社会服务行业2026年中报综述：服务消费总体韧性较高业绩表现出现分化

0.90.80.70.60.50.40.30.20.10.0

(亿人次)

151050(5)26M826M726M826M726M626M526M426M326M226M125M1225M1125M1025M925M825M725M625M525M425M325M225M1铁路客运量(左轴） yoy（右轴） 民航客运量（左轴） yoy（右轴）铁路客运量(左轴） yoy（右轴）民航客运量（左轴） yoy（右轴）ind，国家路局班管 ind，国家路局班管入境游：免签扩容增强吸引力，目的地向低线城市扩散。在免签政策的推动下，我国入境游市场呈26H12291.41781.577.7%，同比大幅+30.6%。据铁路局数据，暑期全国铁路共发送外籍444.790%。此外，过去入境游主要集中在北上广等大城市，今年暑期三四线城市的入境游开始快速增长，相关旅游平台数据显示，7月丽江入境游预订量同比增1.24.52.4图表13.入境游客人次变化入境游客人次yoy外国游客人次yoy免签外国游客人次yoy免签占比（万人次）(%)（万人次）(%)（万人次）(%)（%）202413,19060.82,694.095.52,012.0112.074.7202515,45017.13,517.030.53,008.049.573.126H12,291.420.41,781.530.677.726M1-83,056.72,372.026.877.6国青年报，国家移民管理上市公司：景气度总体回落，经营状况分化26H1Q25月起香客开始入境，业绩贡献较为突出。丽江股份则是由于索道运输业务受气候影响减弱，接待游客人次同比上升，且经营杠杆显著释放，3Q2旅游、峨眉山、长白山、张家界上半年的业绩也实现小幅增长。黄山和长白山得益于进山人次的提升；峨眉山主要是由于费用端的优化和债务减免收益；张家界上半年实现扭亏主要得益于司法重整带来的一次性债务重组收益，依托入境游红利，Q2H1有不同程度的下滑。人工景区：板块整体承压，大连圣亚扭亏为盈主要是由于债务重组收益，以及及去年同期转让子公司股权产生投资损失等原因综合所致，扣非归母净利润同比仍然下滑。曲江文旅扭亏则主要是对成本费用端加强管控所致。人工景区整体面临的竞争较为激烈，主业经营表现不佳。旅行社等综合服务商：三峡旅游表现亮眼，主要是其观光游轮产品游客接待量和客单价增加，以及新增省际度假游轮业务贡献新的利润增长点。凯撒旅游的增长主要来自于出入境需求复苏带动的旅游服务收入和新增的海洋文旅业务。现较快业绩增长。在需求侧普遍承压的消费环境下，建议关注在供给侧有新增量的企业。OTA:OTA平台的交通业务均受到不同程度的冲击，营收增速环比均有所放缓。在景气波动环境下，盈利能力仍然保持稳健，经营韧性较高。随着携程的反垄断调查正式落地，不确定性影响减弱。预计佣金率的下调将使后续龙头企业的利润阶段性下滑，但长期来看有利于行业生态更加规范化，同时海外拓张有望持续贡献业绩增量。图表14.上市旅游景区公司26H1营收及业绩（亿元）营业总收入归母净利润公司简称25H126H1yoy（%）25H126H1yoy（%）旅游综合服务商众信旅游28.7528.00(2.60)0.400.31(24.06)岭南控股20.9022.367.000.500.5613.93凯撒旅业3.174.3537.08(0.24)(0.11)西安旅游2.182.04(6.51)(0.56)(0.58)陕西旅游5.164.19(18.85)2.041.25(39.01)三峡旅游3.674.1413.090.640.8025.04人工景区云南旅游1.170.55(52.93)(0.97)(1.39)宋城演艺10.809.62(11.43)4.003.47(14.38)曲江文旅5.323.90(26.75)(0.14)0.07中青旅48.6653.8510.680.670.22(66.90)大连圣亚1.861.902.29(0.16)0.16自然景区峨眉山A4.574.43(3.12)1.211.231.07黄山旅游9.409.885.111.271.302.94丽江股份3.784.1910.950.951.3340.46三特索道2.922.88(1.60)0.680.54(20.22)桂林旅游1.972.012.170.080.06(23.36)天目湖2.462.26(8.16)0.550.38(29.94)长白山2.352.7717.74(0.02)0.01ST张家界1.942.129.34(0.33)3.08祥源文旅5.005.557.800.920.46(47.22)西域旅游1.141.07(6.08)0.110.04(67.23)西藏旅游0.900.944.310.020.0338.98天府文旅OTA2.041.41(31.11)0.07(0.21)(383.26)携程集团286.73318.7111.1591.9987.03(5.39)同程旅行90.4799.9310.4615.6317.9214.65in注：其中OTA的归母净利润为经调整净利润图表15.