金融学综合名词总结

1、金融学名词总结第一章 为什么要研究货币、银行和金融市场金融中介：金融中介是金融中介机构连接贷款者与借款者之间的间接融资过程。主要的金融中介机构可以分为三类：存款型机构、契约型储蓄机构和投资型中介机构。财政政策：财政政策是指国家为实现财政的各种功能而制定的一系列方针措施的总称，是政府通过变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。其中，变动税收是指改变税率和税率结构。变动政府支出是指改变政府对商品与劳务的购买支出以及转移支付。它是利用政府预算来影响总需求，从而达到稳定经济目的的宏观经济政策。从对经济发生作用的结果上来看，财政政策分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策。前者是降低税率、扩

2、大政府支出，目的是刺激总需求，降低失业率；后者是提高税率、减少转移支付、降低政府支出，以此抑制总需求的增加，进而抑制通货膨胀。财政政策是需求管理的一种主要手段。货币政策：货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制利率和货币供给量等中介目标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策可分为扩张性的和紧缩性的两种。扩张性的货币政策是通过提高货币供给增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利率会降低。因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。紧缩性的货币政策是通过降低货币供应增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利率

3、也随之提高。因此，在通货膨胀较为严重时，采用紧缩性的货币政策最合适。货币政策的工具主要有公开市场业务、改变贴现率和改变法定准备金率等措施。利率：又称“利息率”，是指一定期限内利息额与本金的比率。利率是计算利息额的依据，是调节经济发展的重要杠杠。利率的高低对资金借出者来说，意味着收益的多少；对资金使用者来说，又意味着成本的高低。汇率：汇率是一国货币单位与另一国货币单位之间的兑换比例。汇率如同商品价格一样，受供求关系的制约，当某种货币供不应求时，其汇率便会上升。此外，汇率还可能会受到国际收支、利率、一国政治经济局势和政府货币政策等的影响。国内生产总值（GDP）：国内生产总值是指一个国家或地区内的居

4、民在一定时期（通常是一年）内所生产的用于最终使用的产品和服务价值的总和。它是按国土原则计算的，即在本国经济领土范围内生产的最终产品和服务，无论由谁生产，归谁所有，都要计入。GDP平减指数：它等于名义GDP除以实际GDP的商。证券：证券是指一切代表未来收益和资产合法要求权的凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证所记载的内容而取得相应的权益。股票：有价证券的一种主要形式，是股份公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益并据此以获得股息和红利的凭证。第二章 金融体系概览资产转换：是指设计并出售适合投资者风险偏好的资产，并将出售资产所得资金由于购买风险程度较高的资产，实现风险分担从而帮助投资者将风

5、险资产转化为安全性资产的过程。信息不对称：信息不对称：是指市场上的某些参与者拥有，但另一些参与者不拥有的信息；或者一方掌握的信息多一些，而另一方所掌握的信息少一些。例如二手车市场。在信息不对称的条件下，会导致资源配置不当，减弱市场效率，并且会产生道德风险和逆向选择。逆向选择：是指在买卖双方信息不对称的情况下，差的商品将好的商品驱逐出市场，或者说拥有信息优势的一方，在交易中总是趋向于做出尽可能对自己有利而不利于别人的选择。逆向选择的存在使得市场不能真实地反映市场供求关系，导致市场资源配置的低效率。解决逆向选择的主要方法有：政府对市场进行必要的干预和利用市场信号等。道德风险：是指在双方信息不对成的

6、情况下，人们享有自己行为的收益，而将成本转嫁给他人，从而造成他人损失的可能性。道德风险的存在不仅使得处于信息劣势的一方受到损失，而且会破坏原有的市场均衡，导致资源配置的低效率。道德风险发生的一个典型领域就是保险市场。解决道德风险的主要方法是风险分担。欧洲债券：是指在某货币发行国之外，以该国货币面值发行的债券。比如在伦敦金融市场发行的美元债券就称为欧洲美元债券。外国债券：是指筹资者在国外发行的，以当地货币为面值的债券。比如日本人在美国发行的美元债券。欧洲货币：欧洲货币是在欧洲美元基础上发展而来的，原指欧洲各国国境以外流通的该国货币资本，现在泛指在货币发行国境外流通而不受发行国行政法令管制的货币。

7、欧洲美元：欧洲美元是指存放在美国过境之外的不受美国政府法令限制的美元存款或从这些银行获取的美元贷款，由于这种境外存放业务开始与欧洲，因此得名。金融中介化：是指通过金融中介机构进行的间接融资过程，它是实现资金在借贷双方转移的主要途径。金融中介由于专业化以及规模经济优势能够降低交易成本，为客户提供流动性服务；能够分担风险；还能解决由于金融市场信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题，提高金融市场效率。因此金融中介化能够有效地防范金融风险，对金融市场十分重要。货币市场：通常是指以短期金融工具为媒介，融资期限在一年或一年以内的资金交易市场。具有期限短、流动性强、风险小等特点。资本市场：通常是指以中长期

8、金融工具为媒介，融资期限在一年以上的资金交易市场。其主要特征是期限长、风险较大且收益较高等。流动性：是指能够迅速获得现实购买力的能力，即获得资金的能力。包括资产的流动性和负债的流动性两个大的方面。资产的流动性是指资产的变现能力，衡量资产流动性的标准有两个：一是资产变现的成本；二是资产变现的速度。而负债的流动性是通过负债的途径，以适当价格取得可用资金的能力。场外交易市场（OTC market）：是指在交易所外由证券买卖双方议价成交的市场。规模经济：是指由于生产规模扩大而导致长期平均成本下降的情况。规模经济分为内在经济和外在经济。内在经济是厂商在生产规模扩大时从自身内部所引起的收益增加；外在经济是

