计算机行业“高速互联”系列专题报告(1)：众星微高性能互联芯片龙头

内容目录TOC\o"1-1"\h\z\u1、众星微：六年攻关，国产高性能互连芯片龙头 52、众星微核心产品及应用场景分析 83、众星微估计国内互连芯片市场或达千亿 134、投资建议 165、风险提示 16图表目录图1：众星微发展历程、研发体系与资质荣誉概览 5图2：众星微芯片全家福·全场景布局 6图3：众星微通用/智能计算互连产品布局 6图4：众星微"技术·场景·生态"三位一体的能力体系 6图5：众星微全产品累计发货量示意图 7图6：众星微全流程质控体系 7图7：BroadcomPEX88000PCIeSwitch主要用于服务器内部I/O层 8图8：众星微C82-4G：首颗国产PCIe6.0Switch及其核心指标 9图9：众星微首颗国产800G多协议AINIC（RNICBlock） 10图10：UALinkSwitch应用场景示意图 图UALinkSwitch机架级系统整体运作示意图 图12：众星微技术路线图：面向下一代算力互连 图13：众星微3260系列PCIe4.0RAID卡性能测试结果 12图14：众星微新一代多模RAID芯片C82-3G及其性能参数 12图15：众星微在运营商、金融、互联网、电力能源等行业的落地案例 13图16：众星微互连芯片商业价值展示图 14图17：2019-2034年全球PCIe交换机市场空间预测（十亿美元） 14图18：2024-2031年全球PCIe交换芯片市场规模预测（百万美元） 14图19：2025年全球PCIe交换机市场收入份额情况（%） 15图20：2025Q4全球部分企业以太网交换机收入情况（亿美元） 151、众星微：六年攻关，国产高性能互连芯片龙头（1）2020年4月，众星微在无锡成立，专注于企业级全场景高性能互连芯片研发与产业化。高性能互连芯片，是信息基础设施当中，与CPU/GPU、硬盘、内存同等重要的第四大部件。2020年之前，国内在高性能互连领域，特别是RAID/HBA/PCIeSwitch/IB网络等芯片领域，处于无人才、无代码、无IP、更无产品的四无状态。众星微从阅读标准、培养人才开始，经过6年的攻关研发，突破系统设计、芯片架构、协议硬化、高速Serdes、软硬件协同、工程量产等全部环节的近百项关键技术，比较全面地解决了高性能互连芯片从无到有的问题。众星微围绕企业级高性能互连持续投入研发。2021IOPCIe4.0Switch芯片完成研发验证；2023年实现规模化量产、网卡芯片完成研发验证；2024PCIe5.0SwitchPCIe5.0Switch规模化量产。研发体系方面，众星微已建立起规模较大的研发体系，拥100090%，在无锡、天津、合肥、长沙、8个研发中心，支撑着多代产品的迭代。图1：众星微发展历程、研发体系与资质荣誉概览智东西公众号众星微将产品布局划分为通用计算互连与智能计算互连两大方向前者覆IOAI基础PCIeInfiniBandAIAI12RAID、HBA、SASExpander等系列产品，为企业AIPCIeSwitch、Scale-Up、Scale-Out图2：众星微芯片全家福·全场景布局 图3：众星微通用/智能计算互连产品布局无锡日报公众号 无锡日报公众号IOHBARAIDRoCEPCIe卡主要面向主机与存储设备之间的连接需求，RAID卡则涉及存储组织、IO处理和数据保护等环节。图4：众星微"技术·场景·生态"三位一体的能力体系智东西公众号据众星微（2026/10/15），2022年82802025年其全产品累计出货量超过40万颗，销售额超过10亿元。自成立以来，其全产品累计发货量已超过80万颗，公司预计2026年底突破100万颗。其中网卡超过10万片、存储卡超40万片、Switch30万颗。图5：众星微全产品累计发货量示意图智东西公众号核心优势：IP与架构自研、国产工艺制造、全链路质控、开放生态。IPSerDes等关键技术持续投入，不断推动产品迭代；其自主研发贯穿高速SerDesIP，并延伸至芯片、板卡、固件驱动、开发工具和系统级优化。图6：众星微全流程质控体系智东西公众号RASIPDPPM（每百万颗缺陷数）低100100100颗；对这些芯片进行分析后，20261015微芯片产品客户退货率低于100DPPM，板卡产品客户退货率低于500DPPM。2、众星微核心产品及应用场景分析众星微从PCIe5.0规模化量产到首颗国产PCIe6.0SwitchPCIePCIe设备之间的通信。PCIe是一种高速接口，用于连接计算机中的显卡、固态硬盘（SSD）、网卡及其他扩展卡等组件。PCIe交换机特别适用于待接入主板或其他中央控制器的PCIePCIePCIe交图7：BroadcomPEX88000PCIeSwitch主要用于服务器内部I/O层Broadcom官网IOPCIeCrossBarNCCL、RCCL、MCCL、ECCL等通信库，实测性能可以平替博PEX89104芯片。众星微此次发布的C82-4G芯片是首颗国产PCIe6.0Switch144LanePCIe6.0Lane64GT/s，PCIe5.0翻倍。PCIe14464GT/s，比上一代快一倍；FLIT模式，具备无阻塞交64B100纳秒级时延AIGPU等计算设备数量增加，C82-4G在提升LaneFabricCXLGPUPCIe6.0Switch产品已推进至回片阶段。图8：众星微C82-4G：首颗国产PCIe6.0Switch及其核心指标智东西公众号10G/25G/100G到400G800G多协议AINIC10G25G100GRDMAPCIe400GIBIB交换芯片等产品。其中，PCIeGPU之间的连接与数据交换能力，400GIBIB交换芯片则面向高带宽、低时延的集群网络。IB网卡采用自研RDMASerDes0.93IB3240800G80400G260纳秒。0G多协议INC8aeCeGen6SwitchCPUComputeTray架构，支持RoCEv2、VeRoCE等协议卸载，并具备硬件级逐包喷洒、乱序重组、选择性400GIBIB交换芯片相比，这800GIBRoCE双模式，并可以PCIe交换能力集成其中，面向下一代超节点对高带宽、低时延通信的需求。图9：众星微首颗国产800G多协议AINIC（RNICBlock）智东西公众号Scale-upSwitch：面向超节点的HSL/SUESwitch与Fabric组网能力Scale-upAI模型分布式部署在拥有数百个加速器的单个计算PodUALink联盟的使命是制定一套开Scale-up互连提供可扩展、高性能、高可靠且高性价比的网络解决方案。图10：UALinkSwitch应用场景示意图 图11：UALinkSwitch机架级系统整体运作示意图UALink官网 UALink官网AIPCIeSwitchScale-UpScale-Out等关键技术方向持续布局15家以上云平台、5030015大主流算力芯片、7CPU平台。公司希望：不同架构、不同平台、不同设备之间，都能拥有更加高效、可靠的连接。图12：众星微技术路线图：面向下一代算力互连智东西公众号SerDes和存储池化等关键技术，推动国产高性能互连向更高带宽、更低时延方向演进。RAID卡：三模RAID/HBA国内量产供货，性能追赶国际头部厂商IOHBARAIDRoCEPCIe交换芯片等产品卡主要面向主机与存储设IORAID法、智能IO中断聚合等策略进行协同优化，面向数据库、高冗余存储等应用场16RAID5配置、256KiB47%的性能优势。图13：众星微3260系列PCIe4.0RAID卡性能测试结果智东西公众号众星微还同步发布了RAIDIP、设计与制造，支5.0HDDSSDRAIDIOPS82倍左右。图14：众星微新一代多模RAID芯片C82-3G及其性能参数智东西公众号应用场景：运营商、金融、互联网、电力能源多行业规模落地据智东西公众号资讯（2026/10/15），在行业应用中，HBA和网卡产10万片18RAIDIOPS5万余片。2025年，在我国全国产十万卡级算力集群建设中，众星微共有6款芯片参与应20图15：众星微在运营商、金融、互联网、电力能源等行业的落地案例智东西公众号3、众星微估计国内互连芯片市场或达千亿架构迭代或使互连芯片商业价值量提升。据众星微视频号的拆解，GB300NVL399VR200NVL72单机7809%8%提升9%；公司估计国内互连芯片市场或达千亿空间。图16：众星微互连芯片商业价值展示图众星微视频号据DINEOCIe交换机市场在025年约为2803469亿美元，2026-2034年CAGR约10.6%PCIe交换机作为关键半PCIe5.0PCIe6.0标准的快速采用，以及全球超大规模和边缘数据中心基础设施的加速建设。CPU、GPU、FPGA、NVMeSSD和网卡之间低延迟、高带宽互连的需求不断增加，PCIe交换机已从可选加速器转变为关PCIe交换结构的战略重要性。图17：2019-2034年全球PCIe交换机市场空间预测（十亿美元）

