企业资信评估

1、第二章 企业资信评估,2.1 企业资信评估的含义,含义：对企业的资质和信用度进行检验和计量，判定企业所负各种债务能否如约还本付息的能力和可信任程度，是对债务偿还风险的综合评价。 资质，信用度 包括债务偿还能力和偿还意愿两个方面,2.2 企业资信评估内容,2.2.1 企业经济地位 企业历史沿革，企业发展过程，企业行业地位，企业发展前景 2.2.2 企业人员素质评估 领导者素质，员工素质 2.2.3 企业经营管理评估 经营机制，生产管理，内部控制与管理，关联企业经营管理,2.2.4 企业资信状况评估 企业与银行的关系，还款记录，还款意愿，信用程度 2.2.5 企业经营效益评估 企业经济实力，企业盈

2、利能力，企业偿债能力，企业现金流量 2.2.6 企业发展前景评估,2.3 企业资信评估的程序和方法,2.3.1 企业资信评估的程序 申请或委托评估 收集和核查资料 计算相关指标 确定资信等级 编写评估报告，审定颁发证书,2.3.2 企业资信评估方法,1 定量与定性分析相结合 2 静态分析与动态分析相结合 3 综合分析评价法,2.4 企业资信评估指标,营运能力 盈利能力 偿债能力 信用状况 投资能力,速动资产：可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产，计算方法为流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。包括现金、应收账款、应收票据等。

3、所有者权益：资产负债,2.5 企业资信等级的划分与评定,2.5.1 等级划分 三类九级制 四级评定 2.5.2 等级评定 不仅反映企业信用状况，而且也为项目投资者和主管部门提供投资决策的依据。,补充：信用、资信和企业,信用的重要性? 信用是市场经济（交易，不给货不给钱，不给钱不给货）运行的前提与基础 信用是市场健康发展的基本保障 信用是金融活动形成和发展的基础（银行信用） 信用为经济活动及交易创造工具和基本条件,信用问题的客观成因,商品经济的高度发展 市场经济 买方市场 不可回避相伴而生的附产品 信用问题 直接原因 信息不完全和不对称 授信人（债权人）授信不当或获信人（债务人）回避自己的偿付责

4、任 发生风险和违约 违约成本低 经济主体行为扭曲 市场均衡破坏 市场价格异化 市场经济整体效率低下,信用约束的影响因素,双方是一次性还是重复性交易 交易品的技术复杂性 交易品价值的高低 外部经济和法律环境 个人道德和信用意识高低 社会中介机构的完善程度,信用方程式,良好的信用品格能力 资本 基本的信用品格能力 资本不足 或品格 资本 能力不足 低劣的信用品格 能力 资本 或资本品格 能力 欺诈的信用能力品格 资本,中国大企业信用管理的现状,67%的中国公司没有设信用管理部门。 56%的中国公司没有使用第三方提供的信用信息进行信用管理。 违约调查：有意拖欠37.9 %,财务困难32.8%,管理失

5、误18.1%,争议11.2%。,失信的宏观代价,假冒伪劣、欺诈、坑蒙拐骗、逃废债务、信用缺失每年因假冒伪劣、欺诈、坑蒙拐骗、逃废债务造成的直接损失约5855亿已成为影响我国经济发展的严重障碍。 因“慎贷”,银行剩余的存差间接损失GDP约一万亿元，按人均GDP1000美元计，失去1.2亿个就业机会。,中小企业,社会贡献 中小企业是一国经济发展的重要力量，也是吸纳劳动力和缓解社会就业压力的重要途径。 中国的中小企业有3000多万家之众，对GDP的贡献达56%，提供了70左右%的城镇就业机会，对出口的比重达11%，对税收的贡献占46%。,中小企业融资难,中小企业融资难问题，无论是在发达国家还是发展中

6、国家都是一个普遍的现象,各国政府都十分重视。 中央财经大学“中小企业融资与金融服务”课题组的转型经济下的中小企业融资问题调查报告显示： 只有28%的企业认为自己基本上可以从本地金融机构获得所需贷款，46%的企业没有成功地从本地金融机构获得所需贷款。 江苏省中小企业发展中心的调查数据显示： 中小企业融资成功率不到10%。,中国中小企业的生命周期,据对中国21个城市民营企业调查： “生命周期”的4种现象：“生不快、长不大、活不长、死得快” 生不快：平均每万人拥有新生企业数，中国是2个，日本l4个，美国30个以上 长不大：有所谓“5000万现象”，即很多企业到5000万元的坎就很难前进；中国民营企业

7、500强营业收入总额20805亿元，仅相当于全球第二的沃尔玛营业收入（3156.5亿美元）的82.4%。 活不长：500强民企40年，中型民企7-8年，小民企平均寿命2-3年； 死得快：每年新生15万家民企，同时又死亡10万家，有60%在5年内破产，85%在10年内消亡。,相对于大企业,中小企业存在的八大缺陷：,家族式管理 资本不足 财务管理欠规范 存在道德和法律风险 信息不透明 研发方式单一 低价竞争为主要手段 缺乏有效沟通,“如今，在中国的每个城市都很普遍地存在这样一种现象：一批批的民企注册成立、建成投产，同时另一批批民企宣布倒闭而人去楼空。20多年来，有很多的企业前仆后继地站起来，又倒下

