第15章 宏观经济政策.ppt

1、23259I,主编,23259I,1,第15章宏观经济政策 第16章国际经济的基本知识,23259I,2,第15章宏观经济政策,内容提要:宏观经济学的任务是要说明国家为什么必须干预经济,以及应该如何干预经济,即要为国家干预经济提供理论依据与政策指导。因此,经济政策问题在宏观经济学中占有十分重要的地位。正如美国著名经济学家、诺贝尔经济学,23259I,3,奖获得者托宾所说:“宏观经济学的重要任务之一,就是要表明如何能够运用中央政府的财政工具和货币工具来稳定经济。”,23259I,4,学习要求:了解宏观经济政策的概况;掌握财政政策、货币政策和供给管理政策的运用。,23259I,5,15.1宏观经济

2、政策概况,15.1.1宏观经济政策目标,宏观经济政策是国家进行总量调控,以达到一定目的的手段。那么,这种调控的具体目标是什么呢?经济学家一般认为,宏观经济政策应该同时达到4个目标,即充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡。,充分就业并不意味着人人都拥有工作,而是指一个经济应该,23259I,6,维持一定水平的失业率,这个失业率要在社会可接受的范围之内;物价稳定是指要维持一个低而稳定的通货膨胀率,这种适度的通货膨胀率能为社会所接受,对经济也不会产生不利的影响;经济增长则是指要维持一个适度的增长率,这种增长率要既能满足社会发展的需要,又是人口增长和技术进步所能达到的;国际收支平衡则是指一国经济

3、既无国际收支赤字,又无国际收支盈余。因为国际收支赤字和盈余,都会给国内经济发展带来不利的影响。,23259I,7,这4种经济目标之间是存在矛盾的。首先,充分就业与物价稳定是矛盾的。因为要实现充分就业,就必须运用扩张性财政政策和货币政策,而这些政策又会由于财政赤字的增加和货币供给量的增加而引起通货膨胀。其次,充分就业与经济增长有一致的一面,也有矛盾的一面。这就是说,一方面,经济增长会提供更多的就业机会,有利于充分就业;另一方面,经济增长中的技术进步又会引起资本对劳动的替代,相对地缩小对劳动的需求,使部分工人,尤其是文化技术水平低的工人失业,23259I,8,。再次,充分就业与国际收支平衡之间也有

4、矛盾。因为充分就业的实现会引起国民收入的增加,而在边际进口倾向既定的情况下,国民收入的增加必然引起进口的增加,从而使国际收支状况恶化。此外,在物价稳定与经济增长之间也存在矛盾。因为在经济增长过程中,通货膨胀是难以避免的。,宏观经济政策目标之间的这些矛盾,就要求政策制定者确定重点政策目标,或者对这些政策目标进行协调。政策制定者在确定宏观经济政策目标时,既要受自己对各项政策目标重,23259I,9,要程度的理解,考虑国内外各种政治因素,又要受社会可接受程度的制约。不同流派的经济学家,对政策目标有不同的理解。例如,凯恩斯主义的经济学家比较重视充分就业与经济增长,而货币主义经济学家则比较重视物价稳定。

5、这些不同的见解对政策目标的确定都有相当的影响。从战后美国的实际情况来看,不同时期也有不同的政策目标偏重。例如,在20世纪50年代,宏观经济政策的政策目标是兼顾充分就业与物价稳定,而在60年代,政策目标则是充分就业与经济增长,到,23259I,10,70年代之后,政府则强调物价稳定和4个目标的兼顾。,15.1.2宏观经济政策工具,宏观经济政策工具是用来达到政策目标的手段。一般说来,政策工具是多种多样的,不同的政策工具都有自己的作用,但也往往可以达到相同的政策目标。政策工具的选择与运用是一门艺术。在宏观经济政策工具中,常用的有需求管理,供给管理政策,以及国际经济政策。,23259I,11,1.需求

