公司理财知识点综合

1、资本成本和资本预算1.项目风险如果以6%的利率可以借用项目所需的所有资金，那么该项目的资本成本是6%吗？解决方案：不。资本成本取决于项目的风险，而不是资金来源。2.加权资本成本和税为什么对负债使用税后费用，而对权益不要求？解决方案：利息是可免税的，所以权益成本在税前和税后之间没有差别。3.使用SML估计权益资本成本使用股票贝塔和证券市场行计算项目的折扣率时，需要设置的前提条件是什么？新项目的风险与整个企业的风险相同，企业必须假定完全是股票融资(无负债、无酒吧企业)。4.使用SML估计权益资本成本使用SML计算权益资本成本的优点是什么？劣势是什么？使用SML的其他先决条件是什么？是否可以使用SM

2、L需要的所有变量？需要估计哪些变量？如何执行这些估计？解决方案：使用SML计算权益资本成本的优点是，SML模型指定的证券相关风险比贴现现金流(DCF)更广。因为SML对该公司的股息没有任何假设。主要缺点是必须估计SML的三个参数(无风险利率、市场预期收益率和)。该方法基本上利用历史信息估算这些参数。无风险利率通常是期限很短的国债的收益率，所以可以得到。市场风险溢价通常是历史风险溢价的估计值，因此不会显示。一般来说，您也无法观察企业和市场的历史数据的平均值，或分析师和投资公司预测的股票。5.负债资本成本如何确定公司适当的负债资本成本？公司的负债公开和私募投资负债有什么不同？如果公司是以私募发行给

3、机构投资者的债券，该如何计算公司的负债资本成本？解决方案：如果公司发行新的债务，适当的税后借入成本是利率。因此，如果杰出债券的到期收益率(YTM)被公开，公司就可以准确估计负债成本。如果债券是私募基金，公司仍然可以通过以下几种方法估算成本：观察类似风险水平下类似公司的借入成本。观察同一信用等级公司的平均成本。咨询分析师和投资银行家。如果公司发行两种以上的债务，即使这些债务公开交易，费用也很难预测。因为两种债券的收益不完全相同。6.资本成本Bedlam Products的董事长Tom o bedrolam雇用了你来计算公司的负债资本成本和权益资本成本。公司股票的市场价格为每股50美元，公司预计今

4、年将支付5美元的每股股息。Tom认为今年公司需要支付每股5美元的费用，因此公司的权益资本成本为10%(5美元/50美元)。汤姆错了吗？解决方案：股息仅在股票收益中考虑。最新的财务报表显示公司所有的债务为800万美元。公司对此支付的利息共计100万美元。Tom认为公司借入了800万美元的债务，今年需要支付100万美元的利息，因此公司的债务资本成本为100万美元/800万美元=12 .5%。汤姆错了吗？解决方案：这只是本期收益率，不是到期收益率，而且只是分析帐面价值，忽略了税收效果。根据上述分析，公司的负债资本成本为12 .5%，高于权益资本成本的10%，Tom决定公司应该更多地使用权益资本。忽略

5、其他条件，您认为负债资本成本高于权益资本成本的结论如何？解决方案：所有权的内在风险高于负债(这里不考虑一些极端的例子，例如公司的贝塔系数为负的情况)。因此，权益资本的成本高于负债成本。考虑税的影响，在适当的税率下，权益资本成本高于负债资本成本。7.公司风险和项目风险天然气消费者Dow chemical公司和天然气供应商Superior Peter都计划在休斯顿附近投资daran天然气田。两家公司都是100%权益公司。Dow公司和Superior公司都在评估项目。两家公司分别评估了项目的未来现金流，得出此项目包括初始负现金流和未来正现金流的结论。两家公司估计的现金流是一样的。两家公司都没有债务融

