中观景气跟踪10月第2期：算力稀缺持续验证能源价格走强

全球（10.12—10.181I调用量周环比下全球景气跟踪：调用规模环比下滑，硬件景气增速走势分化Token调用规模环比下滑，算力租赁价格环比提高。2026.10.18，Token（7日移动均值1.27美元/M环比/开源模型均价周环比分别164.0万亿，周环比-4.5%Ornn10.18，B200租赁价8.54美元/GPU小时，周环比+14.6%。硬件景气总体保持高增，但增速出现分化。2026年10月前20日韩国半导体出口额同比+222.5%9208月（71.0%）回落；98月（130.6%）表1：全球AI商业化和产业链景气度跟踪美国企业付费情况：9月美国企业采用率小幅提升，人均付费月环比继续增长美国企业付费情况：9月美国企业采用率小幅提升，人均付费月环比继续增长一图速览AI商业化和产业链景气进展（%） 美国企业AI应用采用率60.040.020.02023-012023-042023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-042026-07

（美元月） 人均AI付费-中位数20.015.010.05.02023-082023-102023-122024-022024-042023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-062026-08

15.7AI模型公司ARR与算力租赁价格跟踪：OpenAI营收增幅扩大，算力租赁价格周环比回升AI模型公司ARR与算力租赁价格跟踪：OpenAI营收增幅扩大，算力租赁价格周环比回升800.0600.0400.0200.00.0（万亿token）200.0150.0100.050.02025/8/32025/8/242025/8/32025/8/242025/9/142025/10/52025/10/262025/11/162025/12/72025/12/282026/1/182026/2/82026/3/12026/3/222026/4/122026/5/32026/5/242026/6/142026/7/52026/7/262026/8/162026/9/62026/9/27

AI模型公司ARR（亿美元）Anthropic OpenAIToken调用：调用量周环比回落，Token均价低位波动2022-122023-032023-062023-09Token调用：调用量周环比回落，Token均价低位波动2022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-062026-09

（美元小时） 租赁价格 租赁价10.08.06.04.02.00.0D/1MD/1Mtokens）TTSI-全市场-ma7 TTSI-闭源模型-ma7 TTSI-开源模型-ma76.04.02.00.0算力景气度跟踪：10月韩国半导体出口增速出现回落迹象，亚洲和美国半导体库销比出现放缓迹象算力景气度跟踪：10月韩国半导体出口增速出现回落迹象，亚洲和美国半导体库销比出现放缓迹象韩国出口金额(前日):半导体同比（%） 韩国出口金额(前日):半导体同比300.0 日本出口金额集成电路当月值同比250.0 中国台湾出口总额按货品电子品新台币同比200.0 中国大陆出口金额集成电路当月同比150.0 美国新订单额制造业耐用品计算机及电子产品季调同比100.050.00.0-50.0

