货币需求理论

1、货币需求理论，第一，货币需求概述，第一，货币需求概述，(a)货币需求的含义是，在特定时期内，社会阶层(个人、企业单位、政府)需要以货币形式保留财产。社会各阶层实行流通手段、支付手段、价值存储手段所需的货币量。货币需求是有条件限制的。是一种力量和欲望的统一。现实货币需求不仅包括对现金的需求，还包括对存款货币的需求。对货币的需求包括执行流通手段及支付手段功能的货币需求和执行价值存储功能的货币需求。(b)货币需求的种类微观货币需求微观主体在确定的收入水平、利率水平及其他经济情况下保持多少货币最合适。宏观货币需求一个国家的经济发展和商品流通所需的货币量不仅满足了社会各方面的要求，而且不引起货币膨胀。名

2、义货币需求个人或家庭、企业等经济单位或价格波动，保持整个国家的货币。实际货币需求减去每个经济单位或整个国家所持货币量的价格因素的馀额，也称为实际货币馀额。等于名义货币需求除以物价指数。(c)影响币种需求的主要因素收入情况币种需求与收入水平成正比。货币需求与收入的时间间隔成正比。全社会商品和劳务量市场商品供求结构变化价格水平商品和劳务量确定的条件下，价格越高，货币需求就越多。价格和货币需求，特别是交易性货币需求，在同一方向波动。金融资产多种金融资产和货币需求选择之间存在替代性。各金融资产的收益率、安全性等影响货币需求的增减。货币流通速度是指一段时间内货币的收回次数。货币流通速度加快，现实的货币需

3、求就会减少。其他因素制度变迁。信用开发现状。金融服务技术和水平等。(4)货币需求计量，第二，西方货币需求理论(a)古典货币数量理论基本命题货币数量决定货币价值和商品价格，货币价值与货币数量成反比，商品价格与货币数量成正比。1.现金交易件数是fisher交易等式内容要旨从货币供应和货币流通的角度看货币需求。把货币的交易媒体功能视为货币的唯一功能。在一段时间内，社会要求的货币总额必须合计在同一时间内参与交易的各种商品的价值。m:一段时间内流通的货币数量v:货币的流通速度p:一般价格水平t:该期间内商品人工的总交易量，假设v由制度因素决定，短期内稳定，长期内波动也很慢。完全就业条件下，t的变化很小，

4、被认为是常数。p可以灵活地更改，其更改由其他因素决定，而p不影响其他因素。货币市场平衡时，持有的货币数量m等于货币需求Md。注：由于商品和人工的销售量t很难获得，因此一段时间的商品和人工的销售量(PT)也以名义国民收入(PY)表示。结论m的变化使p的比例相同。短期内货币流通速度比较稳定，货币需求只取决于名义国民收入，利率对货币需求没有影响。缺陷货币具有支付手段功能和存储手段功能。只注意货币需求取决于整个社会的商品交易量，无视微观主体持有货币的动机。也就是说，每8韩元的零售商品供应需要1元人民币才能流通。公式是社会商品零售总额/流通中的货币量(现金)，如果计算值为8，货币发行数量合适，商品流通正

5、常。生成公式是20世纪60年代初银行工人实证分析的结论。直到20世纪80年代初期，这个公式还是一个具有实用价值的尺度。改革开放以来，经济体制和相应的运行机制发生了实质性的变化，这个公式不能再用于解释货币流通现象。1:8公式，2 .现金余额的数量说：剑桥方程式内容点将货币视为资产。持有非货币资产的收入是持有货币的机会成本。财富水平、利率变动、货币持有可能具有的便利性、对未来物价的期待等因素决定了人们的持有数量。货币需求是人们选择资产的结果。在其他条件保持不变的情况下，名义货币需求和名义收入水平之间始终保持着更稳定的比例关系，对整个经济也是如此，因此Md=KPY。其中，k是以货币形式维持的财富总额

6、的比率。极限将k视为常数，实际上，人们在总收入中作为货币持有的财富比例k是由利率、通货膨胀率等多种因素决定的一个变量。3 .现金交易量和现金馀额之间的差异，(2)凯恩斯流动性偏好理论，流动性倾向于人们的需求货币，因为人们喜欢货币的流动性(一般购买力，一般等价物，是社会财富的一般代表，具有广泛的可接受性，可以在短时间内更改为任何想要的商品)；硬币在手，灵活机动；放弃货币就是放弃机动性。M1:交易，由预防动机确定的货币需求是收益(y)的增量函数M2:投机货币需求，利率(I)的减少函数L1和L2是流动性偏好函数代码，货币需求曲线，流动性陷阱，如果在一段时间内利率水平下降到不能再降低的程度，则人们会提