8、去，又站起来，中国民企急于长大、又总也长不大。之所以中国民企“寿短”，其深层次原因主要来自两方面，既有来自社会、法律、政策、环境等外部因素；也有企业自身的基础薄弱、先天不足，内部决策、管理、经营、战略等方面的原因”。,资信,资信是与信用活动相关的各类经济主体（包括各类企业、金融机构、社会组织和个人）及其金融工具（包括债券、股票、基金、合约等）自主履行其相关经济承诺的能力和可信任程度。 资信是对信用风险的预期。 资信等级是对未来如期履约能力强弱的判断。 资信等级与信用等级反映的是履约能力与履约状况，是“因”与“果”的关系。,信用评级与融资企业关系,开展资信评级和信用评级是解决我国中小企业融资难的

9、有效途径 因此，在中小企业向金融机构申请贷款的过程中，担保机构和商业银行对融资企业能否获得贷款起着至关重要的作用。 商业银行、担保机构、评级机构在企业融资过程中的职责和分工及其他们之间的关系可用如下“三组三角关系”来示意：,融资企业贷款参与各方关系,第一组为融资企业、信用担保机构和信用评级机构之间的相互关系（ 图中以虚线、围成的三角）。 融资企业向银行申请贷款，商业银行要求融资企业寻求担保，担保机构可委托信用评级机构对申请贷款的融资企业进行信用评级，然后担保机构将信用评级机构提供的评级报告作为决定是否给予申请贷款的融资企业提供信用担保的重要参考依据。,第二组为融资企业、商业银行和信用评级机构之

10、间的相互关系（图中以虚线、围成的三角）。 融资企业向银行申请贷款，商业银行可委托信用评级机构对申请贷款的融资企业进行信用评级，然后商业银行将信用评级机构提供的评级报告作为决定是否给予申请贷款的融资企业发放贷款的重要参考依据。,第三组为商业银行、信用担保机构和信用评级机构之间的相互关系（图中以直线、围成的三角）。 融资企业向银行申请贷款，商业银行要求融资企业寻求担保，担保机构同意对申请贷款的融资企业提供担保，商业银行可委托信用评级机构对该担保公司进行信用评级，然后商业银行将信用评级机构提供的评级报告作为决定是否接受该担保公司的信用担保的重要参考依据。,分工更加细致的结果,信用评级机构在中小企业融

11、资过程中的主要职责是站在独立第三方的角度，发挥信用评级机构的专业化优势，实现对融资企业或信用担保机构信用信息的收集、甄别与加工，进行公平、公正和独立的信用评级，充分揭示融资企业或信用担保机构的信用风险，提供高质量的信用评级报告，并对融资企业和信用担保机构进行跟踪复评，为信用担保机构和商业银行提供全方位服务。,企业资信评估的程序,1 建立企业资信评估表 2 确定影响企业资信级次各项因素的“实际值” 。 “实际值”应根据企业近3至5年的财务会计报表及有关会计资料计算确定，一般情况下采用简单算术平均法计算，必要时也可采用加权平均法计算。,3 确定影响企业资信级次各项因素的“标准值”。从理论上说，标准

12、值是“AAA”纽资信企业各项影响因素及财务指标的最佳值 4 确定影响企业资信级次各项因素的权数。 5计算影响企业资信级次各项因素的实际分数并确定企业资信级次,标准普尔,标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。 标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。,标准普尔长期债务评级 长期债券信用等级，共设10个等级分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、

13、CCC、CC、C和D。 注：加号(+)或减号(-)：AA级至CCC级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。 前四个级别债券信誉高，履约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。,SD/D,当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予D评级，除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还。 此外，如正在申请破产或已作出类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予D评级。 当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予SD评级（选择性违约）,标准普尔在中国的发展,2003年12月，标准普尔在北京建立代表处，正式进入中国市场。20

14、06年1月，标准普尔获批在北京设立外商独资企业。 2006年2月，标准普尔与中信证券成立指数合资公司“中信标普指数服务公司”。该公司开发并推广基于中国证券市场的中信标普股票及债券指数。,大公国际资信评估有限公司,中国信用评级与风险分析研究的专业机构，是面向全球的中国信用信息与决策解决方案的主要服务商。1994年经中国人民银行和国家经贸委批准成立。 具有中国政府特许经营的全部资质，是中国可为所有发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构。,大公信用评级操作系统是在归纳历史评级信息的基础上，总结少量核心因素（或指标）及修正因素（或指标）与受评对象信用级别对应关系的大致规律，并以此作为评判标准，通过综

15、合分析受评对象各相应指标，对受评级对象的信用级别（或级别区间）做出一个基本判断。,大公信用评级操作系统设计思路,大公信用评级操作系统设计的基本思路是以未来现金流分析为基础、受评对象外部环境分析为前提，将操作系统中选取的指标划分为两个层次，并在归纳历史评级信息的基础上形成级别判断标准。,（1）信用风险的判断是以未来现金流分析为基础 信用评级主要是考虑受评对象未来的违约风险。通过未来自由现金流对债务的保障程度的衡量，可以比较有效地判断受评对象在未来某一时点是否具有足够的现金流来偿还债务。 （2）信用风险的判断是以受评对象外部环境分析为前提 信用评级操作系统设计是以受评对象所处外部环境分析为起点的。外部环境包括受评对