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文档简介

机会成本与资本成本,1,机会成本与资本成本,资本的构成要素 资本=长期债务+优先股+普通股（=股本+留存收益） 资本成本加权平均资金成本（WACC）是 债务成本和权益 成本的加权平均值。 WACC = 加权平均资本成本 W = 权重 rD(1T) = 税后债务成本 rE = 股本成本,2,资本成本,ROTA(税后)WACC创造价值，即经济附加值（EVA） 管理层创造价值的2种途径： 选择ROTAWACC的投资项目； WACC最小化 WACC取决于长期负债和权益各自成本及比例 长期负债和权益的比例称为公司的资本结构 资本构成要素的单项成本与各自的风险有关,3,机会成本 VS 资本成本,资本成本也是一种机会成本 公司的资本成本应该至少等于投资者投资其它债券和权益所获得的收益率。 公司的资本成本的基础就是投资者投资这家公司所面临的机会成本，也可以衡量为一家公司要对资产投资时的筹资成本。这也是为什么一家公司的资本成本通常都被说成是机会成本。,沉没成本决策时不考虑，会计记账； 机会成本决策时考虑，会计不记账。,4,

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