7、高利率，债券价格下降也就是说，无论增加多少货币，都会存储。、货币量、I、i0、i1、ms0、ms1、MD=L1 (y) L2 (I)、I2、MS2、MSS投资者对财富的选择都是持有货币的同时持有债券。也就是说，人们拥有财富的选择不是单一资产，而是多种多样的投资组合。(c)凯恩斯学派对货币需求理论的发展强调了利率对交易和预防货币需求的影响。利率对投机性货币需求的影响不是导致货币持有或优惠券的单一选择，而是由于预期的不确定性带来的风险存在，因此人们的选择实际上是一个投资组合的比例和结构的选择问题。1 .波莫模型交易要求波莫模型，即平方根定律，是美国经济学家威廉杰克波莫于1952年创建的，是将利率因

8、素引入交易货币需求分析的货币需求理论模型，波莫尔模型证明了交易货币需求受利率影响的观点，即交易货币，1 .巴尔莫模型交易需求理论基础经济行为旨在最大限度地提高收入，因此，在货币收入取得和地点间时差内，不需要确保交易中使用的所有货币都以现金形式存在。假设人们的收入数量是固定的，间隔是固定的。支出的数量可以提前知道，速度均匀。现金转换为利息资产的特点是以购买短期债券的形式容易兑现的安全性。各实现(出售债券)与前期实现次数相同。张三在月初收到一万韩元，为本月内平均发生的交易增加收入。这个月平均货币保留额为5000元。下月初，张三又获得了一万韩元的收入，以现金形式持有，同样的货币余额下降过程又重新开始

9、。假设月、t是某人的月收入；c各兑现额；b各证券交易手续费；我是市场利率。现金提取次数为t/c。证券买卖的交易成本为b (t/c)。平均现金馀额为c/2。现金持有机会成本为IC/2。如果将x设置为保留现金馀额的总成本(事务处理业务机会成本)，则事务处理币种需求最合适，因为在数学上，总成本x最小C的数字收入收入收入期间保留的平均现金馀额为C/2。结论：交易费用的变更可能会导致币别交易需求朝相同的方向变更。交易费用增加，每次兑现所需的时间和努力增加(即b增加)，则在一定收入期间实现次数减少，从而增加交易所需的最佳现金储备。相反，汇兑方便，b减少，实现次数增加，货币储备减少。交易性货币需求也受到利率

10、变动的影响，显示出相反的方向。利率越高，持有货币的利息机会成本越高，经济主体自动降低货币需求。相反，利率下降会增加对货币的交易需求。2 .慧伦模型预防需求，1966年美国经济学家慧伦在预防货币需求分析中引入利率因素，推导出“立方根法则”或慧伦模型，证明了预防货币需求受利率影响的观点，修改了凯恩斯的观点，认为预防货币需求对利率不敏感。惠龙在1966年提出了对预防动机的货币需求为利率的减少函数的模型，也称为立方根法则。预防货币需求：源于对未来事物的不确定性，实际维持的货币数量总是比正常的预期需求多一点，其中一部分是预防需求。惠伦认为，预防需求的最佳保留与非同性成本、机会成本、收入和支出的平均值以及

11、变化情况或可能发生的数量三个因素相关。2 .回族lun模式预防需求，决定预防货币需求的因素未流动性成本持有货币的机会成本收益和支出的平均值和变化情况，S2:未来一定期间净支出y的随机分布分布式c:流动性不足损失i:利率，华侨大学金融系，惠LUN模式，凯恩斯理论中，预防动机的货币需求只是收益的函数，与利率无关。美国经济学家慧伦在探讨了收入和支出的时间不确定性后，提出了1966年确定预防货币需求的最佳公式慧伦模型。36，2020/7/6，惠lun模型的基本结论证明，特别是预防货币需求对利率敏感具有很大的政策意义，并与实际经济的一般情况进行比较。3 .托宾模式(多元化资产选择理论)凯恩斯在货币投机需

