我国中小企业融资问题研究——兼论中小企业融资租赁在中国的实践

1、中国中小企业融资研究中国中小企业融资租赁实践摘褥子中小企业作为我国国民经济的重要组成部分，为国家的经济发展起到了不可替代的作用。但是中小企业的生存环境不尽人意，资金短缺已成为制约中小企业发展的瓶颈因素。这篇论文指出，导致我国中小企业融资困难的因素复杂多样，但主要问题是现有融资渠道的融资门槛过高，存在中小企业的实际情况和偏差，投资和融资双方的风险和利益点相互矛盾，难以形成互利的合作效果。我国的中小企业必须尽快想出有效融资的新方法。接着，本论文从金融租赁的基本内涵、功能、模式开始，提出金融租赁应成为中小企业融资的新方法，主要通过(1)金融租赁与现有金融方法的比较分析，总结了金融租赁具有的独特优势，

2、并提出了这些特点正是中小企业融资方式的优点。(2)在对我国金融租赁产业现状的理解的基础上，总结了其发展缓慢的原因，结合具体的实践经验，提出我国应改善对金融租赁相关立法、会计、税收、规制等的政策建设，加快金融租赁在中小企业融资问题上的实效性。关键词：中小企业融资租赁Abstract小型与中型企业(Smes)play an important role in our country s economic development . how ever，contrry to theirbased on The analysis of The conception，function and divers

3、e models of financial lease，This thesis supports financial lease to be The suite(2)analyzes the reasons of the slow development of financial lease in China and particulally expeeriences with the successful case，connectkeywords : SMEs financing financial lease第一章线程理论第一节第一节背景介绍中小企业融资是所有国家的重要研究课题。作为国家“

4、最活跃的经济细胞”，中小企业在促进经济增长、维护社会公平稳定、推进技术和制度创新、防止垄断、提高社会经济效率方面发挥着不可替代的重要作用。但是中小企业在国民经济中的地位具有“强威脆弱”的特点。总量大，整体作用强，但个人企业规模小，资金力量弱，技术水平低，因此在与大企业的竞争中处于劣势，资金不足是阻碍中小企业发展的核心问题。中小企业普遍面临资金困难。由于信用度低、规制不标准化、经营风险大等三个本质缺陷，中小企业难以满足银行贷款、股票发行等传统融资渠道的申请要求，再加上考虑到我国金融市场发展不成熟、金融系统不合理等外部原因，中小企业的融资难在我国尤为突出。实际上，融资租赁是解决中小企业融资问题的有

5、效方法。现代大生产条件下发生的商业信用与银行信用相结合，是一种融合金融与融解功能的新型金融工具，金融租赁与银行贷款或股票融资等传统融资手段相比具有独特的优势。融资租赁基于项目的未来现金流，享受低融资成本、政策优惠，弥补中小企业融资弱点。金融、投资、促销和资产管理四大功能为中小企业的发展提供全面支持。目前，金融租赁已成为部分发达国家继银行信用之后的第二大金融渠道。但是我国的金融租赁产业发展了3倍以上，没有融入国民经济的主流地位。由于特定的历史原因，我国各界对金融租赁的内涵不甚了解，政府落后于金融租赁相关法律、会计、税收政策及规制制度的构建，金融租赁业界陷入了当前行业萎缩的状况，难以对中小企业金融

6、发挥其作用。我国现有的金融渠道难以解决中小企业的资金困难，而金融租赁是适合中小企业的一种融资方法，由于自身行业发展问题，我国中小企业的融资选择延迟也是我国特有的问题，但国内的文献已经很少对这一主题进行研究。本文在这样的背景下确定了主题。第二节第二节文献回顾和理论综述国外中小企业融资困难和实证分析研究主要集中在信息不对称和信用分配问题对中小企业融资问题影响的两个方面。二是从银行结构方面寻找与中小企业融资的关系。中国理论界对中小企业问题的研究主要包括对中小企业重要性的讨论(吴庆武，1999年)。中小企业经营困难，特别是资金困难的理论讨论和政策建议(fangang，1999)；梁文龄，2002年)；

7、中小企业融资现状调查与分析(国家规划委员会财政部调查小组，1998年；国务院发展研究中心中小企业发展战略研究研究组，1999年)；中小企业融资方式选择分析(林志源，2001年；毛振生，2002年)；讨论中小企业金融机构与中小企业的关系(林一福，2001年；理智税2001；张伟英，1994年)。这种研究极大地促进了我们对中小企业问题的认识，对政策方面产生了积极的影响。关于金融租赁的理论研究总体上数量较少。在美国、日本、韩国、澳大利亚等租赁市场相当发达的国家，对租赁的研究主要集中在两个方面。一是从微观角度探讨利用实证分析的方法对林业财务管理和融资方式选择的影响，金融租赁与银行信贷等其他融资方式相比

