2025年证券分析师之发布证券研究报告业务题库(附答案)

2025年证券分析师之发布证券研究报告业务题库(附答案)第一部分单项选择题（本类题共40小题，每小题0.5分，共20分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分）1.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告应当遵循的核心原则不包括（）A.独立原则B.客观原则C.效率原则D.审慎原则2.证券研究报告的标准发布流程中，处于“选题”和“合规审查”两个环节之间的流程是（）A.撰写、质量控制B.质量控制、发布C.撰写、发布D.质量控制、选题3.某上市公司2024年度实现净利润2500万元，发行在外普通股加权平均股数为5000万股，当年宣告优先股股息300万元，无其他权益工具，则该公司2024年基本每股收益为（）元/股。A.0.44B.0.5C.0.38D.0.564.下列行业分析方法中，属于定性分析方法的是（）A.时间序列预测法B.归纳与演绎法C.回归分析法D.投入产出法5.根据《发布证券研究报告执业规范》，证券公司、证券投资咨询机构对证券研究报告进行合规审查的重点内容不包括（）A.研究报告的信息来源是否合法合规B.研究报告的投资评级是否符合行业统一标准C.研究报告是否存在利益冲突未披露的情形D.研究报告的发布流程是否符合内部规定6.下列股票估值模型中，属于绝对估值法的是（）A.市盈率模型B.市净率模型C.股权自由现金流贴现模型D.市销率模型7.证券分析师的下列执业行为中，符合合规管理要求的是（）A.向核心机构客户提前12小时泄露研究报告的盈利预测调整内容B.在研究报告中引用上市公司已公开披露的定期报告数据且注明来源C.对个股未来收益率作出“不低于30%”的确定性承诺D.以个人名义向客户收取研究服务费用8.下列宏观经济指标中，属于滞后性指标的是（）A.制造业采购经理指数（PMI）B.广义货币供应量（M2）C.居民消费价格指数（CPI）D.工业增加值9.某5年期债券面值为1000元，票面利率为6%，每年付息一次，若当前市场利率为5%，则该债券的内在价值约为（）元。已知：（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%，5）=0.7835A.1043.3B.1000C.956.3D.1089.010.根据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》，证券分析师在执业过程中，下列属于禁止性行为的是（）A.参加上市公司组织的公开调研活动B.接受客户赠送的价值200元的公司定制礼品C.向私募基金经理输送未公开的研究报告核心观点以换取交易佣金分成D.在研究报告中对行业未来发展趋势作出审慎预判11.证券研究报告的署名人员必须是（）A.证券公司研究部的所有员工B.已取得证券分析师执业资格的人员C.证券公司的投资顾问D.参与研究报告撰写的实习人员12.某公司2024年的营业净利率为10%，总资产周转率为1.5次，权益乘数为2，则该公司的净资产收益率为（）A.15%B.30%C.20%D.7.5%13.行业生命周期的四个阶段中，市场需求急剧扩张、行业增速保持较高水平的阶段是（）A.初创期B.成长期C.成熟期D.衰退期14.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当对发布的时间、方式、内容、对象和审阅过程实行（）管理。A.分类B.留痕C.分级D.备案15.下列关于β系数的说法，正确的是（）A.β系数为0时，该资产的收益率等于市场平均收益率B.β系数大于1时，该资产的系统风险低于市场平均风险C.β系数为1时，该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化D.β系数为负数时，该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向变化16.证券公司的研究部门与投资银行部门之间应当建立的隔离机制是（）A.业务隔离墙制度B.信息披露制度C.风险准备金制度D.投资者适当性制度17.某公司预计未来3年每年股利为1元/股，第4年起股利每年增长3%，若必要收益率为8%，则该股票的内在价值约为（）元/股。A.15.27B.12.5C.16.33D.14.1218.下列不属于行业分析中波特五力模型分析内容的是（）A.潜在进入者的威胁B.替代品的威胁C.行业的增长速度D.供应商的议价能力19.根据《发布证券研究报告执业规范》，证券研究报告的质量控制应当重点关注的内容不包括（）A.研究方法的严谨性B.数据来源的可靠性C.研究观点的一致性D.投资建议的合理性20.下列关于证券分析师执业纪律的说法，错误的是（）A.证券分析师应当如实向所在机构申报其持股情况B.证券分析师可以同时在两家以上的证券公司执业C.证券分析师不得利用执业过程中获取的未公开信息谋取不正当利益D.证券分析师应当参加后续职业培训，保持执业胜任能力21.在用相对估值法对周期性行业公司进行估值时，最适合的估值指标是（）A.市盈率（PE）B.