财务报表分析课件4

財務比率分析財務綜合分析CONTENTS財務報表分析綜述第一節財務報表分析綜述

（一）財務報表的含義及構成財務報表是對企業財務狀況、經營成果和現金流量的結構性表述財務報表的主要構成框架：一、財務報表的含義、構成及作用資產負債表用來反映公司某一特定日期財務狀況的一種靜態報表利潤表是反映公司一定期間內經營成果的動態報表現金流量表是反映公司在一固定期間內現金（包含現金等價物）的增減變動情形股東權益變動表是反映上市公司本期內截至期末股東權益增減變動情況的報報表附注是指對財務報表編制基礎、編制依據、編制原則和方法及主要專案所作的解釋資產負債表它是以“資產=負債+所有者權益”這一會計等式為理論根據，按照一定的分類標準和次序把企業一定日期的資產、負債、所有者權益專案予以適當排列編制而成利潤表利潤表是以“收入-費用=利潤”這一會計等式所包含的經濟內容為依據編制的。利潤表主體部分在列示收入、費用和損益專案時，根據排列方式的不同，可分為單步式利潤表和多步式利潤表現金流量表現金流量表是反映企業在一定會計期間內的經營活動、投資活動和籌資活動中，現金及現金等價物的流入流出情況的會計報表。我國會計準則將現金流量分為經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量。現金及等價物 90應收帳款

300存貨 預付賬款

5其他應收款

10應收票據94

流動資產合計固定資產600在建工程25長期股權投資174長期應收款無形資產 50非流動資產合計 974資產總計 2,169S公司

2014.12.31

單位(千元)應付票據 290應付帳款

94應交稅金

其他應付款

100流動負債合計

500長期負債

非流動負債合計

負債合計

1030

所有者權益 普通股(面值1)

200

資本公積

保留盈餘

210所有者權益合計負債和所有者總計

696

125

16

530

1,1391,195

2,169729

小範例：S公司的資產負債表

530一、營業收入1,000減：營業成本350

營業稅金及附加74管理費用銷售費用70加：公允價值變動收益40

投資收益71二、營業利潤581

加：營業外收入減：營業外支出52三、利潤總額

減：所得稅(25%)

四、淨利潤525S公司的利潤表S公司

2014.12.31

單位(千元、財務報表分析的意義企業財務報表的主要使用者投資人債權人經理人員供應商政府雇員和工會仲介機構財務報表分析的意義評價過去的經營業績衡量現在的財務狀況預測未來的發展趨勢三、財務報表分析的步驟與方法1234明確分析目的收集相關資訊採用一定的方法對資料進行加工、整理和分析解釋分析結果，提供對決策有用的資訊（一）財務報表分析的步驟（二）財務報表分析的方法因素分析法2比率分析法3趨勢分析法11.比較分析法（趨勢分析法）比較分析法，是最基本和最常用的分析方法，是指通過對兩個或幾個有關的經濟指標的對比，找出差異，研究和評價公司經營情況的一種方法一、比較分析法按比較對象分按比較內容分與本企業歷史比與同類企業比與計畫預算比比較會計要素的總量比較百分比結構比較財務比率2.因素分析法1.因素分析法的含義因素分析法是指在確定影響綜合性指標的各個因素後，按照一定的順序逐一用實際數值替換影響因素的基數，藉以計算各項因素影響程度的一種方法，又稱為連環替代分析法具體方法有四種：一是差額分析法