图18：2024-2031年全球PCIe交换芯片市场规模预测（百万美元）IntelmarketresearchPCIe交换机市场的竞争格局较为集中，国产替代空间广阔。Broadcom2025年约占全PCIe31.5%。Broadcom2012年收PLXTechnology；MICROCHIPMicrosemi，市场份额约18.2%。AI驱动的基础设施需求正在加速数据中心网络投资，重塑以太网交换机市场。据IDC，以太网交换机市场中的数据中心部分在2025Q4持续强劲增长，同比增长63.0%，达到99亿美元，这得益于支持AI工作负载的数据中心网络基础45以太网交换20亿美元。图19：2025年全球PCIe交换机市场收入份额情况（%）

图20：2025Q4全球部分企业以太网交换机收入情况（亿美元） IDC4、投资建议Switch行业整体受益于AI与数据中心建设，PCIeSwitch主要应用于计算机I/O，NVLink/UALinkSwitch等产品主要应用于Scale-up卡间高速互联，以太网Switch产品主要应用于Scale-out场景。我们认为，Switch行业有望持续受益于AI与数据中心的持续发展，基于此，维持对计算机行业“推荐”评级。相关公司：1）Switch2）CPU：海光信息、（飞腾信息联想集团；5）液冷：鼎通科技、飞荣达、申菱环境；6）电源：中国长城、欧陆通、麦格米特、中恒电气。5、风险提示Switch、以太网等协议持续升级，Scale-up组网方案不断演进；AI服务器、全球贸易摩擦风险：近年来，美国