公用事业行业公用环保202609第3期：浙江下调机制电价竞价充足率8月全社会用电量1.03万亿瓦时

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、专题研究与核心观点 6（一）异动点评 6（二）重要政策及事件 6（三）专题研究：绿证价格中枢高于基期，但短期波动显著放大 6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 6二、板块表现 8（一）板块表现 8（二）本周个股表现 8三、行业重点数据一览 12（一）电力行业 12（二）碳交易市场 19（三）煤炭价格 21（四）天然气行业 21四、行业动态与公司公告 22（一）行业动态 22（二）公司公告 24五、板块上市公司定增进展 25六、大宗交易 26七、风险提示 26八、公司盈利预测 26图表目录图2025年1月以来国绿证价格指数（2025年1月=100） 6图申万一级行业涨跌幅情况 8图公用事业细分子版块涨跌情况 8图A股环保行业各公司表现 9图H股环保行业各公司表现 9图A股火电行业各公司表现 10图H股电力行业各公司表现 11图A股水务行业各公司表现 11图H股水务行业各公司表现 11图A股燃气行业各公司表现 12图H股燃气行业各公司表现 12图累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 12图1-8月份发电量分类占比 12图累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 12图累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） 12图累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） 13图用电量月度情况（单位：亿千瓦时） 14图8月份用电量分类占比 14图第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 14图第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 14图第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 14图城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) 14图全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 15图火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 15图水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 15图核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 15图风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 16图火电发电设备平均利用小时 16图水电发电设备平均利用小时 16图火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 16图水电电源投资基本完成额（单位：亿元） 16图核电电源投资基本完成额（单位：亿元） 17图风电电源投资基本完成额（单位：亿元） 17图三峡日平均流量（入库）（单位：立方米/秒） 17图葛洲坝日平均流量（出库）（单位：立方米/秒） 17图2026年9月全国32个省级电网区域代理购电价格 18图全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同月=100） 18图全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上月=100） 18图全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100） 19图全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） 20图全国碳市场交易额度（单位：吨） 20图欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e） 20图欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e） 20图欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格 21图环渤海动力煤平均价格指数 21图郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨) 21图全国LNG出厂均价（元/吨） 22图本周国内LNG价格有所增长 22表板块上市公司定增进展 25表本周大宗交易情况 26一、专题研究与核心观点（一）异动点评本周沪深300指数下跌0.06，公用事业指数下跌1.01，环保指数上涨1.26，周相对收益率分别为-0.95和1.32申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第25和第12名。