国际金融答案-清华

1、前篇的国际金融基础第一章外汇和汇率一、概念外汇：外汇有动态和静态两种含义。从动态意义上讲，外币是将一种货币转换为另一种货币，清算国际间债权债务关系的行为。静态意义强调外汇作为一种金融工具具有的功能。这是以外国货币表示的，表示可用于国际结算的各种支付手段和资产。静态外汇又宽又窄。广义的静态外汇是指以外币表示的所有资产。狭义的静态外汇以外币表示，意味着可以直接用于国际结算的付款工具和工具。自由外汇：未经货币发行局批准，向任何国家自由支付，可以自由兑换为其他国家货币的外汇。簿记外汇：也称为双边外汇、协定外汇或清算外币，不是以现金结算两国政府之间签订的双边贸易或多边清算协议中产生的债权债务，而是在对方

2、银行建立专门账户，用于相互抵销的外汇。汇率：两国货币的相对价格，即以一个国家的货币表示的其他国家的货币价格。直接价目表法：也称为应计价目表，它根据1个单位(1、100或10000个单位)的外币计算要支付多少本位币。间接定价法：也称为应收帐款正表，根据本国货币的一定单位换算为一定金额的外国货币。美元标价法：根据特定单位的美元计算可以兑换多少种不同的货币。即期汇率：也称为即期汇率，是在外汇市场买卖双方交易后，当天或两个工作日内交付使用的汇率。远期汇率：也称为远期汇率，汇率是在外汇市场上交易完成后，在约定的未来某个日期，按照交易时约定的汇率处理出纳。帖子：远期汇率低于即期汇率时称为帖子。乘数：远期汇

3、率高于即期汇率时称为乘数。奇偶性：当远期汇率和即期汇率相等时，称为奇偶性。买入价格：也称为买进汇率，是指银行从客户购买外币时使用的汇率。抛售提案：外汇抛售，银行出售外币时使用的汇率。中间值：也称为中间值，是份数和售价的算术平均值(份数/2)。名义汇率：正式公布的汇率，或市场上通用的，没有消除通货膨胀因素的汇率。实际汇率：根据名义汇率消除通货膨胀因素的汇率。有效汇率：表示一种货币对其它多种货币的双边汇率的加权平均值。二、考试问题1.外币和外币有什么区别？答：外汇以外币表示，是可以直接用于国际结算的付款工具和工具。外币包括外币、外币有价证券(外币股票、外币债券和外币可转让存款)、外币付款证明(支票

4、、信用卡等)。外币是“外国货币”的简称，是指本国货币以外的其他国家或地区的货币。外币不等于外币。外币不仅包括外币，还包括外币有价证券，外币付款凭证。外币不等于外汇，外币也不都是外汇。通常情况下，外汇只有能自由兑换外币。因为外汇的本质是国际支付手段，如果不能自由兑换某种货币，就不能成为国际支付手段。2.狭义静态外汇和广义静态外汇的区别是什么？a:广义的静态外汇是指以外币表示的所有资产。国际货币基金组织(imf)表示：“外汇是货币行政部门(中央银行、货币机构、外汇平准基金组织、财政部)以银行存款、财政部库存、短期政府证券等形式持有的，可以在国际收支赤字中使用的债券，是债权国货币。”通常说外币是狭义

5、的静态外汇。狭义的静态外汇以外币表示，意味着可以直接用于国际结算的付款工具和工具。从这个意义上说，只包括存入外国银行的外币存款和需要它的外币票据及外币证明，主要包括银行票据、支票、本票及电汇证明等。其中，外国银行存款是狭义外汇的主体。银行汇票等外汇付款证明以外币存款为基础，外汇交易主要是利用外国银行的外币存款进行的。3.我国外汇管理规定(2008年)关于外汇的范围是如何确定的？答：在我国2008年修订的外汇管理条例规定中，外币表示可用作国际结算的付款工具和资产，包括：(一)纸币、铸币等外币现钞；(二)外币付款单或付款工具，包括票据、银行存款单、银行卡等；(三)外币有价证券，包括债券、股票等；(

6、4)sdr；(五)其他外汇资产。4.汇率是什么？有几种定价方法？a:汇率是两国货币的相对价格。也就是说，用一个国家的货币表示另一个国家货币的价格。汇率的定价方法有三种：直接定价法、间接定价法和美元定价法。直接价目表(也称为应计定期表)根据1个单位(1、100或10000个单位)的外币计算将支付多少本位币。间接定价也称为应收帐款定期表，以一定单位的本国货币为基准，换算为一定金额的外国货币。美元定价是以一定单位的美元为基准，计算可以兑换多少其他货币。5.汇率有哪些种类？答：在实际工作中，外汇汇率可以从不同的角度分为不同的种类。各银行买卖外币的时间可以分为买进汇率、卖出汇率、中间汇率、现汇汇率。买进