6、管理需求管理是通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具。这也是凯恩斯主义所重视的政策工具。,凯恩斯主义产生于20世纪30年代的大危机时期。这时经济中的资源严重闲置,总供给不是限制国民收入增加的重要因素,经济中的关键是总需求不足。凯恩斯主义的国民收入决定理论,是在假定总供给无限的条件下说明总需求对国民收入的决定作用。因此,由这种理论所引出的政策工具就是需求管理。,需求管理是要通过对总需求的调节,以实现总需求等于总供给,达,23259I,12,到既无失业又无通货膨胀的目标。在总需求小于总供给时,经济中会由于需求不足而产生失业,这时就要运用扩张性的政策工具来刺激总需求。而在总需求大于总供给

7、时,经济中会由于需求过度而引起通货膨胀,这时就要运用紧缩性的政策工具来压抑总需求。需求管理包括财政政策与货币政策。,2.供给管理20世纪70年代初,石油价格大幅度上升对经济的严重影响,使经济学家们认识到了总供给的重要性。这样,宏观经济政策工具中就不仅有需求管理,而且还有供给管理。,23259I,13,供给管理是通过对总供给的调节来达到一定的政策目标。供给即生产,在短期内,影响供给的主要因素是生产成本,特别是生产成本中的工资成本。在长期内,影响供给的主要因素是生产能力,即经济潜力的增长。因此,供给管理包括控制工资与物价的收入政策、指数化政策、改善劳动力市场状况的人力政策以及促进经济增长的增长政策

8、。,3.国际经济政策现实经济中,每一个国家的经济都是开放的,各国经济之间存在着日益密切的往来与相互影响。一国的宏观经济政策目标中有国际经济关系的内容,即国际收支平衡以及其他目,23259I,14,标的实现不仅有赖于国内经济政策,而且也有赖于国际经济政策。因此,在宏观经济政策中也应该包括国际经济政策,或者说政府对经济的宏观调控中也包括了对国际经济关系的调节。,15.1.3宏观经济政策的发展与演变,自从20世纪30年代以来,宏观经济政策的发展大致经历了3个阶段。,1.从20世纪30年代到第二次大战前是第1阶段30年代的大危机迫使各国政府走上了国家干预经济的道路。凯恩斯1936年发表的,23259I

9、,15,就业、利息与货币通论一书,正是要为这种干预提供理论依据。这时是宏观经济政策的试验时期,其中最全面而且成功的试验是美国罗斯福总统的“新政”。,2.第二次大战以后,宏观经济政策的发展进入了第2个阶段1944年英国政府发表的就业政策白皮书和1946年美国政府通过的就业法,都把实现充分就业,促进经济繁荣作为政府的基本职责。这标志着国家将全面而系统地干预经济,于是宏观经济政策的发展进入了一个新时期。这一时期的宏观经济政策是以凯恩斯主义为基础的,其主要政策工具是财政政策与货币政策。,23259I,16,3. 20世纪70年代初是第3个阶段这一阶段西方国家出现了高通货膨胀率与高失业率并存的“滞胀”局

10、面。这就迫使它们对国家干预经济的政策进行反思,于是,宏观经济政策的发展进入了第3个阶段。在这个阶段,最重要的特征是自由放任思潮的复兴。自由放任思潮主张减少国家干预,加强市场机制的调节作用。因此,经济政策的自由化和多样化,成为宏观经济政策的重要发展。,现在,国家对经济的宏观调控已成为现代市场经济的一个重要组成部分。正如经济学家们所言,现代经济是一种混合经济。就国家干预而言,并不是一成不变的,也不是不断加强的,有时国家会干,23259I,17,预得更多一些,有时也会减少一些干预。但国家干预的总趋势是不变的,不同时期,其干预程度与干预方式会有所不同。,23259I,18,15.2财政政策,15.2.