8、具有独特的优势，对促进投资、促进经济增长等做出了重大贡献(Alan，1997；理查德，1997年；克里斯，1997；罗伦斯，1996年；Ahmed，1996年；宫内义演，1990)；特别是在处于快速发展阶段的发展中国家，金融租赁在促进经济方面发挥更大的作用(Laurence，1996)；特别是中小企业融资和促进供应商销售(Chris，1997)。二是从租赁市场发展的角度介绍和分析金融租赁的原理、运营方式和特性，提出在金融租赁发展过程中对法律、税收、会计系统和监管四个方面的支持不可缺少(Earl，1987；克里斯，1997；霍华德，1994；Ahmed，1996年；宫内义演，1990年，其中特别

9、是税收优惠最重要(Earl，1987；克里斯，1997)。在我国，现有文献大部分停留在对金融租赁基本理论或外国经验的介绍上，但利用金融租赁发展支持国有企业改革(Ouyang Weimin，2000)、金融租赁与企业金融的关系(2002)、金融租赁作为市场运营的宏观调控手段的国家宏观经济政策效应(Yanping，Yanping)第三节研究方法和文章结构一、研究方法本文主要在逻辑安排中使用演绎法，从一般到具体，首先从中小企业的一般特征出发，结合我国的实际情况，得出引起我国中小企业资金困难的内外原因。在此基础上，分析了融资租赁的基本意义和功能，确定了中小企业与融资特性之间的互补优势。再次在具体实践的

10、应用中验证和证明了这一结论。本文的研究方法结合规范和实证、定性和定量、理论模型和数据统计等多种分析方法，分析了中小企业融资难现状及融资租赁与其他融资手段相比所具有的特点，通过分类比较和数据支持，证明了金融租赁在中小企业融资中的独特优势。二、论文结构这篇文章的正文分为五个部分。第一部分由第二、三章组成，在明确中小企业定义的基础上，分析了我国中小企业在国民经济中的作用，简要说明了企业融资理论的引入和中国中小企业融资现状，强调了融资问题在中小企业发展中的重要地位。接着利用理论和实证分析，对我国中小企业遭受资金困难的原因进行了内外分析，结果显示，自身的缺陷是中小企业资金差距的原因，而外部环境加重了资金

11、困难的程度。第二部分由四章组成，分析了金融租赁在中小企业融资中的独特优势，提出了金融租赁的基本意义、功能和形式，然后分别通过横向比较和深入分析总结了金融租赁的优点，结合中小企业的特点，得出了金融租赁是特别适合中小企业的一种融资方式。第三部分由第五、六章组成，首先介绍了海外金融租赁产业的发展和对企业金融的重要作用，然后分析了我国金融租赁产业发展缓慢的原因，介绍了成功的实践案例，指出金融租赁在我国具有很大的潜力，可以成为中小企业解决资金困难的实际方法。第二章中国中小企业融资概述第一节中小企业的结合一、世界各国中小企业的定义中小企业是一个相对动态的概念，因为不同的国家和地区随着经济发展水平的不同，对

12、中小企业的定义各不相同。同一国家或地区的定义标准因历史阶段而异。目前国际上没有单一的中小企业判定标准，但各国中小企业的划分大体上可以分为以下两种方法：(a) (a)定量定义。定量测定法用几个客观指标衡量企业的规模比较简单直观，但对于不同的行业和经济发展阶段，需要不断更新标准，有时会发生滞后和错误。从国家实践来看，采用量化正义法的国家占多数，企业从业人数、总资产或实际资本、年销售额等指标被认为是衡量企业规模的最重要的量化指标。表2-1显示了不同国家和地区根据企业规模定量规定中小企业的各种区分标准。表2-1多个国家和地区中小企业定量分类标准国家或地区企业类型从业人数营业金额/年度资产金额美国中小企

13、业500英国制造业建筑业零售业批发业道路运输业2002545万磅170万磅45万磅5辆汽车法国手工业企业中小企业910-4991亿法郎德国小型企业中型企业4950-499百万马克100万到1亿马克澳大利亚小型企业中型企业制造：100服务：20制造：100至499服务：20-499加拿大小型企业中型企业制造：100其他产业：50制造：100至499其他行业：50-499500万加元500-2000万加元日本中小企业工业、采矿、运输、建筑业批发业零售、服务30010050资本金额：日元1亿少于3000万人1000万韩国中小企业制造业、矿业、运输业建筑业业务和其他服务30020020香港中小企业制造：100其他产业：50台湾中小企业制造业、建筑业、矿业商业、农牧业、服务业20050上一年销售额8000万信托硬币单位：新货币实收资本6000万以下投资资金不足4千万资料来源：中小企业融资 Chen