2026年期货市场研究报告：中美对等降税对纺服影响不及预期

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期2026原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期2026年期货市场研究报告第1页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明化工日报|2026-09-29中美对等降税对纺服影响不及预期市场要闻与数据美中贸易委员会“30-FOR-30”HS631782026年1-71.440.5亿美元，占比为34.56%；占美国纺织服装总进口额占比为0.25%，占美国自中国进口纺0.61%（）市场分析成本端，市场焦点依然在美伊局势，原油价格跟随地缘变动。PX方面，PXN351美元/吨+13.00美元/PX间受限，加上目前PTA负荷提升，PX自身供需延续紧张格局，PX现货浮动价格依旧偏强。方面PA现货基差9元吨元吨环比变动+5元吨PA8元吨（环比变动+67元吨409元/-24元/吨PX739环比0.3造厂中秋国庆放假意愿增大，以按单生产和清库存为主，备货备库存意愿不高，织造加弹负荷下降；聚酯方面，近期长丝也转为亏损，减产也逐步传递至长丝，但长丝当前库存压力不大，本周负荷小幅下降，原料价格高位后续需求端预期偏弱运行，关注长丝大厂负荷变动。PF方面，现货生产利润-649元/吨（环比+124元/吨一定的增加减产力度，后期负荷仍有小幅下滑趋势。当前市场价格高位、下游多谨慎观望，直纺涤短加工差低位维持。PR方面，瓶片现货加工费294元/吨(环比变动+105元/吨)。基本面方面，聚酯瓶片装置负荷和工厂库存跌持稳，聚酯瓶片工厂装置减停产力度较大，部分货源流动紧张，现货升水较为明显，但由于下游需求跟进不佳，整体聚酯瓶片加工区间维持低位。策略单边：PX/PTA/PF/PR中性，霍尔木兹海峡通行仍受阻，但当前需求端负反馈也在加剧，价格高位市场波动较大，国庆节前建议减仓谨慎参与PTA现货低库存，流通性依然偏紧支撑近月，但下游跟涨乏力，聚酯减产压制上行空间。当前PX和PTA负荷回升基本均已兑现，后续继续跟踪炼厂负荷变动以及需求下降情况，若炼厂降负带动PX和PTA负荷回落，则后期累库空间可能有限，低库存下货源依然偏紧跨品种：无跨期：无风险目录一、价格与基差 4二、上游利润与价差 5三、国际价差与进出口利润 6四、上游和开工 7五、社会库存与仓单 8六、下游聚酯负荷 9七、PF详细数据 11八、PR基本面详细数据 13图表图主力合约&基差跨期价差走势 4图2：PX主力合约走势&基差&跨期价差 4图华东现货基差 4图4：短纤1.56D*38mm半光本白基差 4图5：PX加工费PXN:PX中国CFR-石脑油日本CFR 5图现货加工费 5图7：韩国二甲苯异构化利润 5图8：韩国STDP选择性歧化利润 5图9：甲苯美亚价差：FOB美湾-FOB韩国 6图10：甲苯韩国FOB-日本石脑油CFR 6图出口利润 6图12：中国负荷 7图13：韩国负荷 7图14：台湾负荷 7图15：中国PX负荷 7图16：亚洲PX负荷 7图周度社会库存 8图18：PX月度社会库存 8图总仓单+预报量 8图仓库仓单库存 8图21：PX仓单库存 8图22：PF仓单库存 8图23：长丝产销 9图24：短纤产销 9图25：聚酯负荷 9图26：直纺长丝负荷 9图27：涤纶短纤负荷 9图28：聚酯瓶片负荷 9图29：长丝DTY工厂库存天数 10图30：长丝FDY工厂库存天数 10图31：长丝POY工厂库存天数 10图32：江浙织机开工率 10图33：江浙加弹开机率 10图34：江浙印染开机率 10图35：长丝FDY利润 图36：长丝POY利润 图37：涤纶短纤负荷 图38：涤纶短纤工厂权益库存天数 图39：1.4D实物库存 图40：1.4D权益库存 图41：再生棉型短纤负荷 12图42：原再生价差：1.4D涤短-1.4D仿大化 12图43：纯涤纱开机率 12图44：纯涤纱生产利润 12图45：涤棉纱开机率 12图46：涤棉纱加工费 12图47：纯涤纱厂内库存可用天数 13图48：涤棉纱厂内库存可用天数 13图49：聚酯瓶片负荷 13图50：瓶片工厂瓶片库存天数 13图51：瓶片现货加工费 13图52：瓶片出口加工费 13图53：瓶片出口利润 14图54：华东水瓶片-再生3A级白瓶片 14图55：瓶片次月月差（次月-基准月） 14图56：瓶片次次月月差（次次月-基准月） 14一、价格与基差图1：TA主力合约&基差&跨期价差走势资料来源：同花顺，CCF,华泰期货研究院图2：PX主力合约走势&基差&跨期价差资料来源：同花顺，CCF,华泰期货研究院图华东现货基差 