案例12-1.爱特信的风险融资之路

1、情况12-1:八人信的风险融资之路艾特信公司的成立和发展离不开张朝阳这个风险企业家。 一般来说，风险投资者可分为三种：专业型风险企业家、学生型风险企业家和资本型风险企业家。 张朝阳是专业型风险企业家。 到30岁为止，张朝阳从事高科技领域的研发。这么说，他的成功取决于风险投资。 首先，我们来看看八信公司创始人张朝阳的历史资料。一.加入PS1995年10月，张朝阳正式加入ISI创业公司(美国互联网商务信息公司)，担任中国地区首席代表，负责ISI在中国和亚太地区的发展。 张朝阳的任务是为ISI公司在中国设立商务信息库，将信息集中到其他国家的信息库和ISI公司的同一服务器上. ISI创业公司是一家小公

2、司，但给了张朝阳深入理解和探索国内网络的机会.张朝阳是ISI中国公司的此时张朝阳、明媚作为留学生不仅知道美国风险投资和硅谷创业公司的现实情况，而且作为商人还发现了网络在中国隐藏的巨大商机。2 .寻求投资1996年4月，ISI利用在匹兹堡召开会议的机会，张朝阳以自己的业绩在美国寻求投资。 张朝阳开始与MIT教授的著名风险投资家爱德华罗伯特接触，想说服教授投资他构想的公司。 寻求投资的第一步首先给自己定价，张朝阳当时向自己提供了200万美元。 爱德华说张朝阳自己的价格贵了。 而且，他不想马上投钱。 张朝阳想说服另一位投资者，一起投资。 同时，麻省理工大学的邦德学生(他父亲是亿万富翁)也想个人向张朝

3、阳投资5万美元。3 .自创公司1996年5月，在布拉格会议上，张朝阳向ISI总裁的摊位：准备了自己创公司。 1996年7月，张朝阳在美国停留一个月，制作商业计划书，注册美国ITC网络技术有限公司，担任社长。 他在美国融资活动初期遇到数字化生存名作者格洛蓬蒂.创业初遇到的张朝阳遇到难题，诉讼不断。 他那时没有出路，一边融资，一边尽快开展自己的业务，为了离开PS公司，或者解雇自己雇佣的不合适的员工而提起诉讼，最后支付4万美元就结束了。4 .融资迫在眉睫张朝阳成立公司后，迫切的是筹集资金发展公司业务。 1996年7月至9月，张朝阳在美国遇到各种风险投资者，推销自己的概念和计划，但被拒绝了。 当时，美

4、国投资者对中国互联网市场表示怀疑。 1996年9月，他两个月后再次见到格罗蓬蒂时对方邀请他参加了英国先驱论坛的演讲。 格罗蓬蒂被称为西方媒体传播计算机和科学技术领域最有影响力的大师之一。 先驱论坛的参加者是计算机领域的长老，包括VAN和苹果的发明者。这次会议的参加者都是IT界的大任务，他不能失去这次机会。 之后，张朝阳说：“第二天是我的演讲，错过了这个机会，无法想象结果会怎么样。 成功是这一两个小时”，先驱论坛为他提供了把风险投资者投资到中国的机会。在此期间，张朝阳和专家共同研究中国市场，考察国内外市场进行比较，形成了完善、细腻、可行的商业计划，获得了专家首位。 利用这个计划和自己优秀的背景，

5、张朝阳说服了MIT教授爱德华罗伯特和他的学生brant binder和格罗蓬蒂三人，三人出了22.5万美元，同意向他的爱特信公司注入。5 .初次融资成功1996年10月，张朝阳应对风险投资家爱德华。 罗伯特的要求，忍痛把自己的价值降低到一百万美元后，获得了爱德华。 罗伯特和邦德的资金随后两个月，格罗庞蒂的资金也到达了他的帐上。 1996年10月，八信公司(ITC )在北京注册，英语名称为Internet Technologies China，这是中国第一家由风险投资创立的高科技企业，公司主要从事中文互联网内容和技术的开发。 当时张朝阳实际上支配了17万美元的4万美元律师费用除外，他用这些钱开始

