浦银国际-宏观主题研究：从中美科技脱钩到AI竞赛中国宏观经济影响详解

目录一、中美科技战演变：从5G、先进半导体走向AI生态全面竞争 4第一阶（2018200：以华为等企业为抓手，限制中国通信技术崛起，科技战正式启动 4（2021202：从企业制裁转向限制中国获得先进制程，焦点转移到先进半导体5第三阶段202-224：AI成为独立主线，美国限制中国获得先进AI算力和AI能力，中国开始从关键矿产开始反制 第四阶段202-至今：美国对华科技限制向AI生态多个环节延伸，部分措施暂停或改为有条件交易，中国反制从关键矿产走向供应链关键节点 二、中国是如何应对中美科技脱钩和AI竞赛的？ 11三、中国在中美科技战的过程中取得了哪些发展成果？和美国相比还有哪些差距？ 15（一）芯片：中国已形成较完整产业链，但先进环节仍是核心短板 15（二）人工智能：中国已进入全球第一梯队，模型能力差距明显小于芯片 17四、应对中美科技和AI竞争，政策支持下一阶段如何发力？ 22五、中美AI竞赛对中国经济会产生哪些影响？ 24（一）AIAI成为今年中国经济的一大结构性支撑，K24（二）中国AI的潜在扩张将产生哪些宏观影响？ 30固定资产投资 31工业生产 34进出口 35就业和消费 35图表图表1：2018年以中美科技战重要事件一览 9图表2：中国政府科技自主、AI发展和应对科技制裁和AI限制相关政策 13图表3：按环节和地区划分的全球半导体产业增加值（2024年） 16图表4：中美顶尖AI模型在Arena评分体上的性能表现对比 17图表5：按地区划分的获授权AI专利数量（占全球总量%） 18图表6：按地区划分的计算机科学领域AI论文数量（占全球总量%） 18图表7：中国在发电量上，较欧美有明显优势 19图表8：中美工业用电价格和AI模型价对比 19图表9：按地区划分的全球AI私人投资 20图表10：Cloudscene数据库收录的全球数据中心站点数分布 20图表11：全球主要片设计商AI芯片算力 20图表12：中国自2015年以来在芯片和AI领域的发展，以及当前和美国的实力对比 21图表13：政策投入外部管制共同塑造中国半导体及AI生态演进路径 21图表14：尽管整体定资产投资增速一路下滑，高技术产业，尤其是高技术服务业增速仍高 25图表15：与高技术和AI相关性较强的几个行业的投资增速表现远好于整体投资 25图表16：高技术和AI相关投资对整体投资的贡献率 25图表17：高技术和AI相关行业工业增加值对整体规模以上工业增加值的贡献率 26图表18：相较传统工业品水泥和钢材，集成电路、工业机器人和光电子器件的产量同比增速均高 26图表19：和AI相关性较强的工业产品今年8月产量的同比增速大多在20%以上 26图表20：高技术和AI相关的集成电路、自动数据处理设备出口增速远高于整体出口增速 27图表21：高基数和AI相关出口从今年5月起拉动整体出口均超过10个百分点 27图表22：我们计算的AI相关出口对整体出口增速的拉动率，按细分产品来看 27图表23：2026年上年人工智能行业供需同比增速 28图表24：2026年上年AI核心岗位招聘职位数同比增速 28图表25：2026年上年人工智能行业招聘职位数前15位职业 29图表26：2026年上年人工智能工程师需求前15位职业 29图表27：城镇居民业率从去年年底的5.1%略微走高到今年8月的5.3% 30图表28：不同年龄城镇居民失业率差距显著 30图表29：近期城镇民失业率的上升并未超过最近年份的季节性规律 30图表30：暑期16-24岁城镇居民失业率的上行和2025年相若 30图表31：中国主要工智能政府基金设立情况 32图表32：综合产业金中设立的AI赛道情况 33图表33：中国主要企AI投资年度估算 33图表34：美国几大技公司的资本开支情况 34图表35：美联储计的AI扩张对美国GDP的贡献分布 343680.4%490以下 36图表37：超额储蓄用实际储蓄和历史数据的线性拟合的差距衡量）已高达近59万亿元 36图表38：社会消费零售总额增速细分行业数据 36图表39：AI扩张对国中长期消费和就业影响的传导路径图 37图表40：AI扩张对国经济影响分析总结 39图表41：近期相关告列表 40宏观主题研究：从中美科技脱钩到AI竞赛，中国宏观经济影响详解人工智能正在成为中美科技竞争的核心战场，也逐渐成为影响中国经济结构的重要力量。2018年以来，中美科技战持续演进，竞争焦点从通信设备逐AIAI一、中美科技战演变：从5G、先进半导体走向AI生态全面竞争2018年以来，中美科技战的主线经历了明显迁移。5GAIAIAI由此形成两条相互交织的主线。AIAI（MAI能力+先进半导体+资源+2018：（208–200特朗普第一任期是中美科技战从贸易摩擦向国家安全竞争转型的起点，美Rules）限制中国企业获取美国技术。20184月起，华为和中兴两大中资企业，遭受了美国政府的各种芯片购买限制和在美销201882018FIRMA（在维护国家安全利益方面的作用，并帮助驳回了多项中国企业在美的投资计划。20195备和技术，削弱中国企业在通信设备和半导体领域的竞争能力。20205（2020218日10产业发展的新局面。此阶段美国的管制政策仍以“重点企业+FDPAI管制建立了域外管辖框架。（021–202：单个企业进一步扩展至先进半导体等领域，科技竞争开始具有更明显的产家企业扩展到了所有厂商，并将限制范围从单纯地限制高端芯片出口拓宽ASML5（CHIPSandScienceAct）法案通过大规模补贴支持美国本土半导体制造和研发，同时对获得政府支持的企业在中国扩大先进制程产能设置限制。（2023202I算力和AI能力，中国开始从关键矿产开始反制2023–2024AI2023年进一步收紧先进计算和半导体设备规则，并通过行政命令和财政部规则建立AI领域。ChatGPTAI从半导体管制中的一个应用场景20243AMDAI20241028AI202412HBM140HBMGPUAI算力。AI建立在半导体之上的第二条科技战主线。2023对应，中国开始更多利用自身在关键矿产和部分制造环节的比较优势进行出口管制的政策意义已经超越传统贸易管理，成为维护供应链安全和增加谈判筹码的重要工具。第四阶段（205至今：美国对华科技限制向I生态多个环节延伸，AIAI策更加交易化和产业化。AIAI力部署等环节。在拜登任期最后（2025年初）推出的《AI（AIDiffusion20255务部工业和安全局（BIS）不予执行；相关法律程序与其他现行美国出口管AIAIAIAIAI芯片保留有条件出口的空间。202520252026H200、AMDMI325X等部分产品在满足安全条件后申请对华出口许可。BIS2026115200MI35X能够改变军事和战略竞争格局的最先进技术，也包括保护美国企业在全球市场的商业利益，并将技术出口许可作为中美经贸谈判和产业竞争的重要筹码。而中国的反制则从单一的关键材料延伸至自身掌握的供应链关键节点。这2025420182026610家美国实体85行供应链博弈。911话是一个好的迹象，反映出双方开始在人工智能风险问题上已达成共识：。