人大财务管理学第七版答案

1、第一章总论教材练习题解析一、思考问题回答：() 股东财富最大化目标与利润最大化目标相比有三个优点：考虑高速缓存区流动的时间价值和风险因素，克服追求利润的短期行为，股东财富反映了资本与报酬的关系()通过企业投资工具模型分析， 可见股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准()股东财富最大化是以保证其他知情人员的利益为前提的。 a:()代理关系和利益冲突之一：股东和管理层。 股东作为企业的所有者，将工商管理企业委托给管理层，但是管理层工作创造的财富不仅如此，因为股东全体共有，管理层希望增加股东财富的话，会给云同步带来更多的利益。 但是，所有者试图以最低的管理成本获得最大的股东财富报酬，管理

2、层的个人目标和股东目标发生了冲突。 ()代理关系和利益冲突2 :大股东和中小股东。 大股东通常是指拥有企业股份的控股股东，他们左右着股东大会和董事局的决议，把握企业的重大经营决策，对企业拥有特罗尔权。 人数多而股份数少的中小股东几乎没有接触企业工商管理的机会，他们以各自的控股比率在企业效益持有请求权，但由于与控股股东之间存在严重的非对称信息，他们的权利容易被控股股东以各种形式侵害。 在这种情况下，业主与经营者之间的委托代理问题实际上发展成中小股东与大股东之间的代理冲突。 ()代理关系和利益冲突3 :股东和债权人。 企业从债权人借用资金财务管理学(第七版)学习辅导书后，两者形成委托代理关系。 但

3、是，股东在获得债权人资金后，实施其财富最大化目标，就会在一定程度上损害债权人的利益。 a:()知情人员的利润与股东的利润本质上一致，企业最大化股东财富后，云同步、企业整体财富也增加，其他知情人员的利润更有效地得到满足。 ()股东的投资报酬要求权是“剩馀要求权”，是其他知情人员利益得到满足后的剩馀资本。 ()企业是不同知情人员之间的合同组合。 ()股东财富最大化需要一定的制约。 a :财务管理者将现金用于投资，公司在生产经营过程中产生现金，公司向债权人、股东和政府支付现金。 财务主管工作的一部分是在企业和金融市场之间进行资金运营，其他工作则是配合公司的经营活动安排资金收支，如进行流动资产、流动负

4、债的管理、固定资产的投资决策等。 a:()为企业的通融资金和投资提供场所()企业可以通过金融市场实现长期资金的相互转换()金融市场提供有关企业财富管理的信息。 a:()利率由三部分组成：净收益率、通货膨胀补偿、风险报酬()纯利率是指无风险和无通货膨胀时的均衡点利率，通常是指无通货膨胀时的无风险证券利率，表示纯利率()通货膨胀时， 由于资金供应者必然要求提高利率水平补偿购买力损失，短期无风险证券利率纯金利率通货膨胀补偿()风险报酬必须考虑违约风险、流变性风险、期限风险，导致利率增加。 二、练习题答复：() 总经理作为公司的ceo，全面负责企业生产经营的总经理设副总经理，在负责不同部门经营和管理的

5、业务性质上需要设生产、财务、营销学、人事等部门，各部门主管对副总经理负责直接责任。()财务管理目标：股东财富最大化。 可能会遇到委托代理关系带来的利益冲突和正确处理企业社会责任的问题。 股东和管理层的代理问题可以通过激励、约束和处罚的反应历程来协调解决。 对股东和可能发生债权人的冲突，可以通过保护条款的处罚措施来限制股东的不当行为。 企业必须树立良好的社会责任价值观，为员工提供合理的报酬、良好的工作环境，提供合格的产品和优质的服务，承担必要的社会公益责任等行为，使股东的财产和社会责任并存。 ()主要财务活动：通融资金、投资、运营和分配。 在通融资金时，财务人员必须处理通融资金方式的选择和不同方

6、式的通融资金比率的关系。 在确保通融资金满足企业经营和投资需要、尽可能降低通融资金成本、特罗尔通融资金风险的投资时，要分析不同投资方案的资金流入和流出以及相关报酬和回收期，需要尽可能将资金投入报酬最高的项目，同时， 在有能力应付风险的经营活动中，财务人员的第一章总论员必须重点考虑如何加快资金周转，提高资金利用效率的分配活动中，财务人员必须合理决定利润的分配和保留率。 ()金融市场为企业提供通融资金和投资场所，提供长期资金周转场所，并提供相关财富管理信息。 金融机构主要包括商业银行、投资银行、证券公司、保险公司、各种基金管理公司。 ()市场利率的构成要素主要有纯金利、通货膨胀补偿和风险报酬三种。

7、 纯利率是指无风险和无通货膨胀时的均衡点利率，通常表示无通货膨胀时的无风险证券利率。在通货膨胀时，资金供应者必然需要提高利率水平来补偿购买力损失，因此短期无风险证券利率根据纯金利息通货膨胀补偿的通货膨胀，违约风险、流变性风险违约风险大，流变性差，期限长利率水平上升。 发生违约风险的原因是债务人无法按时支付利息或者无法偿还本金。 发生流变性风险的原因是资产现金能力的不同，期限风险与债务期限的长短密切相关，期限越长，债权人受到的不真实自我因素越多，风险越大。 三、案例问题：赵勇坚持企业长期发展目标，是股东财富最大化目标的具体体现。 持有支配权的股东王力、张伟和供应商与代理行等知情人员之间的利益取向