11、1财政政策的内容与运用,在凯恩斯主义出现之后,财政政策被作为需求管理的重要工具,通过运用政府支出与税收等工具来调节经济,以实现既定的政策目标。其中,政府支出包括政府公共工程支出(政府对基础设施的投资等)、政府购买(政府对各种产品与劳务的购买)以及转移支付。政府税收则主要是指个人所得税、公司所得税和其他税收。具体来说,就是在经济萧条的时期,政府,23259I,19,要通过实施扩张性的财政政策,即通过增加政府支出与减税等手段来刺激总需求,以实现充分就业。其中,政府公共工程支出与购买的增加有利于刺激私人投资,转移支付的增加可以提高个人的消费能力,这样就会刺激总需求;减少个人所得税可以使个人的可支配收

12、入增加,从而刺激其消费的增加,而减少公司所得税可以使公司收入增加,从而促进投资的增加,以达到增加总需求的目的。反之,在经济繁荣的时期,当出现了总需求大于总供给,经济中存在着通货膨胀时,政府则必须,23259I,20,通过实行紧缩性的财政政策来抑制总需求,以实现物价的稳定。紧缩性的财政政策包括减少政府支出与增税。,在20世纪50年代,美国等西方国家就是采取了这种“逆经济风向行事”的财政政策,其目的在于实现既无失业,又无通货膨胀的经济稳定。而在20世纪60年代以后,为了实现充分就业与经济增长,财政政策则以扩张性的财政政策为基调,强调通过增加政府支出与减税来刺激经济。特别是在1962年肯尼迪政府时期

13、,曾进行了全面的减税。比如,个人所得税减少,23259I,21,了20%,公司所得税率从52%下降到47%,此外,还采取了加速折旧、投资减税优惠等变相的减税政策。这些都对经济起到了有力的刺激作用。20世纪70年代之后,财政政策的运用中又强调了微观化,即对不同的部门与地区实行不同的征税方法,制定不同的税率,个别地调整征税范围,以及调整政府对不同部门与地区的拨款、支出政策,以求得经济的平衡发展。80年代里根政府上台之后,制定了以供给学派理论为依据的经济政策,其中最主要的一项也是减税。但应该指出的是,23259I,22,供给学派的减税不同于凯恩斯主义的减税。凯恩斯主义的减税是为了刺激消费与投资,从而

14、刺激总需求,而供给学派的减税是为了刺激储蓄与个人的工作积极性,以刺激总供给。90年代克林顿总统上台后,又采用增加税收的政策,以便利用国家的力量刺激经济。,15.2.2内在稳定器,某些财政政策由于其本身的特点,具有自动地调节经济,使经济稳定的机制,因此被称为“内在稳定器”,或者“自动稳定,23259I,23,器”。,自动稳定器是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制,能够在经济繁荣时期自动抑制通胀,在经济衰退时期自动减轻萧条,无需政府采取任何行动。财政政策的这种内在稳定经济的功能主要通过下述3项制度得到发挥:,1.政府税收的自动变化当经济衰退时,国民产出水平下降,个人收入减少

15、;在税率不变的情况下,政府税收会自动减少,留给人们的,23259I,24,可支配收入也会自动地少减少一些,从而使消费和需求也自动地少下降一些。在实行累进税的情况下,经济衰退使纳税人的收入自动进入较低纳税档次,政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度,从而可起到抑制衰退的作用;反之,当经济繁荣时,失业率下降,人们收入自动增加,税收会随个人收入增加而自动增加,可支配收入也就会自动地少增加一些,从而使消费和总需求自动地少增加一些。在实行累进税的情况下,繁荣使纳税人的收入自动进入较高的纳税档次,政府税收上升的幅度会超过收入上升的幅度,从而起到抑制通货膨胀的作用。由此西方学者认为,税收这种因经,23259

16、I,25,济变动而自动发生变化的内在机动性和伸缩性是一种有助于减轻经济波动的自动稳定因素。,2.政府支出的自动变化这里主要是指政府的转移支付,它包括政府的失业救济和其他社会福利支出。当经济出现衰退与萧条时,失业增加,符合救济条件的人数增多,失业救济和其他社会福利开支就会相应增加,这样就可以抑制人们收入特别是可支配收入的下降,进而抑制消费需求的下降;当经济繁荣时,失业人数减少,失业救济和其他福利费支出也会自然减少,从而抑制可支配收入和消费的增长。,23259I,26,3.农产品价格维持制度经济萧条时,国民收入下降,农产品价格下降,政府依照农产品价格维持制度,按支持价格收购农产品,可使农民收入和消

