新能源车2026年四季度展望

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号国内方面，政策退坡叠加税率调整，同时宏观经济复苏节奏放缓、居民可选消费信心偏弱，国内乘用车市场整体承压。出口端表现持续超预期，海外旺盛需求推动我国新能源汽车出口规模再创历史新高。中东地缘冲突持续发酵推高全球能源价格波动中枢，加速全球能源转型进程，进一步强化新能源汽车对传统燃油车的替代逻辑。综上，预测2027年全球新能源车销量达2467万辆，同比增长11%;对应动力电池产量达风险因素：地缘风险；关税与政策调整；出口不及预期。2 4 4 72.Europe:Energ 8 9 1.新能源车：中国市场政策退坡，海外市场格局分化 1.1复盘：宏观经济偏弱，海外出口韧性偏强 1.2展望：政策调整定调内销，出口支撑行业增长 2.欧洲：能源扰动催化需求，关税扰动加剧 3.其他市场：新兴市场全面爆发，美国市场动能不足 4.全球：预期2027年全球新能源车销量至2467万辆，同比+11% Chart1:Newenergypassengervehiclewholesale 4 4 5Chart4:Thenewenergypenet 5 5Chart6:ExportDest 5Chart7:ChangesinBatteryCapacityper 6Chart8:M1-8newenergy 7Chart9:M1-8newenergy 7 7Chart11:Liquefied 8 8Chart13:M1-8Eur 9 Chart16:M1-8,U.S.NEVsale Chart21:Itisforecas 图表1:新能源乘用车M1-8批发销量同比+9% 图表2:新能源乘用车M1-8出口同比+134% 图表3:新能源乘用车M1-8零售销量同比-14% 图表4:新能源渗透率达65%(零售) 图表5:新能源车出口分地区 图表6:1-8月出口流向变化 图表7:1-8月新能源车单车带电量变化 图表8:前8月新能源货车同比+39% 图表9:前8月新能源客车同比+56.6% 图表10:中国新能源车板块政策 图表11:液化天然气、95#汽油、柴油价格 图表12:布伦特原油价格 图表13:1-7月欧洲新能源车销量同比+33% 图表14:1-7月EV/PHEV同比分别为+39%/+22% 图表15:美国新能源车渗透率下滑严重 图表16:1-7月美国新能源车销量同比-24/54% 图表17:1-7月东亚新能源车销量同比+80% 图表18:1-7月大洋洲新能源车销量同比+107% 图表19:1-7月南美新能源车销量同比+152% 图表20:1-7月非洲新能源车销量同比+813% 图表21:预测2027年全球新能源车销量至2467万辆，同比+11% 17"peakseason"inthefourthquarteroflastyear,witheYoY00%2023/52023/112024/52024/112025/52025/1Chart6:ExportDestinatNEVs,theiroveralls656.6%YoYreinstatementoftheconsumptreducedfrom9%to6%Startingfrom2027,theexemptionpolicyforpureelectric,plug-inhy——Gasoline(95#,NationalVI)2025/012025/042025/072025/102026/012026/00PolicytoolsfortradeprotectionarthatofJapaneseandKoreanautomakersduringthe202306202312202406202412202506202512202306202312202406202412202506202512202606NEVSalesForecast(Unit:TenThousandVehicles)NewEnergyPassengerVehicles(Domestic)NewEnergyPassengerVehicles(Exports)NewEnergyCommercialVehicles(includ114GlobalMarketGrowthCalculationofPowerBatteryProduction(Unit:GWh)Globalpowerbatteryprod71%LithiumCarbonateDemandEstimation(10k1.