9、整个行业规模扩大和产量扩大而使得个别厂商平均成本下降或收益增加的情况。风险分担：是指金融中介机构能够以较低的交易成本减少投资者的风险，即减少投资者资产收益的不确定性的功能。金融中介机构进行风险分担有两个途径：一是通过资产转换，即中介机构设计并出售适合投资者风险偏好的资产，并将出售资产所得资金用于购买风险程度较高资产的过程，从中获取利润；另一个是多样化策略，帮助个人实现资产的多样化，从而降低了他们可能遭受的风险。承销：当发行人通过证券市场向不特定对象发行证券筹集资金时，应当聘请证券公司来帮助它销售证券。证券公司运用自己的专业能力和销售网络在规定的期限内将证券销售出去的过程就称为承销，它是证券公司

10、的基本职能之一，包括代销和包销两种方式。第三章 什么是货币交易媒介、记账单位和价值贮藏见知识点总结。第四章 理解利率基点：一个百分点的1%。实际利率：指扣除了物价因素，即通货膨胀之后的利率。实际利率能够衡量贷出资金或者投资人实际所得到的利息率，衡量债务人实际付出的成本。其计算公式为：实际利率=（名义利率-通胀率）/（1+通胀率）当通胀很低时，可以近似为：实际利率=名义利率-通胀率。利率风险：是源于市场利率水平的变动对证券资产的价值带来的风险。一般来说，利率的上升会导致证券价格的下降，反之亦然。在利率水平变动幅度相同的情况下，长期证券收到的影响比短期证券更大。名义利率：是指包含了通货膨胀因素的利

11、率。通过市场供求关系决定的利率都是用名义利率来表示的，它包含了物价变动的因素。当前收益率：当前收益率是到期收益率的一种估值，它等于年度票面利息除以债券的价格。其公式为：ic=C/P 其中，C为息票债券年利息，P为息票债券价格。当前收益率的特点可以归纳如下：债券价格越接近债券面值，债券期限越长，当前收益率也就越近似于到期收益率；债券价格越远离债券面值，期限越短，其近似性越差。无论当前收益率是否是到期收益率的良好近似，当前收益率的变动总是与到期收益率的同方向变动。贴现收益率：贴现收益率是以贴现方式出售的证券收益率，可由以下公式得出：idb= ，其中，F为贴现债券面值，P为贴现债券购买价格。贴现收益

12、率与到期收益率之间存在一定的偏差，贴现债券期限越长，偏离越严重。资本利得率：是债券价格与最初购买价格之间的变动比例。到期收益率：是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。面值：是指到期日支付给息票债券持有人的约定价值。第五章 利率行为机会成本：机会成本是指将一定的资源用于某些特定用途时，所放弃的该项资源用于其他用途时所能获得的最大收益。机会成本的存在需要三个条件：第一，资源是稀缺的；第二，资源具有多种生产用途；第三，资源的投向不受限制。需求曲线：用几何图形表示的，反映在其他条件不变时商品需求量与其价格之间数量关系的曲线。这里的“其他条件”不变是指消费者的收入、偏好

13、及其他商品的价格等不变。供给曲线：表示在特定时间内，当某商品的生产成本、技术水平、相关商品价格、厂商对商品价格预期等不变时，在此商品不同价格水平下，厂商愿意和能够提供的商品数量与相应价格之间关系的曲线。市场均衡：又称“市场出清”，是指市场在两种相反的市场力量供给和需求刚好相等时所处的一种相对静止状态。流动性偏好理论：流动性偏好理论是由凯恩斯提出的一种偏重短期货币因素分析的货币利率理论。根据流动性偏好理论，货币需求包括交易性需求、预防性需求和投机性需求。货币供给表现为满足收入和利率函数的货币需求的供应量，是政策变量。利率是资金需求和供给相等时的价格。资产需求理论：是研究资产需求与其影响因素之间关

14、系的金融理论。在其他条件不变的情况下，资产需求理论认为：资产需求量与财富正相关；与其相对于其他资产的预期收益率正相关；与其相对于其他资产的收益负相关；与其相对于其他资产的流动性正相关。费雪效应：费雪效应反映的是名义利率、实际利率和预期通货膨胀率之间的关系。我们知道费雪方程式：i=r+e和数量方程式：M的百分比变动+V的百分比变动=P的百分比变动+Y的百分比变动。根据货币数量论，货币增长率提高1%引起通胀率提高1%，根据费雪方程式，通胀率1%的上升引起名义利率1%的上升，通胀率和名义利率之间这种一对一的关系成为费雪效应。第六章 利率的风险结构和期限结构违约风险：是指因债务工具发行人无法或者不愿意

15、履行其之前承诺的利息支付或者在债券到期日偿还面值的义务而产生的风险。垃圾债券：垃圾债券是指风险系数大、安全性低的债券。由于安全性低，购买垃圾债券所得收益比一般的债券高。翻转的收益率曲线：又称反向收益率曲线，它表明长期利率低于短期利率。风险溢价：指的是存在违约风险的债券的利率与不存在违约风险的债券的利率之间的差额，是人们因为持有某种风险债券必须获得的额外利息。流动性溢价理论：流动性溢价理论是在纯粹预期理论和分割市场理论的基础上，提出解释利率期限结构的一种理论。流动性溢价理论认为，长期债券的利率应当等于两者之和，一是长期债券到期之前预期短期利率的平均值；二是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。流

