广西能源股份有限公司2025年年度报告

公司代码：600310广西能源股份有限公司2025年年度报告一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。二、公司全体董事出席董事会会议。三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。四、公司负责人梁晓斌、主管会计工作负责人庞厚生及会计机构负责人（会计主管人员）傅洪湖声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经公司审计机构信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计（XYZH/2026NNAA1B0048号截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币511,429,486.22元。经董事会决议，公司2025年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配方案如下:上市公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本1,465,710,722股，以此计算合计拟派发现金红利43,971,321.66元（含税剩余467,458,164.56元结转下一年度。本次不进行资本公积金转增股本，不送红股。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用六、前瞻性陈述的风险声明√适用□不适用本报告所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否十、重大风险提示公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”的内容。十一、其他□适用√不适用第一节释义 4第二节公司简介和主要财务指标 4第三节管理层讨论与分析 第四节公司治理、环境和社会 37第五节重要事项 53第六节股份变动及股东情况 69第七节债券相关情况 74第八节财务报告 84备查文件目录载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。一、释义在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：常用词语释义公司、本公司、广西能源指广西能源股份有限公司广投集团指广西投资集团有限公司广西能源集团指广西能源集团有限公司控股股东、正润集团指广西广投正润发展集团有限公司桂能电力指广西桂能电力有限责任公司平乐桂江电力指平乐桂江电力有限责任公司桂海电力指昭平桂海电力有限责任公司桂源公司指贺州市桂源水利电业有限公司梧州桂江指梧州桂江电力有限公司永丰公司指湖南省江永县永丰水电开发有限责任公司裕丰公司指贺州市裕丰电力有限责任公司流车源公司指江华流车源河口水电有限公司桂旭能源公司指广西广投桂旭能源发展投资有限公司桥巩能源公司指广西广投桥巩能源发展有限公司售电公司指广西桂东电力售电有限公司西点电力指四川省西点电力设计有限公司世纪之光指重庆世纪之光科技实业有限公司建筑产业化公司指广西建筑产业化股份有限公司佰昌公司指广东佰昌能源科技有限公司科雷斯普指上海科雷斯普能源科技股份有限公司国海证券指国海证券股份有限公司环球新材国际指环球新材国际控股有限公司广投海上风电指广西广投海上风电开发有限责任公司北部湾海风指广西广投北部湾海上风力发电有限公司陕西常兴指陕西常兴光伏科技有限公司陕西桂兴指陕西桂兴电力有限公司桂东新能源指广西桂东新能源科技有限责任公司上程电力指贺州市上程电力有限公司天祥公司指广西天祥投资有限公司国能北海指国能广投北海发电有限公司报告期、报告期内指中国证监会指中国证券监督管理委员会交易所、上交所指上海证券交易所董事会指广西能源董事会监事会指广西能源监事会股东大会、股东会指广西能源的年度股东大会或临时股东大会、股东会元指除特别指明外，指人民币元《公司法》指《中华人民共和国公司法》《公司章程》指《广西能源股份有限公司章程》《股东会议事规则》指《广西能源股份有限公司股东会议事规则》一、公司信息公司的中文名称广西能源股份有限公司公司的中文简称广西能源公司的外文名称GuangxiEnergyCo.,Ltd.公司的外文名称缩写GuangxiEnergy公司的法定代表人梁晓斌二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名张倩联系地址广西南宁市良庆区飞云路6号GIG国际金融中心18楼广西南宁市良庆区飞云路6号GIG国际金融中心18楼0771-58201990771-5820199传真0774-52852550774-5285255电子信箱600310@600310@三、基本情况简介公司注册地址广西壮族自治区贺州市八步区松木岭路122号公司注册地址的历史变更情况2021年7月，因办公场所搬迁，公司注册地址及办公地址由“广西贺州市平安西路12号”变更为“广西贺州市八步区松木岭路122号”。公司办公地址广西壮族自治区贺州市八步区松木岭路122号公司办公地址的邮政编码542899公司网址电子信箱600310@四、信息披露及备置地点公司披露年度报告的媒体名称及网址上海证券报（）证券日报()公司披露年度报告的证券交易所网址公司年度报告备置地点广西贺州市八步区松木岭路122号广西能源证券部/董事会办公室五、公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证券交易所广西能源600310桂东电力六、其他相关资料公司聘请的会计师事务所（境名称信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）办公地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A签字会计师姓名毛喜明、欧勇涛七、近三年主要会计数据和财务指标（一）主要会计数据单位：元币种：人民币主要会计数据2025年2024年本期比上年同期增减2023年营业收入3,712,988,055.573,931,633,998.09-5.5616,715,807,711.81扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入3,695,705,843.493,910,947,011.85-5.5016,692,544,932.46利润总额8,618,019.67397,554,400.38-97.8311,698,316.11归属于上市公司股东的净利润-210,957,975.8762,987,971.36-434.921,655,816.72归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-332,162,466.37-70,980,682.59-117,608,852.81经营活动产生的现金流量净额1,528,191,137.901,205,379,205.8226.78607,631,642.642025年末2024年末本期末比上年同期末增减（%）2023年末归属于上市公司股东的净资产2,747,590,985.992,994,831,409.07-8.262,982,463,160.93总资产23,084,253,932.0223,289,994,478.89-0.8818,412,848,496.89（二）主要财务指标主要财务指标2025年2024年本期比上年同期增减(%)2023年基本每股收益（元／股）-0.14390.0430-434.650.0011稀释每股收益（元／股）-0.14390.0430-434.650.0011扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）-0.2266-0.0484-0.0802加权平均净资产收益率（%）-7.362.11减少9.47个百分点0.05扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）-11.58-2.38-3.78报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用1.