新能源车：中国市场政策退坡，海外市场格局分化新能源汽车内需端表现持续承压，受去年四季度“旺季不旺”影响，预期内销同比小幅修复。根据乘联会口径，1-8月我国新能源乘用车批发销量达988万辆，同比+9%,其中内销规模为652万辆，同比-14%。从渗透率上看，因整体车市萎缩，新能源零售口径渗透率持续提升，1-8月新能源渗透率算数平均达57%。从宏观经济上看，当前财政发力斜率偏缓，使得内需修复仍偏缓。8月社会融资新增1.66万亿图表1:新能源乘用车M1-8批发销量同比+9%图表2:新能源乘用车M1-8出口同比+134%新能源乘用车出口2025一

2026资料来源：乘联会中信期货研究所资料来源：乘联会中信期货研究所图表3:新能源乘用车M1-8零售销量同比-14%20222025一

2026新能源渗透率(零售口径)新能源渗透率(零售口径)0%资料来源：乘联会中信期货研究所资料来源：乘联会中信期货研究所出口端持续保持优异增长态势，成为新能源车市的核心增长引擎。根据中汽协口径，1-8月出口增速维持高景气，累计出口335万辆，同比增长131%。2026年8月出口51万辆，同比增长134%。从海关统计口径来看，我国出口至欧洲新能源汽车出现爆发式增长，占汽车总出口占比由25年32%提升至26年36%。其他区域均有不同程度提速，新兴市场凭借低基数同比增长强劲，其中1-8月出口前三区域分别为亚洲123万辆(同比+39%),欧洲121万辆(同比+91%),拉美57万辆(同比2025年资料来源：海关总署中信期货研究所资料来源：海关总署中信期货研究所插混市场受纯电市场持续挤压。插混系过渡性车型，随新能源汽车带电量持续提升，整体销售增速弱于纯电。从乘联会数据具体来看，2026年前8月纯电车型批发销量为626万辆，同比+13.8%;插混车型批发销量为349万辆，同比+2.6%。根据动力电池联盟数据显示，我国新能源汽车车均带电量达69.5KWh,同比增长33.1%;其中8月新能源车单车带电量达69kWh,环比-3.9%,同比增长插电式混合动力乘用车插电式混合动力乘用车插电式混合动力专用车插电式混合动力货车纯电动乘用车插电式混合动力客车燃料电池专用车燃料电池客车燃料电池货车纯电动专用车纯电动客车纯电动货车■单车带电量(kWh)资料来源：动力电池联盟中信期货研究所新能源货车方面，整体货车销量保持高增长，重卡成核心增长点。根据Wind数据，1-8月新能源货车销量达59.47万辆，同比+39%。根据终端上牌数据，1-8月，中国新能源重卡销量约19万辆，同比增长50.6%,在新能源货车市场占比提升至32%。新能源客车方面，整体表现偏强，新能源在客车市场持续渗透。根据Wind数据，1-8月新能源客车销量达17万辆，同比+56%。新能源客车渗透进程持续加速，8月单月渗透率已高达59%,同比+9pcts。虽7月整体有所回落，但主要原因系7月客车季节性销售偏弱及6月高基数影响。展望后市，在新能源汽车购置政策调整、合规成本上升等多重政策因素叠加影响下，终端车价预计将迎来小幅修复。伴随汽车产业对动力电池环节的技术扶持、产能协同等举措，产业链上下游的利润分配问题有望得到边际改善。图表10:中国新能源车板块政策由定额补贴切换至比例补贴，总金额减少资料来源：国务院财政部工信部税务总局中信期货研究所国际油价受地缘因素扰动大幅波动，推高燃油车实际用车成本，有望推动全球新能源汽车渗透率加速突破。预期2026年中国新能源汽车出口将延续强劲态势，27年增速有所收窄。中长期来看，全球出口节奏将持续受到海外政策变动与地缘政治局势的双重影响。尽管本地化建厂能够有效对冲关税壁垒带来的成本压力，但车企将面临建设周期、供应链配套、汇率波动等挑战。在此背景下，中国新能源汽车出口仍有望保持较强韧性，核心增长动力将来自欧洲(存在政策扰动风险)、东南亚及南美部分区域。