电力板块子板块中，火电下跌1.88；水电下跌0.56，新能源发电下跌0.39；水务板块下跌1.26；燃气板块下跌1.93。（二）重要政策及事件（1）浙江下调机制电价竞价充足率。9月18日，浙江省发改委、省能源局发布新能源增量项目机制电价竞价有关事项通知，明确2026—2028年竞价充足率由此前120降低至110，2029年为115，并将在2026年底组织新一轮增量项目机制电价竞价120意味着至少约20竞价容量无法入围，降低至110后竞争烈度明显下降。浙江省发展改革委(省能源2026（）专题研究：绿证价格中枢高于基期，但短期波动显著放大绿证价格中枢仍高于基期，但短期波动显著放大。国家能源局披露的中国绿证价格指数在2026年8月收于202.6点环比下降9.1同比下降17.0月曾升222.82025360.1点的低位快速上行，20258244.120263245.320251期仍高约102.6，但较2026年3月阶段高点低约17.4。图1：2025年1月以来国绿证价格指数（2025年1月=100）国家能源局（四核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能川能动力3.&90SAF；3.危废资源化业务盈利逐步修复，叠加抽水蓄能、核电建设提速带动清洁能源装备需求增长，资源循环与高端能源装备双轮驱动，推荐浙富控股。二、板块表现（一）板块表现本周沪深300指数下跌0.06，公用事业指数下跌1.01，环保指数上涨1.26，周相对收益率分别为-0.95和1.32申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第25和第12名。图2：申万一级行业涨跌幅情况电力板块子板块中，火电下跌1.88；水电下跌0.56，新能源发电下跌0.39；水务板块下跌1.26；燃气板块下跌1.93。图3：公用事业细分子版块涨跌情况（二）本周个股表现1、环保行业本周A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中61家环保公司有25家上涨，36家下跌家横盘涨幅前三名是沃顿科（16.77上海洗（14.20、先河环保（12.52）。图4：A股环保行业各公司表现本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中623家下跌，1家横盘。涨幅前三名是绿色动力环保（0.98）、中国光大绿色环保（0.56）、齐合环保（0.00）。图5：H股环保行业各公司表现2、电力行业A28522家横盘。涨幅前三名是豫能控股（2.54）、新能泰山（1.76）、浙能电力（1.20）。图6：A股火电行业各公司表现A23221家横盘涨幅前三名是闽东电（41.21乐山电（0.72涪陵电力（-0.22）。A215上涨15下跌1横盘幅三是闽（1155新0.9、晶科科技（0.85）。图股水电行业各公司表现 图股新能源发电行业各公司表现17312家横盘。涨幅前三名是山高新能源（5.71）、华润电力（0.59）、华电国际电力股份（0.25）。图9：H股电力行业各公司表现3、水务行业A23518家下跌，0家横盘。涨幅前三名是海天股份（7.73）、中赋科技（6.06）、华骐环保（1.73）。本周港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4家环保公司有1家上涨，3下0横盘涨幅前名是粤海投2.63天津创环保股-0.13、中国水务（-2.89）。图股水务行业各公司表现 图股水务行业各公司表现4、燃气行业A26322家下跌，1家横盘。涨幅前三名是德龙汇能（3.98）、中泰股份（2.73）、洪通燃气（2.32）。137家下跌家横盘涨幅前三名是新天绿色能（4.55新奥能（3.20、昆仑能源（1.68）。图股燃气行业各公司表现 图股燃气行业各公司表现三、行业重点数据一览（一）电力行业发电量2026年8月份规上工业发电量9438亿千瓦时同比下降0.8日均发电304.4亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量66476亿千瓦时，同比增长2.4。分发电品种来看年8月份规上工业火电同比下降4.3降幅比7月份扩大0.8个百分点规上工业水电同比增长2.8增速比7月份放缓3.9个百分点；规上工业核电同比增长9.4增速比7月份加快2.8个百分点规上工业风电同比增长7.9，增速比7月份加快3.4个百分点；规上工业太阳能发电同比增长10.3，增速比7月份加快4.7个百分点。