FTP价格的确定方法

1、内部资金转移定价方法内部资金转移价格是商业银行从管理角度制定的，用于衡量资金在内部多个部门、产品之间转移时的成本(或收益)的虚拟价格。本文将结合综合经营计划制定方案，从实际运营角度初步探讨上述问题。一、发展内部资金转移价格的理论模型和基本假设在探索具体方法之前，我将通过简单的例子说明内部资金转移价格基础的基本理论模型。假设银行有三个部门，分别是贷款部门、存款部门和资金部门。两种产品都有，分别是贷款部门的商业贷款和存款部门的定期存款。两种产品的开户日期具有相同的期间和利率(到期收益率)，分别为一年期，2%和5年期，10%。另外，公开市场上最低的交易成本、无(信用)风险、大量交易的资金价格分别为1

2、年3%、5年6%。银行的整体跨页为10%-2%=8%。如何在资金提供者存款部门、资金需求者贷款部门、中间商资金部门之间分割这8%的次级收入，这一分割是银行整体价值最大化的目标，这应该成为我们制定内部资金转移价格的基本出发点。为此，假设银行内部有与资金最低交易成本、无风险、可大规模交易的公开资金市场相关联的虚拟资金市场。在这种情况下，存款部门的合理选择在于使资金收益与相应虚拟市场同期的无风险资金价格相等。因为如果为了获得一年以上的高收益率而从市场中减去资金，如果一年以上存款到期，再融资风险和利率风险就不符合专门化分工的要求。如果存款部门从市场中减去一年期的资金，则竞争机制获得的资金收益只是市场中

3、同期的平均资金价格。否则，资金部门将转换为公开市场，寻求更便宜的资金。所以。市场将同期无风险利率作为存款产品的内部资金转移价格(本例中为3%)，充分满足存款部门自身利益最大化的要求，这也将客观地引导存款部门通过提高效率、降低融资成本来提高竞争力。同样，贷款部门也可以通过在市场上持续的短期资金确保来支持5年贷款，但这可能面临再融资风险和利率风险，不符合专业化的分工。与此同时，由于市场竞争机制的作用，贷款部门不能得到低于市场的同期无风险利率。因此，市场将同期的无风险利率定义为贷款部门的内部资金转移价格(本例中为6%)，满足贷款部门自身利益最大化的要求，贷款部门也因此将更加专注于提高营销和客户服务水

4、平、控制和缓解信用风险。在此过程中，资金部门购买了一年的存款，因此向贷款部门提供了5年的资金，这将带来再资金风险和利率风险。作为这一部分风险的补偿，存款部门的资金收入和贷款部门的资金成本之间差异的3%部分分为资金部门，以匹配资金期限结构和控制潜在利率风险所获得的收益。这样，从表面上看，整个银行的次级收入占存款部门的1%(3%-2%)，贷款部门占4%(10%-6%)，资金部门占3%(6%-3%)；实际上，存款部门主要致力于降低融资成本，贷款部门主要致力于降低信用风险，融资部门主要致力于资金期限结构的匹配和利率风险的降低。这种内部资金转移定价机制及其带来的利益分配效应可以证明，进一步专业化各部门的

5、分工，最大化银行的整体价值是帕累托最优遵守。根据上述原则，本公司使用在实务中主要通过的“根据现金流量的到期日应对方法”来确定内部资金转移价格。基本做法是，每个确定期间的资金使用成本(内部资金转帐价格)与银行内部虚拟市场上相同期间的资金利率相同。每个指定期间资金来源的收益(内部资金转移价格)等于银行内部虚拟市场同一期间的资金收益。因此，决定合理的内部资金转移价格，是将银行内部虚拟市场上交易的、无风险的各期间资金的到期收益率曲线作为内部资金转移价格曲线来把握。二是确定徐璐其他产品的平均资金占用时间。然后，根据产品的占用期限，从内部资金转移价格曲线中找出与相同期间对应的利率作为内部资金转移价格。在前

6、者的情况下，银行的内部虚拟市场与银行面临的公开市场相联系，本质上必须是一个，其价格也必须融合。为此，我们可以参照公开市场相关价格进行适当调整，然后拟合银行内部虚拟市场资金交易的到期收益率曲线。具体地说，主要参考市场上贷款利率、债券回购利率、政策金融负债等各种类型和期间的市场利率，选择最能反映资金市场需求和供给的价格，结合了银行面临公开市场的收益率曲线。然后，将银行自身的信用风险状况、历史成本等作为曹征因素，调整该曲线，最终得到内部资金转移价格曲线。在后一种情况下，决定其他产品的期限结构是关键。对于没有固定到期日的产品，通过几种方法合理估计其平均持续时间。二、内部资金转移定价的基本阶段(a)选择