6、资。两家公司都估计该项目的NPV在18%的折扣率为100万美元，在22%的折扣率为-110万美元。Dow公司的贝塔系数是1.25。Superior公司的贝塔系数为0.75。市场的风险溢价为8%。无风险债券的利率是12%。哪个公司应该投资这个项目？两家都要投资吗？怎么了？资本成本和资本预算(2)8.部门的资本成本在什么情况下，公司应该对不同的业务部门使用不同的资本成本？如果公司的总加权资本成本用于其他部门，高风险部门或低风险部门是否会得到更多的投资？怎么了？要估计不同分部各自适当的资本成本，需要解决什么问题呢？可以用哪两种方法估计粗略的资本成本？解决方案：如果不同部门的风险等级不同，公司必须对每

7、个部门使用不同的资本成本。使用单一资本成本是不适当的。如果公司的总加权资本成本用于多个部门，预计收益率将高于加权资本成本，因此风险高的部门可能会得到更多的投资。估算资本成本的典型问题是很少有自己的证券交易市场，因此很难观察市场价值评估的风险水平。您可以使用两种方法估算粗略的资本成本：也就是说，根据纯粹的分割或认识风险，主观地调整整个公司的预期收益率。9.杠杆假设杠杆企业的一个项目与整个公司的风险相似，则该项目的折扣率是否高于或低于使用证券市场线(SML)计算的必需回报率？怎么了？如果有财务杠杆，权益贝塔必须大于资产贝塔。贴现率(资产beta)低于根据证券市场线(SML)计算的要求回报率(权益b

8、eta)。项目贴现率必须低于证券市场的隐含利率。证券市场用于计算股权成本。适当的贴现率是公司的加权平均资本成本。公司负债成本低于权益资本成本，因此在证券市场线计算的必需回报率将会很高。10.贝塔系数影响公司贝塔的因素是什么？定义和说明每个不同的元素。解决方案：贝塔对公司股票收益对市场收益变化的敏感程度做出了指标反应。收益的周期性影响贝塔，收益的周期性被经营和财务杠杆重新扩大。通常，贝塔取决于以下三个因素：收入周期(与贝塔系数的积极关系)。公司的销售周期是影响beta值的重要因素。一般来说，经济江西股价上升，经济衰退时股价下降。贝塔是评估市场波动对证券收益率变化的影响程度，因此公司收益受市场状况

9、影响较大的股票贝塔高于周期性较弱的股票。经营杠杆(与贝塔系数的积极关系)。营业杠杆是利息税前利润(EBIT)变动百分比与销售收入变动百分比之比。经营杠杆高的企业收入的波动幅度大于经营杠杆低的企业收入的变动率。因此，beta值也很高。财务杠杆(与贝塔系数的积极关系)。财务杠杆反映了企业对负债金融的依赖。负债利息必须在股票股利之前支付，因此财务杠杆越高，公司股票的风险就越大。股票的贝塔系数是上述三个因素共同影响的结果。最后，股票的风险，即股票的贝塔值能反映的风险，取决于股东能获得的收益的波动情况。股票能获得的收入和公司的净收入取决于公司的销售收入。经营杠杆表明有多少收入可以成为税前利润(EBIT)

10、。财务杠杆是指利息税前利润(EBIT)可以达到净收入的程度。30、专门从事证券发行和证券交易的登记、存款管理、转移和资金结算收据业务的中介机构是_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。信用评估机构b证券登记结算公司c证券信息公司d抵押证券公司答案：b三、选择题1、证券投资主体为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。个人b政府c企业d金融机构答案：ABCD2、个人投资者的投资目的如下：本金安全b收益稳定性c资本增值d保持流动性答案：ABCD3、机构投资者的特点如下：。a投资资金数量大b设定的投资组合规模大侧重c资产的安全d投资活动对市场有很大影响。答案：ABCD4、参与证券投资的金

11、融机构主要包括：。证券运营机构b商业银行和信托投资公司c保险公司d证券投资基金答案：ABCD5、证券投机的积极作用是_ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a均衡价格b加强证券流动性c分散价格变动风险d影响价格变化答案：ABC6、根据证券实施的经济性价格，可以分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a股票b商品证券c货币证券d资本证券答案：BCD7、股票的特征是_ _ _ _ _ _ _ _ _ _。参与期间a的常设b决策c责任无限d报酬的盈余答案：ABDE8、股票根据股东权益分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a普通股票b优先股票c后股票d混合股票答案：ABC