营业收入变动原因说明：主要是受电力市场交易调节价格下降及火电利用小时数下降的影响，火力发电收入同比减少。2.利润总额变动原因说明：主要是广西电力交易市场电价下降、公司电网售电价下降；贺江、桂江流域来水偏枯发电量减少，电网外购电增加，购电成本增加，毛利减少；同时计提减值准备增加。3.归属于上市公司股东的净利润变动原因说明：见本报告“第三节管理层讨论与分析”中“五、报告期内主要经营情况”。4.归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动原因说明：见本报告“第三节管理层讨论与分析”中“五、报告期内主要经营情况”。5.基本每股收益、加权平均净资产收益率变动原因说明：归属于上市公司股东的净利润减少。6.稀释每股收益变动原因说明：公司无潜在普通股，本年度稀释每股收益与基本每股收益变动比例一致。7.扣除非经常性损益后的基本每股收益、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率变动原因说明：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少。八、境内外会计准则下会计数据差异（一）同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况□适用√不适用（二）同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况□适用√不适用（三）境内外会计准则差异的说明：□适用√不适用九、2025年分季度主要财务数据单位：元币种：人民币第一季度（1-3月份）第二季度（4-6月份）第三季度（7-9月份）第四季度（10-12月份）营业收入822,061,980.25814,384,857.58998,255,611.061,078,285,606.68归属于上市公司股东的净利润-208,554,011.26137,646,201.65149,127,658.57-289,177,824.83归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-100,861,551.4619,815,153.2434,245,146.37-285,361,214.52经营活动产生的现金流量净额535,763,113.20-53,008,592.12749,182,250.26296,254,366.56分季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润数据波动的原因说明：1.第一季度亏损原因：①第一季度处于枯水期，水电板块完成发电量6.20亿千瓦时，较第二、第三季度分别减少3.90亿千瓦时、8.39亿千瓦时；②电网板块，网内水电发电量减少，电网外购电增加、购电成本上升，电网板块毛利减少，导致亏损。2.第四季度亏损原因：①期末公司根据资产实际情况，计提各项资产减值准备；②第四季度处于枯水期，水电板块完成发电量9.02亿千瓦时，较第二、第三季度分别减少1.08亿千瓦时、5.57亿千瓦时；③电网板块，网内水电发电量减少，电网外购电增加、购电成本上升，电网板块毛利减少，导致亏损。季度数据与已披露定期报告数据差异说明□适用√不适用十、非经常性损益项目和金额√适用□不适用单位：元币种：人民币非经常性损益项目2025年金额附注（如适用）2024年金额2023年金额非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分35,758,706.76公司处置水电站2,332.82万元，解除电厂租赁合同收益835.24万元19,441,631.83548,025.93计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外7,120,257.635,200,523.5049,011,136.13除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益35,839,692.83公司持有的按公允价值计量的其他非流动金融资产损益变动2,684.75万元、分红617.93万元以及处置环球新材国际股票收益281.29万元211,634,486.2699,099,074.12计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费委托他人投资或管理资产的损益对外委托贷款取得的损益因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项资产损失单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1,609,973.44公司涉诉应收款项单项计提的坏账转回34,380.173,000,000.00企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益460,901.35非货币性资产交换损益债务重组损益企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用，如安置职工的支出等因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工薪酬的公允价值变动产生的损益采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益交易价格显失公允的交易产生的收益与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益受托经营取得的托管费收入除上述各项之外的其他营业外收入和支出54,118,919.80公司持有的国海证券股票与国能北海置换收益5,310.25万元-97,357,045.3216,769,648.33其他符合非经常性损益定义的损益项目863.67减：所得税影响额4,277,007.0354,616.5428,255,847.18少数股东权益影响额（税8,966,052.934,931,569.6221,368,269.15合计121,204,490.50133,968,653.95119,264,669.53对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用十一、营业收入扣除情况表单位：万元币种：人民币项目本年度具体扣除情况上年度具体扣除情况营业收入金额371,298.81393,163.40营业收入扣除项目合计金额1,728.222,068.70营业收入扣除项目合计金额占营业收入的比重（%）0.47/0.53/一、与主营业务无关的业务收入1.正常经营之外的其他业务收入。如出租固定资产、无形资产、包装物，销售材料，用材料进行非货币性资产交换，经营受托管理业务等实现的收入，以及虽计入主营业务收入，但属于上市公司正常经营之外的收入。1,728.222,068.702.不具备资质的类金融业务收入，如拆出资金利息收入；本会计年度以及上一会计年度新增的类金融业务所产生的收入，如担保、商业保理、小额贷款、融资租赁、典当等业务形成的收入，为销售主营产品而开展的融资租赁业务除外。3.本会计年度以及上一会计年度新增贸易业务所产生的收入。4.与上市公司现有正常经营业务无关的关联交易产生的收入。5.同一控制下企业合并的子公司期初至合并日的收入。6.未形成或难以形成稳定业务模式的业务所产生的收入。与主营业务无关的业务收入小计1,728.222,068.70二、不具备商业实质的收入1.未显著改变企业未来现金流量的风险、时间分布或金额的交易或事项产生的收入。2.不具有真实业务的交易产生的收入。如以自我交易的方式实现的虚假收入，利用互联网技术手段或其他方法构造交易产生的虚假收入等。3.