7、适当的市场和无风险利率，确定合理的内部资金转移价格曲线。选择全国银行间债券交易市场作为市场利率的来源可以考虑在市场选择中。原因1)银行间贷款市场主要用于满足事业性质上金融机构的扁平定位需求，功能性强的投机因素弱，市场主体是四大国有商业银行，价格形成深受四大金融的情况影响。债券交易市场在市场参与人的数量和结构方面首次有规模，市场参与人选择和经营产品的主动性也很强，交易价格在初期已经具有一定的市场信号作用，“竞争市场”初步创出了原形。2)从库存规模来看，全国银行间债券市场的债券股约为16000亿元，交易所市场的债券股约为800亿元；从交易规模增长的趋势来看，近3年全国银行间债券市场的债券交易额每年

8、增长200%，预计年末将超过15000亿元，根据发达国家的经验，非交易所市场的债券交易一般占总交易量的95%以上。在价格形成机制方面，交易所市场的价格受股票市场的影响很大，回购利率和优惠券价格基本反映了股票市场的资金供求情况，而全国银行间债券市场的债券价格和回购利率受股市影响，相对现实地反映了中国金融市场的资金供求状况，成为中央银行货币政策、财务部及其他债券发行人制定发行战略和定价债券价格的重要参考依据。在具体的无风险利率选择中，主要考虑以下几点。1)国家信用等级最高，因此国家债务的利率经常被认为是市场无风险利率，因此可以选择国家债务的利率作为市场无风险利率。2)对于一年以下的无风险市场利率，

9、可以采用回购利率。这是因为目前在优惠券方面，具有一年内剩馀保质期的优惠券品种较少，期限结构不丰富，交易不活跃，其价格代表性难以保证。国家银行间债券市场的回购交易以国家主权级债券为担保的交易类似于无风险利率，市场上的回购交易很活跃，因此回购利率更准确地反映了市场资金成本和短期收益率水平。3)对于一年以上的市场利率，可以采用债券面值期间，即最近发行的债券的发行利率。此外，考虑到内部资金转移价格作为银行用于调整内部组织活动的工具的特殊性，没有一套适用于任何企业的内部转移价格系统，因此，根据实际情况，必须通过选定的无风险市场利率的曹征(主要是信用等级差异曹征和历史因素曹征)，最终确定银行自身的内部资金

10、转移价格曲线。在没有信息基础和技术手段的情况下，这些内部资金转移价格曲线通常表现为由多个单独价格组成的内部转移价格体系。(b)根据产品的价格曹征和现金流量特性确定产品的截止日期不同产品的价格曹征方式不同，现金流特性不同，决定期限的方式也不同。实际上，您可以使用以下规则确定产品持续时间：1)实际期间规则。实际期限是产品的实际合同期限，主要适用于总金额较大、能够区分期限结构的利息资产和利息负债产品，例如存款和贷款。对于这些产品，用于确定内部资金转移价格的期间是产品的合同期间，与内部资金转移价格曲线对应的利率是根据其它期间确定的。2)最短持续时间规则。最小期限规则是使用“内部资金转移价格曲线”的最小

11、利率作为产品转移价格的方法，假设产品期限属于收入曲线上的最小期限，主要适用于根据销售管理需要或政策要求发生的非盈利资产使用。3)最大截止日期规则。最高期间规则表示如何将“内部转移价格曲线”的最高利率用作产品转移价格。此规则假定产品期间是收入曲线上的最大期间，主要适用于股票投资、周转资本等长期资金占用(使用)。另外，对于固定资产数等，需要利用资本金进行补充，因此在一定程度上等于占有资本金，因此最长期限利率也适用。4)平均期间规则。平均持续时间规则是将产品的平均停留时间估计为产品持续时间，并将该持续时间作为“内部资金转移价格曲线”中的相应时间点的内部转移价格使用，主要适用于总金额不大、交易件多、按

12、期间计算难度较大的贷款类产品、没有固定到期日的存款类产品(例如贷款、需求存款等)。以需求存款为例，可以选择几个具有代表性的辅助地点，对该需求存款帐户的资金流动进行跟踪调查，首先计算每个帐户一年的平均资金沉淀额，然后将期末馀额内行的平均停留时间换算为活期存款的平均停留时间，将该期间对应的“收益曲线”的利率换算为支票产品的内部转让价格。5)期间规则(麦考利期间)。期限规则是计算产品现金流特性以确定平均成熟期的方法，主要适用于期间本金可能发生变化的产品。例如，个人住房贷款期限为20年，但每个期间的等额偿还包括本金的一部分，因此并非所有本金期间都是20年，决定该产品的平均期间必须根据现金流的特性进行换算。类似