乖宝宠物深度研究报告：国产宠物食品龙头自有品牌与主粮双轮驱动；麦富迪领跑国货、主粮占比跃升

国产宠物食品龙头，自有品牌与主粮双轮驱动；麦富迪领跑国货、主粮占比跃升 1 1 2 2 3 6 7 9 9 10 12 13 16 16 16 16 17年上市后加速自有品牌与研发体系建设，2024年上海研发中心投入运营，2025前身聊城乖宝宠物用品有限公司成立，以宠物股营、筹建新西兰研发中心；限制性股票激励12GOLDENPROSPERITYINVESTME3456789麦富迪、弗列加特、Waggin’8060402002023年2024年2025年2026年1—6月45%40%35%30%25%20%0%营业收入（亿元）归母净利润（亿元）综合毛利率/），3000002500002000001500001000005000008060402002023年2024年2025年生产量（吨）库存量（吨）产销率（%）60402002023年2024年2025年境内收入（亿元）境外收入（亿元）境内毛利率（%）——境外毛利率（%）50%45%40%35%30%25%20%0%86420-22023年2024年2025年2026年1—6月u销售费用（亿元）u管理费用（亿元）u财务费用（亿元）业收入比例约1.4%—1.7%。在研项目包括“全生命周期宠物粮深度研究应用”10.90.80.70.60.50.40.30.20.102023年2024年2025年2026年1—6月2%2%0%0%0%研发费用（亿元）占营业收入比例（%）20864202023年2024年2025年35%30%25%20%0%前五大客户合计销售额（亿元）占年度销售总额比例（%）宠物主粮也称宠物主食，是宠物最主要的食品，其所含的营养素和能量能够满足犬猫每日的全面营养需求是支撑宠物日常生存与健康的核心食物。宠物主粮宠物食品分类宠物零食通常可补充单一或部分营养素，但不以全面均衡营养为核心目标；主要用于吸引宠物注意力、调节宠物口味、加深人宠之间感情、增强人宠互动协助宠物训练，典型产品包括冻干零食、烘干零食、风干零食、零食湿粮、咬胶、洁齿骨等。宠物食品分类宠物零食宠物保健品是为满足宠物各生命阶段及其生理需要而制作的营养补充剂，核心作用是补充和强化单一或多种营养素，以保障和促进宠物的健康发育与成长。宠物保健品250020005000201420152016201720182019202020212022202320242025市场规模（亿元）同比增长（%）35%30%25%20%0%品相关报告：智研咨询发布的《中国宠物食品行业市场全景调查及投资潜力研究报告》比增长1.9%，作为宠物消费市场的第一大核心板块，宠物食品行业将直接受益80007000600050004000300020000201720182019202020212022202320242025宠物犬数量（万只）宠物猫数量（万只）宠物犬数量同比增长（%）——宠物猫数量同比增长（%）25%20%0%-5%-10%40003000200002022202320242025单只宠物犬年均消费金额（元）单只宠物猫年均消费金额（元）单只宠物犬年均消费金额同比增长（%）单只宠物猫年均消费金额同比增长（%）8%6%4%2%0%-2%“用品+食品”双轮驱动格局从营收情况来看，2026年上半年中国宠物食品行业代表