AI遏制已经形成“芯片+设备+资本+数据中心+模型”的多层体系。AIAMDAIEDA及云计算平台等环节拥有较强的产业链控制力。与此同时，美国还拥有OpenAIAnthropicMetaAI应用企业。AI制更加系统化，主要可以概括为五个层次：AI（。AI遏制的核AIAI202210年进一步调整性能指标，2024年继续强化。120261第二层是限制生产AI于先进芯片设计和生产的软件工具出口。第三层是限制AI“卡投资202512（AI交易实施禁止或申报要求。20251218日《综合对外投资国家安全法案》成法，美国财政部表示新配套规则出台前现行31CFRPart850继续适用。第四层是限制I模型和算力基础设施“卡AI。2051月拜AIAIAI5AI竞争对手。第五层是防范经第三国规避先进计算及最终用户管制“堵供应链绕道AI模型以及是否通过第三方转移。AI将越来越决定半导体竞争的方GPUHBMAIAIAIAI我们判断中美科技竞争未来更可能表现为部分脱钩与局部交易并存的模式，自主替代将继续发展。AIAI能力作为国家安全领域，但在美国企业商业利益较大的领AI芯片、半导体设备和大模型的国产替代，同时利用稀土、关键材料以及无人机等自身具有优势的产业链环节进行反制。不过，不管是全面脱钩还是部分脱钩，中美全面科技竞争的整体格局都不会发生改变。在此背景下，中国在半导体和人工智能等领域加大投入、以追赶美国、缩小差距的步伐亦不会停歇。图表1：2018年以来中美科技战重要事件一览时间 领域/实体 事件第一阶段（2018–2020）：5G/华为——特朗普第一任期内美国限制中国通信技术崛起2018年4月16日通信设备美国商务部激活对中兴通讯的拒绝令，禁止美国企业向中兴出口受管辖的商品、软件和技术。2018年8月13日投资/科技安全特朗普签署《外国投资风险审查现代化法》（FIRRMA），扩大CFIUS对外国投资、非控股投资及敏感技术/关键基础设施等交易的审查权限。20181029日半导体美国商务部将福建晋华集成电路列入实体清单，限制其获得美国受美国出口管制条例（EAR）管辖的商品、软件和技术。2018年11月1日科技安全特朗普政府发起“中国倡议（ChinaInitiative）”，调查与中国有关的科研人员和学者，以防止产业间谍活动。20181119日新兴技术美国商务部发布新兴技术出口管制拟议框架，覆盖AI、先进计算、微处理器、先进监控、生物技术等多个领域。2019年1月28日通信设备美国司法部公布针对华为及相关人员的刑事指控，涉及金融欺诈、违反对伊朗制裁及另案窃取商业秘密等。2019年5月15日通信设备/芯片华为及部分非美国关联公司被列入美国商务部实体清单，对向华为出口、再出口和境内转移受EAR管辖物项设置许可要求。20191028日通信设备美国联邦通信委员会（FCC）提出禁止使用美国普遍服务基金购买华为、中兴等被认定为国家安全风险的设备。2020年2月13日通信设备美国司法部再次起诉华为及相关实体，指控其涉嫌敲诈勒索、窃取商业机密等。2020515半导体/华为美国商务部产业安全保障局（BIS）进一步收紧华为外国直接产品规则（FDP），限制使用美国软件、技术或设备生产的部分境外芯片向华为供应。2020年6月30日通信设备FCC正式将华为和中兴通讯列为“对国家安全构成威胁”的企业。2020年8月14日TikTok依据CFIUS审查发布总统剥离命令，要求90日内剥离相关美国资产及用户数据。2020年8月17日半导体/华为BIS进一步扩大华为FDP规则，对由美国技术或软件直接生产的更多境外产品实施许可要求，并扩大华为关联实体范围。2020年9月26日半导体特朗普政府对中国最先进的计算机芯片制造商中芯国际实施新的出口限制。美国商务部要求美国芯片公司，必须首先获得向中芯国际及其子公司出售技术的许可证才能继续出口。20201218日半导体美国商务部将中芯国际及其附属公司列入贸易黑名单，并表示将“推定拒绝”发放许可证，以阻止中芯国际获取生产10纳米或以下先进技术水平的半导体技术。第二阶段（2021–2022）：先进半导体——拜登上任后从限制企业转向限制中国获得先进制程2021年3月12日通信设备FCC将华为、中兴等列入CoveredList，持续限制其通信设备进入美国市场。2021年6月3日投资/证券EO1403259202182日生效。2021年6月8日科技安全美国参议院通过美国创新和竞争法案，该法案承诺为科学研究提供约2500亿美元的资金，为芯片制造商和机器人制造商提供补贴。2021年6月9日TikTokEO14034TikTok等应用的特定行政命令，并要求评估外国对CFIUS剥离命令。2021年8月25日通信设备据报道，美国授权供应商向华为出售芯片，用于汽车零部件业务。2022年7月6日半导体据报道，美国与荷兰进行谈判，禁止荷兰芯片设备供应商ASML向中国出售较旧的深紫外(DUV)光刻机，该设备可用于制造最先进至5纳米的芯片。2022年8月9日半导体/产业政策拜登签署《芯片和科学法案》，授权约2800亿美元资金支持美国半导体研发、制造及科技创新，并严禁美国芯片厂商向中国出售高端芯片技术，禁止获得补贴的美国及其盟友伙伴的企业10年内在中国和其他关切的国家新建或扩大先进制程芯片厂。2022年10月7日半导体/AIBIS发布一系列半导体出口管制措施，包括具有16nm或14nm及以下非平面晶体管架构的逻辑芯片，18nm半节距或更小的DRAM内存芯片，128层或以上的NAND闪存芯片和相关的制造设备；并通过特定外国直接产品规则和最终用途／最终用户限制，将部分符合条件的境外生产芯片纳入EAR许可要求。20221125日通信设备FCC禁止在美国销售或进口华为、中兴等被认定为国家安全风险的通信设备和视频监控设备。20221215日半导体/AI拜登政府将中国内存芯片制造商长江存储和21家人工智能芯片领域的主要中国企业列入贸易黑名单，扩大对中国芯片行业的打击范围。20221229日TikTok拜登签署综合拨款法案，其中包含《NoTikTokonGovernmentDevicesAct》，要求从联邦政府设备中移除TikTok，并设有限例外。中美政府网站、新闻整理注：第一、四阶段为特朗普执政时期，第二、三阶段为拜登执政时期，蓝色背景色代表中国的反制措施图表（：218年以来中美科技战重要事件一览时间 领域/实体 事件第三阶段（2023–2024）：AI成为独立主线——美国开始限制中国获得先进AI算力和AI能力，而中国开始反制美国科技管制 2023年7月3日关键材料中国商务部宣布自8月1日起对镓、锗相关物项实施出口管制，出口需申请许可。2023年8月9日对外投资量子拜登签署EO14105，限制美国主体对中国在半导体和微电子、量子信息技术、AI系统等领域的部分对外投资，并建立申报制度。2023年8月28日半导体/AI美国要求芯片制造商英伟达和AMD停止向中国出口先进AI芯片；并要求他们进一步限制向中东国家出口人工智能芯片，以防止中东国家将这些芯片转售给中国。2023年9月22日投资美国商务部公布《芯片和科学法案》国家安全护栏最终规则，限制获资助实体在受关注国家的特定扩产及技术合作。