图累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 图月份发电量分类占比国家计局、 国家计局、图累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 图累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）国家计局、 国家计局、图累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 图累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）国家计局、 国家计局、图20：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）用电量2026年8月全社会用电量再破万亿千瓦时达到10332亿千瓦时同比增长1.7；15.649697169长2.7第二产业用电量6124亿千瓦时同比增长2.4其中工业用电量6065亿千瓦时，同比增长2.7，高技术及装备制造业用电量达到1222亿千瓦时，同比增长7.2；第三产业用电量2155亿千瓦时，同比增长5.1，其中，充换电服17210251.237.9城乡居民生活用电量1883亿千瓦时同比下降4。2026年1月至8月全社会用电量累计71730亿千瓦时同比增长4.3分产业用电看第一产业用电量1046亿千瓦时同比增长3.3第二产业用电量45297亿千瓦时同比增长4.4第三产业用电量14256亿千瓦时同比增长7.1城乡居民生活用电量11132亿千瓦时，同比增长0.3。图用电量月度情况（单位：亿千瓦时） 图月份用电量分类占比图第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 图第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 图城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)电力交易20261—744252增长23.4从交易范围看省内交易电量34626亿千瓦时同比增长26.8跨省跨区交易电量9626亿千瓦时同比增长12.5从交易品种看中长期交易电量39354亿千瓦时；现货交易电量4898亿千瓦时。绿电交易电量1918亿千瓦时，同比增长5.6。电网企业市场化代理购电电量4857亿千瓦时。2026年7月全国各电力交易机构完成交易电量7404亿千瓦时同比增长18.5。从交易范围看省内交易电量5491亿千瓦时同比增长19.0跨省跨区交易电量1913亿千瓦时，同比增长17.2。从交易品种看，中长期交易电量6786亿千瓦时现货交易电量618亿千瓦时绿电交易电量277亿千瓦时同比增长2.7。电网企业市场化代理购电电量872亿千瓦时。20261-734396亿千瓦时，同比增长24.4，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为8099亿千瓦时同比增长14.5南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量7702亿千瓦时同比增长20.9其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为1527亿千瓦时，同比增长3.0；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量2154亿千瓦时，同比增长16.8。4.发电设备截至7月底全国累计发电装机容量40.8亿千瓦同比增长11.0其中太阳能发电装机容量12.9亿千瓦同比增长16.1风电装机容量6.9亿千瓦同比增长19.5。1-7月份，全国发电设备累计平均利用1671小时，比上年同期降低135小时。中国电力企业联合会预计，20254.5320253823重上升至60左右；煤电所占总装机比重降至三分之一。图全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 图太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图火电发电设备平均利用小时 图水电发电设备平均利用小时发电企业电源工程投资1至7月份全国主要发电企业电源工程完成投资4237.26亿元同比下降4.72；电网工程完成投资3389.8亿元，同比增长0.75。图火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 图水电电源投资基本完成额（单位：亿元） 图核电电源投资基本完成额（单位：亿元） 图风电电源投资基本完成额（单位：亿元）重要流域水情数据202692012466.35/秒，较上年同期累计值增加5.4葛洲坝年内日均出库流量为13399.56立方米/秒较上年同期累计值增加19.6。图三峡日平均流量（入库）（单位：立方米/秒） 图葛洲坝日平均流量（出库）（单位：立方米/秒） 各省代理购电价格数据2026932527个省同比降低；1319图41：2026年9月全国32个省级电网区域代理购电价格各省电力交易中心、北极星电力网电、热、气、水出厂价格指数20268PPI电力、热力生产和供应业PPI环比上涨0.3，同比下降3.6，同比降幅较7月收窄0.4个百分点，1-8月累计同比下降4.0较1-7月降幅收窄0.1个百分点价格端虽仍处于同比下行区间，但环比由降转升、同比降幅连续收窄，边际改善趋势延续；燃气生产和供应业PPI环比下降0.1同比上涨4.2同比涨幅较7月扩大0.1个百分点月累计同比上涨0.8较1-7月的0.3进一步提升价格同比修复趋势持续水的生产和供应业PPI环比上涨0.1，同比下降0.1，较7月的同比上涨0.6回落0.7个百分点并转为负增长，1-8月累计同比上涨1.2，较1-7月收窄0.2个百分点。整体来看，8图出厂价格指数（上年同月=100）