,我国新型储能项目有望持续发展。图表11:液化天然气、95#汽油、柴油价格万元/吨万元/吨——汽油(95#,全国VI)0.2美美元/桶一布伦特原油价格2.欧洲：能源扰动催化需求，关税扰动加剧欧洲受能源自主驱动，市场整体景气度向好，其中地缘冲突导致国际石油价格大幅波动，新能源汽车的使用成本优势明显，间接推动欧洲新能源产业加速发展。根据Marklines数据显示，1-7月欧洲新能源汽车销量273万辆，同比增长33%;其中纯电/插混销量189/84万辆，同比增长39%/22%。从销售结构来看，欧洲北部新能源渗透率较高，近期随能源扰动影响，偏南部地区新能源渗透率同步出现上涨。欧洲最大新能源市场依次为英国、德国、法国，7月销量分别达7.2/10.8/5.6万辆，同比+30%/58%/74%。除三大国市场外，意大利同样增速较快，同比增长均超过67%。图表13:1-7月欧洲新能源车销量同比+33%新能源新能源新能源渗透率(右轴)图表14:1-7月EV/PHEV同比分别为+39%/+22%贸易保护层面的政策工具正从单一关税向“关税+配额+价格约束+本地化要求”的组合升级。2026年初以来，中国品牌在欧盟及英国市场的市占率持续快速扩张，出海增速远超当年日韩车企的全球化进程。欧洲补贴政策各国差异明显，整体特征从两方面出发：一是从“普惠式”转向针对中低收入家庭补贴；二是部分国家重启/扩容补贴政策；其中德国、意大利、英国等补贴较为直接，此外如法国、瑞典提供“生态”等变相补贴针对如农村/低密度低收入家庭等。整体优惠政策预期将对欧洲新能源市场扩容有较强帮助。3.其他市场：新兴市场全面爆发，美国市场动能不足复盘美国新能源汽车市场，市场销量持续承压，渗透率同步下滑。美国销量下滑原因与中国市场情况相似，随补贴政策的正式终止，市场景气度持续萎缩。美国市场未来有望在Cybercab上实现销售增量。据马斯克所述，受全新供应链限制，初期产量将“非常缓慢”,预计到年底才能实现指数级增长。预期首批产能规划达10万台；最终年产能目标设定在200万辆，约为目前新能源车总销量8-未知燃油未知燃油图表16:1-7月美国新能源车销量同比-24/54%为82万辆(同比+80%),大洋洲新能源车销量为19.6万辆(同比+107%),南美洲新能源车销量为25.7万辆(同比+152%),非洲新能源车销量为2.6万辆(同比+813%)。图表17:1-7月东亚新能源车销量同比+80%图表18:1-7月大洋洲新能源车销量同比+107%图表19:1-7月南美新能源车销量同比+152%图表20:1-7月非洲新能源车销量同比+813%4.全球：预期2027年全球新能源车销量至2467万辆，同比+11%全球多数市场进入渗透率爬坡阶段。内需侧，受新能源购置税减半政策实施、以旧换新政策退坡，国内市场持续承压；出口侧，欧洲市场凭借一系列政策持续释放，市场增速有望持续；美国市场则受补贴取消、关税政策反复影响，但未来有望在Cybercab等因素影响下实现增长。东南亚及其他新兴市场的规模持续扩张，有望维持高速增长态势。综上，2027年预测全球新能源车销量达2467万辆，同比增长11%;对应动力电池产量将达2219GWh,同比增长16%,相应碳酸锂需求约为147万吨。新能源车销量预测(单位：万辆)中国市场新能源乘用车(内销)新能源乘用车(出口)新能源商用车(含出口)欧洲市场东亚市场其他地区动力电池产量测算(单位：GWh)碳酸锂需求测算(万吨)【Daily】ChinaFuturesDailyNote中国期货每日【Weekly】ChinaFuturesWeeklySummary中国期货周度综述【Monthly】ChinaFuturesMonthl【Financial】金融【Commodity】商品缺20260727GrowthSplit,Policyin伊朗冲突如何影响中国对中东出口【海外期货规则】ICE期货规则介绍(棉花、原糖)/CBOT期货规则介绍(大豆、豆油、豆粕)/Bursa棕榈油/LME免责声明免责声明除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。