7、汇率也称为外汇买进价，这是银行在向顾客购买外币时使用的汇率。出售汇率也称为外汇买卖投标价，这是银行出售外币时使用的汇率；中间汇率也称为中间值，买入价和卖出价的算术平均值(买入价)/2；现钞汇率是买卖外币现钞时使用的汇率。根据外汇控制的紧张(汇率生成方式)，可以分为官方汇率和市场汇率。官方汇率也称为法定汇率，是指国家官方机构(中央银行、财政部或外汇管理局)规定的汇率。市场汇率是在自由外汇市场买卖外币的实际汇率。根据外汇资金的性质和用途，可以分为贸易汇率和金融汇率。贸易汇率主要是用于接收进出口贸易及其相关费用的汇率。金融汇率是用于劳务、资本洞等非贸易交易的结算汇率。根据汇率是否适合其他用途，可以分

8、为单个汇率和多个汇率。单一汇率意味着一个国家的货币对一种外国货币只有一种汇率。多种汇率也称为复合汇率，根据外汇用途或交易项目，表示一个国家对一种外国货币的汇率有一种以上的规定。外汇买卖交货时间可以分为即期汇率和票据汇率。现货汇率也称为现货汇率，是在外汇市场买卖双方交易后，当天或两个工作日内交付使用的汇率。也称为远期外汇汇率，远期外汇汇率是在外汇市场上达成交易后，在约定的未来某个日期按照交易时约定的汇率处理出纳。外汇交易结算工具可以分为电汇汇率和汇款汇率。电报汇率是银行收到(或支付)本位币后，销售(或购买)外币后，通过电信通知外国分行或机构行，委托收款人收款(从付款人外国银行帐户转入相应外币金额

9、)的汇率方式。汇入汇率是指银行收到(或支付)本位币后销售(或购买)外币后，通过信函通知外国分行或代理商，将付款委托给收款人的交换方式下的汇率。根据交易对象，可以分为银行间汇率和商业汇率。银行间汇率是指用于银行间外汇买卖的汇率。商业汇率是银行和客户之间进行外汇买卖时使用的汇率。根据汇率的设置方式，可以分为基准汇率和集汇率。本位币汇率是国家(地区)选择用作本位币(主要币种)的国家(地区)，并为国家(地区)和本位币设置汇率的本位币汇率。交叉汇率，也称为交叉汇率，是指其它国家货币对通过基准汇率导出的国内货币的汇率。根据计算方法，可以分为名义汇率、实际汇率和有效汇率。名义汇率是官方公布的汇率，或市场上通

10、用的，没有消除通货膨胀因素的汇率。实际汇率是以名义汇率为基础消除通货膨胀因素的汇率。有效汇率是指一种货币对其他多种货币的双边汇率的加权平均值。6.实际汇率是什么？如何计算？答：实际汇率是根据名义汇率消除通货膨胀因素的汇率。实际汇率=名义汇率-通货膨胀率，即e=e- e=epf/p其中pf，p:国外和国内相关价格指数；:通货膨胀率；e:以直接标价表示的名义汇率；e:以直接标价表示的实际汇率；epf:以本位币表示的外国商品篮子的价格指数；p:以当地货币表示的国内商品篮子的价格指数；epf/p:以本位币表示的国外与国内商品价格的比率。7.什么是汇率指数？如何计算？答：汇率指数表示一种货币对其他多种货

11、币的双边汇率的加权平均数，也称为有效汇率。汇率指数反映了一个国家的货币汇率在国际贸易中的整体竞争力和整体波动幅度。汇率指数计算如下：a币种的有效汇率=i国家币种对国家币种的汇率8.货币的升值(降级)价值比率如何计算？答：货币的上升(降级)值可以按如下方式计算：定价币种的标准币种更改率=(新/现有汇率-1) 100%或：标准币种的标价币种变动率=(现有汇率/新汇率-1) 100%9.影响汇率变化的因素是什么？答：影响汇率波动的因素是影响汇率波动的长期因素，也是影响汇率波动的短期因素之一。(a)影响汇率波动的长期因素长期因素是指决定汇率基本趋势的，在较长时间内对汇率变化起作用的因素。影响汇率变动的

12、长期因素是国际收支差异、通货膨胀差异或相对通货膨胀和经济增长率差异。国际货币收支状况由影响汇率变动的直接因素起主导作用。一个国家的国际收支直接决定外汇的供求情况，影响本国货币的汇率。随着一个国家国际收支顺差、外汇收入的增加，国际储备相应增加，该国对货币的外汇市场需求增加，该国货币价值提高，该国货币汇率提高，该国货币也显示出强势。如果一个国家的国际收支逆差，该国的货币有贬值的趋势，货币呈现弱势。国内外物价增长率的差异主要通过两个方面影响汇率。一是影响经常账户，主要影响进出口贸易，影响外汇供求和汇率。一个国家的通货膨胀高于外国时，其物价上涨率高于其他国家，该国的出口商品成本将高于其他国家的同类商品