20231017日半导体/AIBIS更新出口管制规则：扩大对中国出口管制的芯片和制造设备范围，包括部分较低性能的AI芯片；对于性能在4-300TOPS之间的芯片，制造商向中国出口需要通知美国商务部。20231020日关键材料中国商务部优化调整石墨出口管制，纳入部分高纯度高强度高密度人造石墨及相关物项。对符合规定参数的高纯度、高强度、高密度人造石墨及其制品，以及天然鳞片石墨及其制品实施出口许可；2023年12月1日生效。2024年3月13日TikTok美国业务，否则可能面临美国应用商店和托管服务限制。2024年3月29日半导体/AIBIS发布“实施额外出口管制”的新规措施，全面限制英伟达、AMD等公司向中国销售更多更先进AI芯片和半导体设备，出口管制也适用于内载相关晶片的笔记型电脑。2024年4月24日TikTok拜登签署法案，规定Tiktok需在法定期限内完成剥离，否则TikTok可能被禁止在美国运营。2024年8月15日关键材料中国商务部、海关总署决定对部分锑、超硬材料相关物项实施出口管制。2024年9月6日先进技术美国商务部进一步加强量子计算、半导体制造及其他先进技术出口管制。20241028日AI/量子/半导体美国财政部发布对外投资最终规则，限制或要求申报美国主体对中国在半导体、量子信息技术、AI等国家安全技术领域的特定投资；2025年1月2日生效。2024年12月2日半导体/设备BIS新增24类半导体制造设备、3类软件工具和高带宽存储器（HBM）管制，并将140家中国相关实体列入实体清单。2024年12月3日关键材料中国商务部加强相关两用物项对美出口管制：禁止向美国军事用户/军事用途出口，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料对美出口，对石墨实施更严格审查。2025年1月13日AI/先进计算AIDiffusionRuleAIAI模型权重实施新的全球分级管制框架，并强化对中国等国家的限制。第四阶段（2025–2026）：AI生态——从芯片进一步延伸至模型、数据中心、资本和供应链2025年3月25日AI/量子/先进计算特朗普政府BIS将80家实体列入实体清单，重点针对高性能/超大规模计算、量子技术及相关军事能力，其中包括多家中国实体。2025年4月4日关键材料中国商务部、海关总署对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等稀土相关物项实施出口管制。2025年5月13日AI/芯片政策调整AIDiffusionRuleAI芯片使用和中国先进计算芯片的风险提示，尤其点名华为昇腾等。2025年8月29日半导体/晶圆厂BIS关闭外国企业在华晶圆厂通过ValidatedEndUser（VEU）项目免许可证获得美国技术的通道；未来可申请维持既有产能，但原则上不支持扩产或升级。2025年10月9日关键材料中国商务部进一步扩大境外稀土相关物项出口管制，对境外制造但含中国原产稀土物项达到一定比例的产品实施许可要求。2025年12月8日AI芯片特朗普宣布允许英伟达H200及类似产品在满足条件的情况下向中国获批客户销售。2026年1月13日AI芯片BIS正式将英伟达H200、AMDMI325X及类似芯片对华出口改为满足安全条件后逐案审查。2026年1月14日半导体/关税25Section232关税，115USTR继续就半导体及设备进口的国家安全问题开展谈判。2026年6月22日无人机/稀土中国商务部将10家美国实体列入出口管制管控名单，禁止或限制向其出口两用物项。名单涉及无人机、航空航天、稀土等领域。2026年8月5日无人机/关键零件中国商务部加强无人机相关两用物项对美国出口管制，对列入两用物项出口管制清单的无人机、关键零部件和相关技术对美出口逐案从严审核。2026年9月8—9日AI/模型能力FBI98AI99若美方据此遏压中企将予以反制。该进展属于安全指引与政策表态，尚非新出口禁令。2026年9月25日AI/风险沟通中美同意建立人工智能对话及AI事件沟通渠道，安排于今年11月进行下次对话；美方称其为“超级智能（SI）对话”。双方公布的成果未包含放宽先进芯片出口限制的安排。中美政府网站、新闻整理注：第一、四阶段为特朗普执政时期，第二、三阶段为拜登执政时期，蓝色背景色代表中国的反制措施二、中国是如何应对中美科技脱钩和AI竞赛的？AI自主和关键供应链反制的升级。20149战尚未开启之前，中国政府就成立了国家集成电路产业投资基金“大基金1,37亿元（200亿美元20152025（集成电路202570%20162017AIGPU国和数字经济角度建立自主技术能力（图表2。2019术“卡脖子”问题，以产业培育和国产替代奠定应对基础。2019102,0415（90，业链的自主能力。2020资本提高半导体自主供给。2021年拜登上台后，将限制从单个企业升级为先进半导体和超级计算的系并强化国家战略科技力量和新型举国体制。这意味着政策目标不再只是扩20225G、集成电路、AIAI发展的供给瓶颈。2023AI2023—20273,4402024年设5,000先进制造和设备更新，从而缓解技术封锁环境下研发和资本开支的融资约2024AI2025AIAI20258+AI芯片和软件生20261服务器、高速互联和智算云操作系统等关键技术。20269月的+20282100100个智5AI2030303.5%20258,0001月1.291.44AIAI设备和软件服务；9100%AIGPUAI重要约束。AIGPUAI形成更具韧性的自主技术生态。图表2：中国政府科技自主、AI发展和应对科技制裁和AI限制相关政策时间政策/措施政策性质/主线主要内容2014年9月国家集成电路产业投资基金产业基金/股权投资/半导体资本支持一期基金规模为人民币1,387亿元，重点投资于集成电路设计、制造、封测、设备和材料等领域，支持了一批国内龙头企业的发展。2015年5月《中国制造2025》产业战略/国产替代将新一代信息技术列为重点领域，提出提升集成电路设计水平，突破核心通用芯片，提升国产芯片应用适配能力，并增强封装测试关键制造装备能力。2016年5月《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》AI产业培育推动人工智能基础资源与公共服务平台建设、核心技术研发、智能产品和行业应用，培育人工智能新兴产业。2017年7月《新一代人工智能发展规划》AI国家战略将AI提升至国家战略层面，提出构建开放协同的AI科技创新体系，突破基础理论、核心软硬件和智能系统；明确发展GPU等核心硬件，并形成“1+N”人工智能项目群。2019年10月国家集成电路产业投资基金二期产业基金/股权投资/半导体资本支持二期注册资本约2,041.5亿元，延续对集成电路全产业链的资本支持，强化制造、设备、材料、设计等环节。2020年7月《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》半导体全产业链支持提出支持集成电路和软件产业发展的多项措施，包括财税政策、投融资政策、研究开发政策、进出口政策、人才政策等多方面支持措施。