上市旅游景区公司26H1盈利水平（%）毛利率净利率公司简称25H126H1yoy（pct）25H126H1yoy（pct）旅游综合服务商众信旅游12.412.70.21.40.7(0.7)岭南控股18.618.5(0.1)2.42.60.1凯撒旅业22.116.8(5.3)(7.0)(0.8)6.1西安旅游2.10.5(1.6)(28.3)(29.8)(1.6)陕西旅游69.863.4(6.4)47.839.4(8.4)三峡旅游34.038.64.618.018.80.8人工景区云南旅游(28.8)(142.8)(114.0)(94.9)(280.7)(185.8)宋城演艺65.760.6(5.2)38.137.2(0.9)曲江文旅6.610.74.1(2.9)1.64.6中青旅21.418.5(2.9)2.00.9(1.1)大连圣亚48.849.81.0(4.8)13.718.5自然景区峨眉山A48.148.80.724.329.35.0黄山旅游45.442.8(2.6)14.614.3(0.3)丽江股份53.859.86.028.135.57.4三特索道59.560.91.424.620.4(4.2)桂林旅游29.031.02.03.03.40.4天目湖53.548.4(5.2)25.421.5(3.9)长白山19.019.40.4(1.1)0.31.4ST张家界13.421.98.5(17.2)145.4162.5祥源文旅51.147.8(3.3)21.010.2(10.8)西域旅游36.128.7(7.4)7.80.6(7.2)西藏旅游29.127.9(1.2)2.62.80.2天府文旅OTA34.119.6(14.5)9.3(17.0)(26.3)携程集团80.779.6(1.1)32.10.3(31.8)同程旅行66.968.31.414.614.2(0.4)in营业总收入归母净利润公司简称25Q226Q2yoy（%）25Q226Q2yoy（%）旅游综合服务商众信旅游17.0915.34(10.23)0.210.21(3.10)岭南控股11.6712.174.280.230.242.69凯撒旅业1.762.3935.21(0.20)(0.14)西安旅游1.231.20(2.68)(0.24)(0.32)陕西旅游3.072.55(17.06)1.300.83(35.84)三峡旅游2.262.6416.850.470.6539.15人工景区云南旅游0.69(0.04)(105.86)(0.49)(1.06)宋城演艺5.194.28(18.05)1.531.36(13.29)曲江文旅2.261.65(26.69)0.300.21(28.57)中青旅28.1230.277.631.010.59(41.29)大连圣亚1.020.98(4.01)(0.08)0.01自然景区峨眉山A2.312.22(3.79)0.620.631.58黄山旅游5.375.716.300.900.966.68丽江股份2.152.181.420.600.6610.10三特索道1.611.52(5.61)0.370.33(11.14)桂林旅游1.141.06(7.46)0.210.18(14.79)天目湖1.411.26(10.88)0.410.28(31.80)长白山1.071.2113.36(0.06)(0.07)ST张家界1.351.457.59(0.02)0.02祥源文旅2.883.135.630.600.28(52.04)西域旅游0.970.88(10.12)0.410.30(25.62)西藏旅游0.650.707.740.110.23104.25天府文旅OTA0.250.261.04(0.20)(0.25)携程集团148.43156.6311.1550.1147.98(4.25)同程旅行46.6949.876.807.758.519.78in注：其中OTA的归母净利润为经调整净利润图表17.上市旅游景区公司26Q2盈利水平（%）毛利率净利率公司简称25Q226Q2yoy（pct）25Q226Q2yoy（pct）旅游综合服务商众信旅游10.612.11.51.51.1(0.4)岭南控股17.517.60.22.12.0(0.1)凯撒旅业20.112.8(7.2)(11.5)(4.9)6.6西安旅游5.42.2(3.2)(21.4)(25.9)(4.5)陕西旅游73.767.8(5.9)52.343.5(8.8)三峡旅游40.345.24.921.524.73.1人工景区云南旅游(30.6)0.030.6(79.2)0.079.2宋城演艺63.255.2(8.0)30.532.82.3曲江文旅10.910.1(0.8)13.312.5(0.8)中青旅21.919.1(2.8)5.13.2(1.9)大连圣亚55.752.2(3.5)(6.6)1.88.4自然景区峨眉山A49.245.5(3.7)24.433.49.0黄山旅游50.146.3(3.8)18.218.1(0.1)丽江股份55.458.73.331.433.62.2三特索道59.658.9(0.6)25.324.2(1.2)桂林旅游33.836.72.917.218.51.3天目湖62.557.0(5.5)33.429.4(4.0)长白山14.413.9(0.6)(6.6)(5.9)0.7ST张家界21.727.45.7(1.5)1.42.9祥源文旅51.846.2(5.7)23.110.5(12.6)西域旅游59.852.3(7.5)41.133.3(7.8)西藏旅游46.642.6(4.1)18.132.814.7天府文旅OTA(22.3)(49.2)(26.9)(103.7)(133.0)(29.3)携程集团81.079.8(1.2)32.9(15.6)(48.5)同程旅行65.066.71.713.812.7(1.0)in酒店：供给稳步扩张，酒店经营表现有所分化行业复盘：需求修复仍待提速，经营表现有所分化2026Q214404/8013/13417家。2）新开店方面2026Q2343、388、498家，2026全年新开店预期上华2200~2300/1200/1600~17003）储备2026Q24135/1641/3054门店质量方面，各家中高端化转型战略稳步推进，截至2026Q2，锦江、首旅、华住中高端酒店数占比分别为64%/29%/54%，中高端客房数占比分别为71%/42%/61%。图表18.三大酒店集团总门店数量稳步提升 图表19.三大酒店集团储备店整体平稳（家）16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000