交易价格显失公允的业务产生的收入。4.本会计年度以显失公允的对价或非交易方式取得的企业合并的子公司或业务产生的收入。5.审计意见中非标准审计意见涉及的收入。6.其他不具有商业合理性的交易或事项产生的收入。不具备商业实质的收入小计三、与主营业务无关或不具备商业实质的其他收入营业收入扣除后金额369,570.58391,094.70十二、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用十三、采用公允价值计量的项目√适用□不适用单位：元币种：人民币项目名称期初余额期末余额当期变动对当期利润的影响金额其他非流动金融资产1,314,341,567.102,582,176.00-1,311,759,391.1088,942,193.02交易性金融资产3,268,753.183,268,753.18合计1,314,341,567.105,850,929.18-1,308,490,637.9288,942,193.02说明：1.其他非流动金融资产是公司持有的国海证券股票、环球新材国际股票和广西电力交易中心有限责任公司股权；交易性金融资产是指公司持有的国海证券股票转入交易性金融资产。2.对当期利润的影响说明：包括公司持有的国海证券股票公允价值变动损益-1,853.79万元、分红617.93万元以及与国能北海股权置换收益5,310.25万元；环球新材国际股票公允价值变动损益4,538.54万元，处置收益281.29万元。十四、其他□适用√不适用一、报告期内公司从事的业务情况公司为广西地方能源企业，依托“厂网一体”的经营模式，形成了发电、供电、输配、售电全链条的供应系统，主要产品为电力（含水电、火电、风电、光伏），并参与绿电交易，用户涵盖工业生产、居民生活、商业运营等，电力主业收入占比超98%。目前公司主要业务有：（一）发电业务方面：公司构建了水火风光协同发展的综合发电体系，截至报告披露日，公司控制（全资及控股）的电源总装机容量243.37万千瓦，较上年新增14.61万千瓦，其中新能源装机容量为88.90万千瓦，占比36.53%，清洁能源装机容量为173.37万千瓦，占比71.24%，主要电源结构及发电情况如下：1.水电板块：主要分布于贺江、桂江、红水河流域，控股6座主力水电站（桥巩/合面狮/巴江口/昭平/下福/京南），控股总装机共84.47万千瓦，2025年实现发电量合计39.90亿千瓦时。2．火电板块：主要为全资子公司桂旭能源公司(广投贺州电厂)及参股公司国能北海（持股比例30%），权益装机为183.36万千瓦。报告期内受新能源装机快速增长的影响，火电发电利用小时数受到挤压,2025年桂旭能源公司利用小时数1,062小时，同比下降56.52%，2025年完成发电量约7.4亿千瓦时。3.新能源板块：报告期内，仁义风电并网发电，实现自有陆风“零”的突破；印山光伏并网发电，完成首个集中式光伏项目全容量并网；截至报告披露日，新能源装机容量提升至88.90万千瓦，其中防城港海上风电A场址项目装机容量70万千瓦、集中式光伏和分布式光伏项目合计装机容量11.4万千瓦、陆风项目合计7.5万千瓦，2025年新能源板块发电量超17.4亿千瓦时，同比增长151%，新能源业务已成为公司转型发展的核心增长点。（二）供电业务方面：公司以贺州为核心，供电范围辐射贺州市三县两区及梧州市部分地区，线路总长度约8,000公里，网内总用户近40万户，拥有较稳定的市场区域和客户群体，并通过220kV网架互联工程延伸至周边7个县市，形成三省（广西、广东、湖南）电力互济格局。公司售电电量来源主要包括自发电和外购电两部分：公司所属水电合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福电厂四大水电厂接入公司自有电网，为自发电量；外购电量主要来源于国家电网（湖南）和南方电网（广西），用于填补公司电网的自发水电无法完全满足供电区域的电力需求。自发电量和外购电量互相补足，以确保供电区域内电力供应的稳定性和可持续性。报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用二、报告期内公司所处行业情况2025年，电力行业深入贯彻落实党中央、国务院关于“能源安全与绿色低碳发展”的战略部署，系统推进电力保供、能源转型与新型电力系统建设三大核心任务。在成功应对各类极端天气与用电高峰考验下，行业通过跨省区资源优化配置与市场化机制创新，实现电力供需安全稳定运行，为经济社会高质量发展提供坚实能源保障。根据国家能源局及中电联统计数据，2025年全国电力供需总体呈现“总量攀升、结构向新、绿色提速、市场深化”四大特征。电力消费需求方面，在新质生产力、数字经济与制造业高端化升级驱动下，用电结构持续优化、新兴动能凸显。2025年全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达到103,682亿千瓦时，同比增长约5.0%。城乡居民生活用电量稳步增长，用电品质与电气化水平持续提升。电力生产供应方面，行业加快构建“多元互补、安全可靠、清洁低碳”的现代化能源体系，电源结构实现历史性优化。煤电机组灵活性与调节能力持续提升，兜底保供与系统支撑作用有效发挥；风电光伏开发利用规模再创新高，新型储能快速发展，新能源成为新增电量主体。截至2025年底，全国累计发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长约16.1%；非化石能源发电装机占比提升至60.45%，风电光伏合计装机历史性超过火电，电力绿色低碳转型取得标志性进展。2025年，规模以上工业火力发电量6.29万亿千瓦时，同比下降约1%；规模以上工业水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量3.42万亿千瓦时，同比增长8.8%。电力市场建设方面，全国统一电力市场体系加快完善，市场化配置资源范围与效率持续提升。2025年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量66,394亿千瓦时，同比增长7.4%；其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量稳步增长，跨省跨区交易与绿电交易规模大幅提升，市场在电力资源优化配置中的决定性作用进一步增强。三、经营情况讨论与分析2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，贯彻落实中央经济工作会议精神，以“创新提质年”、深化主营业务精益管控为抓手，克服了广西火电“量价齐跌”、贺江桂江流域来水偏枯、广西电力交易规则调整等多重挑战，确保了公司生产经营持续稳定，主要抓好以下工作：（一）强化经营管理，打好提质增效“组合拳”，确保生产经营持续稳定。一是抓提质增效，巩固核心竞争力。水电企业通过节水增发、调洪增发等策略，有效对冲贺江、桂江来水偏枯带来的影响；火电通过配煤掺烧、优化运输、推进节能优化技术改造，节约燃煤、用电及燃油成本，增加获得深度调峰补偿；电网企业持续增供扩销，积极争取网内网外有利结算机制，优化桂东电网电源结构降成本，售电量同比增长9.9%；新能源板块持续推进，仁义风电、印山光伏成功并网发电，北部湾海上风电发电态势稳定，推动公司新能源板块发电量同比增长151%，新能源业务发展成效显著。二是抓政策补贴，赋能经营实效。密切关注能源产业、科技创新、绿色低碳等各项扶持政策，获得政府补贴超1,300万元，享受减税降费优惠、税收优惠超1.2亿元，有效弥补项目投资成本，缓解经营压力。三是抓成本管控，确保资金安全稳定。积极争取多渠道融资，持续优结构降成本，获批中期票据、非公开发行公司债额度合计20亿元，存量综合融资成本2.71%，同比下降36BP，有效降低融资成本，贷款结构更加合理。四是抓资产盘活，提升资产效能。报告期内，完成国海证券股份置换国能北海股权项目，有序减持环球新材国际股票，进一步瘦身健体、聚焦主业；完成经营效益不佳、管理成本较高的小水电资产处置，有效回笼资金，优化资源配置。（二）项目建设全面提速，打造综合新型能源体系，产业结构优化升级取得新成效。