推动关键技术和核心部件的国产化，构建多元化的供应链体系。2021年3月《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》国家战略/重大科技攻关将科技自立自强作为国家发展的战略支撑，提出强化国家战略科技力量和新型举国体制；瞄准人工智能、集成电路、量子信息等前沿领域实施重大科技项目。2021年12月《“十四五”数字经济发展规划》产业链/数字基础设施瞄准传感器、量子信息、网络通信、集成电路等战略性前瞻性领域，提高数字技术基础研发能力。完善5G、集成电路、新能源汽车、人工智能等重点产业供应链体系。2022年1月《深入推进世界一流大学和一流学科建设的若干意见》人才培养叉学科人才培养。强化科教融合，完善人才培育引进与团队、平台、项目耦合机制，把科研优势转化为育人优势。2022年2月“东数西算”工程全面启动国家算力基础设施建设全国一体化算力网络国家枢纽节点和数据中心集群，优化数据中心和算力资源布局，提高算力供给与调度效率。2023年5月集成电路企业增值税加计抵减及研发费用优惠半导体税收支持2023—2027年，符合条件的集成电路设计、生产、封测、装备、材料企业按当期可抵扣进项税额加计15%抵减增值税；同时提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除力度。2024年3月政府工作报告首次AI+”行动AI产业应用/需求侧推动人工智能与实体经济深度融合，加快AI在制造业、服务业及新兴产业中的应用。2024年4月设立科技创新和技术改造再贷款科技金融初始额度5,000亿元，引导金融机构加大对科技型中小企业和重点领域技术改造、设备更新的信贷支持。2025年5月加码到8,000亿元。2024年5月国家集成电路产业投资基金三期成立产业基金/股权投资，半导体资本支持大基金三期注册资本3,440亿元，由财政部及国有金融机构等出资，重点投向全产业链。2025年8月国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》AI产业战略/算力/芯片/数据明确提升模型基础能力、加强高质量数据供给、强化智能算力统筹；支持AI芯片攻坚创新和使能软件生态，推动超大规模智算集群和全国一体化算力网建设。中国政府网站、新闻整理图表（：中国政府科技自主、I发展和应对科技制裁和I限制相关政策时间政策/措施政策性质/主线主要内容2026年1月意见》AI产业政策/制造业/关键技术攻关提出强化AI算力供给，推动智能芯片软硬协同发展，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、AI服务器、高速互联和智算云操作系统等关键技术。2026年4月扩容科技创新和设备更新再贷款科技金融将技术改造和设备更新贷款覆盖电子信息、人工智能等14个领域，并明确做好企业购买AI设备和软件服务的金融服务。2026年9月2日方案》AI软件/智能体/开源生态推动智能编程、基础软件和工业软件升级，发展模型即服务、智能体即服务。提出到2028年覆盖2万家规上软件企业、实施100项智能化技改项目、打造100个智能体标杆应用，并孵化5个以上开源项目。2026年9月4日《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026—2030年》绿色AI/软硬协同/算电融合支持高速互联、高带宽内存、低功耗芯片和软硬件全栈协同；推广液冷、余热回收及绿电直连，推进算力与电力协同调度、储能和存量设施节能改造。2026年9月10日《电子信息制造业发展“十五五”规划》芯片全链条/先进计算/智能终端部署集成电路全链条攻关、先进计算生态、AI芯片和终端关键技术突破及软硬协同；提出到2030年规上电子信息制造企业营收突破30万亿元、研发投入强度达到3.5%。2026年9月29日科技创新和设备更新再贷款增加额度科技金融2,0001.21.460%100%。中国政府网站、新闻整理三、中国在中美科技战的过程中取得了哪些发展成果？和美国相比还有哪些差距？（一）芯片：中国已形成较完整产业链，但先进环节仍是核心短板在过去十余年，中国芯片行业在政策支持下取得了长足的进步。2015年前EDA年，4,25053.4%。中国在芯片行业最显著的进展体现在制造能力上。中国企业——中芯国际7nm20267nm生产能力建设将不再只有中芯国际一家国内供应商。这说明美国先进设备出口限制并未能阻止中国继续推进先进制程。中国目前先进制程主要依赖浸没式深紫外（DUV）EUV体系ASMLEUV1.4nm7nm级制造，但与全球领先代工厂计划明年1.4nm芯片。设备和材料国产化同样取得明显进展，但先进光刻机和高端检测设备仍处（MP报道，202435%，2025年将更高。不过，先进光刻机、部分高端检测设备以及电子设计自动化/知识产权核EDAIP体设备领域仍占据非常高的全球份额。全球半导体产业价值链数据显示，2024年美国企业约占全球半导体设备价值的41%，中国约5%；在IP和EDA662（图表3。在EDA领域，中国企业华大九天、概伦电子等正从单点工具向全流程或EDA工具。IPEDAEUVEUV协同问题。图表3：按环节和地区划分的全球半导体产业增加值（2024年）美国半导体行业协会（SIAAI芯片和存储则成为近几年追赶的重点。NANDDRAMXtackingNANDDRAMCounterpointResearch《2026DRAM7%AIHBM领域，20269HBM（HBM3E）的小规模AIHBM难度远高于普通SK2024HBM3EHBM代际、带宽、良率、规模及客户验证方面仍需追赶。AI华为和英伟达BF16/FP16910CH200SXM互联能力较弱不宜笼统概括为全面落后，集群稳定性和扩展效率则需要结2025Blackwell平台910CH200AIHBM系统能耗与总成本，以及软件适配和开发迁移效率等多方面因素。EDA/IPGPU芯片行业仍有较大差距。（二）芯片AI2015GPUAIAIAgentAI2023MMLU、、HumanEval20240.31.6和3.72026AIAI模型性能差距已20252DeepSeek-R120263图表422559AI35模型的数量和持续迭代能力的方面仍领先，但中国已成为唯一能够在前沿模型层面持续与美国竞争的国家。图表4：中美顶尖AI模型在Arena评分体系上的性能表现对比Arena2026、斯坦福2026年AI指数报告AIGLM、KimiAgent能力和低成本训练/AIAI论文数量、引用数量和（图表56第三是应用场景和制造业结合能力。中国在工业机器人装机、制造+AI、能源电力、物流、政务/成本（8）等方面具AIAI竞争力202510.584.432.4AI训练和推理提供了更大的供电基础（图表7富集地区的电力资源转化为算力扩张空间。目前电价优势主要体现在部分9元/千瓦时，较低的用电成本有利于降低持续训练和推理的运营支出（8存在地区和合同差异。图表5：按地区划分的获授权AI专利数量（占全量%）