6,0005,0004,0003,0002,0001,000

（家）022Q222Q423Q223Q424Q224Q425Q225Q426Q2

022Q222Q423Q223Q424Q224Q425Q225Q426Q2锦江 首旅 华住 锦江 首旅 华住锦江 首旅 华住锦江 首旅 华住公 注：华为Legacy-Huazhu数据） 公图表20.三大酒店集团中高端酒店占比 图表21.三大酒店集团中高端客房占比呈增长趋势70%60%50%40%30%20%10%0%20Q120Q421Q322Q223Q123Q424Q325Q226Q1

80%70%60%50%40%30%20%10%0%20Q120Q421Q322Q223Q123Q424Q325Q226Q1 锦江 锦江 首旅 华住 锦江 首旅 华住公 公26H1RevPARQ1-3酒店市场景气综合指数分别为Q1-2Q3虽为传统暑期出STR202671日至8月290.4%；RevPAR973%。2026年中国酒店业进一步进入比拼经营效率的阶段，供给增速仍快于需求，单纯依靠市场扩张获取收益的难度有所加大。优化定价策略、加强收益管理并更准确地把握市场需求将成为酒店提升经营表现和市场竞争力的关键。今年暑期入境游热度OCC、ADRADR图表22.三大酒店集团同店RevPAR恢复情况 图表23.三大酒店集团全部店RevPAR表现情况300

元

300

元250 25020015010050020Q120Q421Q322Q223Q123Q424Q325Q226Q1

20015010050020Q120Q421Q322Q223Q123Q424Q325Q226Q1 锦江 锦江 首旅 华住 锦江 首旅 华住司公注：锦江为境内酒店累计值