图4：短纤1.56D*38mm半光本白基差资料来：CCF，华泰货研院 资料来：同顺，众，泰货研究院二、上游利润与价差图5：PX加工费PXN:PX中国CFR-石脑油日本CFR 图现货加工费资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图7：韩国二甲苯异构化润 图8：韩国STDP选择性化利润资料来：同顺，众，泰货研究院 资料来：同顺，众，泰货研究院三、国际价差与进出口利润图9：甲苯美亚价差美湾-FOB韩国 图10：甲苯韩国FOB-日石脑油CFR资料来：隆，华期货究院 资料来：同顺，泰期研院图11：PTA出口利润资料来源：同花顺，CCF，华泰期货研究院四、上游PX和PTA开工图12：中国PTA负荷资料来源：CCF，华泰期货研究院图13：韩国负荷 图14：台湾负荷资料来：CCF，华泰货研院 资料来泰期研究院图15：中国PX负荷 图16：亚洲PX负荷资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院五、社会库存与仓单图周度社会库存 图18：PX月度社会库存资料来：卓资讯华泰货究院 资料来：隆，华期货究院图总仓单预报量 图仓库仓单库存资料来：同顺，泰期研院 资料来：同顺，泰期研院图21：PX仓单库存 图22：PF仓单库存资料来：同顺，泰期研院 资料来：同顺，泰期研院六、下游聚酯负荷图23：长丝产销 图24：短纤产销资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图25：聚酯负荷 图26：直纺长丝负荷资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图27：涤纶短纤负荷 图28：聚酯瓶片负荷资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图29：长丝工厂库存天数 图30：长丝工厂库存天数资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图31：长丝POY工厂库天数 图32：江浙织机开工率资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图33：江浙加弹开机率 图34：江浙印染开机率资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图35：长丝FDY利润 图36：长丝POY利润资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院七、PF详细数据图37：涤纶短纤负荷 图38：涤纶短纤工厂权库存天数资料来：CCF，华泰货研院 资料来：隆，华期货究院图39：1.4D实物库存 图40：1.4D权益库存资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院图41：再生棉型短纤负荷 图42：原再生价差：1.4D涤短-1.4D仿大化资料来：CCF，华泰货研院 资料来：同顺，CCF，华货研究院图43：纯涤纱开机率 图44：纯涤纱生产利润资料来：CF华泰货研院 资料来：同顺，华期货究院图45：涤棉纱开机率 图46：涤棉纱加工费资料来：隆，华期货究院 资料来：同顺，泰期研院图47：纯涤纱厂内库用天数 图48：涤棉纱厂内库用天数资料来：隆，华期货究院 资料来：隆，华期货究院八、PR基本面详细数据图49：聚酯瓶片负荷 图50：瓶片工厂瓶片天数资料来：CCF，华泰货研院 资料来：隆，华期货究院图51：瓶片现货加工费 图52：瓶片出口加工费资料来：CCF，华泰货研院 资料来：同顺，CCF，华货研究院图53：瓶片出口利润 图54：华东水瓶片再生级白瓶片资料来：同顺，CCF，华货研究院 资料来：CCF，华泰货研院图55：瓶片次月月差（月基准月） 图56：瓶片次次月月次次月基准月）资料来：CCF，华泰货研院 资料来：CCF，华泰货研院本期分析研究员梁宗泰陈莉梁宗泰陈莉杨露露从业资格号：F3056198从业资格号：F0233775从业资格号：F03128371投资咨询号：Z0015616投资咨询号：Z0000421投资咨询号：Z0023799联系人刘启展 梁琦从业资号：F03140168 从业资号：F03148380投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号免责声明本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中