图表6：按地区划分的计算机科学领域AI论文数占全球总量%） 中国印度美国欧洲中国印度美国欧洲80257060 2050 1540103020 510 0020102012201420162018202020222024

中国 世界其他地区欧洲 印度美国201320142015201620172018201920202021202220232024AI指数（斯坦福2026年AI指数报告 AI指数（斯坦福2026年AI指数报告201320142015201620172018201920202021202220232024图表中国在发电量上，较欧美有明显优势 图表中美工业用电价格和AI模型报价中国美国中国美国电价（人民币元/千瓦时）甘肃庆阳算力园区0.398德州0.476新疆哈密0.350弗吉尼亚0.787福建0.586全国0.658AI模型Token报价（输出价格，人民币元/百万tokenDeepSeek-V4.1-Flash8.1GPT-6-Luna3.4DeepSeek-V4-Pro26.7GPT-6.1-Sol67.4Qwen3.8-Flash2.7GPT-6-Astra336.8Qwen3.8-Max36.0ClaudeOpus5.5134.7太瓦时12000100008000600040002000

中国 欧盟 美国019851990199520002005201020152020202资料来源:同花顺

2026109浦银国际AI实力已经完全相同。+资本+基础软件+虽然增长较快，但是仍与美国存在差距。经济观察报文章分析：2025AI16202725倍1。在资本方面，9AI2,859AI124亿美元。虽然这一统计可能低估了中国政府基金和国有10（图表10AMDAI芯片和云计算体系（图表11方面，美国不仅有英伟达计算统一设备架构（UA，其他美国企业亦在MindSpore、PaddlePaddleAI竞争最大的决定变量，可能不再是“谁的大模型更AI+AI+完整制造业体系+巨大应用市场+电力优势+部分模型的推理成本和工程实施成本优势+1该结果基于原文作者的数量级情景估算，非官方可比统计。图表按地区划分的全球AI私人投资 图表10：Cloudscene数据库收录的全球数据中心站点数分布十亿美元30025020015010050

美国 中国 欧洲02013 2015 2017 2019 2021 2023 2025资料来源:Quid2025、斯坦福2026年AI指数报告 Cloudscene2025、斯坦福2026年AI指数报告图表11：全球主要芯片设计商AI芯片算力EpochAI2026、斯坦福2026年AI指数报告图表12：中国自2015年以来在芯片和AI领域的发展，以及当前和美国的实力对比领域201520202026当前中美差距判断芯片产业链中国以封测、终端制造和市场规模见长；先进设计、制造、设备和EDA依赖度高设计能力和成熟制程快速提升；国产设备开始进入产线；先进制程仍明显受制于海外设备形成较完整产业体系，关键环节仍依赖境外；7nm级制AI突破；先进制程继续追赶成熟制程/封测：较小；先进制造：明显；先进光刻、EDA/IP：较大AI芯片/算力/存储GPU和AI加速计算基本由美国体系主导AI算和数据中心规模扩大，但高端训练芯片差距大昇腾等形成可用替代，国产AI集群扩大；长江存储在NAND、长鑫存储在DRAM领域持续追赶；HBM、互联和软件栈加速补短板美国仍明显领先AI模型能力美国基础研究和顶级实验室领先；中国在视觉/语音和应用端较强中国进入全球第一梯队，预训练大模型已起步，通用生成式AI尚未大规模商用根据我们引用报告测评，中美领先模型性能已接近；中国开源模型竞争力突出模型性能：所引Arena评测差距较小顶级模型数量和持续迭代：美国领先AI科研与人才美国在顶尖人才、基础研究和全球吸引力上占优中国论文和专利快速增长，人才储备扩大中国领先论文数量、引用和专利授权；美国仍拥有更多高影响力实验室与模型数量指标中国较强；顶尖机构和高影响力创新美国仍占优资本与生态美国VC、云平台、GPU和软件生态优势显著中美互联网巨头均加大AI投入，美国基础软件生态优势延续美国2025私人AI投资约2,859亿美元，中国约124亿美元；美国拥有更强云、GPU和开发者生态美国明显领先；中国政府资本和应用市场可部分弥补产业应用中国互联网和制造场景开始数字化移动互联网、智能制AI普及工业AI、机器人、智能汽车、智能终端成为中国重要优势场景美国全球云与软件生态较强；中国制造场景和工业机器人部署规模较大电力供给与用电成本5.81亿千瓦时；已具备较大的电力供给基础7.78时；跨区电网与西部数据中心逐步发展2025年中国发电量10.58万亿千瓦时、美国净发电量4.43万亿千瓦时发电规模中国占优；部分西部基地用电成本较低，电价优势需按地区和合同比较新闻整理、同花顺 总结图表13：政策投入与外部管制共同塑造中国半导体及AI生态演进路径浦银国际总结四、应对中美科技和AI竞争，政策支持下一阶段如何发力？AI键瓶颈攻关。AIAI算投资和企业补贴的投向与效率，并进一步向先进芯片等关键瓶颈集中资AI求。具体地说：AIAIHBMAI优势，真正提升生产率AIAI+机器人+汽车+无人机工厂+AIAIAI业等优势场景形成可验证的生产率提升。AIAI的意愿和能力，并与供给端攻关协同。AIAI后的生更新补贴。下一阶段政策可考虑减少单纯按照模型数量、参数规模或GPUAI应用投入完善财税支持等方式推动真实应用。制造、金AI+（NAIRR）2共享的平台和真实产生生产率提升的应用项目。AIAIIPO业基金对具体技术路线的行政干预。AIAICUDAAI栈+融资+服务+人才”的模式更有利于形成持续的全球生态影响力，降低对美国主导技术生态的依赖，逐步培育国际开发者和客户黏性。2NAIRR于2024年启动试点，由NSF整合公共和私营部门的算力、模型、数据及工具，按申请条件分配资源；中国2019年亦已部署开放创新平台。五、中美AI竞赛对中国经济会产生哪些影响？AIAIGPUAIAI配置产生更复杂的作用。（一）全球超级AI周期让AI成为今年中国经济的一大结构性支撑，K型经济分化逐渐形成AIAI撑作用： AI相关投资在一定程度上缓解了整体投资增20243.2%2025-3.8%、20268-7.2%，制造业投资增速同9.2%0.6%，到-2.3%1月开始发布数据以来，大部分时候维持在5.0%以上的水平，显著好于整体投资（图表1485205（图表16AI822.7%AI芯8月加快至12.0%58.8和8.58.1，和整体制造业投资走势明显背离（图表15AI899.312和1.5AI3.2AI7.2%图表14：尽管整体固定资产投资增速一路下滑，高技术产业，尤其是高技术服务业增速仍高

图表15：与高技术和AI相关性较强的几个行业的投资增速表现远好于整体投资累计同比高技术产业计同比高技术产业计算机、通信和其他电子设备制造业整体固定资产投资增速400