司公告，中国饭店协注：锦江为境内酒店图表24.部分酒店公司26H1及26Q2营收及业绩（亿元）营业总收入归母净利润公司简称25H126H1yoy（%）25H126H1yoy（%）锦江酒店65.2668.014.213.715.4547.05首旅酒店36.6135.80(2.22)3.974.4110.9825Q226Q2yoy（%）25Q226Q2yoy（%）锦江酒店35.8536.812.673.354.0821.98首旅酒店18.9618.03(4.89)2.542.726.75in图表25.部分酒店公司26H1及26Q2毛利率及净利率（%）毛利率净利率公司简称25H126H1yoy（pct）25H126H1yoy（pct）锦江酒店36.336.90.76.28.42.2首旅酒店38.340.31.911.513.41.925Q226Q2yoy（pct）25Q226Q2yoy（pct）锦江酒店39.939.9(0.0)9.811.41.6首旅酒店41.142.31.213.815.92.1in上市公司：2026H1利润改善，经营指标有所分化锦江酒店：252025yoy+1.58%；RevPAR同比-2.95%Q4开始同比企稳回升，扭转了长期的同比下滑情况。2026H1yoy+4.21%yoy+47.05%；扣非归母yoy+45.16%649家。酒店数据方面，2026H1RevPAR同比+0.46%；ADR同比-0.74%；OCC同比+0.76pct首旅酒店：门店质量提升，2026年开店目标提速。2025年步入四季度后，ADRRevPAR同25年五一、十一”等长假期间，旗下酒店经营表现超越2024年同期。2026H1yoy-2.22%;yoy+10.98%;yoy+9.64%。受益于假日经济重要性持续提升，26Q2RevPAR同比-6.1%;OCC同比-2.3pct;ADR同比-3.0%。公司持续拓展门店规模，对内完善精细化管理，26H1提质增效效果良好，盈利实现稳健增长。期待全年假期出行景气度增长、门店结构升级、行业转暖预期等多因素共同持续助力公司酒店经营数据提升。餐饮：高基数影响同比表现，影响或延续餐饮行业：维持低位正增长，客单稳中有所修复年1-8月全国餐饮收入达3.742.4%，26H12.8326H1餐饮收1.5pct11.4%。另外，据中国烹饪协会，26H117.3%，开店增长方面更趋于理性。Q21.461.361.33%；422940986.56%1.77%20265图表26.社零餐饮收入整体增长情况 图表27.限额以上餐饮收入同比恢复情况

统计，iFin 统计，iFin26H1整体餐饮消费月高于基准线运行（255月为基准），6月虽低于基准但同比+6.4%，客单价方面的表现或体现出消费品质升1-56月虽环比下降但同比同比+19.1%。据中国饭店协会总结，行业预期较去年明显改善，但受市场增速放缓影响，仍有待进一步提振。图表28.餐饮行业消费指数12011511010510095908580餐饮业消费指数基准线（2025M5）2025M6 2025M82025M102025M122026M2 2026M4 2026M6餐饮业消费指数基准线（2025M5）国饭店协会《中国餐饮业消费指数报告（2026年上半年（25M5为基准（100）做转化处理）图表29.客单价指数 图表30.订单量指数120115110105100959085802025M62025M82025M102025M122026M22026M42026M6

12011511010510095908580752025M62025M82025M102025M122026M22026M42026M6客单价指数 基准线（2025M5） 客单价指数 基准线（2025M5） 订单量指数 基准线（2025M5）（2026》（25M5为基准（100））

（2026》（25M5为基准（100））图表31.客流量指数 图表32.信心指数1151101051009590858075702025M62025M82025M102025M122026M22026M42026M6

1051009590858075702025M62025M82025M102025M122026M22026M42026M6客流量指数 基准线（2025M5） 客流量指数 基准线（2025M5） 信心指数 基准线（2025M5）（2026》（25M5为基准（100））