17、费维持在一定水平上;经济繁荣时,国民收入水平上升,农产品价格上升,这时政府减少对农产品的收购并抛售农产品,限制农产品价格上升,也就抑制了农民收入的增长,从而也就减少了总需求的增加量。总之,政府税收和转移支付的自动变化、农产品价格维持制度对宏观经济活动都能起到稳定的作用。它们都是财政制度的内在稳定器和对经济波动的第1道防线。,15.2.3赤字财政政策,23259I,27,在经济萧条时期,财政政策是增加政府支出,减少政府税收,这样就必然出现财政赤字。凯恩斯认为,财政政策应该为实现充分就业服务,因此,必须放弃财政收支平衡的旧信条,实行赤字财政政策。20世纪60年代,凯恩斯主义经济学家强调要把财政政策

18、从害怕赤字的框框下解放出来,以充分就业为目标来制定财政预算,而不管是否有赤字。这样,赤字财政就成为财政政策的一项重要内容。,凯恩斯主义经济学家认为,赤字财政政策不仅是必要的,而且,23259I,28,也是可能的。这因为:债务人是国家,债权人是公众。国家与公众的根本利益是一致的。政府的财政赤字是国家欠公众的债务,也就是自己欠自己的债务。政府的政权是稳定的,这就保证了债务的偿还是有保证的,不会引起信用危机。债务用于发展经济,使政府有能力偿还债务,弥补赤字。这就是一般所说的“公债哲学”。,政府实行赤字财政政策是通过发行公债来进行的。公债并不是直接卖给公众或厂商,因为这样可能会减少公众与厂商,2325

19、9I,29,的消费和投资,使赤字财政政策起不到应有的刺激经济的作用。因此,公债由政府财政部发行,将其卖给中央银行,由中央银行向财政部支付货币,随后,财政部就可以用这些货币来进行各项支出,以刺激经济的发展。中央银行购买的政府公债,既可以作为发行货币的准备金,也可以在金融市场上卖出。,二战后美国的赤字财政政策有一个发展过程。在20世纪50年代,美国奉行“补偿性的财政政策”,即在经济萧条时期增加政府支出,减少税收,使财政有赤字;而在经济繁荣时期减少,23259I,30,政府支出,增加税收,以求得财政的盈余。这样,以求得长期的财政预算平衡。60年代以后,为了实现充分就业,美国大规模地实行赤字财政政策,

20、因此财政赤字迅速增加。例如,其国债与国内生产总值的比例,从1981年的26.5%上升到1992年的51.5%。以1992年为例,政府的财政赤字高达2920亿美元。正因为如此,消灭赤字、实现财政收支平衡是每一届政府的愿望,但没有一届政府实现这一目标。,15.2.4财政政策的挤出效应,23259I,31,所谓财政政策的挤出效应,是指由于政府开支增加所引起的私人支出减少,即以政府开支代替了私人开支。这样,扩张性财政政策刺激经济的作用就被削弱了。一般认为引起财政政策挤出效应的最重要的原因,就是政府支出的增加会引起利率上升,而利率上升会引起私人投资与消费的减少。可以用图15-1来说明财政政策的挤出效应。

21、,23259I,32,图15-1IS-LM模型,23259I,33,图15-1是IS-LM模型,当IS曲线为IS0时,IS0与LM相交于E0点,便决定了国民收入为Y0,利率为r0。当政府支出增加,即自发总需求增加时,IS曲线从IS0向右上方平行移动为IS1,IS1与LM曲线相交于E1点,决定了国民收入为Y1,利率为r1。在政府支出增加,从而引起国民收入增加的过程中,由于货币的供给量没变(也就是LM曲线没有变动),而货币需求随着国民收入的增加而增加,所以引起了利率上升。这样,利率上升就减少了私人的投资与消费,即一部分政府支出的增加,实际上只是对私人,23259I,34,支出的替代,并没有起到增加

