第2讲 第二章 国际收支调节

1、第二章国际收支的调节北京交通大学经管学院金融系张晓明邮箱：,第二章国际收支的调节,学习目标：了解国际收支不平衡的含义；掌握国际收支不平衡的状况；知道国际收支不平衡的原因和影响；熟悉国际收支的调节机制，以及调节手段；理解国际收支的调节理论,一、国际经济交易分类,补偿性交易指一国为弥补或调解自主性交易出现的差额而进行的交易具有事后性、集中性和被动性,自主性交易指完全由于经济目的而自主进行的交易具有事前性、自发性和分散性,按交易发生的动机或目的,最重要,第一节国际收支不平衡的含义,二、国际收支不平衡的含义会计意义上是平衡的经济意义上不平衡是常态，主要是指特定账户的不平衡理论上，国际收支不平衡是指自主

2、性交易的不平衡。国际收支均衡与国际收支平衡的差别？前者是将国际收支平衡与国内经济的均衡联系起来的一个概念。,三、国际收支状况,国际收支状况：顺差、逆差、平衡国际收支差额是指特定账户上（经常账户，资本和金融账户）的借方数和贷方数是不相等的。当贷方数借方数，为顺差，反之逆差。经常账户的顺差代表出口大于进口；资本和金融账户的顺差代表资本流入大于资本流出国际收支平衡表差额其最终差额恒等于零。新闻报道实例：中国持续双顺差,四、中国的国际收支状况,见书第6页,第二节国际收支失衡的原因及影响,一、国际收支失衡的原因,一、国际收支失衡的原因及影响,外部平衡遭到破坏：外汇储备大量流失本币有贬值压力长期逆差外汇短

3、缺，影响国内必要的生产资料进口，不利于经济增长。持续逆差容易使该国陷入债务危机最终，会使内部平衡遭到破坏。,二、国际收支失衡的影响1.逆差对经济的影响：,2、顺差对于经济的影响：,外部失衡：会破坏国内总需求和总供给，使总需求迅速大于总供给本币升值的压力。若不升值，则会加剧通胀。若升值，影响出口。国际贸易摩擦资源型出口国家过度顺差，代表资源持续被开发出口,外向型企业服务于国外市场，服务于国内市场的民族产业受到挤压，国内市场开发得不到重视，使国内经济发展缺乏长期动力，长期会导致内部经济失衡。,结论,对于长期的大幅度的国际收支不平衡，无论逆差还是顺差，各国都必须采取措施进行调节,第三节国际收支失衡的

4、调节机制,一、自动调节机制该机制只有在金本位制度和纸币制度下的完全自由市场经济情况才能实现。二、政策调节措施,（一）在金本位制度下，通过黄金输出/入发挥其作用。,大卫休谟的“价格铸币流动机制”,一、自动调节机制,（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制,2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制,国际收支逆差,外汇需求大于供给,汇率机制：,二、国际收支的政策调节,国际收支调节政策,支出型政策,国际经济合作,外汇缓冲政策,产业和科技政策,举例：西方七国联手干预日元汇率,支出型政策,支出增减型政策,支出转换型政策,第四节国际收支的调节理论,一、弹性分析理论二、吸

5、收分析理论三、货币分析理论四、内外部均衡冲突与政策配合理论,一、弹性分析理论,产生背景：针对汇率战，提出本币贬值未必能够改善国际收支研究内容：假设其他条件不变，汇率变动对一国国际收支的影响研究方法：弹性：是两个变量的变化率之比，比值越高，弹性越大。进出口商品的供需价格弹性：Di，Dx，Si，Sx,一、弹性分析理论,假设前提其他条件不变，只考察汇率变动对进出口商品的影响收入水平不变，经济未充分就业本国进出口商品的供给弹性无穷大国际收支等于贸易收支马歇尔勒纳条件：即贬值能改善国际收支的条件Dx+Di1,主要评价,积极意义在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政

6、策选择和汇率体系稳定是及时而有益的主要局限性局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性，仅研究贸易差额等假设脱离实际实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应、贸易条件等其他因素的制约,J曲线效应,时间,顺差,J曲线效应（时滞效应）一国货币贬值后最初会使国际收支进一步恶化，经过一段时间后，才会改善贸易收支。,逆差,二、吸收理论,正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴，是对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善BYAB是以经常项目差额表示的国际收支状况Y代表国内总收入水平ACIG，代表对国内资源的吸收，即国内总支出认为国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国民支出的总量失衡调节工具支出增减政策

7、和支出转换政策,主要评价,优点：一般均衡分析法，同整个宏观经济相结合。局陷：仅研究贸易账户，未涉及国际资本流动等单一国家分析模型,三、货币分析理论,70年代以后，大规模国际资本流动所引出的研究观点：国际收支在形式上毫无疑问是货币问题国际收支失衡的根本原因是国内货币需求与货币供给失衡，从而在本质上也是货币问题货币需求大于货币供给，出现顺差；货币需求小于货币供给，出现逆差调节方法主要运用货币供给政策来调节,国际收支调节机制,顺差：Ms出现超额货币供给真实货币余额意愿持有余额消费品和资本品开支进口出口，资本输出输入经常项目和资本项目收支都改善逆差：Ms出现超额货币需求真实货币余额意愿持有余额消费品和

8、资本品开支进口出口，资本输出输入经常项目和资本项目收支都改善,主要评价,优点：强调国际收支总账户均衡重视货币因素的影响，将货币供应来源分为国内和国外一般均衡角度局限：只注重国际收支最终结果，忽略了国际收支结构问题货币并非国际收支失衡及其调节的唯一因素假定货币需求具有稳定性，从而视货币供给为决定国际收支的唯一力量,四、内外部均衡冲突与政策配合理论,1.米德冲突2.丁伯根原则3.蒙代尔的政策指派与有效市场分类原则,内外均衡主要目标,外部均衡目标：国际收支平衡内部均衡目标：国内物价稳定、充分就业内外均衡是有机联系的,1.米德冲突（MeadaConflict）,英国经济学家米德在1951年最早提出了固

9、定汇率制下的内外均衡冲突问题观点：政府仅使用单向的支出增减政策来调节国际收支，在有些情况下无法实现内外均衡，反而会使内外均衡冲突，即“米德冲突”。,1.米德冲突,1.米德冲突,政策建议：一国如果要同时实现内部均衡和外部均衡则必须同时使用支出调整和支出转换政策。单独强调任何一种政策将导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。,2.丁伯根原则一个目标，至少一种政策多个目标，需要相互独立多种政策配合为实现内外均衡，要采用多种政策工具进行配合。局限：假设政府可以集中控制和配合多种政策工具未明确指出哪种工具适用于哪种目标,3.蒙代尔的政策指派与有效市场分类原则,政策指派：若每一个政策工具被合理的指派给一个目标，并在该目标偏离其最佳水平时按规则调控，那么在分散决策的情况下仍可能实现最佳调控目标。有效市场分类原则：每一个目标应该指派给对这一目标有着相对最大影响力的