（2026》（25M5为基准（100））上市公司：去年同期高基数，期待后续业务改善26H126H1实现营业13.28139.6644.78同比-98.06%2025存量门店营收略26H12025蜜雪集团：战略调整期，短期利润略承压。26H1152.16亿元，同比+2.3%；归22.9622.96-1.2pct至。2026H154552025H17721家略有减少。短期来看，受去年同期外卖补贴影响基数较高，集团和同店的同比表现上或有承压。长期来看，公司持续投入建设供应链、IP体系等，长期竞争力持续夯实。图表33.餐饮行业部分公司25年及26H1营收及业绩（亿元）营业总收入归母净利润证券代码公司简称20242025yoy（%）20242025yoy（%）605108.SH同庆楼25.2526.816.171.001.022.042097.HK蜜雪集团248.29335.6035.1644.3758.8732.6925H126H1yoy（%）25H126H1yoy（%）605108.SH同庆楼13.3113.28(0.18)0.720.01(98.06)2097.HK蜜雪集团148.75152.162.2926.9322.96(14.73)in图表34.餐饮行业部分公司25年及26H1毛利率及净利率（%）毛利率净利率证券代码公司简称20242025yoy（pct）20242025yoy（pct）605108.SH同庆楼19.219.30.14.03.8(0.2)2097.HK蜜雪集团32.531.1(1.3)17.917.7(0.3)25H126H1yoy（pct）25H126H1yoy（pct）605108.SH同庆楼20.615.4(5.3)5.40.1(5.3)2097.HK蜜雪集团31.630.4(1.2)18.315.2(3.0)in免税：Q2销售增速下滑，龙头企业盈利能力延续增长行业复盘：Q2淡季离岛免税销售增速放缓，口岸免税门店逐步焕新56.926Q197.35847.9元，yoy+1.0%。Q1在封关叠加海岛旅游旺季的共同促进下，离岛免税销售额增幅较高；Q2为海岛旅游淡季，此外燃油成本抬升导致出现长线出行受挫，以及促销和补贴减弱，因此购物人次和销售额增7月离岛免税16.8亿元，同比+7.4%。图表35.海南离岛免税销售额 图表36.海南离岛免税人均消费额(亿元) 70605040302010

50403020100(10)(20)(30)(40)

9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000

(元)

50403020100(10)(20)0 (50)24M724M1125M3 25M725M1126M3 26M7

0 (30)24M724M1125M3 25M725M1126M3 26M7购物金额（左轴） yoy(右轴） 人均消费（左轴） 购物金额（左轴） yoy(右轴）人均消费（左轴） yoy(右轴）海 海图表37.海南离岛免税购买人次 图表38.海南离岛免税购买件数(万人次) 8070605040302010

3020100(10)(20)(30)(40)

50045035030025020015010050

(万件)

3020100(10)(20)(30)(40)(50)0 (50)24M724M1125M3 25M725M1126M3 26M7

0 (60)24M724M1125M3 25M725M1126M3 26M7购物人次（左轴） yoy(右轴） 购物件数（左轴） yoy(右轴）购物人次（左轴） yoy(右轴）购物件数（左轴） yoy(右轴）海 海图表39.封关以来节假日离岛免税销售状况26元旦26春节26清明26五一26端午购物金额（亿元）7.1227.202.795.542.02日均销售额(亿元）2.373.020.931.110.67yoy(%)128.930.814.810.48.6购物人数（万人次）8.3532.504.768.463.47日均购物人数(万人次）2.783.611.591.691.16yoy(%)60.635.419.67.411.2客单价（元）8,526.98,369.25,861.36,548.55821.3购物件数（万件）44.20199.7022.4244.1715.90yoy(%)52.421.910.13.81.9天数39353口海Q2受国际政局和燃油成本上升的影响，6月国际航班量和境外航线吞吐量的恢复度都降至今年最低位，暑期有所回12.11988.5%，719年的105.7%。上海浦东、北京首都和广州白云三大重点机场的国际航班吞吐量表现相对坚挺。京沪机场免税店今年经历经营权变更，门店处于运营商交接和资源整合的磨合阵痛期，短期内销售额同比承1.762.5363C东机场打造国货专属消费区域。随着运营商趋于成熟，期待后续口岸免税消费的进一步恢复。图表40.国际及境外航线旅客吞吐量恢复度（VS19年） 图表41.国际航班执行总量及恢复状况(%)1408060402026M726M626M726M626M526M426M326M226M125M1225M1125M1025M925M825M725M625M525M425M325M225M1