16、动性溢价理论的关键性假设是，不同到期期限的债券是可以相互替代的，这意味着某一债券的预期回报率的确会影响其他到期期限债券的预期回报率。同时，该理论也承认投资者对不同期限债券的偏好。即不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品。用数学可以写作：=(it+it+1e+it+2e+it+(n-1)e)/n + lnt式中，lnt为n1期债券在时间t的流动性溢价，它总是为正，并且随着债券到期期限n的延长而上升。按照流动性理论的观点，收益率曲线一般是向上倾斜的，只有预期在未来短期利率下降到一定程度时，才会出现下降的收益率曲线。期限优先理论：期限优先理论是一种与流动性溢价理论密切相关的理论，该理论认为

17、长期债券的利率等于债券到期前预期的短期利率的平均值加上正的期限溢价。分割市场理论：分割市场理论是解释利率期限结构的一种理论。该理论将不同到期期限的债券市场看做完全独立和相互分割的。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给和需求，其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响。分割市场理论关键性的假设条件是，不同到期期限的债券根本无法互相替代。因此，持有某一到期期限的债券的预期回报率对于其他到期期限的债券的需求不产生任何影响。根据分割市场理论，收益率曲线的不同形状可以由不同到期期限的债券的供求因素解释。如果投资者的意愿持有期较短，即愿意持有利率风险较小的短期债券，分割市场理论就可以说明典型的收

18、益率曲线是向上倾斜的。由于在通常情况下，长期债券相对于短期债券的需求较少，因此其价格较低，利率较高，所以典型的收益率曲线是向上倾斜的。第七章 股票市场、理性预期理论和有效市场假定适应性预期：在经济学中是指人们在对未来会发生的预期是基于过去（历史）的。适应性预期是一种关于预期形成的观点，认为预期仅由过去经验所形成，预期将随时间推移缓慢发生变化。例如，如果过去的通货膨胀是高的，那么人们就会预期它在将来仍然会高。理性预期：是指在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量做出的在长期中平均说来最为准确的，而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。有效市场假定：有效市场假定是理性预期理论在金融市场中的一种应

19、用。具体而言，有效市场假定有三种形式：第一，弱形式假设，即证券的现行价格充分反映了过去的一切相关信息；第二，半强形式假设，即证券的现行价格不但充分反映了过去的一切信息，而且充分反映了现在的一切公开信息；第三，强形式假设，即证券价格不仅具有半强形式假设的特点，还充分反映了一切内部信息。在满足强形式假设的有效市场中，任何人都不可能获得超过平均收益水平的额外收益。随机游走：随机游走是指经济变量的变化是随机的，没有固定不变的规律可循的现象。在证券市场中，价格的走向受到多方面的制约。股票的随机游走理论认为，证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步走到哪里是没有规律的。均值回归：均

20、值回归是指被市场高估或低估的股票存在着一种均值回归的趋势，即当前具有较低回报率的股票总是倾向于在未来具有较高的回报率，反之亦然。均值回归指出，在过去表现很差的股票总是在未来表现较好，这意味着股票的价格并不遵循随机游走。行为金融学：行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。该学说认为，证券的价格并不只由证券内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响。第八章 金融结构的经济学分析代理理论：是指分析信息不对称问题对经济行为的影响机制问题的一种理论。委托-代理问题：委托-代理问题是指由于代理人的目标函数与委托人的目标函数不一致

21、，加上存在信息不对称，代理人的行为有可能偏离委托人的目标函数，而委托人又难以观察到这种偏离，无法进行有效监督和约束，从而出现代理人损害委托人利益的现象。免费搭车者问题：是指某些人或团体在不付出任何成本的情况下，从别人或社会那里获取利益的行为。也就是经济中某个体消费的资源超出他的公允份额，或承担的成本少于他应承担的份额。激励相容：指将委托人和代理人的动机统一起来。在市场经济中，每个理性的经纪人都会有自利的一面，其个人行为会按自利的规则行为行动；如果能有一种制度安排，正好与企业实现集体价值最大化的目标相吻合，那么这一制度安排就是“激励相容”。范围经济：范围经济是研究经济组织的生产或经营范围与经济效

22、益关系的一个基本范畴。如果由于经济组织的生产或经营的范围扩大，导致平均成本降低、经济效益提高，则存在范围经济。在金融中，范围经济是由同一机构同时提供多种金融服务所产生的协同效应。通过向客户提供多种服务，金融机构能够通过向许多不同的服务提供同一种信息，从而降低信息生产的成本，获得范围经济效应。啄食顺序假定：公司的规模越大，运转越良好，就越有可能通过发行证券来筹集资本。第九章 银行业与金融机构的管理补偿余额：是指银行发放工商业贷款所要求的一种特殊的抵押。在这种安排下，取得贷款的企业必须在其银行支票账户上保留某一最低规模的资金。当企业违约时，银行可用这些补偿余额来弥补部分贷款损失。补偿余额有助于银行