报告期内，公司重大项目投资建设有序推进，全年完成项目投资约24.58亿元，公司控股装机总容量超240万千瓦。陆上风电方面，仁义风电项目已并网9台风机，上程、茶盘源和水口等陆上风电项目合计45万千瓦正在稳步推进项目建设。海上风电方面，防城港海上风电项目A场址70万千瓦机组全面投产商运。光伏方面，桥巩印山(一期)光伏项目8.5万千瓦成功并网，古欧光伏项目7.5万千瓦已开工建设，实现公司集中式光伏“零”的突破。电网方面，110千伏路花输变电工程及110千伏里松输变电工程一期顺利投运，220千伏桂蝴Ⅰ、Ⅱ线迁改工程完工，贺州市仁信热电联产35千伏配电线路工程开工建设，电网结构持续优化，供电能力与可靠性显著提升。（三）强化科技赋能场景应用。一是实现桂东电网智能升级。供电分公司投用无人机智能巡视系统，推动巡检模式从“人巡为主”向“机巡为主”转型；110kV江口开关站全景智能巡视系统入选广西第二批“人工智能+制造”典型案例，首次实现变电站“无人值守、少人干预”的智能运维模式，提升运营效率。二是以数智化推动管理升级。打造集主网调度、配网调度、水电厂集控、新能源电站集控等功能为一体的调控系统，打通了电力生产、调度、监控与管理各环节的数据交互壁垒，推动信息从“互联互通”到“远程可控”的提升，实现水电厂“少人值班，无人值守”目标。三是坚持创新驱动，2025年公司及子公司获得专利授权16个，新增高新技术企业1家，创新型中小企业3家，专精特新企业2家，北部湾海风公司2个项目分别获评中国安装协会科学技术进步奖一等奖和二等奖，佰昌公司立式预装式变电站和热管油浸式变压器2个产品被评选为广东省名优高新技术产品。（四）高效统筹发展和安全，安全生产形势持续向好。一是保障安全、稳民生。公司坚守国企使命，积极践行社会责任，大力投入电网升级改造，稳步提升电网智能化运维水平，聚力打造坚强可靠的地方电网，确保了电力稳定可靠供应；二是持续加强安全生产标准化建设。年内新增安全生产标准化一级企业2家、三级企业2家，桂能电力、平乐桂江电力2项成果入选2024全国健康企业建设特色案例，桂源电业公司1项成果入选2024全国健康企业建设健康班组案例，3家企业获得安全文化建设三星级企业。三是持续深化安全标准化和7S（整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全、节约）管理。供电分公司7S管理获“国字”认证，桥巩能源公司课题荣获2025年度广西电力行业质量管理活动“优秀QC成果优秀奖”。四、报告期内核心竞争力分析√适用□不适用报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。（一）电力特许经营优势公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。（二）区位优势公司是广西国资委控股的唯一一家能源上市企业，且作为“厂网合一”的地方企业，主要供电营业区包括贺州市三县两区及梧州市部分直供用户，多年来已形成具有黏性的客户群体，市场份额相对稳定。（三）经营模式优势公司集发电、供电、配电业务为一体，是上市公司中少有的“厂网合一”的企业，电厂和电网统一规划、调度、管理。业态的多样性和互补性具有更强的盈利能力和风险抵御能力，能有效应对政策性和市场性风险。（四）管理优势公司决策层、管理层拥有成熟和丰富的电力管理运营经验，能推动公司管理稳中向好发展。公司间接控股股东广投集团为广西首家“世界500强”企业，拥有丰富的能源开发管理经验、强大的能源运营人才队伍、优厚的能源装机资源，对上市公司的发展给予充分的支持。（五）能源结构优势公司电源结构较为合理，清洁能源占比超70%，其中，公司水电厂分布在桂江、贺江和红水河流域，水力资源优质，发电成本不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。公司近年来新能源装机不断攀升，有效增强盈利能力，能源结构更趋合理，网内新能源的增长有效地填补了自有电网外购电量。五、报告期内主要经营情况公司2025年全年完成发电量64.79亿千瓦时，同比增长1.51%；完成售电量95.15亿千瓦时，同比增长10.84%；实现营业收入37.13亿元，同比下降5.56%；全年合并实现净利润-4,494.31万元，同比减少121.95%；归母净利润-2.11亿元，同比减少434.92%；每股收益-0.1439元/股，同比减少434.65%；加权平均ROE同比下降9.47个百分点。报告期内，公司各板块归母净利润变动情况如下：1.电网销售方面：公司电网累计完成售电量44.23亿千瓦时，同比增长9.94%；受广西电力交易市场电价下行的影响，公司电网售电价同比下降，同时，贺江、桂江流域来水偏枯导致发电量减少，电网外购电增加、购电成本上升，多重因素叠加影响电网板块毛利同比减少。电网销售业务实现扣非归母净利润17,134.72万元，较上年同期同比减少24,329.27万元。2.水电生产方面：贺江、桂江流域来水同比减少超四成，公司贺州及梧州地区水电厂发电量同比减少53,809.88万千瓦时；红水河流域的桥巩水电来水增加，发电量同比增加54,981.55万千瓦时。公司所属广西区内2家统调水电企业因分摊不平衡电费（政策见备注说明）减少扣非归母净利润6,075.08万元。水电板块实现扣非归母净利润20,199.86万元，较上年同期减少2,594.31万元。3.火电生产方面：公司火电业务受电力市场交易调节及火电利用小时数下降的影响，边际贡献空间进一步收窄。但由于上年同期递延所得税转回，本报告期无转回情况，火电板块扣非归母净利润-27,371.44万元，同比减亏1,254.22万元。4.风电生产方面：上年报告期末海上风电机组全容量并网发电，本报告期内发电量同比增加，公司所属广西区内1家统调风电企业因分摊不平衡电费（政策见备注说明）减少扣非归母净利润2,914.41万元。风力发电板块实现扣非归母净利润4,117.15万元，同比增加1,026.78万元。5.报告期其他方面1）计提商誉减值同比增加，归母净利润同比减少8,022.43万元2）公司本部收回了应收的股权转让款及债务重组款项等，相应转回的坏账准备较上年同期有所增加，归母净利润因此较上年同期增加2,806.33万元3）公司本部对闽商石业长期股权投资计提减值，归母净利润同比减少2,251.62万元4）公司本部原参股企业投资收益同比减亏及新增参股的国能北海贡献的投资收益，合计减亏1,411.88万元。6.报告期非经常性损益方面1）公司持有的按公允价值计量的其他非流动金融资产损益变动及分红3,302.68万元，上年同期为20,972.68万元，归母净利润同比减少17,667.00万元2）国海证券股权置换收益5,310.25万元，同时，处置环球新材国际股票收益281.29万元，归母净利润同比增加6,796.83万元3）公司上年同期计提世纪之光资本金及资金占用利息10,193.17万元，本报告期无此情况4）本报告期处置森聪等水电站资产以及解除电厂租赁合同取得收益，归母净利润同比增加3,575.71万元。注：按照《南方区域电力现货市场广西连续结算试运行实施方案》，水电等非市场电源（一）主营业务分析1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表单位：元币种：人民币科目本期数上年同期数变动比例（%）营业收入3,712,988,055.573,931,633,998.09-5.56营业成本2,976,261,276.732,932,806,862.07销售费用911,707.891,031,748.24-11.63管理费用161,317,849.79149,926,699.937.60财务费用443,673,390.57440,423,338.570.74研发费用20,532,933.8216,893,092.0321.55税金及附加42,712,224.2131,108,252.9637.30投资收益-13,734,685.551,129,870.14-1315.60公允价值变动收益26,847,487.43200,251,832.62-86.59信用减值损失1,700,339.41-37,605,091.08资产减值损失-170,205,439.40-33,369,828.27资产处置损益35,737,530.37-19,543.22营业外收入70,969,442.0116,177,747.40338.69营业外支出16,829,345.82113,729,991.80-85.20所得税费用53,561,122.18192,756,310.86-72.21经营活动产生的现金流量净额1,528,191,137.901,205,379,205.8226.78投资活动产生的现金流量净额-1,645,398,605.54-3,365,925,430.0筹资活动产生的现金流量净额912,915,086.352,279,361,661.09-59.95税金及附加变动原因说明：水资源费改税，由成本转为税金及附加。