（架次） （%）93.289.6 93.289.6 89.489.388.188.88583.770,00060,000 9050,000 8540,00030,000 8020,000 7510,0000 70M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12 国际航线 境外航线 国际航线 境外航线25年(左轴)26年恢复率(右轴）年(左轴)年(左轴)管 管上市公司：龙头企业盈利能力逆势上扬，新入局者规模逐步提升中国中免：营收短期承压，盈利能力逆势提升。26Q2107.49-5.75%7.58亿元，同比+14.54%7.41亿元，同比+12.33%。免税业务占比提升带动毛利率水平优化，26Q234.32%，同比+1.87pct，环比+0.69pct。公司在海南地185.54亿元，同比+23.44%，增速领先于海南整体市场，市场份额进一步提升。上半年29DFS王府井：各业态表现延续分化，免税奥莱逆势增长。26H149.87亿元，同比-6.98%；0.54亿元，同比-33.20%26Q221.77亿元，同比-8.39%；归母净利0.03亿元，同比-90.03%。Q2业绩下滑幅度显著高于营收端，主要是计提资产减值准备以及股票公允价值变动损失造成的影响。分业态来看，奥莱/购物中心/百货/免税/专业店分别实现营收12.34/10.66/17.60/2.25/6.25亿元，同比分别+3.85%/-17.15%/-12.36%/+55.42%/-14.45%；毛利率分别68.15%/33.21%/28.86%/22.39%/7.82%，同比分别+0.54/-3.89/-3.52/+3.39/+1.30pct。百货和购物中心受到闭店以及消费结构变迁的拖累。奥莱业态的营收和毛利均逆势提升，主要得益于向“文商体得益于新增门店开业以及海南地区销售向好，此外新增门店的渠道特征影响导致毛利率同比上升。26H112.31-29.26%；0.3526Q25.270.041.79411.82亿元。利润端的优化得益于免税主业的有序推进和费用端的优化。作为公司控股子公司，珠海市免税企业集团有限公司上半年实11.5946%。免税业务已成为公司收入的重要来源，主业结构更加1.199%财务费用同比显著下降，进一步推高盈利能力。图表42.免税企业26H1及26Q2营收及业绩（亿元）营业总收入归母净利润公司简称25H126H1yoy（%）25H126H1yoy（%）中国中免281.51276.55(1.76)26.0031.0619.49王府井53.6149.87(6.98)0.810.54(33.20)珠免集团17.4012.31(29.26)(2.74)0.3525Q226Q2yoy（%）25Q226Q2yoy（%）中国中免114.05107.49(5.75)6.627.5814.54王府井23.7621.77(8.39)0.250.03(90.03)珠免集团8.215.27(35.84)(1.83)(0.04)in图表43.免税企业26H1及26Q2毛利率及净利率（%）毛利率净利率公司简称25H126H1yoy（pct）25H126H1yoy（pct）中国中免32.833.91.110.311.00.7王府井38.837.0(1.8)1.71.6(0.0)珠免集团36.245.18.9(4.7)20.425.125Q226Q2yoy（pct）25Q226Q2yoy（pct）中国中免32.534.31.97.56.3(1.2)王府井38.137.3(0.9)1.50.7(0.8)珠免集团35.642.97.3(11.5)14.125.6in人服：人服行业稳步成长，招聘需求修复仍需观察人服行业：横跨周期平稳且持续的增长25M1-26M85.0%-5.4%，数值上来2026根据中国就业研究所2026年第一季度中国就业季度分析会，2026Q1CIER指数环比、同比均有下降，就业市场整体呈现“供需双弱，需求收缩更显著”的严峻态势。回顾全年，25Q125Q326Q1CIER图表44.失业率及周均工作时长数据 图表45.企业招工前瞻指数表现(%) (小时)