累计同比%信息服务业电子电路制造业（右轴）信息服务业电子电路制造业（右轴）23211917151311975

集成电路制造业电子专用材料制造业

累计同比%60555045402021/8 2022/8 2023/8 2024/8 2025/8 2026/8

2026/1 2026/3 2026/5 2026/7CEIC CEIC图表16：高技术和AI相关投资对整体投资的贡献率投资增速（4月累计同比5月）6月7月8月投资拉动率4月（百分点)5月高技术产业5.05.2知识产权设备购置11.59总计国家统计局6%4%—5%816.7%际增长动能明显弱于工业总量数据所显示的水平。20261—2月高技术制造业对规上工业增长的贡献率为31.5%，3月升至约57%6月对规上工业增长的贡献一度高达782（图表17AI415.6%817.2%。其35%以上。20%品如水泥和钢材的产量下滑形成非常鲜明的新旧产业分化（图表82025AI8AI20以上同比增长（图表195.2%AI求正在从芯片向通信、感知、自动化和机器人产业链扩散。图表17：高技术和AI相关行业工业增加值对整体规模以上工业增加值的贡献率时间工业增加值同比增速对规上工业增长贡献率规上工业增加值高技术制造业计算机、通信和其他电子设备制造业数字产品制造业高技术制造业单个电子行业数字产品制造业2025年全年5.99.410.69.31—2月6.331.520.63月5.711.712.59.635.022.24月4.112.815.612.052.138.439.65月4.515.117.013.957.039.248.26月5.314.115.713.861.4*7月4.516.919.117.350.9*43.78月5.216.717.215.752.9*35.4国家统计局注：*是-8-5月口径有所扩大。图表工业机器人和光电子器件的产量同比增速均较高

图表AI820%以上同比50403020100-10-20

水泥 钢材工业机器人 集成电光电子器件

8月同比与AI的关联增速产品8月同比与AI的关联增速产品存储芯片 30.2*AI服务器、数据中心、终端存储机器人减速器 11.4 机器人核心机械部件工业机器人机器人减速器 11.4 机器人核心机械部件光纤 20.7 数据中心互联、通信和算力网络光纤 20.7 数据中心互联、通信和算力网络

42.634.614.320.6

机器人、智能制造、IoT感知层AI+制造、自动化AI服务器、消费电子、工业电子AI产业核心硬件2024/8 2025/2 2025/8 2026/2 2026/8CEIC

国家统计局*：8月统计局数据解读未公布存储芯片产量同比增速，30.2%是7月增速2026AI620%110%50%以上的（图表20AI122.10.387.24.1AI相关出口，AI8月高12682550.7（图表21。AI关出口有交叉。从今年全年来看，1-82.75.38个百分点（图表2AI1—8130%7.9%AI名义出口额的贡献明显大于其对实际出口量的贡献。图表AI处理设备出口增速远高于整体出口增速

图表AI510个百分点比%比%自动数据处理设备及其零部件集成电路高技术整体出口1308030

拉动出口百分比151050

高技术 AI相关出口2023/82023/112024/22023/82023/112024/22024/52024/82024/112025/22025/52025/82025/112026/22026/52026/8-102022/8 2023/8 2024/8 2025/8 2026/8CEIC CEIC 估算图表22：我们计算的AI相关出口对整体出口增速的拉动率，按细分产品来看拉动出口百分比集成电路高速交换集成电路高速交换/光通信设备印刷电路（PCB）自动数据处理设备及其零部件 服务器/处理单元UPS/服务器电源 固态硬盘（SSD）1050-5CEIC也不202610.5%AI行业求职人数同比增速基本持平（图表23/（图表25。AI产品经理AI（图表24I产87.72。另外，AI244%。AIIT显著上升，尤其是航空航天、汽车、医药和新能源等领域（图表6/航天/23.5%/制造行业的人工智能工程师8.2。与此同时，AI更多高附加值实体行业快速渗透，例如医药制造、汽车研发/制造。图表速

图表4226年上半年AI比增速% 24.810.610.510.610.520151050职位数 企业数 求职人数

%10087.730.387.730.319.380706050403020100 智联招聘 智联招聘图表25：2026年上半年人工智能行业招聘职位数前15位职业 产品经理市场/电子/电器/数据标注/AI通信及硬件研发工程师机械设计/

图表26：2026年上半年人工智能工程师需求前15位职业互联网人工智能电子/半导体/集成电路IT服务仪器仪表制造工业自动化互联网人工智能电子/半导体/集成电路IT服务仪器仪表制造工业自动化电气机械/电力设备专用设备制造汽车研发/制造航空/航天/船舶制造通信/网络设备医疗设备/器械新能源电力/水利/热力/燃气7.87.56.85.23.63.63.43.02.82.72.32.21.51.214.930.523.55.710.119.226.419.414.023.530.19.938.26.13.411.3计算机软件岗位数占比岗位数同比增速行业智联招聘 智联招聘7AIAI92%87%85%3——间才能形成对冲量级。20261.0%202420251.5%下降到1.0%20213.7%20253.2%。尽AIAI91%AI工具。不过从宏观数据来看，AI对失业率的影响尚不显著。51853（图表2716-416.518.9（图表28，不同年龄层38AI自动化。的失业率分化明显，但是如果我们把近几年的整体和16-24岁失业率放在一起来看，图表29、图表30显示失业率的上升并未超过季节性规律。图表城镇居民失业率从去年年底的5.1%略微 图表28：不同年龄层城镇居民失业率差距显著走高到今年8月的5.3% %6.56.05.5

%5.5

到29岁到59岁

%19.016到16到24岁（右轴）17.016.0城镇调查失业率31城镇调查失业率31大城市失业率4.52021/8 2022/8 2023/8 2024/8 2025/8 2026/8

4.53.5

15.014.0CEIC CEIC20202024202120252023202020242021202520232024.7

图表30：暑期16-24岁城镇居民失业率的上行和2025年相若20242025202620242025202619181716151413123456789月101112月月月