二是連環替代法三是指標分解法四是定基替代法2.因素分析法的分析流程3.比率分析法財務比率分析法是比較分析法更加深入、更加複雜的一種形式。1.三種類型的比率指標(1)結構比率是指會計報表中個別專案數值與全部專案總和的比率。其計算公式為：結構比率=部分÷整體(2)效率比率是用以計算某項經濟活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關係。(3)相關比率是以某個專案與相關專案加以對比所得出的比率，反映有關經濟活動的相互關係。2.比率分析的三種比較方式(1)縱向比較。(2)橫向比較。(3)標準比率比較。3.比率分析法的優點比率分析法的優點是計算簡便，計算結果容易判斷，而且可以使某些指標在不同規模的公司之間進行比較，甚至可以在一定程度上超越行業間的差別進行比較。但採用比率分析法時應注意以下幾點：(1)對比專案的相關性。(2)對比專案的一致性。(3)衡量標準的科學性。四、財務報表分析的原則與局限（一）財務報表分析的原則：1、實事求是；2、要全面看問題；3、要相互聯繫地看問題；4、要發展地看問題；5、要定量分析與定性分析結合。（二）財務報表分析的局限性1.會計政策和會計處理方法對財務報表的影響1）以歷史成本報告資產，不代表其現行成本或變現價值2）存貨計價方法不同帶來的影響3）固定資產折舊方法不同帶來的影響2.通貨膨脹帶來的影響1）通貨膨脹對貨幣資金而言2）通貨膨脹對實物資產而言3）通貨膨脹對損益表的影響3.比較基礎方面的局限1）橫向比較時使用同業標準。同業的平均數只有一般性的指導作用，不一定有代表性，不是合理性的標誌。選一組有代表性的公司求其平均數作為同業標準更有意義。2）趨勢分析以本公司歷史數據為基礎，歷史數據代表過去，並不代表合理性。且會計規範的改變會使財務數據失去直接可比性。3）實際與計畫的差異分析，以計畫預算為比較基礎。但實際和預算出現差異，可能是執行中有問題，也可能是預算不合理。4.財務人員的從業素質帶來的影響財務從業人員的經驗、業務水準、企業管理當局的職業道德第二節財務比率分析一、償債能力分析償債能力取決於企業的變現能力、償還長期利息與本金的能力償債能力21長期償債能力短期償債能力（一）短期償債能力1.流動比率公式作用分析反映短期償債能力，適合於企業之間以及本企業不同歷史時期的比較

一般認為合理值是2，但要具體問題具體分析。2.速動比率公式作用分析反映短期償債能力，適合於企業之間以及本企業不同歷史時期的比較

一般認為合理值是1，但要具體問題具體分析3.現金比率現金比率一般認為在0.2以上為好。短期償債能力分析練習題某企業短期借款100萬，應付賬款50萬，應付票據50萬，流動資產400萬元（其中，應收票據50萬元，存貨140萬元，交易性金融資產13萬元，待攤費用10萬元，應收賬款150萬元，現金37萬元），要求：計算該企業的流動比率，速動比率和現金比率解答：流動比率=400/200=2速度比率=（400-（90+10））/200=1.5

現金比率=（37+13）/200=0.25短期償債能力分析練習題

假設一家公司要向供貨商和短期債權人付款，其流動比率將會如何變化？如果是購買一些存貨呢？要出售一些商品呢？解答：A）流動比率>1時，提高；流動比率<1時，降低。B）現金減少，存貨增加，流動資產總額不變，所以流動比率不受影響。C）流動資產增加，流動比率上升。（二）長期償債能力長期償債能力是指企業償還長期利息和本金的能力1.資產負債率資產負債率（又稱負債比率）是企業全部負債與全部資產的比率，它表明在企業資產總額中，債權人提供資金所占的比重，反映了債務融資對於企業的重要性。資產負債率是衡量企業負債水準及風險程度的重要標誌。資產負債率的適宜水準在40%～60%2.已獲利息倍數已獲利息倍數也稱為利息收入倍數，是公司一定時期息稅前利潤與利息支出的比率。息稅前利潤（EBIT）=淨利潤+利息+所得稅該指標越高，說明公司有越多的利潤可用於支付利息費用，支付利息的能力就越強，企業對到期債務償還的保障程度也越高。長期償債能力分析練習甲公司現有固定資產200萬元，存貨100萬元，長期應收款200萬元，短期借款50萬元，長期借款80萬，長期負債70萬，應付賬款100萬；其在2014年的利潤總額為80萬，淨利潤為60萬元，利息費用為20萬，所有者權益為200萬，請計算甲公司的資產負債率及已獲利息倍數。解答：資產負債率=（50+80+70+100）/500=0.6

已獲利息倍數=（80+20）/20=5

權益乘數=500/200=2.51.對債權人而言，企業的資產負債率越高越好。（

）2.下列指標中反映企業長期償債能力的是（

）。

A、已獲利息倍數

B、營業利潤率

C、淨資產收益率

D、資本保值增值率3.下列指標中，可用於衡量企業長期償債能力的指標是（）A．利息收入倍數B.現金流量比率C．應付賬款周轉率D.負債比率FAAD二、營運管理能力分析資產管理比率1.營業週期