23、进行监控，减少发生道德风险的可能性。信用配给：信用配给是指借款人愿意支付规定利率，甚至更高利率，贷款人也不愿意发放贷款或将贷款数额严格控制在贷款申请额度范围内的现象。信用风险：亦称“违约风险”，是指银行由于借款人不能或不愿偿还贷款而遭受损失的可能性。久期分析：是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。具体而言，就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，据此估算出某一给定的小幅利率波动可能会对银行经济价值产生的影响。缺口分析：缺口分析是金融机构利差分析的一种方法。这种分析主要认为利率是决定资产与负债内在联系的关键因素，因此应把资产与负债的利率和期限

24、的特点联系起来进行分析。贷款承诺：是中间业务的一种，是指银行在有效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随时准备应客户的要求提供信贷服务，并收取一定的承诺金。这是在一种正式契约，对银行具有法定的约束力。贷款出售：是指银行等金融机构将某笔贷款部分或全部现金流出给第三方，从而将该笔贷款转移到资产负债之外，使银行资产具有流动性的一种安排。表外业务：表外业务是指商业银行所从事的，按照通用会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产总额，但能影响银行当期损益的经营活动。这些业务虽然不出现在资产负债表中，但却同表内的资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件下可以转为表内资产业务和负债业务，因此我们也称其为或有资

25、产和或有负债。表外业务形式多样，但大体可分为四类，即贸易融通业务、金融保证业务、衍生工具业务和承诺业务。第十章 银行业：结构与竞争脱媒：又称“非中介化”，是指随着经济金融化、金融市场化进程的加快，商业银行主要金融中介的地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直接融资、间接融资并重的转换过程。期货合约：期货合约是指协议双方约定在将来某一特定时间按约定的价格、交割地点、交割方式等条件，交易一定数量某种特定金融工具的标准化合约。期货合约克服了远期市场缺乏流动性和违约风险的问题。证券化：证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性

26、重组，转化为可以在金融市场上销售和流通的证券，并据以融资的过程。第十一章 银行监管的经济学分析商誉：商誉是指企业在经营活动中所具有的优越获利能力的潜在经济价值，比如企业的良好信誉、可靠的销售网络、先进的技术、优越的地理位置等因素形成，属于不可辨认的无形资产。监管套利：监管套利是指金融机构利用政策间的矛盾进行套利。例如，在相同风险权重类别中，银行倾向于向信用评级较低的公司发放贷款的现象。监管套利虽然在一定程度上有助于消除政策监管的漏洞，但从宏观看它不仅浪费浪费资源，也损坏了金融监管的效率。监管宽容：监管宽容是指监管者尽量不行使将破产银行逐出行业外的权力。由于金融对于经济增长具有不容替代的支撑作用

27、，各国政府都认识到金融资源对于经济发展的重要意义，因而导致金融监管者本身在监管过程中存在监管宽容。监管宽容的存在致使市场惩戒机制不利，金融监管的效率无从保障，道德风险的激励会危害整个金融体系。巴塞尔协议：巴塞尔协议是由巴塞尔银行管理和监督委员会制定的关于国际间银行监管的协议。 该协议旨在通过指定银行的资本与其资产间的比例，制定计算方法和标准，以加强国际银行体系的健康发展，并制定统一标准，以消除国际金融市场上各国之间的不平等竞争。主要涉及银行资本的组成、风险加权的计算、目标比率的设定等内容。第十二章 中央银行的机构和联邦储备体系工具独立性：工具独立性是指中央银行使用货币政策工具的能力。中央银行的

28、工具独立性反映了中央银行为达到目标可利用工具的选择空间。目标独立性：目标独立性是指中央银行设定货币政策目标的能力。中央银行的目标独立性反映了中央银行根据其货币制定其目标的自由度。第十三章 多倍存款创造和货币供给过程浮款：指与支票清算相关的在途资金。高能货币：也成为“基础货币”，它是经过商业银行的存贷款业务而扩张或收缩货币供应量的货币。西方国家的基础货币包括商业银行存入中央银行的存款准备金与社会公众持有的现金之和。第十四章 货币供给的决定因素非借入基础货币：非借入基础货币是指基础货币减去中央银行的贴现贷款的剩余部分。非借入基础货币主要来自中央银行的公开市场操作，是完全处在中央银行控制之下的基础货

29、币。中央银行的公开市场购买会增加非借入基础货币，公开市场出售会减少非借入基础货币。非借入基础货币是影响货币供给量的重要因素之一。借入准备金：借入准备金是指商业银行及存款性金融机构在法定准备金数量不足时向拥有超额准备金的银行（如美联储）借入的货币资金，在数量上等于其基础货币与非借入基础货币的差值。第十五章 货币政策工具贴现窗口：贴现窗口指中央银行开办的再贴现业务和办理再贴现业务的设施和机构。美联储可以通过贴现窗口向私人金融机构发放贷款。这种贴现操作会导致高能货币供应量的变化。最后贷款人：指出现危机或者流动资金短缺的情况时，负责应付资金需求的金融机构，通常是中央银行。当一些商业银行有清偿能力但暂时

30、流动性不足时，中央银行可以通过贴现窗口或公开市场购买等方式向这些银行发放紧急贷款，条件是向这些银行收取高于市场水平的利息和抵押品。最后贷款人制度为现代银行系统提供了重要的支持，在银行出现危机时防止了恐慌的蔓延。回购协议：指的是在出售证券的同时和证券的购买者签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品是证券。能动性公开市场操作：指中央银行为改变存款货币机构的准备金总水平和基础货币水平，而主动进行的公开市场操作。防御性公开市场操作：是指中央银行为了抵消那些非中央银行所能控制的因素对存款货币机构准备金水平