图价格指数（上月=100） 国家统计局图44：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100）国家统计局（二）碳交易市场国内碳市场行情本周全国碳排放权交易市场综合价格行情为：最高价96.90元/吨，最低价94.20元/吨，收盘价较上周五上涨0.83。本周挂牌协议交易成交量1,721,371吨，成交额164,927,204.50元；大宗协议交易成交量4,032,568吨，成交额368,819,430.80元；本周无单向竞价。5,753,9392026年1月1日至9月18日，全国碳排放权交易市场配额成交量113,284,038吨，成交额9,668,909,990.46元。截至2026年9月18日，全国碳排放权交易市场配额累计成交量978,150,558吨，累计成交额67,331,528,222.03元。图全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） 图全国碳市场交易额度（单位：吨） 上海境能交易、 上海境能交易、国际碳市场行情14918期货成交16821.20万吨较前一周下增加15.81平均结算价格为85.63欧元/CO2e，较前一周增加0.82。根据欧洲能源交易所数据，9月14日-9月18日欧盟碳排放配额（EUA）0CO2e。图欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e） 图欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）欧洲候交所、 欧洲源交所、图49：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格欧洲气候交易所（三）煤炭价格本周港口动力煤现货市场价较上周上升。环渤海动力煤9月16日的价格为728元/828801.4元/吨。图环渤海动力煤平均价格指数 图郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)（）LNG9206227/吨，89/吨。图全国LNG出厂均价（元/吨） 图本周国内LNG价格有所增长SHPGX、 SHPGX、四、行业动态与公司公告（一）行业动态1、电力（1）8月全社会用电量再破万亿，同比增长1.7；数据中心仍是最强用电增量920810332增长1.7连续处于万亿千瓦时以上水平当月最高用电负荷达到15.6亿千瓦，创历史新高。结构上明显强于总量：第二产业用电同比+2.4，第三产业+5.1；其中互联网数据服务用电量102亿千瓦时，同比增长37.9，充换电服务业用电量172亿千瓦时，同比增长51.2。1—8月全社会用电量71730亿千瓦时，同比增长4.3。（2）8月火电发电量同比下降4.3，风光核电增速明显占优国家统计局9月15日公布月规上工业发电量9438亿千瓦时同比下降0.8；其中火电同比-4.3水电+2.8核电+9.4风电+7.9太阳能发电+10.31—8月规上工业发电量66476亿千瓦时，同比增长2.4。浙江下调机制电价竞价充足率9月18日，浙江省发改委、省能源局发布新能源增量项目机制电价竞价有关事项通知，明确2026—2028年竞价充足率由此前120降低至110，2029年为115，并将在2026年底组织新一轮增量项目机制电价竞价简单理解意味着至少约20的竞价容量无法入围，降低至110后竞争烈度明显下降。919江西新版《增量新能源项目机制电价竞价实施细则》本周正式实施，核心变化包括：取消未投产项目履约保函要求；边际机组入选判定门槛由申报电量的30提高至60；同价项目剩余电量按照申报电量占比分配，同时进一步规范延期投产项目处罚。国务院常务会议：加快绿电直连、源网荷储等项目落地9112、环保《黑龙江省美丽中国先行区建设实施方案》印发914《方案》提出，20262027年，生态保护修复进展明显，绿色低碳发展深入推进，祖国北方生态安全屏障持续筑牢，全省森林蓄积量达到23.3亿立方米，森林覆盖率达到45.92，草原综合植被盖度稳定在71.3以上，细颗粒物平均浓度、地级及以上城市空气质量优良天数比例、地表水优良水体比例达到国家要求，非法倾倒和非法处置固体废物事件发生率稳定向好。新疆维吾尔自治区重污染天气应对预案（2026）（2023》进行了修订。《预案》修订内容主要包括：一是根据国家最新法律法规、标准规范及相关文件，补充完善《预案》的编制依据，并将“应急”、“工业源”等表述统一调整为“应对”、“固定源”；二是增设预案体系小节，明确预案体系构成；补充优化预警启动、发布和调整以及应对响应措施等相关内容；三是在指挥部成员单位中增加自治区市场监督管理局，明确其重污染天气应对工作职责；优化调整部分成员单位工作职责。