22、国民收入的作用。这就是财政政策的挤出效应。,从图15-1中还可以看出,如果利率仍为r0不变,那么国民收入应该增加为Y2。Y2-Y1就是由于挤出效应所减少的国民收入增加量。,实际上,财政政策挤出效应的大小取决于多种因素。在实现了充分就业的情况下,挤出效应最大,也就是政府支出的增加等于私人支出的减少,这时实行扩张性的财政政策,对经济并,23259I,35,没有任何刺激作用。而在没有实现充分就业的情况下,挤出效应一般大于0而小于1,其大小主要取决于政府支出增加所引起的利率上升的大小,即利率上升高,则挤出效应大;反之,若利率上升小,则挤出效应也小。,不同的经济学派对财政政策挤出效应的大小看法不同。凯恩

23、斯主义经济学家认为,财政政策的挤出效应并不算大,所以,财政政策有刺激经济发展的作用。他们认为,货币需求对利率的变动比较敏感。也就是说,在货币供给不变的情况下,当,23259I,36,财政政策引起利率上升时,社会对货币的需求就会减少,这就会抑制利率的进一步上升,甚至会使利率有所下降,所以利率的上升是有限的,即财政政策的挤出效应较小。而货币主义者认为,财政政策的挤出效应较大,甚至等于1,所以财政政策是无用的。他们认为,货币需求的大小只取决于收入的高低,而与利率的大小无关,即货币需求对利率的变动不敏感。这样,利率的上升并不会减少对货币的需求,从而就会引起挤出效应,使财政政策起不到刺激经济的作用。,2

24、3259I,37,15.3货币政策,15.3.1中央银行和商业银行,要了解货币政策,必须先了解一些西方银行制度的知识,因为货币政策要通过金融机构来实现,而银行制度是金融机构中重要的组成部分。西方主要国家的金融制度并不完全相同。但是,大致说来,它们的金融机构包括金融媒介机构和中央银行两类。金融媒介机构中最主要的是商业银行,其他还有储蓄和贷款协会、信用协会、保险公司、私人养老基金等,23259I,38,。,商业银行之所以称为商业银行,是因为早先向银行借款的人都经营商业,但后来工业、农业、建筑业、消费者也都日益依赖商业银行融通资金,故其客户遍及经济的各个部门,业务也多种多样,之所以仍叫商业银行,只是

25、沿用旧称呼罢了。商业银行的主要业务是负债业务、放款业务和中间业务。负债业务主要包括吸收存款和投资两种业务。放款业务是为企业提供短期贷款,包括票据贴现、抵押贷款等。投资业务,23259I,39,就是购买有价证券以取得利息收入。中间业务是指代替顾客办理支付事项和其他委托事项,从中收取手续费的业务。,中央银行是一国的最高金融当局,它统筹管理全国的金融活动,实施货币政策以影响经济。当今世界除了少数地区和国家,几乎所有已独立的国家和地区都设立了中央银行。一般认为,中央银行具有3个职能。,1.发行的银行即作为发行的银行,发行国家的货币。,2.银行的银行即既为商业银行提供贷款(用票据再贴现、抵押贷,2325

26、9I,40,款等办法),又为商业银行集中保管存款准备金,还为各商业银行集中办理全国的结算业务。,3.国家的银行作为国家的银行,它的主要作用有以下几个方面:,1)它代理国库。即一方面根据国库委托代收各种税款和公债价款等收入作为国库的活期存款;另一方面代理国库拨付各项经费,代办各种付款与转账。,2)提供政府所需资金,既用贴现短期国库券等形式为政府提供短期资金,也用帮助政府发行公债或直接购买公债的方式为政府提供,23259I,41,长期资金。,3)代表政府与外国发生金融业务关系。,4)执行货币政策。,5)监督、管理全国金融市场的活动。,说明了什么是商业银行和中央银行以后,就可以再来说明货币是由谁来供