31、和货币供给量的影响、维系既定的货币政策而进行的公开市场操作。第十六章 中央银行应该做什么？ 货币政策的目标、战略和策略自然失业率：指在没有货币因素干扰的情况下，让劳动力市场和商品市场自发供求力量起作用时，总供给和总需求出于均衡状态时的失业率。非加速通货膨胀失业率（NAIRU）：不存在通货膨胀变动趋势时的失业率。菲利普斯曲线：说明失业率和工资率之间交替变动关系的一条曲线。由于货币工资率的提高是引起通货膨胀的原因，即货币工资率的增加超过劳动生产率的增加会引起物价上涨，导致通货膨胀，所以，菲利普斯曲线又可用来表示失业率和通货膨胀率之间此消彼长、相互交替关系的曲线。即认为：失业率高，通胀率就低；失业率

32、低，通胀率就高。二者之间的关系可为政府进行需求管理提供一份可供选择的菜单，即通胀率或失业率太高时，可用提高失业率的紧缩政策或提高通胀率的扩张政策来降低通胀率或降低失业率，以免经济过分波动。真实票据原则：是指在中央银行制度的早期，中央银行对商业银行等存款货币机构的贴现票据必须是企业开出的具有自行清偿能力的短期商业票据的规定。这一规定旨在抑制商业银行等机构对“融通票据”的贴现行为，影响商业银行的资产运作方向。但随着金融制度的发展，中央银行对商业银行贴现条件的规定正向着自由化的方向发展。泰勒规则：泰勒规则是由美国经济学家泰勒经过长期的研究和实证分析提出的一条货币政策调整规则。该规则认为，联邦基金利率

33、应该等于通货膨胀率加上一个均衡的实际联邦基金利率再加上通货膨胀缺口与产出缺口的平均，即：联邦基金利率指标=通货膨胀率+均衡的实际联邦基金利率+1/2通胀缺口+1/2产出缺口。名义锚：锚的本义是轮船停播后用来固定自身方位的工具。各国的中央银行在实行货币政策之前，也会制定一个名义锚，相当于通货膨胀或是货币供给的名义变量，能够让货币政策都围绕这个名义锚来实行，从而实现物价稳定的目标，让整体经济不会失去控制。盯住这个锚，保证确立的名义变量在一个狭小的区间内运动，促使实际物价水平达到设定的通胀预期。名义锚可以看作是一套行为规范，让货币政策不会因为短期的需要而使得整个经济失去方向，到处漂泊。时间一致性问题

34、：指建立在自由放任和频繁调整基础上的货币政策实施会导致长期的不良后果。具体来说，企业和个人对货币政策当局未来行为的预期会影响经济的表现。政策的制定者假设人们的预期是不变的，因此他们认为，如果货币的扩张程度高于预期，就可以推动经济的产出。但由于工资和价格的决定反映了政策的预期，工人和企业不仅会提高对通胀的预期，也会提高对工资和价格的预期。结果扩张的政策不仅不会提高产出，反而会加剧通货膨胀。货币局：货币局是解决汇率指标缺少透明度和承诺力的一种方法，是固定汇率指标的延伸。在这个机制中，本国货币百分之百的由外国货币支持。而货币发行机构确定对这种外国货币的固定汇率，并且随时按公众要求以这个汇率将本国汇率

35、兑换成外国货币。其优势在于第一，当外币在央行被兑换成本币时，货币供给才会扩张，中央银行不再拥有印刷货币从而制造通货膨胀的能力。第二，货币局意味着央行更加坚定地维持固定汇率的承诺，因此能够更加有效地快速降低通胀，同时可以减少对本国货币投机性冲击的概率。同时其缺点在于：独立货币政策的丧失，经济受来自核心国突发事件冲击的风险加大，以及央行印制货币和充当最后贷款人能力的丧失。美元化：美元化是解决汇率指标缺少透明度和承诺力的另一种方法，是固定汇率指标的另一种延伸。即采用一种稳定的货币，如美元，作为一国的货币。比起货币局，他能提供更强的承诺机制。其优势体现在，中央银行不再拥有印刷货币从而制造通货膨胀的能力

36、；它完全避免了对本国货币投机性冲击的可能性。同时美元化也存在着不足，即独立货币政策的丧失，经济受来自核心国突发事件冲击的风险加大，以及央行印制货币和充当最后贷款人能力的丧失，以及政府丧失了发行货币的收入，即“铸币税”。第十七章 外汇市场有效汇率指数：又称为“有效汇率”，指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系，因此又称为汇率指数，它反映了一种货币价值的总体变化趋势。汇率：汇率是不同货币间的折算比率，或者说是一国货币以另一国货币表示的价格。外汇市场中的交易决定了货币兑换的比率，进而决定了购买外国商品和金融资产的成本。汇率超调：汇

37、率超调是指汇率对货币供给变动的短期反应超过其长期应有的反应水平的现象。在国内产出水平不变的情况下，一国货币供给的永久性增加将导致该国货币的贬值，并且短期贬值的幅度大于它在长期应该贬值的幅度。随后，随着该国价格水平的逐渐上升和货币供给增加对国内利率水平影响的消除，该国的货币将逐渐向着其长期汇率水平升值，并最终稳定在长期汇率水平上。汇率超调现象是短期价格刚性和利率平价条件共同作用的结果，它加剧了汇率的波动性。利息平价条件：指的是使外汇市场达到均衡的一种条件，即用同种货币衡量的任何两种货币存款都具有相同的预期收益率。只有在预期收益率相同时，才不会存在一种货币存款的过度供给和另一种货币的过度需求的不均