市净率（PB）C.市销率（PS）D.市盈率相对盈利增长比率（PEG）22.某公司2024年末的流动资产为800万元，流动负债为500万元，存货为200万元，则该公司的速动比率为（）A.1.6B.1.2C.0.6D.223.下列货币政策工具中，属于一般性货币政策工具的是（）A.窗口指导B.消费者信用控制C.存款准备金率D.不动产信用控制24.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份（）以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。A.1%B.5%C.3%D.10%25.下列关于企业自由现金流（FCFF）的计算公式，正确的是（）A.FCFF=净利润+利息费用+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加B.FCFF=净利润+利息费用×（1-所得税税率）+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加C.FCFF=净利润-利息费用+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加D.FCFF=净利润+利息费用×（1-所得税税率）-折旧与摊销+资本性支出+营运资本增加26.证券研究报告的静默期制度的核心目的是（）A.保护投资者的知情权B.防范内幕交易和利益冲突C.提高研究报告的质量D.降低证券公司的运营成本27.下列关于行业集中度的说法，正确的是（）A.行业集中度越高，行业的竞争程度越高B.行业集中度是指行业内最大的几家企业的市场份额之和C.CR4指标是指行业内排名前4的企业的利润总额占行业总利润的比重D.行业集中度越低，行业的垄断程度越高28.某投资者以20元/股的价格买入A公司股票，持有1年后获得现金股利1元/股，同时以22元/股的价格卖出，则该投资者的持有期收益率为（）A.10%B.15%C.5%D.20%29.根据《证券分析师执业行为准则》，证券分析师在执业过程中应当充分尊重客户的知情权，下列做法正确的是（）A.向客户推荐股票时仅告知投资评级，不告知评级依据B.在研究报告中明确说明分析假设、研究方法和风险提示C.对客户隐瞒研究报告中存在的局限性D.仅向高净值客户提供完整的研究报告内容30.下列财政政策中，属于扩张性财政政策的是（）A.增加税收B.减少财政支出C.提高转移支付水平D.减少国债发行规模31.下列关于期权内在价值的说法，正确的是（）A.看涨期权的内在价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格>执行价格时）B.看跌期权的内在价值=执行价格-标的资产价格（当标的资产价格>执行价格时）C.虚值期权的内在价值为正数D.平价期权的内在价值为正数32.证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告的发布登记制度，发布证券研究报告的相关资料留存期限不得少于（）年。A.5B.10C.3D.1533.下列属于公司财务分析中营运能力指标的是（）A.资产负债率B.营业净利率C.存货周转率D.流动比率34.在宏观经济分析中，国内生产总值（GDP）的核算方法不包括（）A.生产法B.收入法C.支出法D.趋势预测法35.根据《发布证券研究报告执业规范》，下列关于证券分析师署名的说法，错误的是（）A.证券研究报告应当由参与撰写的所有分析师共同署名B.署名分析师应当对研究报告的内容和观点负责C.未取得证券分析师执业资格的人员不得在研究报告上署名D.实习人员参与研究的，可以在研究报告上署名36.某公司2024年的净利润为1000万元，利息费用为100万元，所得税税率为25%，则该公司的息税前利润（EBIT）为（）万元。A.1100B.1333.33C.1075D.1433.3337.下列关于有效市场假说的说法，正确的是（）A.弱式有效市场中，技术分析有效，基本面分析无效B.半强式有效市场中，基本面分析有效，内幕交易无效C.强式有效市场中，所有信息都反映在股价中，任何分析方法都无效D.弱式有效市场中，投资者可以通过内幕信息获取超额收益38.行业增长比较分析的核心是（）A.将行业的增长速度与国民经济增长速度进行比较B.比较行业内不同企业的增长速度C.比较不同行业的增长速度D.预测行业未来的增长速度39.下列关于证券研究报告利益冲突披露的说法，错误的是（）A.应当披露证券公司与上市公司之间的业务关联关系B.应当披露分析师及其直系亲属持有上市公司股票的情况C.仅需要披露重大利益冲突，小额持股无需披露D.利益冲突披露应当充分、明确，不得有虚假记载或重大遗漏40.某投资组合的β系数为1.2，市场组合的预期收益率为10%，无风险收益率为3%，根据资本资产定价模型（CAPM），该投资组合的预期收益率为（）A.12%B.11.4%C.13%D.10.8%第二部分组合型选择题（本类题共40小题，每小题1分，共40分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ的组合。