121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月CEIC CEIC（二）中国AI的潜在扩张将产生哪些宏观影响？AIK3—53—5AI与算力建设逐步转向基础设施完善、行业规模化应用和国产软硬件生态形AIJ位转型，以及生产率收益如何分配。固定资产投资AIAIAIAI冷的投资链条。来稳投资做出一定贡献：会4万8,00060%-80%AI20%的额外配套投资，那么AI5,760-7,68020251.2%-1.6%左右5万亿元2.880%，增速远超“十四五”9%。AI我们整理了国家和地方政府层面近些年来推AI/1,51610201,66亿元（31。AI资金池图表321,51-1,36AI政府基金，以及各（2-4倍15%-25%之间，AI455-1,63620250.1%-0.3%AIAI投资对固云厂商/互联网的投资：202523,80020263AI6002026年增25%AI2,0002026年上半年增幅和全年预算/AI（图表332026年年度民企AI投4,87320251.0%左右。我们估算，民企AI相关资本开支2026年全年的同比增速或高达45%-58%4，对固定资产投资的拉动作用在0.3-0.4个百分点5。政府基金AI因此，我们在计算时并没有将他们简单加总起来。AI投资亦可能重塑区域投资格局。人才和应用场景更具优势，而中西部能源资源丰富地区更适合布局大型数—带动特高压、电网、光通信和数据中心配套投资。图表31：中国主要人工智能政府基金设立情况地区/层级基金名称成立时间名义/目标规模政府或国资出资已投/运行情况社会资本撬动主要投向国家国家人工智能产业投资基金2025年1月600.6亿元国家资本支持；具体财政直接出资比例未单独披露工信部确认已正式运营、加快布局投资项目未披露统一倍数AI模型、具身智能、产业链等北京北京市人工智能产业投资基金2023年12月100亿元北京市政府投资引导基亿元截至2026年4月底，投决64.58亿元，实际出资46.13亿元已撬动社会资本超400亿元AI芯片、智算中心、训练数据、大模型、Agent、具身智能等上海上海人工智能先导产业母基金2024年7月225亿元上海国资体系主导，具体财政/社会资本占比未披露已进入实质投资；2025年先后投资壁仞科技、智元机器人等通过子基金及区级基金继续放大芯片、大模型、具身智能、算力等深圳深圳人工智能和具身机器人产业基金2024年11月启动管理人遴选~100亿元深圳市引导基金发起，具体政府认缴比例未披露仍应按“拟设/逐步落地”口径处理，不能视为已投资100亿元多只基金、市场化募资AI基础层、技术层、应用层及具身智能广州广州人工智能产业投资基金2026年4月200亿元业专项资例未披露首期设立3只基金明确采用母基金+子基金撬动社会资本算力芯片、算能体、智能硬件、具身智能浙江浙江省人工智能产业基金2025年前已设立30亿元省级政府基金体系，具已设立2025年政策进一步提出构建投早、投小、AI科技产业化43,800类似的另一种情景。5我们假设上述主要民企的AI支出100%计入固定资产投资里。设置较低比例计入将同比例减少贡献率计算。体比例未披露100亿元以上AI基金群苏州/江苏江苏苏州人工智能产业专项母基金2024年底启动、2025年2月签约60亿元江苏省战新母基金+苏州资本联合设立已正式签约运行后续通过母子基金结构放大算力基础设施、数据、电力、AI+制造等安徽安徽人工智能主题基金2022年组建；2025年升级最初母基金60亿元；产业主题基金不低于200亿元挥引导作例未披露2024年前后AI主题基金群已超180亿元，累计投资超27亿元早期规划5年形成约300亿元基金体系大模型、芯片、算力、产业化项目湖北湖北人形机器人产业投资母基金2025年7月100亿元；首期50亿元省政府投资引导基金支持已启动官方提出最终吸引约1000亿元社会资金人形机器人、AI核心零部件等湖北长江人工智能基金2025年筹建20亿元湖北国资平台体系筹建；此前湖北相关AI基金10余支累计投资已超110亿元未披露智能硬件、算力基础设施、AI+应用中国政府网站、新闻整理图表32：综合产业基金中设立的AI赛道情况地区涉及人工智能投资的产业基金情况杭州“3+N”杭州产业基金集群总目标超3,000亿元；截至2025年，投向AI关联方向的产业基金规模超1,000亿元。广州2025200AI1,600AI88个、金额52亿元。四川5099038向；2025258.5亿元。成都2025年启动未来产业创投基金，首期超100亿元；首批子基金约65亿元，覆盖人工智能、量子、半导体、生物医药等。中国政府网站、新闻整理图表33：中国主要民企AI投资年度估算企业取值口径年度投入基数（亿元）AI比例假设年度AI资本估算（亿元）阿里巴巴三年计划年均1,26780%1,013腾讯25年基数＋26年上半年增幅1,44080%1,152百度25年基数＋26年上半年增幅31080%248字节跳动媒体报道的26年资本开支2,00080%1,600小米三年综合AI承诺年均200100%200华为26年上半年同比＋年化备用法43030%129京东25年基数＋26年上半年增幅11730%35美团25年基数＋26年上半年增幅15730%47快手2026全年指引26080%208商汤25年基数＋26年上半年增幅5690%50金山云26年全年预算15080%120万国数据26年全年指引10070%70合计4,873新闻整理 估算工业生产AIGDPAIGDP资本形成效应非常突出（2026AIGDP07335IGDP的直接资本开支AIAI于上一轮移动互联网。AIAI与制造业融合的主要收益将来自生产效AI应用成果。图表4美国几大科技公司的资本开支情况 图表5美联储计算的I扩张对美国GP的贡献分布十亿美元亚马逊微软亚马逊微软谷歌其他Meta4030201019Q119Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q123Q324Q124Q325Q125Q326Q1

百分点进出口拖累分点进出口拖累电力设施数据中心资本开支—软件AI扩张对美国GDP净贡献1.00.20.0-0.2-0.422Q122Q222Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q1美联储 美联储进出口AI贡献主要来自硬件订单及相关国内生产，但进口芯片和设备也可能同步增3—5AI升级，也有望增强汽车、机械、电子和医药等行业的出口竞争力。就业和消费短期来看，人工智能的迅速发展可能导致财政和金融资源挤出效应以及冲击就业，AIK型分化。首先，AIAIAIAIAIAI模还不足以对中国消费形成明显的总量挤出，但如果未来几年形成地方政AIAIAI859万（371-22.8%80.4%，消费490以下（图表36AI1—8月零售额增速比社零总额高出1528269（381-8120%。京东公布“618AI100%AI30（2026026AI7图表8月已下滑到490以下