38、衡现象。如果设iD国内存款的利率，iF为国外存款的利率，Et为现在的货币汇率，为下一阶段的预期汇率，则利息平价条件可以表示为：iD=iF- 它说明，国内利率等于国外利率减去国内货币的预期升值率。正如购买力平价条件是一价定律在商品市场的拓展一样，利息评价条件是一价定律在资本市场上的拓展。一价定律：一价定律是关于在自由贸易条件下国际商品定价规律的一种理论。该理论认为，在自由贸易条件下，如果不考虑运输费等费用，贸易者的套利行为会使得同一种可贸易品无论在什么地方出售，其价格都是相同的。根据此定律，由于各国所采用的货币单位不同，同一可贸易商品以不同货币表示的价格经过均衡汇率的折算，在数值上相等。用公式可

39、以表示为：Pa=ePb（Pa、Pb表示同一可贸易品在两个国家的价格；e表示两国货币的汇率）。货币中性：货币中性是指名义货币数量的变化不会改变产品市场原有均衡状态和国民收入的结构，仅引起产品市场各种商品的绝对价格水平的同比变动。当货币是中性时，货币供给的增加引致货币需求的增加，货币市场在新的供求均衡点上达到均衡，货币市场均衡的改变只引起物价总水平的变化，不改变商品的相对价格，也不影响产品市场的均衡，不影响实际国民收入中消费与储蓄、投资于消费的比例关系。购买力平价理论：购买力平价理论是一价定律在国内物价水平而非单个商品价格上的简单应用，即如果两国生产的商品是同质的，并且运输成本的交易成本非常低，那

40、么，无论商品由哪国生产，其在全世界的价格都应当是一样的。购买力平价理论又可分为绝对购买力平价（两国价格水平的比率）和相对购买力平价（两国价格水平变动的比率）两种形式。根据该理论，任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化。如果一国物价水平相对于另一国上升，其货币应当贬值。但是，购买力平价并不能充分解释汇率。原因主要有四点：各国可比较的商品并不一定是同质的、运输成本不可忽略、贸易壁垒、并非所有商品和服务都可以跨境交易。第十八章 国际金融体系国际收支平衡表：国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目，按照复式记账原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济

41、交易的统计报表。经常账户：经常账户是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的项目，是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目之一。经常账户主要包括货物、服务、收入和经常转移四项，它反映了一个国家的经济实力及其在世界经济中的地位。资本账户：资本账户是指资本的输入和输出项目。资本输入是指本国居民对外资产的减少或对外负债的增加；资本输出是指本国居民对外资产的增加或对外负债的减少。资本账户和经常账户共同构成了政府国际储备的净变动。国际储备：指一国政府持有的、可以随时用于平衡国际收支差额、进行对外支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。特别提款权（SDRs）：是“普通提款权的对称”，指1969年国际货

42、币基金组织为解决国际清偿能力不足时而创设的一种以记账方式发行的储备资产。铸币税：铸币税是指政府由于拥有货币铸造的垄断权而获得的净收入，也就是一种货币发行收入。设铸币税为S，Mt是t期的货币发行量，Mt+1是t+1期的货币发行量，考虑到价格因素，S=（Mt+1Mt）/Pt，Pt是t期的价格水平。从上式可以看出，货币发行收入与新增货币发行量成正比，而与物价水平成反比关系。在国际金融中，铸币税可以指一国因其货币为他国所持有而得到的净收益。如其他国家持有美元，则意味着美国可以用本国发行的美元购买他国的商品和金融资产，从而无偿占有他国的资源。锚货币：是指在固定汇率制度下，其价值被其他货币的价值所盯住的货

43、币。锚货币通常是一种强势货币，其他货币盯住锚货币主要是为了保证汇率的稳定。第十九章 货币需求交易方程式：交易方程式是用来表示交易量与货币之间的关系的方程。它有以下表示形式：MV=PY. 其中，M是流通中的货币数量，V是货币流通速度，P为一般物价水平，Y为社会总支出。交易方程式直观地表示了流通中的货币数量与一般物价水平之间的关系。流动性偏好理论：流动性偏好理论是由凯恩斯学派创立的，该理论试图用货币的供给与需求来说明均衡利率的决定。凯恩斯和他的追随者们在利率决定问题上的观点与古典学派的正好相反。凯恩斯学派的利率决定理论是一种货币理论，认为利率不是由储蓄和投资的相互作用决定的，而是由货币量的供求关系

44、决定的。 凯恩斯学派认为货币的需求是一个内生变量，取决于人们的流动性偏好，利息是对放弃流动性的补偿，因此利率就是对人们的流动性偏好的衡量指标。所谓的流动性偏好就是指人们持有货币以获得流动性的意愿程度。人们流动性偏好的动机有三个：交易动机、谨慎动机和投机动机。其中，交易动机和谨慎动机带来的货币需求与利率没有直接关系，它是收入的函数，并且与收入成正比；而投机动机带来的货币需求则与利率成反比。用L1表示交易动机和谨慎动机带来的货币需求，L2表示投机动机带来的货币需求，那么货币的总需求量可以表示为：L=L1（y）+L2（i）。相对而言，货币的供给则是外生变量，与利率水平没有关系，它是由中央银行控制的一