是指從取得存貨開始到銷售存貨並收回現金為止的這段時間。營業週期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數2.存貨周轉率

一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的佔用水準越低，流動性越強，存貨轉換為現金、應收賬款等的速度越快。提高該比率可提高企業的變現能力，而存貨周轉速度越慢則變現能力越差。3.應收賬款周轉率影響該指標正確計算的因素：1、季節性經營的企業事業該指標時不能反映實際情況；2、大量使用分期收款結算方式；3、大量地使用現金結算的銷售4、年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下降。

計算應收賬款周轉率時，平均應收賬款是指未扣除壞賬準備的應收賬款餘額。4.流動資產周轉率5.總資產周轉率資產管理能力分析練習資產年初數年末數負債和所有者權益年初數年末數流動資產：

流動負債：

貨幣資金25000075000

短期負債183250314500應收賬款淨額425000375000

應付賬款100000210500存貨32250375000流動負債合計283250525000流動資產合計707250825000長期負債300000375000固定資產淨值620000825000所有者權益

股本225000225000

資本公積270000272500

盈餘公積129000129500

未分配利潤120000123000

所有者權益744000750000資產合計13272501650000負債和所有者權益合計13272501650000甲公司2013年財務報表有關數據如下：（1）資產負債表有關數據：利潤表有關數據：銷售收入為800,000元,產品銷售成本411,300元。要求：計算存貨周轉率，應收賬款周轉率，流動資產周轉率，總資產周轉率，營業週期（結果精確到小數點後兩位）。解答：存貨周轉率=411300÷[（32250+375000）÷2]=2.02應收賬款周轉率=800000÷[（425000+375000）÷2]=2流動資產周轉率=800000÷[（707250+825000）÷2]=1.04總資產周轉率=800000÷[（1327250+1650000）÷2]=0.54營業週期=360/2.02+360/2=358.22三、盈利能力分析3.營業利潤率=營業利潤÷主營業務收入×100％4.總資產淨利率=（淨利潤÷平均資產總額）×100%5.權益報酬率=淨利潤/所有者權益平均值×100％6.每股收益=淨利潤/股份總數每股收益反映了某會計年度內企業平均每股普通股獲得的收益，用於評價普通股持有者獲得報酬的程度。但是要注意的問題是：每股收益只反映收益情況並不能反映出股票所含風險。思考：1、利潤率降低是否一定是壞事？

2、是否有這樣一種可能：“我們的價格很低，以至於處處虧損，但是我們可以在銷售量上加以彌補。”

促銷活動—

降低銷售價格一般能夠提高銷售量不可能如此盈利能力分析練習1.某股份有限公司資產負債率當年為40%，平均資產總額為2000萬元，利潤總額為300萬元，所得稅為87萬元，則該企業當年的淨資產收益率為（）A.13.4%B.14.67%C.17.75%D.22%2.甲公司2007年實現的歸屬於普通股股東的淨利潤為5600萬元。該公司2007年1月1日發行在外的普通股為10000萬股，6月30日定向增發1200萬股普通股，9月30日自公開市場回購240萬股擬用於高層管理人員股權激勵，該公司2007年基本每股收益為（）元A.0.50B.0.51C.0.53D.0.56CCC四、現金流量分析（一）現金流量結構分析1.現金比率=（現金+約當現金）/流動資產2.現金對流動負債的比率=（現金+約當現金）/流動負債約當現金通常包括投資日起三個月到期或清償之國庫券、商業本票、貨幣市場基金、可轉換定期存單及銀行承兌匯票等（二）獲取現金能力分析1.銷售現金比率=經營現金淨流量÷銷售額標準值：0.2，該比率反映每元銷售得到的淨現金，其數值越大越好。該比率越高，則說明企業經營狀況和經營效益越好，也說明企業的銷售政策和收賬政策較為嚴格，能夠保證貨款及時收回2.全部資產現金回收率全部資產現金回收率=經營現金淨流量÷期末總資產