6、了自己的事业。 在1997年整体，PS包括积分在内追加了5.5万美元，共计18.5万美元勉强维持。张朝阳这次获得资金的过程是困难和痛苦的。 不仅经常被拒绝，而且不得不降低自己的价值。 张朝阳自己的会议经验感慨地说：“和国际资本交往残酷痛苦”。 风险企业家在创业过程中一定要具备面对各种失败和压力的心理负担能力。6 .“搜狐”异军突起1996年末和1997年初，中国互联网上的资源仍然很少。 八信公司的创业是在这样的环境下开始的。张朝阳作为麻省理工大学的博士，说服国家电信部门与自己合作，共同开发了“中国工商网”。 1997年1月，八信“中国工商网”首次上市，一口气成为中国基干网(163 )上信息的重

7、要组成部分。 这一年，中国的PS取得了很大的进展。 八信在借鉴了麻省理工大学成熟的技术和商业运营经验的小投资中发展最快。 那时，从事搜索引擎的雅虎公司在美国纳斯达克上市，取得了巨大成功，这给了张朝阳很大的启示。7 .寻找新的发展方向1997年5月，张朝阳特意去美国，寻找八通信公司的下一个发展方向。 在此，善于合理分析、思维敏捷的张朝阳还认识到，提供原创内容不是八方通信公司的主流业务。 雅虎的成功是一个科学完善的信息分类系统，必须能够为用户提供非常快速、简单的讯问服务。1997年8月，ITC网站做了很多工作，但网站访问量还不能去，一天只有500人以上。 这确实困扰着车站朝日。 很少有人看到PS打

8、算做的内容，无意中做的比赛百空间很受欢迎。 因此同年11月，改名为比赛百空间栏时ITC副社长陈剑峰说服张朝阳选择了“搜狐”这个名字。 意思是取“搜狐”的意思。 八信公司的目标是把搜狐变成中文互联网，是世界上强大的网页分类检索工具，在国际互联网上的中文信息越来越丰富、检索非常困难的情况下，根据中国人的文化传统为中国网民设计网络分类式搜索引擎但是到了1997年12月，八信公司为了竞争“169”的网页制作，停止了其他的网页制作业务，暂时没有收入，张朝阳手中的18.5万美元剩下很少，连工资都拿不出来。 张朝阳向投资他的人提供紧急援助，三位投资者商量，向张朝阳提供了10万美元的“桥牌”贷款。 这笔借款不

9、是投资，作为张朝阳向下一笔资金融资太多。8 .引进新理念1998年初，雅虎4月宣布进入中国，考虑到3月召开的两个会议，张朝阳决定在两个会议前找到搜狐。 1998年2月，张朝阳推出广告：“走出地图，在网络上寻找狐狸”。 搜狐正式登场了。 那是网络中文世界上第一个功能性的搜索引擎搜狐新闻发布会当天，访问人数达到了2万人以上。 但是搜索狐引擎在技术上有问题，服务器崩溃了。 由于这个技术理由，搜索狐的访问人数从2万人减少到4000人。 但是，这时，他信公司陷入了经费剩下不多的困境。 所以必须进行第二次融资。 当时搜索狐中文搜索引擎在世界范围内备受瞩目的情况下，“美国人在找Yahoo，中国人在找狐狸”的

10、概念一出现，就得到了很多新网民的认可，公司的市场价值急剧上升，国内外很多风险投资家对爱信公司寄予了期待。9 .第二次融资1998年4月，八信公司获得海外二期投资基金。 在这次融资中，八信公司重视的不仅仅是资金，还必须设立为投资家和公司带来高附加值的战略伙伴。 世界核心行业巨人英特尔公司共同向香港恒隆房地产、IDC国际数据集团、美国哈里森公司和中国新华社注入了220万美元的风险投资，搜索狐公司二期融资成功。但是，八信公司确实也感受到了风险的存在。 搜索狐引擎发售2个月后，著名搜索狐引擎公司Yahoo也发布了中文网络上的搜索网站的试用版。 这对八信社的生存造成了很大的威胁。 此后，国内四路利方、网络贸易等搜索引擎也相继出现，给八信社施加了压力，引起了中文网络资源的丰富