多选、少选、错选、不选均不得分）1.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券研究报告应当包含的必备内容有（）Ⅰ.宏观经济、行业或上市公司的基本面分析Ⅱ.明确的投资评级或估值结论Ⅲ.研究报告的发布单位、发布时间Ⅳ.署名分析师的姓名及执业证书编号A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ2.下列属于证券研究报告制作过程中合规风险点的有（）Ⅰ.使用未公开的重大内幕信息撰写研究报告Ⅱ.未披露证券公司与研究对象之间的关联关系Ⅲ.研究报告中的盈利预测缺乏合理假设依据Ⅳ.向特定客户提前泄露研究报告核心内容A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ3.下列关于红利贴现模型（DDM）的说法，正确的有（）Ⅰ.适用于股利政策稳定、现金流充裕的公司Ⅱ.零增长模型适用于优先股的估值Ⅲ.固定增长模型假设股利增长率保持不变Ⅳ.多阶段增长模型更符合成长型公司的实际情况A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ4.根据《发布证券研究报告执业规范》，证券公司、证券投资咨询机构应当建立的研究报告管理制度包括（）Ⅰ.信息来源管理制度Ⅱ.质量控制制度Ⅲ.合规审查制度Ⅳ.发布流程管理制度A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ5.下列属于宏观经济分析中同步指标的有（）Ⅰ.工业增加值Ⅱ.失业率Ⅲ.社会消费品零售总额Ⅳ.制造业采购经理指数（PMI）A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ6.证券分析师在执业过程中，下列行为违反廉洁从业规定的有（）Ⅰ.接受上市公司提供的免费旅游机会Ⅱ.向基金经理泄露未公开的研究报告观点以换取个人报酬Ⅲ.参加行业协会组织的公开研讨会议Ⅳ.向客户承诺投资收益以争取更多服务费用A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ7.下列属于相对估值法的有（）Ⅰ.市盈率（PE）估值法Ⅱ.企业价值/息税前利润（EV/EBIT）估值法Ⅲ.股权自由现金流贴现（FCFE）模型Ⅳ.市净率（PB）估值法A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ8.根据《发布证券研究报告暂行规定》，下列关于静默期的说法，正确的有（）Ⅰ.担任发行人首次公开发行股票的保荐机构、主承销商，自确定并公告发行价格之日起40日内，不得发布与该发行人有关的证券研究报告Ⅱ.担任上市公司再融资项目的保荐机构、主承销商，自确定并公告发行价格之日起10日内，不得发布与该上市公司有关的证券研究报告Ⅲ.静默期内，证券分析师不得以任何形式向客户提供与相关证券有关的研究意见Ⅳ.静默期制度仅适用于公开发行证券的项目，不适用于并购重组配套融资项目A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ9.下列属于公司财务分析中偿债能力指标的有（）Ⅰ.流动比率Ⅱ.资产负债率Ⅲ.利息保障倍数Ⅳ.净资产收益率A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ10.行业生命周期处于成长期的特征有（）Ⅰ.市场需求快速增长Ⅱ.行业内企业数量逐渐增加Ⅲ.产品技术逐渐成熟Ⅳ.行业利润水平稳定且较高A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ11.证券分析师在进行上市公司调研时，下列行为符合规定的有（）Ⅰ.提前向上市公司告知调研计划及调研内容Ⅱ.主动向上市公司索要未公开的业绩预告信息Ⅲ.对调研过程中获取的未公开信息严格保密Ⅳ.调研结束后将调研纪要向所有客户同步公开A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ12.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的假设前提，说法正确的有（）Ⅰ.市场是均衡的，不存在交易成本和税收Ⅱ.所有投资者都是理性的，均采用相同的分析方法Ⅲ.投资者可以以无风险利率自由借入或贷出资金Ⅳ.资产的收益和风险都能够用期望收益率和标准差来衡量A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ13.根据《证券研究报告质量控制指引》，证券研究报告质量控制的核心标准包括（）Ⅰ.研究观点的审慎性Ⅱ.数据来源的可靠性Ⅲ.分析逻辑的严谨性Ⅳ.投资建议的盈利性A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ14.下列属于影响行业兴衰的主要因素的有（）Ⅰ.技术进步Ⅱ.产业政策Ⅲ.社会习惯改变Ⅳ.经济全球化A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ15.