全部資產現金回收率，是指經營現金淨流入與全部資產的比值，反映企業運用全部資產獲取現金的能力。3.財務彈性分析1）現金滿足投資比率=近5年累計經營活動現金淨流量/同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和標準值為0.8，其值越大，企業資金自給越高。2）營運指數營運指數=經營活動現金淨流量/經營應得現金其中經營所得現金=經營活動淨收益+非付現費用=淨利潤-投資收益-營業外收入+營業外支出+本期提取折舊+無形資產攤銷+待攤費用攤銷+遞延資產攤銷標準值為0.9，其值越大說明企業收益品質高。3）現金股利保障倍數=每股營業現金淨流量/每股現金股利=經營活動現金淨流量/現金股利標準值為2，其值越大，說明支付現金股利的能力越強，其值越大越好。一、杜邦財務分析體系法（一）杜邦分析法的基本內容杜邦分析體系是財務綜合分析的最基本方法。它是一種用來分析評價公司盈利能力和股東權益回報水準的方法。淨資產收益率=資產淨利率×權益乘數=銷售淨利率×總資產周轉率×權益乘數因此，淨資產收益率是銷售淨利率、總資產周轉率和權益乘數三個指標的乘數，它們分別反映了企業的盈利能力、資產管理效率和負債情況。第三節財務比率綜合評分法

銷售淨利率反映了企業稅後淨利潤與企業銷售收入之間的關係，提高銷售利潤率是提高企業盈利能力的關鍵所在。銷售淨利率的提高，一方面要靠擴大銷售收入，二要靠降低成本費用。降低各項成本是企業財務管理的重要內容！

在資產運營方面，要聯繫銷售收入分析企業資產運用是否合理，流動資產與長期資產的安排比例是否恰當，兩者的比例直接影響到企業資產的周轉速度。權益乘數反映了所有者權益同企業總資產的關係。權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來了較大的杠杆收益，同時也給企業帶來了較大的財務風險。權益淨利率（淨資產收益率）資產淨利率權益乘數×銷售淨利率資產周轉率×淨利銷售收入÷銷售收入÷平均資產總額銷售收入銷售成本－＋其他利潤-所得稅製造成本管理費用銷售費用財務費用＋＋＋負債總額資產總額÷非流動資產流動資產非流動負債流動負債＋＋（二）杜邦分析法的財務指標關係體系杜邦分析法的應用可能造成企業財務危機的原因

主要財務指標Ａ、市場因素

銷售利潤率Ｂ、公司經營管理水準

總資產周轉率

應收帳款周轉率 存貨周轉率 對各項費用的控制Ｃ、資本結構

權益乘數：總資產／股東權益 ＝1＋負債／股東權益提高淨資產報酬率的途徑1.提高主營業務淨利率，使銷售收入的增長幅度高於成本費用的增長幅度。2.減少企業的成本費用總額。3.提高總資產周轉率，增加營業收入，或減少企業資產，以提高資產周轉率，最終會提高淨資產收益率。4.在不危及企業財務安全的前提下，適當增加債務規模，提高負債比率。杜邦分析體系的局限性：1.過分重視短期財務結果2.無法解決無形資產估值的問題課堂綜合練習一、單選題1.財務報表分析的最終目的是（

）A.閱讀財務報表B.做出某種判斷C.決策支持D.解析報表2.下列財務比率反映企業短期償債能力的有()A.現金比率B.資產負債率C.償債保障比率D.利息保障倍數

3.下列財務比率反映企業營運能力的有()A.資產負債率B.流動比率C.存貨周轉率D.資產報酬率4.下列各項經濟業務不會影響流動比率的是()A.賒購原材料B.用現金購買短期債券C.用存貨對外進行長期投資D.向銀行借款5.某企業2010年主營業務收入淨額為36000萬元，流動資產平均餘額為4000萬元，固定資產平均餘額為8000萬元。假定沒有其他資產則該企業2010年的總資產周轉率為()A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2ACBAC

二、多選題1.下列財務比率屬於反映企業短期償債能力的有()A.現金比率B.資產負債率C.到期債務本息償付比率D.現金流量比率E.股東權益比率2.下列財務比率屬於反映企業長期償債能力的有()

A.股東權益比率B.現金流量比率C.應收賬款周轉率D.償債保障比率E.利息保障倍數3.下列財務比率屬於反映企業營運能力的有()

A.存貨周轉率B.現金流量比率C.固定資產周轉率D.總資產周轉率E.市盈率4.企業的財務報告主要包括()A.資產負債表B.利潤表C.現金流量表D.所有者權益變動表E.財務報表附注5.下列財務比率中屬於反映企業成長性的財務比率有()

A.銷售增長率B.資產增長率C.股東權益報酬率D.銷售毛利率E.利潤增長率ABCDEACDACDABEADE三、判斷