8、不同，可以通过股权转让和协商的方式解决。 所有权与经营权相结合，可以在一定程度上避免股东与高层之间委托代理的冲突，但从企业长期发展来看，不利于公司治理结构的完善，制约了公司规模的扩大。 重要的利益相关知情人员可能会对企业的共同特罗尔权产生一定的影响，如果企业以最大化股东财富为目标，增加企业整体财富，利益相关知情人员的利益就会得到有效的满足，相反，知情人员会影响股东维持自各儿利益，从而改变企业的共同特罗尔权。 第一章财务管理的价值观念教材问题解析一、思考问题回答：()国外的传统定义是没有风险、没有通货膨胀的条件下，今天的金钱价值也比去年以后的金钱价值大。 股东如果投资本金，失去当时使用的机会或权

9、利，以时间计算的代价或投资报酬称为时间价值。 但是，并非所有的货币都有时间价值，将货币作为资本投入到生产经营过程中才产生时间价值。在云同步，把货币作为资本投入生产经营的过程中得到的价值的增加不是货币的时间价值。 货币在生产经营过程中产生的报酬不仅包括时间价值，还包括货币捐助者要求的风险报酬和通货膨胀津贴。 ()时间价值是风险报酬减去通货膨胀折扣的真正报酬。 在没有风险和通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率和股票红利率可以被认为是时间价值。 a:()单利是指在一定期间内只根据本金计算利息，本期产生的利息在下一期间不作为本金，不重复计算利息。 复利不仅要计算本金，还要计算利息，也

10、就是所谓的“利息”利息，指的是“利息”利息。 复利的概念在一盏茶上体现了资金时间价值的意义。 资金可以再投资，合理的投资者总是尽快将资金投向合适的方向，以获得报酬。 a:()不一定是。 养老金是指一定期间内每个期间金额相等的收款项目。 例如，每个月月末支付的同额工资是养老金，今年的高速缓存区观流程合计次数。 第一章财务管理的价值观念回答：() 投资活动中，风险与投资报酬的可能性相关，风险的衡量必须从投资报酬的可能性开始。 ()风险与报酬的关联性，风险大，期待报酬高，相反，风险小，期待报酬低。 a:()股票风险中，通过建构投资组合可以消除的部分称为可分散风险，也称为公司的特别风险或非系统风险。

11、不能消除的部分被称为市场风险，也称为不能分散的风险和系统风险，风险，是分散化的投资后也残留的风险。 ()两者的区别是，公司遭受火灾、公司在市场竞争中失败等，公司的特殊风险是由随机事件引起的。 此类风险可被证券持有的多样化所抵消的市场风险是由于它们的系统影响许多公司的因素，即经济危机、通货膨胀、经济萧条、高利率。 因为这些个的主要原因会对很多股票产生负面影响，所以无法通过分散投资来消除市场风险。 a:()在多个证券上投资云同步的方式称为证券投资组合，也称为证券投资组合或投资组合。 由多个证券构成的投资组合可以降低风险，报酬率高的证券抵消报酬率低的证券的负面影响。 ()证券集团的期望报酬是指集团内

12、各个证券的期望报酬的加权分数，权重是指向集团整体投资各证券的资金占总投资额的比例。 期望报酬率的计算公式是单证券的期望报酬率，在公式中是投资组合的期望报酬率，在投资组合中是第一证券所占的权重。 a:()表示第一股报酬与市场组合报酬之间的相关系数，表示第一股报酬标准离差的市场组合报酬标准离差。 () 系数通常用于测量市场风险的程度。 系数是。 这意味着如果整个市场的风险报酬上升，通常这样的股票的风险报酬也上升，如果整个市场的风险报酬下降，那么该股票的风险报酬也下降。 a:()资本资产定价模型认为，市场预期报酬是无风险资产报酬率加上市场组合的内在风险所必需的补偿，在公式中，市场预期报酬是无风险资产

13、报酬率投资者因具有市场组合而要求的风险溢价。资本资产定价模型的一般形式是： () 财务管理学(第七版)学习辅导书公式，表示无风险报酬率，即代表第一类股票或第一类证券组合的必要报酬率。表示第一类股票或第一类证券组合的所有股票或所有证券的平均报酬率。 ()套期保值定价模型基于套期保值定价理论，从多因素角度考虑证券报酬，假定证券报酬由一系列产业面和市场面因素决定。 套期保值定价模型基于资产报酬率的一个变量，它不尝试规定特定的决定性因素的定径套。 相反，我们认为资产的期望报酬率取决于要素的定径套的线性组合，所以必须通过实验判别这些个的要素。 套期保值定价模型的一般形式表示资产报酬率。 表示没有风险的报

14、酬率表示影响资产报酬率的因素的数量。现在，0000000000000000000000000000000000006适当的表明资产对各种因素敏感。 二、练习题解：用预付养老金的现价计算公式计算年租金的现价() () (元)设备租金的现价大于设备的购买价格，企业应购买该设备。 解()的话。 是的，所以应该每年还万元。 (由，得：得：调查结果：利用插值法：年数年金的现在价值系数以上的计算，得： (年)，所以偿还贷款需要年。 第章财务管理的价值观念解：() 按银风汽车销售公司提供的方案计算： () ( 万元) () (万元)按银风汽车销售公司提供的方案计算： () (万元)，故采用方案采购更合算。 解：(元)所以从现在开始每年年底李东至少要存下本钱。 解：() 、(元) (元) (年末年初应偿还的贷款馀额率表示应偿还的减额分期支付额当年利息年末年初应偿还的贷款馀额上年末应偿还的减额分期支付计划表。 偿还表工程量清单单位：元年分期还款额当年利息应当偿还的减额偿还剩馀额的合计说明：从零头调整起：解：因此，解：财务管理学(第7版)学习辅导书：(元)因此，明年的现金流入量的现值为元。 解：()计算两家公司的希望报酬率。 中原公司的期望报酬率南方公司的期望报酬率() (计算两家公司的标准离差