下列关于市销率（PS）估值法的说法，正确的有（）Ⅰ.适用于尚未盈利的成长型公司Ⅱ.市销率越低，说明公司股票的投资价值越高Ⅲ.不会受到公司会计政策调整的影响Ⅳ.适用于销售收入稳定的周期性行业公司A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ16.证券公司开展研究报告业务，应当隔离的业务环节包括（）Ⅰ.研究业务与投资银行业务Ⅱ.研究业务与自营业务Ⅲ.研究业务与资产管理业务Ⅳ.研究业务与经纪业务A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ17.下列属于扩张性货币政策的有（）Ⅰ.降低存款准备金率Ⅱ.央行在公开市场卖出有价证券Ⅲ.降低再贴现率Ⅳ.提高存贷款基准利率A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ18.证券研究报告的风险提示内容应当包括（）Ⅰ.宏观经济风险Ⅱ.行业政策风险Ⅲ.公司经营风险Ⅳ.投资评级的有效性风险A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ19.下列关于股权自由现金流（FCFE）的说法，正确的有（）Ⅰ.是公司股东可以自由支配的现金流Ⅱ.等于企业自由现金流扣除债务现金流后的余额Ⅲ.适用于股权价值的直接估值Ⅳ.不需要考虑公司的资本结构A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ20.根据《证券分析师执业行为准则》，证券分析师应当遵守的执业道德包括（）Ⅰ.诚实守信Ⅱ.勤勉尽责Ⅲ.公平公正Ⅳ.保守秘密A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ21.下列属于行业分析中比较研究法的有（）Ⅰ.行业增长横向比较Ⅱ.行业增长纵向比较Ⅲ.行业集中度比较Ⅳ.相关分析比较A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ22.某公司的资产负债率为60%，则下列说法正确的有（）Ⅰ.公司的权益乘数为2.5Ⅱ.公司的产权比率为1.5Ⅲ.公司的长期偿债能力较强Ⅳ.公司的财务杠杆水平较高A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ23.证券研究报告发布前的质量控制环节，应当审核的内容包括（）Ⅰ.研究假设的合理性Ⅱ.数据的真实性和准确性Ⅲ.逻辑推导的严谨性Ⅳ.研究观点的合规性A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ24.下列属于宏观经济政策的有（）Ⅰ.财政政策Ⅱ.货币政策Ⅲ.产业政策Ⅳ.收入政策A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ25.下列关于债券久期的说法，正确的有（）Ⅰ.久期是债券现金流的加权平均到期时间Ⅱ.久期越长，债券的利率风险越高Ⅲ.零息债券的久期等于其到期期限Ⅳ.附息债券的久期大于其到期期限A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ26.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构的证券分析师参与媒体节目的，应当遵守的规定有（）Ⅰ.提前向所在机构报备Ⅱ.不得发表与所在机构研究报告观点不一致的言论Ⅲ.不得对具体股票作出明确的投资评级Ⅳ.不得泄露未公开的研究报告内容A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ27.下列属于公司成长性分析指标的有（）Ⅰ.营业收入增长率Ⅱ.净利润增长率Ⅲ.总资产周转率Ⅳ.资本积累率A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ28.有效市场假说的形式包括（）Ⅰ.弱式有效市场Ⅱ.半弱式有效市场Ⅲ.半强式有效市场Ⅳ.强式有效市场A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ29.证券分析师在撰写研究报告时，下列做法符合规范的有（）Ⅰ.引用第三方数据时注明来源Ⅱ.对盈利预测给出明确的假设前提Ⅲ.仅基于公开信息撰写研究报告Ⅳ.对不同客户提供不同深度的研究报告A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ30.下列影响股票内在价值的因素有（）Ⅰ.公司的盈利水平Ⅱ.公司的股利政策Ⅲ.无风险利率Ⅳ.市场风险溢价A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ31.下列关于行业景气度的说法，正确的有（）Ⅰ.景气度越高，行业的盈利水平越高Ⅱ.景气度指标属于行业的先行指标Ⅲ.景气度可以通过行业的产销量、库存等指标综合衡量Ⅳ.周期性行业的景气度波动较小A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ32.