45、个常量。因此利率水平主要取决于货币的需求量。凯恩斯学派的利率决定理论纠正了古典学派忽视货币因素的偏颇，然而它又走上了另一个极端，将储蓄与投资等实际因素完全不予考虑，这显然也是不合适的。货币数量论：货币数量论是关于名义总收入只决定货币数量变动的理论，是一种历史悠久的货币理论。货币数量论以费雪的交易方程式MV=PY为依据。现在继承这一传统的是以弗里德曼为代表的现代货币数量论。这一理论的基本思想是：货币的价值和物价水平都由货币数量决定。货币的价值与货币数量成反向变动，物价水平与货币数量成同向变动。也就是说货币数量越多，货币的价值越低，而物价水平越高；反之亦然。第二十章 IS-LM模型总需求函数：总需

46、求函数是表示产品市场和货币市场同时达到均衡时的价格水平与国民收入间的依存关系的函数。描述这一函数关系的曲线称为总需求曲线。所谓总需求是指整个经济社会在每一价格水平下对产品和劳务的需求总量，它由消费需求、投资需求、政府支出和国外需求构成。由产品市场均衡条件：I（r）+G=s（Y-t）+t和货币市场均衡条件：M/P=L1（Y）+L2（r）可以求得总需求函数。总需求曲线向右下方倾斜。在其他条件不变的情况下，当价格水平上升时，国民收入水平下降；当价格水平下降时，国民收入水平就上升。其机制在于：当价格水平上升时，将会打破产品市场和货币市场两方面的均衡。在货币市场上，价格水平上升导致实际货币余额下降，从而

47、使LM曲线向左移动，均衡利率水平上升，国民收入下降。在产品市场上，一方面由于利率水平上升造成投资需求下降，总需求随之下降（利率效应）；另一方面，价格水平的上升还导致人们的财富和实际收入水平下降以及本国出口产品相对价格的提高从而使人们的消费需求下降，本国的出口也会减少、国外需求减少、进口增加。这样随着价格水平的上升，总需求水平就会下降。浮躁情绪：用来描述企业家做出投资决策时的一种心理状态及对投资的影响。企业家进行一项投资，往往不是理性地进行周密思考计算之后作出决定，而是一时受一种悠然而生的乐观情绪影响的结果。这一概念的提出，使人们更加注意到私人投资不仅取决于企业家对未来投资收益的估算，而且还受到

48、心理状态和情绪的影响。IS曲线：IS曲线是指将满足产品市场均衡条件的收入和利率的各种组合的点连结起来而形成的一条曲线。它是反映产品市场均衡状态的一幅简单图像，表示的是在任一给定的利率水平上都有相对应的国民收入水平，在这样的水平上，投资恰好等于储蓄。IS曲线的斜率为负，一般是一条向右下方倾斜的曲线。LM曲线：LM曲线是指描述货币市场上均衡状态时各种收入与利率的变动轨迹的一条曲线。在货币市场上，对应于特定的收入水平，货币需求与货币供给相等时所决定的利率为均衡利率。但不同的收入水平对应着不同的货币需求，故在不同的收入水平下也就有不同的均衡利率。边际消费倾向（MPC）：指增加的消费和增加的收入的比率，

49、也就是新增加一单位收入中用于增加消费的部分。即MPC=C/Y。一般而言，MPC在0和1之间波动。一般来说，由于增加的收入是用于消费和储蓄，因此边际消费倾向和边际储蓄倾向的和必定为1.第二十一章 IS-LM模型中的货币政策与财政政策挤出效应：挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资下降的经济效应。挤出效应的作用机制是：当政府支出增加时，商品市场上竞争加剧，物价上涨，在货币名义供给量不变的情况下，实际货币余额会因价格的上涨而减少，进而使可用于投机目的的货币量减少。结果，债券价格下跌，利率上升，进而导致私人投资减少，人们的消费随之减少。因此，政府支出挤占了私人投资和消费。完全挤出：与部分挤出相

50、对而言，是指政府支出增加所引起的私人消费或投资等量下将的经济效应。根据货币主义学派的观点，当其他变量一定时，政府支出的增加会使政府在信用市场上与私人投资争夺资金，这样会导致利率水平的升高，提高计划投资和消费的融资成本，并会减少出口量。结果是造成私人支出水平的下降，总需求保持不变。政府这种扩张性财政政策的效应完全被由此带来的私人消费和投资等需求的减少所抵消。 第二十二章 总需求总供给分析总供给曲线：总供给曲线是总供给函数的几何表示，表示经济当中的生产总量与价格总水平之间的对应关系的一条曲线。一般地，生产总水平与价格总水平变化方向相同，也就是说在一般情况下，总供给曲线是向右上方倾斜的。短期和长期的

51、总供给曲线的政策含义有：1）在短期内，随着总需求的不同，经济可以处于萧条和高涨的状态。此时，政府可以通过调整总需求使得经济位于充分就业的产出水平。2）在长期，经济保持在潜在的产出水平，需求管理政策不能改变国民收入。后遗效应：是指由于过去的高失业率而造成的自然失业率水平对充分就业水平的偏离。一些经济学家认为，当总需求的减少导致总需求曲线左移时，失业率会升高，此时的自然失业率水平会高于充分就业水平。之所以会这样，可能是由于失业工人对找到工作失去了信心而放弃了寻找工作的努力；或是由于雇主认为长期处于失业状态的工人不够理想而不愿意雇用他们，结果导致自然失业率水平在实际失业率升高之后也随之升高，而产出的