(%)5.5

2025-01 2025-05 2025-09 2026-01 2026-05

49.5049.0048.5048.0047.5047.0046.5046.00

7570656055504540 中国:BCI:企业招工前瞻指数 中国:BCI:企业用工成本前瞻指数全国城镇调查失业率 企业就业人员周平均工作时间全国城镇调查失业率 企业就业人员周平均工作时间统计，iFind,银证券 in图表46.春节后新增招聘公司数量 图表47.春节后新增招聘帖数(个)(个)60,00030%50,00020%10%40,0000%30,000-10%20,000-20%10,000-30%0-40%(个)40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%0新增招聘公司数量 新增招聘公司数量同比新增招聘帖数 新增招聘帖数同比新增招聘公司数量 新增招聘公司数量同比新增招聘帖数 新增招聘帖数同比atayes atayes2024中国人力资源服务行业研究2023-2028CAGR132025-2026年度中国猎202020250.651.70图表48.人力资源服务行业年营业收入（万亿元）3.53.02.52.01.51.00.50.0人力资源服务行业年营业收入2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025人力资源服务行业年营业收入社部，前瞻产业研究院，上海外服，沙利文，头豹研究图表49.25年度及26H1以来重要就业相关政策梳理政策或行动 发布时间核心内容 效果重要性延续失业保险稳岗返还、一次性扩岗补助和技能提通过稳岗返还、扩岗补助等方式降低企业用工成本，关于失业保险支持企业稳岗

2026.06.18

30%有助于提升企业招聘意愿。对招聘和人力资源服务机构来说，企业用工需求稳定提升，业务量能有所扩岗的通知实施就业优先战略“十五五”规划

2026.06.17

的高校毕业生、16—24岁登记失业青年，可按每人最高1500元享受一次性扩岗补助。

提升。对未来几年就业工作的做了整体安排，除了扩大就业，更强调提升就业质量和人岗匹配效率，并明确提出推动人力资源服务扩能提质。稳岗扩容提质行动方案 2026.04.30

从“稳岗位、扩容量、提质量”三方面系统部署就业进一步强调“稳岗位、扩容量、提质量”，既要稳定AI创造数据标注员、人工智能训练师等新职业，并强化职业培训、就业同时，岗位开发、招聘匹配和技能培训的重要性进见习和劳动权益保障。

一步提升。关于统筹城乡就业政策体系

2026.04.15

推进城乡就业政策一体化缩小了城乡就业服务差异，推动劳动力在城乡之间更顺畅流动。长期看，有助于扩大就业服务覆盖范的意见

向流动及人力资源合理配置。

围，也为下沉市场招聘、劳务服务和基层人力资源服务带来更多需求。年高校毕业生等青年就业工作的通知2026年政府工作报告

2026.03.202026.03.05

16条就业举措，实施民营企业促就业行动，2026年继续把高校毕业生就业作为重点，并进一步5.5%1200结构性压力。 策仍有较强支撑。

19项举通过稳岗返还、社保补贴、扩岗补助等方式降低企业用工成本，帮助企业稳住现有岗位并增加招聘。

2025.07.03

90%

政策同时鼓励经营性人力资源服务机构参与岗位归度的通知

2025.05.16

归集和招聘服务。在约30个城市开展2025—2027年试点，培育面向AI、大数据利于拓展制造业客户，提升行业服务深度。等技术在人服领域应用。社部、国务院、发改委、农业农村部、新华社、中银证券图表50.人服龙头企业26H1及26Q2营收及业绩（亿元）营业总收入归母净利润公司简称25H126H1yoy（%）25H126H1yoy（%）外服控股122.45130.436.523.843.983.68北京人力226.91225.12(0.79)8.134.10(49.56)科锐国际70.7581.1914.751.271.5119.7225Q226Q2yoy（%）25Q226Q2yoy（%）外服控股59.7164.027.221.731.62(6.68)北京人力118.54111.30(6.11)2.221.48(33.66)科锐国际37.7243.2914.770.690.60(13.30)in图表5