根据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》，证券分析师的下列行为中，属于违反廉洁从业规定的有（）Ⅰ.向监管人员赠送礼品以谋取监管便利Ⅱ.与客户约定分享投资收益Ⅲ.利用研究报告观点操纵市场Ⅳ.接受客户委托买卖股票A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ33.下列属于杜邦分析法的核心指标的有（）Ⅰ.营业净利率Ⅱ.总资产周转率Ⅲ.权益乘数Ⅳ.资产负债率A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ34.证券研究报告的发布渠道包括（）Ⅰ.公司官方网站Ⅱ.专门的研究报告发布平台Ⅲ.电子邮件Ⅳ.微信公众号A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ35.下列关于可转换债券的说法，正确的有（）Ⅰ.具有股权和债券的双重属性Ⅱ.转换价格是指可转换债券转换为每股股票所支付的价格Ⅲ.转换比例=可转换债券面值/转换价格Ⅳ.可转换债券的内在价值等于普通债券的价值加上转股期权的价值A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ36.下列属于证券公司研究报告业务合规管理体系组成部分的有（）Ⅰ.合规审查制度Ⅱ.信息隔离墙制度Ⅲ.静默期制度Ⅳ.利益冲突披露制度A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ37.下列属于数量化分析方法的有（）Ⅰ.时间序列分析Ⅱ.回归分析Ⅲ.蒙特卡洛模拟Ⅳ.实地调研A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ38.证券分析师在进行估值时，需要考虑的风险因素包括（）Ⅰ.宏观经济波动风险Ⅱ.行业政策变动风险Ⅲ.公司经营风险Ⅳ.流动性风险A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ39.根据《发布证券研究报告执业规范》，下列关于研究报告发布的说法，正确的有（）Ⅰ.应当统一发布渠道和发布时间Ⅱ.不得向特定客户提前发布研究报告Ⅲ.发布后应当及时将研究报告归档留存Ⅳ.研究报告的发布对象应当符合投资者适当性要求A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ40.下列关于投资组合的β系数的说法，正确的有（）Ⅰ.投资组合的β系数是组合中各资产β系数的加权平均数Ⅱ.投资组合的β系数衡量的是组合的非系统风险Ⅲ.可以通过调整资产结构改变投资组合的β系数Ⅳ.β系数越大，投资组合的系统风险越高A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ第三部分参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】C【解析】根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，效率原则不属于核心执业原则。2.【答案】A【解析】证券研究报告的标准发布流程为：选题→撰写→质量控制→合规审查→发布，因此“选题”和“合规审查”之间的环节为撰写、质量控制。3.【答案】A【解析】基本每股收益=（归属于普通股股东的净利润）/发行在外普通股加权平均股数=（2500-300）/5000=0.44元/股。4.【答案】B【解析】归纳与演绎法属于定性分析方法，时间序列预测法、回归分析法、投入产出法均属于定量分析方法。5.【答案】B【解析】合规审查的重点包括信息来源合规性、利益冲突披露、发布流程合规等，投资评级无行业统一标准，由各机构自行设定评级体系，不属于合规审查重点。6.【答案】C【解析】绝对估值法又称现金流贴现法，包括红利贴现模型、企业自由现金流贴现模型、股权自由现金流贴现模型等；市盈率、市净率、市销率模型均属于相对估值法。7.【答案】B【解析】提前泄露研究报告核心内容、承诺投资收益、私自收取费用均属于违规行为；引用公开披露信息并注明来源符合合规要求。8.【答案】C【解析】居民消费价格指数（CPI）属于滞后性指标；PMI、M2属于先行指标；工业增加值属于同步指标。9.【答案】A【解析】债券内在价值=年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数=1000×6%×4.3295+1000×0.7835=259.77+783.5≈1043.3元。10.【答案】C【解析】向私募基金经理输送未公开研究观点换取佣金分成属于利益输送，违反廉洁从业规定；参加公开调研、接受低价值定制礼品、审慎预判行业趋势均属于合规行为。11.【答案】B【解析】证券研究报告的署名人员必须是已取得证券分析师执业资格的人员，未取得执业资格的人员不得署名。12.【答案】B【解析】根据杜邦分析法，净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=10%×1.5×2=30%。13.