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文档简介
1、鞍钢股份偿债能力分析一、 鞍钢股份基本情况介绍: 鞍钢股份有限公司于1997年5月8日以鞍山钢铁集团公司为唯一发起人,以鞍山钢铁集团公司所拥有的线材厂、厚板厂、冷轧厂(三个厂)为基础,以发起方式设立的股份有限公司。公司的主要业务为黑色金属冶炼及钢压延加工。它于1997年7月24日发行H股在香港联合交易所有限公司上市交易(股票代码(H股)0347)和1997年12月25日发行人民币普通股在深圳证券交易所上市(股票代码(A股)000898)。截止到2012年12月31日,鞍钢股份拥有资产总额928.65亿元,负债457.75亿元,流动资产292.99亿元,净资产470.9亿元,净资产收益率队1.6
2、4,每股净收益0.106。二、鞍钢股份A偿债能力分析(金额单位均以万元计量)(一)、短期偿债能力分析A、趋势分析表1 短期偿债能力趋势分析表指标2011年2012年2013年增长趋势流动比率0.770.610.77下滑后上升速动比率0.380.370.45上升现金比率0.060.050.03逐年下滑1.流动比率: 2011年年末流动比率=28364/368230.772012年年末流动比率=26989/439550.612013年年末流动比率=29299/378050.772.速动比率:2011年年末速动比率=(28364-14242)/368230.382012年年末速动比率=(26989-
3、10642)/439550.372013年年末速动比率=(29299-12356)/378050.453.现金比率:2011年年末现金比率=(2041+0)/368330.062012年年末现金比率=(2049+0)/439550.052013年年末现金比率=(1126+0)/378050.03流动比率的国际公认标准为2,我国较好的为1.5,从表1可以看出,可看出鞍钢的流动比率远低于国际公认标准,表明鞍钢的短期偿债能力较低,风险较高。速动比率国际公认为1,鞍钢整体速动比率偏低,说明短期偿债能力较低,但2013年有所上升,可能是公司领导层意识到短期偿债能力弱带来的高风险,有意识降低长期资产的部分
4、投资,储备了一定的可变现资产。现金比率逐年下滑,说明企业的用现金偿还短期债务的能力减弱。B、同业分析(1)、与钢铁行业中其它企业(宝钢)短期偿债情况对比图(数据摘自豆丁网-小组钢铁行业财务分析报告)表2 与主要竞争对手宝钢短期偿债能力指标对比指标2011年2012年2013年鞍钢宝钢鞍钢宝钢鞍钢宝钢流动比率0.770.800.610.840.770.82速动比率0.380.420.370.490.450.49现金比率0.060.150.050.110.030.14(2)、速动指标完成情况与同行业平均标准值对比图(行业数据摘自国资委绩效评价标准值钢铁制造业)表3 速动比率同业分析项目2011年2
5、012年2013年行业平均值63%58%38%企业实际值38%37%45%由表2、表3可知,鞍钢的流动比率、速动比率与现金比率等均低于宝钢的相关指标,但是,速动比率在2011、2012年低于行业平均值,2013年高于同行业平均值,说明虽然鞍钢的短期偿债能力在行业中不算强,但有上升趋势。(二)、长期偿债能力分析A、趋势分析表4-1 资产负债率趋势分析表指标2011年2012年2013年负债506835300845775资产10298810123792865资产负债率49%52%49%从表4-1可知,资产负债率近三年比较稳定,平均50%左右,没出现较大的波动,说明鞍钢集团企业的资本结构安排具有稳定
6、性。表4-2 产权比率趋势分析表指标2011年2012年2013年负债总额506835300845775所有者权益总额523054822947090产权比率97%110%97%从表4-2可知,近3年产权比率同样维持在100%左右,鞍钢采用了高风险,高报酬的财务结构,企业存在一定的财务风险。表4-3 利息费用保障倍数趋势分析表指标2011年2012年2013年税前利润总额-3281-5496728 利息支出147018461218息税前利润001946利息费用保障倍数1.6从4-3可知,鞍钢在2011、2012属亏损状态,无法偿还利息,2013年虽有利润,但利息保障倍数非常小,企业盈利能力非常弱
7、,偿债能力非常弱。B、同业分析(1)、与与钢铁行业中其它企业(宝钢)短期偿债情况对比图(数据摘自豆丁网-小组钢铁行业财务分析报告)其中:宝钢的利息费用保障倍数指标2011年2012年2013年税前利润总额926012535613139652802 8009761350利息支出-143598283-105179365-100907861息税前利润205087.90 288703.30 522651.00 利息费用保障倍数表5 与宝钢的长期偿债能力指标对比指标2011年2012年2013年鞍钢宝钢鞍钢宝钢鞍钢宝钢资产负债率49%51%52%37%49%39%产权比率97%104%110%59%97%64%利息费用保障倍数001.6(2)、长期偿债能力指标完成情况与同行业平均标准值对比图(数据来自网上资料)表6 资产负债率同业分析项目2011年2012年2013年行业平均值42%58%50%企业实际值49%52%49%表7 利息费用保障倍数(已获利息倍数)同业分析项目2011年2012年2013年行业平均值1.9 2.1 2.3 企业实际值001.6从表5、表6、表7可知,2011-2013年企业长期偿债能力均低于同
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