27、给以及怎样供给的。前面已经说过,狭义的货币供给是指硬币、纸币和活期存款的总和。因为在西方经济学中,货币可被定义为在商品和劳务的交换及债务清偿中作为交换媒介,或支,23259I,42,付工具而被法定为普遍接受的物品,最符合这个定义的是硬币、纸币和活期存款。硬币和纸币被称为通货,而活期存款同通货一样随时可用来支付债务,因而也可看作是严格意义上的货币,而且是最重要的货币,因为货币供给量中的大部分是活期存款,同时通过活期存款的派生机制还会创造货币。,15.3.2存款创造,所谓活期存款,是指不用事先通知就可以随时提取的银行存款。虽然活期可随时提取,但很少会出现所有储户在同一时,23259I,43,间里取

28、走全部存款的现象。因此,银行可以把绝大部分存款用来从事贷款或购买短期债券等营利活动,只需要留下一部分存款作为应付提款需要的准备金就可以了。这种经常保留的供支付存款提取用的一定金额,称为存款准备金。在现代银行制度中,这种准备金在存款中起码应当占的比率是由政府(具体由中央银行代表)规定的。这一比率称为法定准备率。按法定准备率提留的准备金是法定准备金。法定准备金一部分是银行的库存现金,另一部分存放在中央银行的存,23259I,44,款账户上。由于商业银行都想赚取尽可能多的利润,它们会把法定准备金以上的那部分存款当作超额准备金贷放出去或用于短期债券投资。正是这种以较小的比率的准备金来支持活期存款的能力

29、,使得银行体系得以创造货币。下面举例说明这一点。,假定法定准备率为20%,再假定银行客户会将其一切货币收入以活期存款形式存入银行。在这样情况下,甲客户将100万人民币存入自己有账户的A银行,银行系统因此就增加了100,23259I,45,万元人民币的存款。A银行按法定准备率保留20万元人民币作为准备金存入中央银行,其余80万全部贷出,假定是借给一家公司用来买机器,机器制造厂商乙得到这笔从甲银行开来的支票,又全部存入与自己有往来的B银行;B银行得到这笔80万元人民币支票存款后,留下16万作为准备金存入中央银行,然后再贷放出64万元,得到这笔贷款的丙厂商又会把它存入与自己有业务往来的C银行;C银行

30、留其中12.8万元作为准备金存入自己在中央银行的账户上,然后再贷出51.2万元。由,23259I,46,此,不断存贷下去,各银行的存款总和是,100万元+80万元+64万元+51.2万元+,=100万元(1+0.8+0.82+0.83+0.8n-1),=100万元(1-0.8),=500万元,而贷款总和是,23259I,47,80万元+64万元+51.2万元+,=100万元(0.8+0.82+0.83+0.8n),=400万元,从上例可以看出,存款总和(用D表示)同这笔原始存款(用R表示)及法定准备率(用rd表示 )之间的关系为,23259I,48,D=(15-1),上面例子中,这笔原始存款假

31、定来自于中央银行增加的一笔原始货币供给,则中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和(也即货币供给量)扩大为这笔新增原始货币供给量的1/rd倍。,15.3.3货币政策手段,中央银行通过控制货币供应量来调节利率,进而影响投资和,23259I,49,整个经济,以达到一定经济目标的行为就是货币政策。当然,这主要是凯恩斯主义者的观点,大致也是在其后的货币主义者的观点。他们认为,货币政策和财政政策一样,也是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的目标,实现经济稳定增长。二者不同之处在于,财政政策直接影响总需求的规模,这种直接作用是没有任何中间变量的,而货币政策则还要通过利率的变动来对总需求发生影响,因而

32、是间接地发挥作用。,货币政策一般也分为扩张性的和紧缩性的。前者是通过增,23259I,50,加货币供给来带动总需求的增长。货币供给增加时,利息率会降低,取得信贷更为容易,因此,经济萧条时多采用扩张性货币政策;反之,紧缩性货币政策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平,在这种情况下,取得信贷比较困难,利率也随之提高,因此,在通货膨胀严重时,多采用紧缩性货币政策。货币政策的主要手段包括以下3项:,1.改变法定准备率当中央银行认为需要增加货币供给时,就降低法定准备率。其原理在于,法定准备率的降低使货币乘数增加,进,23259I,51,而增加了货币的供给;反之,当中央银行认为需要减少货币供给时,就提