12、D9、普通股股东是公司的基本股东，享有以下多项权利：_ _ _ _ _ _ _ _。a业务决策参与权b剩余分配权c剩余财产删除？权利d权益优先认识答案：ABCD10、股份公司股利分配应遵循_ _ _ _ _ _ _ _ _的原则。股利优先原则b税收优先原则c优先原则d盈余无分配原则e同等利益原则答案：BCDE11、优先股特征为_ _ _ _ _ _ _ _ _。a固定股息接收b宗派结算c无权参与销售决策d无权分享公司利润增长的利益答案：ABCD12.我国的股票按投资主体分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a国家股票b法人股票c社会大众股票d外国人股票答案：ABCD13、债券的特

13、点如下：期间b安全c收入d流动性答案：ABCD14、市政债券的主要种类是_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a一般合同债券b有限合同债券c收益保证债券d住宅债券答案：ABCD15、作为利息识别，债券可以分为_ _ _ _ _ _ _ _等。单利润债券b复利债券c固定利率债券d浮动利率债券答案：ABCD16、债券可以根据还款期限分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。短期债券b中期债券c长期债券d零息票债券答案：ABC17、债券可以根据城市所在地分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。国内债券b外国债券c欧洲债券d注册债券答案：ABC18、证券投资基金在证

14、券市场中为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a投资对象b投资主体c投资中介d投资工具答案：ABCD19、证券投资基金的特点是_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a专家运营管理b具有组合投资分散风险的优点c是间接证券投资方法。d成本低，流动性强答案：ABCD20、证券投资基金可以按组织分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。基于公司的投资基金b合同投资基金c封闭式投资基金d开放式投资基金答案：AB21、开放式投资基金与封闭式投资基金相比具有_ _ _ _ _ _ _ _的优点。A b流动性c降低投资风险d安全便利性答案：ABCD22、证券投资基金可以按投资回报率

15、风险目标分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a积极增长b增长c平衡d收入类型答案：ABCD23、以下是属于股票基金的_ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a优先股基金b普通股基金c指数基金d收购权基金五回？AB24、参与证券投资基金运营_ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a基金赞助人b基金经理c基金受托人d基金受托人答案：ABCD25、证券事业组织根据从事证券事业的情况，可以分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。证券经纪人b证券交易商c证券自营商d证券投资咨询机构答案：ABC26、证券收购方法可分为_ _ _ _ _ _ _ _ _

16、_ _ _。贴现包b寄销c寄销d投标和销售答案：ABC27、证券经纪业务以_ _ _ _ _ _ _ _ _ _为特征。a属于第二市场的委托销售业务b经纪人和客户之间的委托代理关系c经纪人承担的风险相对较小。d收入来自佣金。答案：ABCD28、在海外，证券个体户一般分为_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。交换个体户b零个体户c非现场个体户d第二个体户答案：ABC29、随着金融自由化和一体化的发展，证券经营机构的经营范围进一步扩大，目前开拓性的新事业有_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。私募基金b合并和收购c基金管理d风险基金e金融衍生产品交易

17、答案：ABCDE30、我国律师事务所从事证券法业务的内容主要是_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _。a为公开发行和上市股票的公司发行法律意见书b认证指南c参与起草、审阅、修改、制作公司的设立文件等法律文件d验证、验证法律意见书并承担相应的责任答案：ABCD财务报表分析和长期计划1.财务比率分析每个公司在财务比率上有很大的差异，因此财务比率本身提供的信息是有限的，分析公司财务比率的两种基本方法是类似于时间趋势分析的公司分析。为什么这些方法很有用？各种方法能告诉我关于公司财务健康状况的什么信息？解决方案：时间趋势分析说明公司财务状况的变化。时间趋势分析使财务经理可以衡量公司特定方面的运营、财务和投资活动是否发生了变化。同构公司分析是指