【答案】B【解析】成长期的核心特征是市场需求急剧扩张、行业增速保持较高水平，企业数量增加，竞争逐渐加剧。14.【答案】B【解析】证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当对发布的时间、方式、内容、对象和审阅过程实行留痕管理，留存期限不得少于5年。15.【答案】C【解析】β系数为1时，资产收益率与市场平均收益率同方向同比例变化；β系数为0时，资产收益率等于无风险收益率；β系数大于1时，系统风险高于市场平均；β系数为负时，资产收益率与市场平均收益率反方向变化。16.【答案】A【解析】研究部门与投资银行部门之间应当建立业务隔离墙制度，防范利益冲突和内幕交易。17.【答案】C【解析】前3年股利现值=1×（P/A，8%，3）=1×2.5771≈2.58元；第3年末股票价值=1×(1+3%)/(8%-3%)=20.6元；现值=20.6×（P/F，8%，3）=20.6×0.7938≈16.35元，合计内在价值≈2.58+16.35≈16.33元（系数近似导致微小差异）。18.【答案】C【解析】波特五力模型包括潜在进入者威胁、替代品威胁、供应商议价能力、购买者议价能力、现有竞争者竞争程度；行业增长速度属于行业生命周期分析内容。19.【答案】C【解析】质量控制重点关注研究方法严谨性、数据来源可靠性、投资建议合理性等，研究观点无需保持一致，不同分析师可基于合理逻辑提出不同观点。20.【答案】B【解析】证券分析师不得同时在两家以上证券公司执业，应当专职执业。21.【答案】B【解析】周期性行业盈利波动大，市盈率估值容易失真，市净率反映净资产价值，更适合周期性行业估值。22.【答案】B【解析】速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（800-200）/500=1.2。23.【答案】C【解析】一般性货币政策工具包括存款准备金率、再贴现、公开市场业务；窗口指导属于补充性工具，消费者信用控制、不动产信用控制属于选择性工具。24.【答案】A【解析】证券公司持有上市公司已发行股份1%以上的，发布该公司研究报告时应当披露持股情况。25.【答案】B【解析】企业自由现金流=净利润+利息费用×（1-所得税税率）+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加，是公司全部投资人可获得的税后现金流。26.【答案】B【解析】静默期制度的核心目的是防范内幕交易和利益冲突，避免证券公司利用投行等业务优势提前发布研究报告影响市场。27.【答案】B【解析】行业集中度是指行业内最大的几家企业的市场份额之和，集中度越高，垄断程度越高，竞争程度越低；CR4是前4家企业的市场份额占比。28.【答案】B【解析】持有期收益率=（股利+卖出价-买入价）/买入价=（1+22-20）/20=15%。29.【答案】B【解析】证券分析师应当充分披露研究假设、方法和风险提示，保障客户知情权。30.【答案】C【解析】提高转移支付水平属于扩张性财政政策；增加税收、减少财政支出、减少国债发行均属于紧缩性财政政策。31.【答案】A【解析】看涨期权内在价值=标的资产价格-执行价格（实值时）；看跌期权内在价值=执行价格-标的资产价格（实值时）；虚值和平价期权内在价值为0。32.【答案】A【解析】研究报告相关资料留存期限不得少于5年。33.【答案】C【解析】存货周转率属于营运能力指标；资产负债率、流动比率属于偿债能力指标；营业净利率属于盈利能力指标。34.【答案】D【解析】GDP核算方法包括生产法、收入法、支出法，趋势预测法属于预测方法，不属于核算方法。35.【答案】D【解析】实习人员未取得证券分析师执业资格，不得在研究报告上署名。36.【答案】D【解析】EBIT=净利润/(1-所得税税率)+利息费用=1000/(1-25%)+100≈1333.33+100=1433.33万元。37.【答案】C【解析】强式有效市场中，所有信息（包括内幕信息）都反映在股价中，任何分析方法都无法获得超额收益；弱式有效市场中技术分析无效，内幕信息有效；半强式有效市场中基本面分析无效，内幕信息有效。38.【答案】A【解析】行业增长比较分析的核心是将行业增长速度与国民经济增长速度比较，判断行业是否属于增长型行业。39.【答案】C【解析】利益冲突披露应当充分，无论持股金额大小，只要属于应当披露的情形都需披露。40.【答案】B【解析】预期收益率=3%+1.2×(10%-3%)=11.4%。二、组合型选择题1.【答案】D【解析】证券研究报告的必备内容包括基本面分析、投资评级/估值结论、发布单位与时间、分析师署名及执业证号等。2.【答案】D【解析】四项均属于研究报告制作和发布过程中的合规风险点。3.【答案】D【解析】四项均为红利贴现模型的正确表述，零增长模型假设股利固定，适用于优先股估值；固定增长模型假设股利增长率恒定；多阶段模型更符合成长型公司的发展特征。4.【答案】D【解析】证券公司应当建立信息来源管理、质量控制、合规审查、发布流程管理等全套研究报告管理制度。5.【答案】A【解析】PMI属于先行指标，工业增加值、失业率、社会消费品零售总额属于同步指标。6.【答案】B【解析】接受免费旅游、泄露未公开信息