第一章总论(精)

1、第一章财务管理总论,重点、难点内容:1.财务活动(筹资、投资、分配)与财务关系2.财务管理目标的三种观点以及优缺点3.股东、经营者和债权人的冲突及协调4.影响利率的因素,第一章,一.财务管理的内容1.概念:是企业管理的一部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作2.财务活动(1)筹资活动(2)投资活动(3)分配活动,第一章,3.财务关系二.财务管理目标1.含义是企业在特定的理财环境中,进行财务活动所要达到的目的特征:整体性多元性,第一章,层次性(整体目标、分部目标、具体目标)阶段性定量性企业的目标及对财务管理的要求:生存-以收抵支,到期偿债发展-筹集发展所需资金获利-合理有效使用资金,第一章,

2、2.企业财务目标(1)利润最大化即假定在企业的投资预期收益确定的情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展.理由:利润代表新创造的财富,利润越多财富增加越多,越接近企业目标.,第一章,缺陷:可能导致企业短期行为,忽视企业的长远利益没有考虑时间因素没有考虑风险因素没有考虑投入与产出的关系,第一章,(2)每股盈余最大化理由:把利润与股东投入的资本相联系缺陷:没有考虑每股盈余的时间;没有考虑风险因素,第一章,(3)股东财富最大化(企业价值最大化)企业价值=股权价值+债务价值,如利率不变,企业价值最大=股权价值最大股权价值=股数*每股价值理由:考虑了时间价值考虑了风险因素反映了资本和获利

3、之间的关系,第一章,缺陷:计量比较困难例:单选.实现股东财富最大化目标的途径是（C）.A.增加利润B.降低成本C.提高投资报酬率和减少风险D.提高股票价格,第一章,3.财务管理目标的相互协调(1)经营者目标:增加报酬与闲暇时间;避免风险与股东冲突的表现:道德风险;逆向选择协调方法:监督、激励(2)债权人目标:到期收回本息,第一章,与股东冲突的表现:违约投资高风险项目;发行新债使旧债贬值协调方法:契约限制;终止合作(3)社会公众目标:各种需求;可持续发展与股东冲突的表现:生产伪劣商品;环境污染;损害职工或其他企业利益协调方法:法律;道德约束;行政监督;社会舆论监督,第一章,例:单选.股东和经营者

4、发生冲突的根本原因在于（A）.A.具体行为目标不一致B.利益动机不同C.掌握的信息不一致D.在企业中的地位不同,第一章,例:多选.债权人为了防止其利益被伤害,可以采取的措施包括（ABCD）.A.破产时优先接管B.规定资金的用途C.提前收回借款D.限制发行新债的数额,第一章,三.财务管理环境1.概述指对企业财务活动产生影响作用的外部条件特征:综合性动态性不确定性差异性分类:,第一章,按其性质分:政治环境、经济环境、法律环境、技术环境和地理、自然、社会环境等按其范围大小分:宏观环境和微观环境按其作用对象分:筹资、投资、成本、收入分配环境按其稳定程度分分:静态环境和动态环境按其是否可控分:可控环境和

5、不可控环境,第一章,意义:有利于增强企业适应环境的能力有利于企业开展财务战略管理2.金融环境(1)金融机构中央银行政策性银行商业银行,第一章,非银行金融机构:财务公司、金融租赁公司、信托投资公司、保险公司、证券机构(2)金融市场指金融商品(资金与金融工具)融通或买卖的场所金融市场的要素构成:,第一章,1)金融市场主体指银行和非银行金融机构2)金融工具（信用工具、金融性资产）指金融市场上的买卖对象金融商品的特征及关系:收益性、风险性、流动性。收益性与风险性成正比,收益性与流动性成反比3)参加人指客体的供给者和需求者,第一章,金融市场类型:按交易的直接对象分:票据市场、股票市场、外汇市场、黄金市场

6、等按交易的期限分:短期资金市场(货币市场)和长期资金市场(资本市场)按交易的性质分:发行市场和流通市场按交割的时间分:现货市场和期货市场,第一章,(3)融资方式企业融通资金的具体形式(4)利率是资金使用权的价格利率=纯利率通货膨胀溢酬风险溢酬,第一章,例:判断.金融性资产的流动性越强,风险性就越大.（）例:多选.下列各项因素中,能够影响无风险报酬率的有（）.A.平均资金利润率B.资金供求关系C.国家宏观调控D.预期通货膨胀率,第一章,3.法律环境是对企业理财活动产生影响的各种法律因素(1)企业组织法律规范(2)税收法律规范(3)其他经济法律规范4.经济环境企业进行财务活动的宏观经济状况,第一章

7、,例:单选.下列不属于财务管理的主要内容的是（）.A.筹资决策B.投资决策C.营运活动D.股利分配例:单选.企业与政府之间的财务关系表现为().A.资金结算关系B.债权债务关系C.强制和无偿的分配关系D.风险与收益对等关系,第一章,例:单选.企业价值最大化目标强调的是().A.实现的利润总额B.实现的利润率C.实际生产能力D.预期获利能力,第一章,例:多选.以利润最大化作为财务管理的目标,其缺陷是（）.A.没有考虑资金时间价值B.没有考虑风险因素C.只考虑自身效益而没有考虑社会效益D.没有考虑投入资本和产出之间的关系,第一章,例:多选.企业价值最大化目标().A.考虑了盈余取得时间和大小B.考虑了风险因素C.没有考虑资本和获利的关系D.对各种类型的企业都适用例:判断.股价是衡量企业财务目标实现程度的