补充： 外汇风险.ppt

1、第四节,外汇风险 （Exchange risk）,一、外汇风险的概念和类型,（一）概念： 外汇风险（Exchange Risk），又称汇率风险（Exchange Rate Risk）是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。,一、外汇风险的概念和类型,（二）构成要素： 本币、外币和时间间隔。,一、外汇风险的概念和类型,（三）类型： 1. 交易风险（Transaction Risk） 2.折算风险（Translation Risk），又称会计风险（Accounting Risk）， 3. 经济风险(Economic Risk)，也叫经营风险（Operating

2、Risk ）,一、外汇风险的概念和类型,（三）类型： 1、交易风险(transaction risk)的概念：是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。它是一种流量风险。 产生交易风险的几种情形： 在商品劳务的进出口交易中 在资本输出输入中 外汇银行的日常经营活动中的外汇头寸,一、外汇风险的概念和类型,（三）类型： 2、折算风险(Translation risk)的概念:又称会计风险,是指经济主体对资产负债表进行会计处理中,在将功能货币转换成记账货币时,因汇率变动而呈现账面损失的可能.它是一种存量风险.,折算风险举例:,中国某公司拥有应收账款100万美圆.假

3、定年初$1=￥8.27,该公司财务报表中这笔美圆应收账款折算为￥ 827万.年末公司编制资产负债表时,汇率变为$1=￥8.11,这笔美圆应收账款经折算,就只有￥ 811万.同样的100万美圆,由于美圆汇率下跌,账面损失￥ 16万,这就是折算风险.,如何对资产负债表的众多项目进行分类,不同类别的项目应当使用原始汇率还是现行汇率?基于对这些问题的不同认识和处理,历史上西方各国曾先后出现过四种折算方法. (思考：使用不同汇率对资产负债的影响有何不同？),结论：,只有采用现行汇率记账的资产负债才会面临折算风险。,四种折算方法:,(1) 流动/非流动折算法 （ Current/Nonconcurring

4、 Method） (2)货币/非货币折算法 (Monetary/Nonmonetary Method) (3) 时态法(Temporal Method) (4) 现行汇率法(Current Rate Method),一、外汇风险的概念和类型,（三）类型： 3、经济风险(Economic risk)的概念：指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失.,经济风险举例,ABC公司是来料加工企业,产品50%内销,50%外销.1990年, $1=￥4.8,单位成本6元,其中原材料￥ 4.8元,工资支付￥ 1.2元,产品单价￥ 10元,假

5、定企业年所得税率为50%.,经济风险举例,经济风险举例,二、外汇风险管理,（一）交易风险的管理,1、可供签订合同 时选择的防范措施： （1）选择好合同货币 争取使用本币；收硬付软； （2）在合同中加列货币保值条款； （3）调整价格和利率。,外汇风险管理案例之“一揽子”货币保值；,某商品的原价为100美圆，为防止汇率波动，用“一揽子”货币进行保值，其中英镑和马克各占30%，法郎和日圆各占20%，签约日汇率为GBP1=USD1.5, USD1= DEM2, FRF6, JPY130, 付款日汇率为GBP1=USD2，USD1= DEM1.5, FRF8, JPY120 ，问付汇时该商品价格应为多少

6、美圆？ 则有:10030%2/1.5+100 30%2/1.5+ 100 20%6/8+ 100 20% 130/120=116.67美圆,外汇风险管理案例之调整价格与利率,背景： 江苏无锡某拥有自主知识产权（100多项专利）的机械制造公司，与世界最大的美国某道路工程机械制造集团签署常年零配件供货合同，双方为规避汇率双向变动风险的需要，在供货合约中专门增加汇率波动达到一定幅度如何调整商品价款的条款，较好地解决了国际贸易活动中进出口双方如何共同应对汇率风险的问题。,外汇风险管理案例之调整价格与利率,内容： 该公司与美方签署商务合同时，对有关商品价格随汇率波动而调整的条款表述为：如果人民币元/美圆

7、在双方确认的汇率市场从1月1日至12月31日的整个年度内，平均汇率高于8.17元/美圆或低于8.01元/美圆，则产品采购价格会相应调整汇率差的50%。在每个公历年底对本年的汇率进行一次评定，并且因此产生的价格变化从第二年的2月1日起执行。任何较大的汇率变动都要进行协商并取得双方的一致认可。 比如：2006年1月1日至12月31日期间的日平均汇率为7.5元/美圆，产品单价原为USD7.00将调整为USD7.008.09+(8.01-7.5)50%/8.09=USD7.22。则自2007年2月1日起执行新的产品单价USD7.22。注：2005年单价是按8.09元/美圆的汇率核算的。,外汇风险管理案

8、例之调整价格与利率,经验： 一、对进出口双方签署长期供货合约来说，采用此方案，将是买卖双方有效规避汇率风险的共同选择。 二、本方案中的国内供货商，由于拥有多项知识产权，其产品具有一定的竞争性，增加了对外谈判与定价的主动性。 三、本方案较好地体现了国际贸易“平等、互利、互惠”原则。,（一）交易风险的管理,2、金融市场操作 现汇交易；期汇交易；期货与期权； 借款与投资 借款现汇交易投资（BorrowSpotInvest，简称BSI） 外币票据贴现 福费廷,借款主要针对未来有外汇收入的场合,以出口商未来将收到一笔外币货款为例： T0 T1 A、借外币 A、收到外币货款 B、外币 本币 B、归还外币借款,投资主要针对未来有外汇支出的场合,以进口商未来将支付一笔外币货款为例： T0 T1 A、本币 外币 A、到期收回投资 B、将所得外币进行投资 B、支付外币货款,借款现汇交易投资（BorrowSpotInvest，简称BSI）,主要针对未来有外汇支出的场合 以进口商未来将支付一笔外币货款为例： T0 T1 A、借取本币 A、到期收回投资 B、本币