投资收益变动原因说明：上年同期处置长期股权投资实现收益，本报告期无。公允价值变动收益变动原因说明：国海证券股票公允价值变动减少。信用减值损失变动原因说明：母公司收回股权转让及债务重组款项，转回坏账准备；以及应收电费计提坏账准备减少。资产减值损失变动原因说明：本报告期计提的商誉、长期股权投资和固定资产减值损失增加。资产处置损益变动原因说明：本报告期处置水电站资产及解除电厂租赁合同收益增加。营业外收入变动原因说明：本报告期投资国能北海收益，上年同期无。营业外支出变动原因说明：上年同期计提应付重庆世纪之光案件资本金及资金占用利息，本报告期无。所得税费用变动原因说明：本报告期转回递延所得税资产减少。投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：控股子公司广投海上风电工程项目投入减少。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：本报告期有息债务净增加额同比减少。本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用√不适用2、收入和成本分析√适用□不适用见“第三节管理层讨论与分析”中“五、报告期内主要经营情况（一）主营业务分析”。（1）主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况单位：元币种：人民币主营业务分行业情况分行业营业收入营业成本毛利率营业收入比上年增减营业成本比上年增减（%）毛利率比上年增减电网销售2,239,740,288.222,033,472,339.299.21-1.5712.92减少11.65个百分点电力生产1,658,893,663.551,134,085,560.0631.64-12.11-17.34增加4.33个百分点电力设计咨询6,651,385.854,452,678.3133.06-74.21-78.94增加15.01个百分点其他56,882,295.9554,302,291.204.5426.0630.93减少3.55个百分点减：公司内部抵销数266,461,790.08271,606,089.36合计3,695,705,843.492,954,706,779.5020.05-5.50减少5.45个百分点主营业务分产品情况分产品营业收入营业成本毛利率营业收入比上年增减营业成本比上年增减毛利率比上年增减电网销售2,239,740,288.22,033,472,339.299.21-1.5712.92减少11.65个百分点电力生产1,658,893,663.51,134,085,560.0631.64-12.11-17.34增加4.33个百分点电力设计咨询6,651,385.854,452,678.3133.06-74.21-78.94增加15.01个百分点其他56,882,295.9554,302,291.204.5426.0630.93减少3.55个百分点减：公司内部抵销数266,461,790.08271,606,089.36合计3,695,705,843.42,954,706,779.5020.05-5.50减少5.45个百分点主营业务分地区情况电网销售分地区营业收入营业成本毛利率营业收入比上年增减营业成本比上年增减毛利率比上年增减2,238,303,209.132,032,377,629.789.20-1.5512.98减少11.68个百分点1,009,350.301,094,709.51-8.46-29.76-41.88增加22.60个百分点合计2,239,740,288.222,033,472,339.299.21-1.5712.92减少11.65个百分点电力生产分地区1,617,140,230.261,120,016,599.8830.74-13.25-17.45增加3.53个百分点41,753,433.2914,068,960.1866.3078.70-7.18增加31.17个百分点合计1,658,893,663.551,134,085,560.0631.64-12.11-17.34增加4.33个百分点电力设计咨询业务分地区6,651,385.854,452,678.3133.06-74.21-78.94增加15.01个百分点合计6,651,385.854,452,678.3133.06-74.21-78.94增加15.01个百分点其他业务分地区32,464,882.8236,411,204.92-12.1635.3828.86增加5.68个百分点24,417,413.1317,891,086.2826.7315.4835.36减少10.76个百分点合计56,882,295.9554,302,291.204.5426.0630.93减少3.55个百分点主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明1)报告期内占公司主营业务收入10%以上的为电力销售业务，电力销售业务占公司主营业务收入的99.14%。2)公司供电区域主要包括所在贺州市行政区域，辐射周边其他市县及周边省份邻近地区。3）其他业务主要为控股子公司佰昌公司产品销售收入、全资子公司天祥公司业务收入及控股子公司桂源公司下属的信都水管处的供水业务收入。（2）产销量情况分析表√适用□不适用主要产品单位生产量销售量库存量生产量比上年增减销售量比上年增减库存量比上年增减亿千瓦时64.7995.1510.84产销量情况说明1.生产量为公司各发电厂的发电量合计。2.销售量为各发电厂和供电企业的上网电量或售电量，抵消内部交易电量后，对合并范围外销售的电量合计。（3）重大采购合同、重大销售合同的履行情况□适用√不适用（4）成本分析表单位：元币种：人民币分行业情况分行业成本构成项目本期金额本期占总成本比例上年同期金额上年同期比例(%)本期金额较上年同期变动比例(%)情况说明电力销售本1,667,115,180.1851.671,470,973,639.1945.4713.33电力销售直接人工76,307,869.042.3765,772,526.362.0316.02电力销售直接材料2,113,517.620.070.000.00100.00电力销售制造费用285,460,019.438.85264,015,2电力销售156,988,720.624.87142,905,715.574.429.85电力销售其他2,475,753.020.080.000.00100.00电力生产直接人工56,697,476.1868,218,436.622.11-16.89电力生产直接材料267,805,640.128.30612,135,641.0818.92-56.25电力生产制造费用765,306,23.72619,535,19.1523.53348.51371.64电力生产522,082,654.5816.18410,247,718.1812.6827.26电力生产其他44,276,095.2572,119,750.472.23-38.61电力设计咨询直接人工1,780,940.061,863,139.660.06-4.41电力设计咨询其他2,671,736.540.0819,277,064.260.60-86.14其他直接材料5,576,970