0.00.51.01.52.0

电子产业存货出货比指数（以2017年2月为单位1）韩国 日本 中国台湾 中国大陆 美国2020-012021-012022-012023-012024-012025-012026-01数据来源：Wind，EPOCHAI，Ramp，TrakToken，OpenRouter数据来源：Wind，EPOCHAI，Ramp，TrakToken，OpenRouter风险提示：数据更新不及时，统计口径误差资料来源：Wind，EPOCHAI，Ramp，TrakToken，OpenRouter，国内中观景气汇总表2：A股中观景气跟踪一张表板块行业A股中观景气跟踪一张表核心中观指标最新观测月份最新读数单位月环比近三年历史分位更新时间景气位置景气周期煤炭秦皇岛港:动力末煤:月均平仓价2026-101012.7元/吨3.9100.02026-10-19有色金属南华有色金属指数:月均值2026-101953.5指数-4.874.22026-10-19铜SHFE铜期货结算价:月均值2026-10110260.0元/吨0.8100.02026-10-19稀土稀土价格指数:月均值2026-10263.82010年=1000.388.52026-10-16石油石化布伦特原油期货:月均价2026-10104.5美元/桶2.4100.02026-10-20钢铁上海螺纹钢HRB40020mm:月均价2026-103242.2元/吨0.137.12026-10-19中等建筑材料浮法玻璃:5.0mm:月均价2026-101075.4元/吨-0.12.82026-10-19建筑装饰中国建筑:新签合同额:累计同比2026-08-0.20.614.22026-09-20基础化工华东MDI:月均价2026-1021960.5元/吨3.894.22026-10-19制冷剂R32氟制冷剂:月均价2026-1064500.0元/吨0.094.22026-10-19公用事业中国发电量:累计同比2026-073.0-0.534.22026-08-17中等交通运输中国民航正班客座率:累计同比2026-091.4百分点-0.22.82026-10-19环保中国:公共财政支出:节能环保:累计同比2026-08-12.3-0.40.02026-09-18科技电子台积电:营收:累计同 41.11.991.42026-10-19半导体半导体:销售额:合计:当月同比2026-08144.39.2100.02026-10-08PCBPCB出口金额:累计同比2026-0940.74.7100.02026-10-18消费电子中国:出货量:手机:合计:累计同比2026-06-5.5-1.914.22026-07-29低位通信中国:产量:移动通信基站设备:累计同比2026-08-4.6-7.160.02026-09-17中等通信设备出口价值指数:通信设备、计算机等电子制造:同比2026-08155.0上年同月=1005.8100.02026-09-28光纤出口价值指数:光纤、光缆等:同比2026-08173.4上年同月=100-15.691.42026-09-28传媒中国:实际销售收入:游戏市场:当月同比2026-088.11.237.12026-09-20中等计算机中国:软件产业:软件业务收入:累计同比2026-079.2-0.30.02026-08-31电力设备中国:电网基本建设投资完成额:累计同比2026-083.62.88.52026-09-30光伏设备中国:发电新增设备容量:太阳能:累计同比2026-08-57.93.68.52026-09-30电池动力电池装车量:累计同比2026-0916.7-0.320.02026-10-15电网中国:电网基本建设投资完成额:累计同比2026-083.62.88.52026-09-30国防军工中国:出口金额:船舶:累计同比2026-0929.9-5.354.22026-10-14高位机械设备中国:销量:挖掘机:工程机械行业:当月同比2026-0914.4-4.954.22026-10-12中等消费食品饮料中国:零售额:粮油、食品、饮料、烟酒类:累计同比2026-087.7-0.325.72026-09-17低位医药生物中国:医药制造业:营业收入:累计同比2026-08-0.3-0.280.02026-09-28高位化学制药中国:产量:化学药品原药:累计同比2026-083.63.420.02026-09-17低位医疗器械中国:出口金额:医疗仪器及器械:累计同比2026-0914.91.197.12026-10-14高位家用电器中国:产量:空调:累计同比2026-08-2.2-1.20.02026-09-17低位美容护理中国:零售额:化妆品类:累计同比2026-096.10.080.02026-10-19高位农林牧渔中国:价格:生猪(外三元):月:平均值2026-1010.1元/公斤-5.88.52026-10-20汽车中国乘用车销量:当月同比2026-09-9.5-3.35.72026-10-16轻工制造全国建材家居景气指数(BHI)2026-09120.2指数6.768.52026-10-17中等商贸零售中国:社会消费品零售总额:餐饮收入:累计同比2026-092.40.00.02026-10-19社会服务中国:旅客周转量总计:累计同比2026-082.3-0.12.82026-09-21纺织服饰中国:零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比2026-094.6-0.562.82026-10-19高位金融银行中国:社会融资规模存量:同比2026-097.1-0.10.02026-10-14证券Ⅱ沪深股票成交额:月同比2026-10-25.1-1.02.82026-10-19保险Ⅱ中国:保险公司:保费收入:累计值:同比2026-080.4-1.55.72026-09-24房地产30大中城市:商品房月成交面积:同比2026-09-10.7-4.448.52026-10-08资料来源：Wind，Choice， 注：数值类指标月环比为幅度变化；百分点类指标月环比为绝对值变化。10.16美元/+4.9%5512-2.7%10.114.11.4图布伦特原油期货价格周环比+4.9% 图霍尔木兹海峡通行量继续低位波动130.0120.0110.0100.090.080.070.0

期货结算价(连续):布伦特原油（美元/桶）

中国化中国化5,500.005,000.004,500.004,000.003,500.00

（艘） 海峡过境船舶数周均值2026-02-252026-03-042026-02-252026-03-042026-03-112026-03-182026-03-252026-04-012026-04-082026-04-152026-04-222026-04-292026-05-062026-05-132026-05-202026-05-272026-06-032026-06-102026-06-172026-06-242026-07-012026-07-082026-07-152026-07-222026-07-292026-08-052026-08-122026-08-192026-08-262026-09-022026-09-092026-09-162026-09-232026-09-302026-10-0760.02024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-042026-07

3,000.00资料来源：Wind， 资料来源：Wind，动1015.5元/吨，周环比+2.2%590.0万吨，周环比-2.5%。冬储备货对煤炭价格形成支撑。图秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+2.2% 图秦皇岛港煤炭港口库存周环比-2.5%（元/吨）2018-052018-092018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-052026-09

中国:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产):周:平均值:结束日5

800750700650600550500450400350300

秦皇岛港港口库存（万吨）2020 2021 2022 2023 2024 2025 202601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月资料来源：Wind， 资料来源：Wind，有色：金价小幅回落，工业金属价格承压。4177.0美元/铜/10.99/2.33万