2026-2027（征求意见稿）2026-2027年全区冬春季大气污染防治攻坚行动方案（征求意见稿》），现向社会各界公开20261012027331（区）、宁东基地污染天数、PM2.5、PM107213、天然气（1）8月天然气生产由负转正国家统计局数据显示月规上工业天然气产量214亿立方米同比增长0.8月为同比下降0.9月累计产量1757亿立方米同比增长1.1供给端保持平稳。（二）公司公告1、环保水务20269142026398,592,000每10股派发现金股利2.00元（含税），即每股派发现金股利0.20元。因实施2026年半年度现金分红，导致“玉禾转债”转股价格由16.35元/股调整为16.15元/股，调整自2026年9月24日起生效。2.81500/日，特许经营期限40年，其中运营期38年，服务临汾西部六县。【福龙马-收购公司拟以现金2.57亿元收购福建环海环保100股权交易价格较收益法评估值折价11.4，意在将核心加工环节由外协进一步内部化，强化装备制造供应链及成本控制；同日公司公告与华为云开展独家环卫自动驾驶技术2362、电力【嘉泽新能-REITs2026914一准予国金基金管理有限公司注册国金嘉泽新能源封闭式基础设施证券投资基金，基金类型为契约型封闭式，基金合同期16年。（二）3亿份。（三）同意国金基金管理有限公司为基金的基金管理人，交通银行股份有限公司为基金的基金托管人。（四6限自基金份额发售之日起不得超过3个月。（广州发展全资子公司）通过公开挂牌方式成功摘牌：中电建(富民)抽水蓄能开发有限公司50股权中电建（禄丰）抽水蓄能开发有限公司35股权变更后，电力集团分别持有上述两家公司相应股权。中电建(富民)抽水蓄能开发有限公司与中电建（禄丰）抽水蓄能开发有限公司已分别完成工商变更登记，并取得由云南省富民县市场监督管理局和禄丰市市场监督管理局换发的《营业执照》。近期与专业投资机构共同投资的进展核（有限合伙）2（20,0002026915哥拉）铝业有限公司。根据公司前期公告，本次投资规模为自有及自筹资金约4亿美元，通过本次对外投资新进电解铝领域，主要产品为铝锭等，主要销售市场为欧洲、美国、中国等市场需求旺盛地区，部分用于安哥拉国内消费。（多伦新能源科技有限公司增资16,974.33200MW/800MWh220资66,566万元资本金占比30由华电辽能与内蒙古智创产业发展投资有限公司按85:15股比同比例出资项目已列入内蒙古自治区2026年第二批独立新型储能建设项目清单，本次增资不构成关联交易或重大资产重组，已获董事会审议通过，无需提交股东大会审批。3、天然气公司拟通过发行股份方式收购贵州页岩气勘探开发有限责任公司100股权，并配套募集不超过35名特定投资者的资金，构成重大资产重组2026831（2026107五、板块上市公司定增进展表1：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)增发上市日预案公告日股东大会公告日博世科发审委/上市委通过16,016.412025/1/212025/11/3湖南发展证监会通过17,120.062025/4/22025/9/11华银电力证监会通过25,000.002025/11/182026/1/17节能风电证监会通过193,211.412025/11/72025/12/5南网能源股东大会通过113,636.362025/11/12025/11/19豫能控股股东大会通过45,773.442025/12/62025/12/24侨银股份股东大会通过12,259.972025/6/52025/6/21贵州燃气董事会预案5.272025/4/9胜利股份股东大会通过3.0652,122.582025/11/112026/5/23建投能源证监会通过23,114.132025/8/162025/9/6中环环保股东大会通过6.853,827.742025/12/152025/12/31韶能股份股东大会通过10,101.012026/5/262026/6/11广电计量实施24.015,414.412026/2/122025/7/232025/8/8桂东电力董事会预案43,971.322026/6/13湖南发展实施7.7610,719.652026/6/32025/4/22025/9/11先河环保董事会预案11,207.932026/6/8瀚蓝环境董事会预案25.385,104.182026/4/24*ST兆新董事会预案61,221.782026/6/11惠城环保实施82.221,033.812026/4/102025/6/302025/7/15内蒙华电实施4.9453,643.722026/2/92025/2/212025/7/26六、大宗交易表2：本周大宗交易情况()收盘价(万元)()收盘价(万元)000601.SZ韶能股份2026-09-185.54-11.646.272,005.48开源证券股份有限公司西安永城路证券营业部招商证券股份有限公司深圳深业上城证券营业部000601.SZ韶能股份2026-09-185.54-11.646.276,564.90金元证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部招商证券股份有限公司深圳深业上城证券营业部招商证券股份有限公司西安北中国银河证券股份有限公司北京建002893.SZ京能