.100.175,576,970其他制造费用15,145,907.180.4715,400,798.280.48-1.66其他3,248,156.630.103,480,224.110.11-6.67其他其他33,579,413.9220,495,569.550.6363.84分产品情况分产品成本构成项目本期金额本期占总成本比例上年同期金额上年同期比例(%)本期金额较上年同期变动比例(%)情况说明电力销售本1,667,115,180.1851.671,470,973,639.1945.4713.33电力销售直接人工76,307,869.042.3765,772,526.362.0316.02电力销售直接材料2,113,517.620.070.000.00100.00电力销售制造费用285,460,019.438.85264,015,2电力销售156,988,720.624.87142,905,715.574.429.85电力销售其他2,475,753.020.080.000.00100.00电力生产直接人工56,697,476.1868,218,436.622.11-16.89电力生产直接材料267,805,640.128.30612,135,641.0818.92-56.25电力生产制造费用765,306,348.5123.72619,535,371.6419.1523.53电力生产522,082,654.5816.18410,247,718.1812.6827.26电力生产其他44,276,095.2572,119,750.472.23-38.61电力设计咨询直接人工1,780,940.061,863,139.660.06-4.41电力设计咨询其他2,671,736.540.0819,277,064.260.60-86.14其他直接材料5,576,970.175,576,970.170.000.100.10其他制造费用15,145,907.180.4715,400,798.280.48-1.66其他3,248,156.630.103,480,224.110.11-6.67其他其他33,579,413.9220,495,569.550.6363.84成本分析其他情况说明注：其他业务中的其他主要为全资子公司天祥公司业务成本。（5）报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化□适用√不适用（6）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况□适用√不适用（7）主要销售客户及主要供应商情况属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明无A.公司主要销售客户及主要供应商情况√适用□不适用前五名客户销售额163,174.92万元，占年度销售总额48.01%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。前五名供应商采购额153,803.17万元，占年度采购总额56.41%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额21,031.39万元，占年度采购总额7.71%。B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户□适用√不适用前五名供应商□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入□适用√不适用贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户□适用√不适用贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商□适用√不适用无3、费用√适用□不适用见“第三节管理层讨论与分析”中“五、报告期内主要经营情况（一）主营业务分析”。4、研发投入（1）研发投入情况表单位：元币种：人民币本期费用化研发投入20,532,933.82本期资本化研发投入研发投入合计20,532,933.82研发投入总额占营业收入比例（%）0.55研发投入资本化的比重（%）（2）研发人员情况表√适用□不适用公司研发人员的数量研发人员数量占公司总人数的比例（%）8.83研发人员学历结构学历结构类别学历结构人数博士研究生1硕士研究生6本科专科高中及以下3研发人员年龄结构年龄结构类别年龄结构人数30岁以下（不含30岁）30-40岁（含30岁，不含40岁）40-50岁（含40岁，不含50岁）50-60岁（含50岁，不含60岁）60岁及以上0情况说明（3）研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响5、现金流√适用□不适用见“第三节管理层讨论与分析”中“五、报告期内主要经营情况（一）主营业务分析”。（二）非主营业务导致利润重大变化的说明√适用□不适用见“第三节管理层讨论与分析”中“五、报告期内主要经营情况”。（三）资产、负债情况分析√适用□不适用1、资产及负债状况项目名称本期期末数本期期末数占总资产的比例（%）上期期末数上期期末数占总资产的比例本期期末金额较上期期末变动比例情况说明预付款项31,854,745.790.1412,908,785.970.06146.77预付货款增加其他应收款59,072,848.120.26301,292,683.39-80.39收回转让原参股公司广西永盛石油化工有限公司股权款项以及原控股子公司上程电力债务重组款项存货75,928,103.980.33203,657,901.830.87-62.72火力发电减减少长期股权投资1,314,942,884.485.70357,415,119.49271.02新增联营企业国能广投北海发电有限公司其他非流动金融资产2,582,176.000.011,314,341,567.105.64-99.55本期处置国新材国际股票在建工程1,046,374,238.594.531,799,050,167.937.72-41.84控股子公司广投海上风电公司在建工程项目竣工结算转入固定资产使用权资产43,114,633.910.19103,590,434.430.44-58.38全资子公司售电公司终止承包电厂商誉168,830,747.540.73274,309,652.48-38.45计提梧州桂江商誉减值应付账款1,168,732,133.805.062,134,364,595.689.16-45.24控股子公司广投海上风电公司应付工程款减少预收款项32,171,136.830.146,072,145.180.03429.82增加预收房屋土地转让款其他流动负债22,268,767.360.10316,538,485.86-92.95本期偿还短期债券租赁负债41,832,970.1899,306,717.440.43-57.87全资子公司售电公司终止承包电厂长期应付职工薪酬3,222,094.140.012,003,964.340.0160.79应付任期激励增加预计负债101,931,666.670.44-100.00本期支付重庆世纪之光案件资本金及资金占用利息递延所得税负债79,158,780.34129,248,010.050.55-38.75处置环球新材国际股票，公允价值变动产生的递延所得税负债转回无2、境外资产情况□适用√不适用3、截至报告期末主要资产受限情况√适用□不适用见“第八节财务报告”中“七、合并财务报表项目注释31、所有权或使用权受限资产”。4、其他说明□适用√不适用（四）行业经营性信息分析√适用□不适用公司的主营业务为电力生产和销售，业务领域涵盖水电、火电、风电、光伏发电等多种电源类型，拥有完善的发电和供电网络，构建了发电、供电及配电业务于一体的“厂网合一”运营体系。