图表37：超额储蓄（用实际储蓄和历史数据的线性拟合的差距衡量）已高达近59万亿元 12512011511010510095908580

20消费者信心指数消费品零售总额（右轴）消费者信心指数消费品零售总额（右轴）1050-5-10

万亿元2008/802008/8

居民储蓄余额 线性拟合y=0.0134x-

59万亿元2010/82012/82014/82016/82018/82020/82022/82024/82026/82021/8 2022/8 2023/8 2024/8 2025/8 2026/82010/82012/82014/82016/82018/82020/82022/82024/82026/8同花顺 同花顺图表38：社会消费品零售总额增速细分行业数据8月同比增速（）7月同比增速（） 2019年同期（）8月/19年同期（）社会消费品零售总额5.3服务零售（累计）4.95.0餐饮1.11.4-7.0-15.7商品零售20.0必需品日用品类1.81.813.013.8能源类-7.0-7.6-1.2583.3自选消费服装鞋帽针纺织品类-0.5-1.05.2-9.6化妆品类4.96.812.838.3金银珠宝类-17.5-10.1-7.0250.0通讯器材类27.320.43.5780.0汽车类-18.5-17.0-8.1228.4住房相关家用电器和音像器材类2.3-家具类-7.9-8.85.7-138.6建筑及装潢材料类-11.8-14.25.9-200.0国家统计局、同花顺AIK型分化。AIAI应和就业压力影响而继续疲软。AI动制造业和服务业的生产率提升，并与需求提升相匹配。根据柯布-道格拉AIGDP（图表394TheGlobalImpactofAIMindtheGap”1.2%—3.5%AI业结构、消费形态、出口结构和影响潜在经济增速。图表39：AI扩张对中国中长期消费和就业影响的传导路径图浦银国际3—5AIAI公共投资效率，同时保持居民支持政策的稳定性。AI投资与消费政策之间的互补关系。让生产率收益更多体现为劳动者收入增长。AI成本后，AI带来的收益能否转化为员工的工资增长、绩效分享或更合理的工作安排。而受到冲击的劳动者，则需要失业保障、转岗支持和社会保险，避免短期职业调整演变为长期收入损失。AI辅助普通劳动者，并把培训与真实岗位需求结合。具体任务展开，例如帮助客服处理复杂问题、帮助制造业人员开展设备诊断、帮助中小企业员工完成营销和财务工作，并以转岗后的就业稳定性和工资表现评价效果。AI扩散到中小企业，使降本收益传导到价格和新增需求。企业使用算力、模型和行业软件的成本，有助于扩大受益企业和劳动者范围。通过市场竞争，部分效率收益将体现为更低的价格、更好的服务，这样居民实际购买力才可能提高。AI、就业与消费的重要领域。AI改善支付能力和服务供给，就可能形成“效率提高—服务更可负担—需求扩大—岗位增加”的传导链。AIAIAIelAI如果主AIAI”，才真正有机会改变中国经济的潜在增长率。AI低利用率和重复建设可能导致资产减值；外部限制可能抬高采购和适配成AIAI为这将决定其对增长的支撑能否转化为更广泛的内需改善。图表40：AI扩张对中国经济影响分析总结领域当前影响短期影响中长期影响基础设施建设是最直接的拉动渠道。算力中心扩张带动芯片、服务器、光通信，以及配套电网、储能和液冷设投资形成结构性支撑，缓冲传统投资下行。算力、芯片、电子设备及相关研发投资较强。高技术产业、知识产权产品和设备购置1-8月对固定资产投资累计推动作用分别为0.5、1.2和1.5个百分点。54万亿算力网建设AI用途的算力投资或等于FAI1.2-1.6%AI政府基AI政府基金以及其撬动2025FAI0.1%-0.3%AI相关投入约等于去FAI1.0%AI相关资FAI0.3-0.4个百分点。AIGDP的短期拉动可能低于美国，但对制造业结构升级的投资进一步延伸至产业应用和软硬件生态。推动东部研发应用与中西部能源、算力供给形成区域分工。实际拉动取决于商业回报；重复建设、低利用率和技术快速迭代可能造成资产减值及后续投资收缩。意义更大。AI与制造业融合的主要收益将来自生产效率和产品价值提高，由设备需工业生产电子信息等产业率先受益。芯片、通信设备、机器人及相关零部件生产较强。自6月起，新动能领域对工业生产贡献率超过50%，但但向传统行业的传导仍有限。AI有限。求拉动转向生产率提升。AI通过研发设计、质量检测、预测性维护和供应链管理，提高良品率、降低成本与库存。但需配套数据、软件和组织改造，存在先投入、后见效的“生产率J曲线”；产量增长也未必同步转化为利润增长。出口AI资本开支带动相关硬件出口。8月，AI12.650.7%。但部分产品出口额增长主要由价格上涨推动。全球AI需求短期可能使部分产业链企业明显跑赢其他出口企业。短期的宏观贡献主要来自硬件订单及相关国内生产，但进口芯片和设备也可能同步增加，因此出口增长不必然意味着净出口等幅改善。出口结构向设备、技术和服务组合延伸。从硬件销售拓展至云服务、系统集成、运维和行业应用；制造业应用AI也有助于增强汽车、机械等产品的竞争力。但收益受海外需求、技术限制和贸易壁垒影响。就业新增岗位与替代压力并存。技术、AI产品、智能体开发等岗位需求增长，并向制造业扩散；基础编程、文案、客服等岗位面临调整AI率的独立净影响。岗位和技能调整可能加剧结构性错配。业，较强的投资和利润未必带来同等幅度的长期用工增加。净就业效果取决于需求扩张和转岗能力。生产率提升、成本下降及新业务发展有望创造就业，更多岗位转向“原有专业能力＋AI技能”。若培训、劳动力流动和收益分享不足，资本及高技能劳动者获益更多，收入分化可能扩大。消费AI产品形成局部亮点AI电子产品等需求较强，但总体消费仍受收入和就业预期约束。AI动或挤出。K型分化。AI能导致财政和金融资源挤出效应以及冲击就业。AI相关产品零售或将继续领跑消费市场，而其余商品零售受财政溢出效应和就业压力影响而继续疲软。生产率收益转化为居民收入后，消费拉动才会扩大。工资和就业改善可增强购买力，商品及医疗、养老等服务降本可释放需求。效果取决于收益分配、社会保障和公共服务；若收益主要集中于资本和少数高技能群体，消费改善可能弱于产出增长。新闻整理、同花顺 总结日期 报告标题和链接图表41：近期相关报告列表日期 报告标题和链接6年9月0日 央行“四箭齐发，房贷贴息落地：新一轮稳增长政策“组合拳”解读2026年9月29日 月度中国宏观洞察：中美关系将走向何方？2026年9月27日 宏观策略联合解读中美元首华盛顿会晤2026年9月15日 中国宏观数据点评：8月工业生产反弹，但消费和投资仍走弱2026年8月26日 月度中国宏观洞察：7月数据显示内需再次转弱，增量政策支持可期2026年8月17日 中国宏观数据点评：7月实体经济数据或提高政策刺激迫切性2026年7月31日 月度中国宏观洞察：二季度经济增速放缓，7月政治局会议透露了哪些政策线索？2026年7月30日 政治局会议解读：存量政策加快执行，结构发力主线不变2026年7月15日 中国宏观数据点评：二季度经济增速不及预期，但6月大部分实体经济数据边际改善2026年6月16日 中国宏观数据点评：5月实体经济数据显示K型分化加剧2026年5月28日 中国宏观经济2026年中期展望：从K型分化逐渐走向经济均衡2026年5月18日 中国宏观数据点评：4月实体经济数据整体不及预期，但就业市场和高技术产业表现有所改善2026年5月15日 宏观策略联合解读：特朗普再次访华，短期关系或维持稳定但分歧仍在2026年4月28日 月度中国宏观洞察：一季度经济增速超预期，接下来经济和政策将怎么走？2026年4月16日 中国宏观数据点评：一季度经济增速超预期，但3月实体经济数据大多不及预期2026年3月31日 月度中国宏观洞察：解析全国两会和“十五五”规划纲要提供的经济社会发展线索2026年3月27日 宏观主题研究：油价持续走高将如何影响中美经济走向？2026年3月17日 中国宏观数据点评：1-2月实体经济数据回升，2026年经济迎来“开门红”2026年3月5日 2026年《政府工作报告》解读：在稳增长、调结构和促改革之间取得更好平衡2026年3月2日 美国和以色列联合袭击伊朗对中美宏观经济的影响2026年2月12日 月度中国宏观洞察：对两会有什么期待？2026年1月19日 中国宏观数据点评：四季度经济增速符合预期，但12月数据反映内需仍弱2025年12月15日 中国宏观数据点评：实体经济数据11月增速继续放缓，明年年初政策刺激可期2025年12月11日 中央经济工作会议解读：适度政策刺激下的经济再平衡之路2025年11月14日 中国宏观数据点评：实体经济数据10月增速放缓，但或尚不足以触发显著政策刺激5年1月1日 6年中国宏观经济展望“十五五”开局年的经济再平衡之路2025年10月31日 宏观策略联合解读：中美元首会晤取得阶段性成果，有望提振短期市场情绪2025年10月30日 月度中国宏观洞察：四中全会指明“十五五”方向，中