52、自然率水平也降至充分就业时的水平之下。在这种情况下，经济中的自动纠正机制只能使经济到达新的自然失业率和产出的自然率水平，而不会到达充分就业状态。只有利用扩张性的财政政策，使总需求曲线向右移动，才会使总产出水平和失业率到达充分就业状态。后遗效应理论的支持者们更倾向于政府对经济进行积极干预，利用扩张性政策来实现充分就业。现代货币数量论：现代货币数量论是由美国经济学家弗里德曼提出的货币需求理论。该理论认为，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。据此，弗里德曼将他的货币需求公式定义如下：=f(,-,-,)其中，为对实际货币余额的需求； 为永久性收

53、入；为货币的预期回报率；为债券的预期回报率； 为股票的预期回报率；为预期通货膨胀率。在弗里德曼看来，货币需求主要取决于总财富，但总财富实际上是无法衡量的，只能用永久性收入而不是用不稳定的现期收入来代替。 对于Yp而言，它是永久性收入，一般而言，随着收入的增加即财富的增加，货币需求增加。弗里德曼认为，人们永久性收入是稳定的，它是人们长期收入的平均预期值，在商业周期扩张阶段，人们的暂时性收入大于永久性收入。收入变动幅度平均来说是比较稳定的，趋于永久性收入，即永久性收入是稳定的。弗里德曼的永久性收入是由非人力财富和人力财富组成的。 永久性收入在弗里德曼的货币函数中起主导作用，在凯恩斯的消费函数中，消

54、费是现期收入的函数，并用消费支出增量和现期收入增量的关系边际消费倾向递减规律说明消费不足和短期经济波动。而根据永久性收入假说，即使现期收入增加，消费是按永久性收入而稳定变化的，与现期收入关系不大。同时，永久性收入假说的一个必然逻辑是既然收入与货币需求正相关，那么永久性收入的稳定性必然要求货币需求的稳定性，这就是弗里德曼的“单一规则”的经济政策的理论基础。现代货币数量论对中国的意义：弗里德曼货币需求理论强调货币需求的财富限制，他的一些观点对于正确分析我国的现在经济状况有一定的作用。我国大多数消费者属于中低收入阶层，多数消费者的预期永久性收入减少或增长缓慢，结果低收入者手持货币减少，以储蓄的方式储

55、蓄货币，使商品和货币的替代率下降，一方面造成商品存货的持续增加，另一方面人们无力消费或减少消费。央行的几次降息，对人们的货币需求影响很小，储蓄存款的持续增加便说明了这一问题。真实经济周期理论：真实经济周期理论认为，市场机制本身是完善的，在长期或短期中都可以自发地使经济实现充分就业的均衡；经济周期源于经营体系之外的一些真实因素，如技术进步的冲击，而不是市场机制的不完善；真实经济周期理论否定了把经济分为长期与短期的说法，经营周期本身就是经济趋势或者潜在的或充分就业的国内生产总值的变动，并不存在与长期趋势不同的短期经济背离。自我纠错机制：自我纠错机制是指无论宏观经济的总产出水平初始处于什么水平，它最

56、终会通过宏观经济的一系列因素的相互作用回复到产出的自然率水平。在宏观机制的自我纠错机制中，工资和价格的调整速度起着关键作用。如果工资和价格调整缓慢，则在短时间内经济就不能恢复至自然率水平；如果工资和价格具有足够的弹性，总供给曲线移向长期均衡位置的过程需要的时间就会比较短，经济也能很快地调整到自然率的水平上来。供给冲击：是指一国生产活动所需的某项或某几项重要投入品的成本迅速上升而引起的总供给曲线左移，由此拉动一般物价水平上升，进而导致通货膨胀和均衡产出水平下降的现象。第二十三章 货币传导机制的实证分析简化形式实证分析：通过直接观察两个变量之间的关系，来说明其中一个变量是否对另一个变量有影响的一种

57、实证分析模式。结构模型实证分析：是指先利用数据建立模型，并用模型去解释一个变量影响另一个变量的途径，从而揭示出变量之间相互关系的实证分析模式。货币政策导机制：是指货币政策影响货币供给的增减，从而影响经济活动的过程和方式。信用途经观点：是指利用金融市场存在的信息不对称问题来解释货币政策传导机制的一种分析视角。该观点认为由于信用市场存在信息不对称，有以下两种途径可以传到货币政策：一是通过影响银行的信贷发挥作用；而是通过影响企业和消费者的资产负债发挥作用。第二十四章 货币与通货膨胀李嘉图等价：该定理是由英国经济学家李嘉图提出的一种理论。该理论认为，在政府支出一定的情况下，政府采取征税或发行公债来为政

58、府筹措资金，其效应是相同的。根据这一理论，政府因减税而增发的公债会被拥有理性预期的人们作为外来的潜在税收考虑到整个预算约束中来，在不存在流动性约束的前提下，公债和潜在税收的现值是相等的。债务货币化：是指政府为了弥补财政预算赤字而发行国债，同时中央银行通过发行货币来购买国债的经济现象。第二十五章 理性预期：政策意义政策无效命题：是指预料中的政策对经济周期无影响，只有预料外的政策才对经济周期有影响。粘性工资：是指工资不能迅速反地反映劳动力市场供求的变动，只能缓慢地根据劳动力市场状况改变而调整的工资。当名义工资是粘性的时候，价格水平提高会降低实际工资，促使企业多雇佣劳动力，从而生产出更多的产品，总供给增加，所以短期总供给曲线是向上倾斜的。工资粘性的理由主要有：合同