电力行业经营性信息分析1、报告期内电量电价情况√适用□不适用发电量(万千瓦时)上网电量(万千瓦时)售电量(万千瓦时)外购电量（如有）(万千瓦时)上网电价(元/兆瓦时)售电价(元/兆瓦时)经营地区/发电类型今年上年同期今年上年同期今年上年同期今年上年同期今年今年省/直辖市火电74,310.00170,904.60-56.52%69,379.159,854.75-56.60%69,379.75159,854.75-56.60%613.15风电167,889.5467,717.43147.93%158,776.8063,263.150.98%156,565.8063,263.20147.48%379.67水电399,000.46397,828.790.29%393,439.77392,173.050.32%720,030.75633,549.4813.65%341,756.51264,160.9429.37%264.91503.18光伏发电6,720.1,851.87262.90%6,194.71,847.55235.29%5,568.051,847.201.37%480.84其他合计647,920.39638,302.681.51%627,791.04617,138.551.73%951,544.35858,514.9810.84%341,756.51264,160.9429.37%334.55490.732、报告期内电量、收入及成本情况√适用□不适用单位：万元币种：人民币类型发电量（万千瓦千瓦时）收入上年同期数变动比例成本构成项目本期金额本期占总成本上年上年同期占总本期金额较上金额成本比例（%）年同期变动比例(%)火电74,310.00-56.52%69,379.75-56.60%34,059.0679,203.7-57.00直接材接人工等48,875.6513.4184,544.3829.02-42.19风电167,889.147.93%156,565.8147.48%47,210.0218,718.1152.22直接人费用26,787.337,961.752.73235.57水电399,000.460.29%720,030.713.65%281,697.46285,874.-1.46制造费接材料等72,4924.8576,740.8626.84-5.64光伏发电6,720.39262.90%5,568.05235.29%2,164.91,254.6572.56制造费人工等2,037.760.56932.700.32118.48其他减：公司内部抵销数外购电（如有） 319.9648.50115,716.9339.7122.13合计647,920.1.51%951,544.310.84%365,131.52385,051.-5.17-291,364.79.92285,896.6398.123、装机容量情况分析截至报告披露日，公司控制（全资及控股）的电源装机总容量243.37万千瓦。水电部分：桥巩水电站位于广西来宾市迁江镇境内红水河干流上，总装机容量48万千瓦；合面狮水电厂位于广西贺州市信都镇境内贺江干流上，总装机容量8.1万千瓦；巴江口水电厂位于广西桂林市平乐县境内桂江干流上，总装机容量9万千瓦；昭平水电厂位于广西贺州市昭平县桂江干流上，总装机容量6.3万千瓦；下福水电厂位于广西贺州市昭平县境内桂江干流上，总装机容量4.95万千瓦；京南水电厂位于广西梧州市苍梧县京南镇境内桂江干流上，总装机容量6.9万千瓦；民丰分公司管理的小水电站分别位于广西贺州和湖南永州境内，总装机容量1.22万千瓦。火电部分：广投贺州电厂位于广西贺州市仁义镇境内，总装机容量70万千瓦。光伏部分：桥巩印山光伏发电项目（一期）位于来宾市兴宾区，装机容量8.5万千瓦；常兴光伏电厂位于陕西省宝鸡市岐山县境内，总装机容量2万千瓦；正润新材料屋顶分布式光伏及天贺投资屋顶分布式光伏发电位于广西贺州市平桂区境内，总装机容量0.47万千瓦；梧州京南光伏电站位于广西梧州市苍梧县境内京南水电厂内，总装机容量0.4065万千瓦；桥巩分布式光伏位于来宾市兴宾区，装机容量0.0223万千瓦。风电部分：北部湾海风防城港海上风电示范项目A场址，风场位于防城港南部北部湾海域，总装机容量70万千瓦。在建八步仁义风电场位于广西贺州市步头镇内，总装机容量10万千瓦（已并网5.004万千瓦在建八步上程风电场位于广西贺州市步头镇、贺街镇内，总装机容量20万千瓦（已并网4、发电效率情况分析水电部分：合面狮水电厂厂用电率：0.98%，同比减少12.27%，机组年利用小时数：3,260小时，同比减少34.62%；巴江口水电厂厂用电率：2.44%，同比减少17.64%，机组年利用小时数：4,318小时，同比减少25.32%；昭平水电厂厂用电率：1.98%,同比增加12.36%，机组年利用小时数：4,199小时，同比减少25.22%；下福水电厂厂用电率：1.62%，同比增加12.44%，机组年利用小时数：3,941小时，同比减少21.73%；京南水电厂厂用电率：2.38%，同比增加11.06%，机组年利用小时数：3,383小时，同比减少21.40%；桥巩水电厂厂用电率：1.01%，同比减少2.89%，机组年利用小时数：5,313小时，同比增加27.53%；民丰分公司所属的小水电站厂用电率：3.41%，同比增加17.18%，机组年利用小时数：2,844小时，同比减少28.65%（民丰分公司所属的小水电站：流车源河口水电站厂用电率：4.21%，同比增加44.25%，机组年利用小时数：3,977小时，同比减少21.52%；云腾渡水电站厂用电率：5.03%，同比增加11.2%，机组年利用小时数：5,069小时，同比减少6.63%；小古源水电站厂用电率：0.65%，同比减少19.18%，机组年利用小时数：3,771小时，同比减少8.03%)。火电部分：广投贺州电厂厂用电率：7.96%，同比增加11.53%；机组年利用小时数：1,062小时，同比减少56.52%。光伏部分：常兴光伏电厂厂用电率：0.27%，同比增加17.3%，机组年利用小时数：981小时，同比增加5.94%。风电部分：北部湾海风厂用电率：5.46%，同比减少17.02%，机组年利用小时数：2,366小时，同比减少8.68%；仁义风电场厂用电率2.71%，机组年利用小时数：455小时。5、资本性支出情况项目名称预算数（万元）本报告期投入金额（万元）截至2025年累计实际投入金额（万元）项目收益情况项目进度（%）广西防城港海上风电示范项目A场址工程项目976,173.0041,285.45682,170.31未完工98.00八步上程风电场项目141,795.2826,172.7939,229.99未完工45.00八步仁义风电场项目76,748.8615,462.4333,766.36未完工66.04平桂茶盘源风电项目32,321.067,853.027,988.95未完工30.00技术改造7,909.957,283.997,283.99未完工99.19平桂水口风电场项目128,865.4729.61170.36前期0.00合计1,363,813.6298,087.29770,609.96//6、电力市场化交易本年度上年度同比变动市场化交易的总电量9,166.697,375.9224.32%总上网电量457,094.16424,506.317.68%2.01%1.84%0.17%注：1.上述电量单位为万千瓦时；2.上述数据均为桂东网内电量数据。7、售电业务经营情况为积极响应国家电力体制改革，公司成立全资子公司售电公司，严格遵循最新电力交易规则，专业代理10kV及以上工商业用户参与电力中长期交易及南方区域电力现货市场，以此获取代理电量价差收益。通过深度挖掘客户用能数据、精准分析用能特性，为其量身定制个性化零售套餐，为电力市场化客户提供稳定、优惠的购电服务，并积极开展绿色电力交易，协助有需求的客户采购绿电，赋能客户实现低碳转型，助力国家“双碳”目标。该业务不仅开辟了公司电力市场化交易零售新赛道，更进一步巩固了公司在传统电力领域的综合优势。报告期内，公司全资子公司售电公司售电量7,512.7万千瓦时,实现营业收入2,218.30万元，营业利润838.08万元。8、其他说明（五）投资状况分析对外股权投资总体分析√适用□不适用报告期内，公司重大股权实际投资额为94,400.00万元，比上年96,601.30万元减少2,201.30万元。