13、，出口将减少。同时，这个国家的进口成本降低，进口产品价格相对低廉，收入增加。这将使外汇需求大于供应，外汇汇率上升，基准汇率下降。二是影响资本金融账户，影响两国实际利率的差异，引导国际间资本流动，引导预期的变化，影响外汇供求和汇率。当一个国家的通货膨胀率高于另一个国家时，该国的实际利率将下降，各国投资者将把资本转移到海外，以追求高效率；此外，通货膨胀会降低一个国家的货币购买力，从而影响该国货币信贷状态和人们对其的期望，直接减少该国对货币的需求。这样的效果是，外汇供应减少，需求增加，外币汇率上升，基准汇率下降。经济增长率差异对汇率的影响是多种多样的。在经济增长率高的情况下，一个国家的收入增加，收入

14、增加，本国外汇支出增加，基准货币贬值的倾向。另一方面，高增长率是随着劳动生产率的增加和生产成本的减少，本国的生产竞争力提高，出口增加，本国外汇收入增加，基准货币升值的趋势。最终结果取决于这两种效果的强度比较。以资本和金融账户为例，一个国家的经济增长率越高，国内的资本需求就越大，外国资本也因盈利性而进入本国，资本流入增加，以基准货币显示出升值趋势。总的来说，高增长率对基准货币有支持，期限长。(b)影响汇率波动的短期因素影响汇率变动的短期因素主要是相对利率、政府、中央银行的干预、投机活动、心理期待。利率是资金的价格。对于资金分配者，利率确定资金分配成本的高低。投资者的利率水平决定了投资者的收入水平

15、。如果各国利率出现差异，人们为了追求最佳资金利益，从低利率国家筹集资金，向高利率国家投入资金，这必然会影响外汇供求，影响汇率。因为包括国家之间的资金流动，所以利率的相对水平(而不是绝对水平)很重要。一般来说，一个国家的利率比另一个国家高，将增加海外资金流入，减少本国资金流出，减少本国货币供应，增加货币需求，促进本国货币升值。政府和中央银行可以直接或间接介入外汇市场，影响汇率变动。直接干预是中央银行在外汇市场直接买卖外币的惯例。间接干预通过影响确定本国货币值的因素间接影响货币值。投机对汇率的影响分为两种。一方面，投机风会引起汇率的波动，起到加剧市场不安的不稳定作用。相反，如果外汇市场汇率暴涨或暴

16、跌，投机性套利也可以起到稳定行情的作用。外汇市场参与者往往根据对汇率走势的预测决定保留什么货币。如果交易者预计特定货币的汇率下降，为了保存或获取投机的利益，他们将大量销售该货币；如果预计某种货币的汇率会上升，就大量购买该货币。这种期待会影响外汇市场的供求变化，导致汇率变动。(三)总之，影响汇率变动的因素很多，在分析汇率变动的原因时，要把握货币供求关系变化的一个基本原则。这是最直接和最根本的原因。各种因素是影响货币供求，影响汇率。10.分析一个国家的货币在对内贬值中对外贬值的过程。答：一个国家的货币价值变动是影响汇率变动的最基本因素。在纸币流通条件下，两国货币的汇率基本上是由其值所表示的值的对比

17、关系决定的。一般来说，如果一个国家发生通货膨胀，该国货币表示的价值也减少，物价相应上涨，即货币对国内贬值，该国货币的购买力随着价格上升而下降，国际市场对该国货币的需求就会减少，该国货币的汇率倾向下降。也就是货币对外贬值。但是，如果贸易伙伴国家也发生通货膨胀，两国的通货膨胀相同，两国货币的名义汇率(以及实际汇率)就不会受到影响。11.分析两国相对利率变动对汇率的影响。a:利率是资金的价格。对于筹资者来说，利率的高低决定了筹资成本的高低。投资者的利率水平决定了投资者的收入水平。如果各国利率出现差异，人们为了追求最高的资金利益，从低利率国家筹集资金，向高利率国家投入资金，这只会影响外汇供求，影响汇率。因为包括国家之间的资金流动，所以利率的相对水平(而不是绝对水平)很重要。一般来说，一个国家的利率比另一个国家高，将增加海外资金流入，减少本国资金流出，减少本国货币供应，增加货币需求，促进本国货币升值。要注意，利率差异引起的资本流动要考虑未来汇率变动。目前期间资金流向高利率国家会导致高利率国家的货币升值，但流入高利率国家的资金在今后以利率及低利率的基准货币兑换时，会导致高利率货币贬值，从而给套利者造成汇率损失。因此，预计汇率的不利影响导致两国利率差，只有金融资产所