12、求理论中，人们对未来利率变化的预期是自信的，对是否保留基于自己的货币还是债券的判断因人而异，总是有一部分保留货币，另一部分保留债券，两者没有选择。现实与凯恩斯的理论不符，投资者对自己的期望往往犹豫不决。普通人都持有货币和债券。“托宾模式”是在对未来有预期不确定性的情况下，重点研究人们如何选择最佳金融投资组合，也被称为“投资组合理论”。3.托宾模式(多元化资产选择理论)投资者可以选择货币和债券的不同组合来持有自己的资产。货币叫保安资产，债券叫风险资产。风险和收益向同一方向变化，同时增长和减少。大部分投资者更愿意保留风险规避者，即风险低的预期收益率低的资产。投资者必须在预期收益率和风险之间权衡，做

13、出投资组合选择。收益的正面效果随着收益的增加而减少，风险的负面效果随着风险的增加而增加。如果某人的资产构成只有货币，没有债券，为了获得利益，将部分货币转换成债券，带来收益的效用。但是随着债券比例的增加，收益的边际效用减少，风险的负面效用增加，新增加的债券带来的收益的正效用和风险的负效用之和等于零，就停止了货币兑换债券的行为。同样，如果某人的所有资产都是债券，他会抛出债券，增加货币储备，直到最后债券所带来的风险的负面效用和收益的正效用为零。只有这样，人们得到的总效用才能达到最大。(4)据说，现代货币数量为1956，米尔顿弗里德曼：the quantity theory of money:a re

14、statement frestatement弗里德曼货币需求函数重视货币数量和物价水平之间的因果关系。以微观主体运动为分析的起点。货币是受利率影响的资产。影响实际货币持有的因素：总财富：永久收入。财富构成：人力和非人力财富的比例。货币和其它资产的预期收益：通常，货币收益为零，而其它资产收益较高，货币需求减少。其他因素：对货币的“爱好”程度。Md:名义货币要求。p:为了实现价格指数、正常的消费或经营，商品和服务的价格越高，所需的货币量就越多，这两者是直接相关的。Rm:货币收益率，货币需求与正相关。Rb:债券收益率。Re:股票收益。价格水平的估计波动率。w:非人力和人力财富的比率，货币需求与负相关

15、。Yp:“固定收入”表示财富，与货币需求呈正相关。u:影响货币公用事业保留的其它随机因素，如偏好、与货币相关的制度更改。WU相对稳定，可以从货币需求函数分析中省略w和u。Rm、Rb和re可以看作是市场利率I的函数。影响货币需求的是货币与其他资产之间相对收益率的高低，利率的变动通常与其他资产(如货币)的预期收益率方向相同，因此利率变动对货币需求变化影响不大。物价变动只有在波动幅度大、期间长的情况下才会影响实际货币需求，这种情况很少发生，因此也可以忽略实物资产收益率对实际货币需求的影响。a，b，c分别是待定参数，对美国1892-1960年历年统计进行了广泛研究，结果显示，lga=-3.003，b=

16、1.394，c=-0.155货币需求的收入弹性为1.394，收入增长1%时对货币的需求为1.3994，实际数据检查，结论长期收入相对稳定，货币需求相对稳定，货币流通速度也相对稳定。货币流通速度的稳定和货币需求对利率不敏感。现代货币数量的主要结论，摘要现金交易量如下：从交易角度研究货币的需求，货币流通速度稳定，货币需求与名义国民收入成正比，货币供给过多(在一定情况下)会引起价格上涨。不直接涉及利率等因素对货币需求的影响等问题，也不涉及微观主体的货币持有动机对货币需求的影响。现金余额数表示，货币需求的金额和收入的程度密切相关，但在决定以货币形式持有名义收入的哪一部分时，实际上考虑了货币持有动机和货币持有机会成本(利率)问题的作用和影响。凯恩斯：深化对剑桥学派微观主体的货币持有行为和心理的分析，分割交易动机、谨慎动机和投机动机，持有货币的动机受到收入和利率变化的影响，因此人们对货币持有需求的变化可能引起货币流通速度的变化。凯恩斯学派：利率也成为影响交易和预防货币需求的因素。同时持有债券和货币的各种组合，可以降低整体风险水平。弗里德曼：将货币视为一项资产，货币需求的数量取决于一定的收入，我认为分析更加复杂和准确。与凯斯学派不同的观点是，主要是货币需求比较稳定，如果控制好货币供应，经济的稳定增长是