1、重大的股权投资√适用□不适用单位：万元币种：人民币被投资公司名称主要业务标的是否主营投资业务投资方式投资金额持股比例是否并表报表科目（如适用）资金来源合作方（如适用）投资期限（如有）截至资产负债表日的进展情况预计收益（如有）本期损益影响是否涉诉披露有）披露索引有）广西广投桂旭能源发展投资有限公司火力发电是增资44,300.00是是广西广投海上风电开发有限责任公司海上风力发电是增资39,600.0060%是否广西八步新能源有限公司陆上风力发电是其他10,500.00是否陕西常兴光伏科技有限公司光伏发电是其他2,201.90%是否合计///94,400.00//////////2、重大的非股权投资√适用□不适用见“第三节管理层讨论与分析”中“五、报告期内主要经营情况（四）行业经营性信息分析5、资本性支出情况”。3、以公允价值计量的金融资产√适用□不适用单位：万元币种：人民币资产类别期初数本期公允价值变动损益计入权益的累计公允价值变动本期计提的减值本期购买金额本期出售/赎回金额其他变动期末数股票131,175.942,684.75133,533.81326.88合计131,175.942,684.75133,533.81326.88证券投资情况√适用□不适用单位：万元币种：人民币证券品种证券代码证券简称最初投资成本资金来源期初账面价值本期公允价值变动损益计入权益的累计公允价值变动本期购买金额本期出售金额本期投资损益期末账面价值会计核算科目股票000750国海证券34,549.388,158.00-1,853.786,304.25,928.18其他非流动金融资产股票06616.HK环球新材14,424.0043,017.94,538.5447,229.6281.29326.88交易性金融资产合计//48,973.3/131,175.942,684.75133,533.816,209.47326.88/证券投资情况的说明□适用√不适用私募基金投资情况□适用√不适用衍生品投资情况□适用√不适用4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况□适用√不适用（六）重大资产和股权出售√适用□不适用1.公司于2025年8月7日召开的第九届董事会第二十一次会议审议通过《关于拟公开挂牌转让公司部分小水电站的议案》，公司拟将所持有的石人洞水电站、下咸水电站、森聪电站、芳林电站、丹竹水电站5个小水电站在产权交易所公开挂牌转让。报告期内，完成石人洞水电站、下咸水电站、森聪电站、芳林电站转让及相关资产交割手续。截至本报告期披露日，已完成丹竹水电站的转让及相关资产交割手续。2.公司于2024年8月27日召开的第九届董事会第十二次会议、2024年9月18日召开的2024年第三次临时股东大会审议通过《关于拟出售持有的环球新材国际股票的议案》，公司拟通过合法合规方式择机出售持有的全部环球新材国际股票。报告期内，公司减持环球新材国际106,440,000股。3.公司于2025年9月9日召开的第九届董事会第二十三次会议、2025年9月25日召开的2025年第一次临时股东大会审议通过《关于拟将持有的国海证券股份与国能北海股权进行置换暨关联交易的议案》，公司拟通过非公开协议转让方式将持有的参股公司国海证券3.23%股份与广西能源集团持有的国能广投北海发电有限公司30%股权进行置换。截至本报告期披露日，国能北海已完成工商变更，国海证券已完成过户登记。4.公司于2025年11月28日召开的第九届董事会第二十六次会议、2025年12月15日召开的2025年第三次临时股东会审议通过《关于控股子公司广投桥巩能源公司拟转让持有的来宾新能源数据中心及其国有建设用地使用权暨关联交易的议案》，公司控股子公司广投桥巩能源公司拟以非公开协议转让方式将其所持有的来宾新能源数据中心1号楼及其国有建设用地使用权转让给数字广西集团有限公司。截至本报告期披露日，已收到第一笔转让价款2,676.33万元。（七）主要控股参股公司分析主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况1.报告期内全资及控股子公司单位：万元币种：人民币公司名称公司类型主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润贺州市桂源水利电业有限公司子公司售电61,430.64出资比例为58.48%）204,754.9791,935.39121,137.28-461.99891.93广西桂东电力售电有限公司子公司售电20,080.008,913.667,538.862,218.30838.0816.71陕西常兴光伏科技有限公司子公司光伏3,750.009011,815.69-4,994.811,310.26-4,000.58-3,538.93广西桂能电力有限责任公司子公司水电16,800.009334,520.1133,318.295,895.061,091.18881.82平乐桂江电力有限责任公司子公司水电20,000.0050,374.5449,277.599,072.333,268.352,700.21昭平桂海电力有限责任公司子公司水电12,000.0085.1236,271.3235,254.005,216.651,823.891,479.92湖南省江永县永丰水电开发有限责任公司子公司水电1,666.5066.972,167.602,161.62494.32228.89218.47贺州市裕丰电力有限责任公司子公司水电1,500.0081.741,649.481,640.52313.45江华流车源河口水电有限公司子公司水电765.002,240.862,226.87628.80296.19282.65梧州桂江电力有限公司子公司水电9,200.0030,114.3327,864.045,663.79951.33728.49广西广投桥巩能源发展有限公司子公司水电1,508.7666.28315,436.38228,421.9954,074.8032,944.0827,971.88广西广投桂旭能源发展投资有限公司子公司火电128,628.00417,739.084,666.3234,273.63-27,045.58-28,336.19广西广投海上风电开发有限责任公司子公司风电89,200.0060（实缴出69.51%）687,189.31163,037.8046,542.8110,070.509,986.04广西八步新能源有限公司子公司风电40,000.0090,126.9128,620.46667.21316.73272.23丰源（贺州市平桂区）新能源有限公司子公司风电40,000.0016,267.0813,172.00---广西天祥投资有限公司子公司资产管理3,000.0050,657.468,425.853,916.67-2.02844.71广东佰昌能源科技有限公司子公司其他1,755.106,256.472,737.262,440.6780.97190.96福建双富专用汽车有限公司子公司其他20,000.007,509.31726.401,638.57146.30152.09贺州市华彩电力设计咨询有限责任公司子公司电力设计150.00720.46676.84667.854.893.012.报告期内对公司净利润影响达10%以上的参股公司单位：万元币种：人民币公司名称公司类型主要业务注册资本持股比例总资产净资产营业收入营业利润净利润广西闽商石业发展有限公司参股公司石材5,024.7738.5029,272.147,059.37212.21-8,441.10-8,441.10国能广投北海发电有限公司参股公司火电271,988.0030(实缴出资比例为28.34%)1,419,732.51337,965.07190,079.8912,819.1113,475.82报告期内取得和处置子公司的情况其他说明1.公司控股子公司桂能电力、平乐桂江电力、桂海电力、梧州桂江、永丰公司、裕丰公司、流车源公司经营业绩同比下降，主要原因是所在流域报告期内来水量较上年同期减少超四成，导致发电量和收入同步下降。2.公司控股子公司桥巩能源公司经营业绩同比上升，主要受益于报告期内红水河汛期来水形势较好，水库维持高水位运行，发电量同比增加。3.公司控股子公司桂源公司