33、高法定准备率。从理论上说,变动法定准备率是中央银行调整货币供给最简便的方法。然而,现实当中,中央银行一般不愿轻易使用这一手段。其原因在于,变动法定准备率的作用十分猛烈,一旦准备率变动,所有银行的信用都必须扩大或收缩。再者,如果准备率变动频繁,会使商业银行和所有金融机构的正常信贷业务受到干扰而感到无所适从。,2.改变贴现率中央银行给商业银行的贷款称为贴现,中央银行对商业银行的贷款利率称为贴现率。中央银行想使货币供给量减少,23259I,52,时,可提高贴现率,从而商业银行向中央银行的借款就会减少,最后使货币供给量减少;反之,中央银行若想增加货币供给量,则可降低贴现率。,3.公开市场业务这是中央银

34、行稳定经济最经常使用的货币政策手段。所谓公开市场业务,是指中央银行在公开市场上买进或卖出政府债券以增加或减少商业银行准备金的行为。政府债券是政府为筹措弥补财政赤字资金而发行支付利息的国库券或债券。这些被初次卖出的证券在普通居民、厂商、银行、养老基金等单位中反复不断地被买卖。中央银行可参加这种交易,在这种交易中,23259I,53,扩大和收缩货币供给。中央银行在公开市场上购买政府债券时,商业银行和其他存款机构的准备金将会以两种方式增加:如果中央银行向个人或公司等非银行机构买进证券,则会开出支票,证券出售者将该支票存入自己的银行账户,该银行则将支票交给中央银行作为自己在中央银行账户上增加的准备金存

35、款。如果中央银行直接从各银行买进证券,则可直接按证券金额增加各银行在中央银行中的准备存款。当中央银行售出政府证券时,情况则相反。,准备金的变动会引起货币供给按乘数发生变动。准备金变动了,23259I,54,银行客户取得信贷变得容易或困难了,这本身就会影响经济,同时,中央银行买卖政府债券的行为,也会引起证券市场上需求和供给的变动,因而影响到债券价格以及市场利率。有价证券的市场是一个竞争性的市场,其证券价格由供求关系决定。当中央银行要购买证券时,对有价证券的市场需求就增加,证券价格会上升,从而利率下降;反之亦然。显然,中央银行买进证券就是去创造货币,因为当它把比方说30万元的证券卖给某银行时,它只

36、要通知那家已买进证券的银行,说明准备金存款账户上已增加30万元就行了。因此,中央银行有可能根据自己的意愿增加或减少货币供应量。,23259I,55,公开市场业务之所以能成为中央银行控制货币供给最主要的手段,是因为运用这种政策手段有着比用其他手段更多的优点。例如,在公开市场业务中,中央银行可及时地按照一定规模买卖政府证券,从而比较易于准确地控制银行体系的准备金。如果中央银行只希望少量地变动货币供给,则只要少量地买进或卖出政府证券;如果希望大量地变动货币供给,就只要买进或卖出大量政府证券即可。由于公开市场操作很灵活,因而便于为中央银行及时用来改变货币供给变动的方向,变买进证券为卖出证券,立即就有可

37、能使增加货币供给变为减少货币供给。中央银行可以连续地、灵,23259I,56,活地进行公开市场操作,自由地决定有价证券的数量、时间和方向,而且中央银行即使有时会出现某些政策失误,也可以及时得到纠正,这是贴现政策和改变准备金率政策所不可能有的长处。公开市场业务的优点还表现在这一业务对货币供给的影响可以比较准确地预测出来。例如,一旦买进一定数量金额的证券,就可以大体上按货币乘数估计出货币供给增加了多少。,货币政策除了以上3种主要工具,还有一些其他工具,道义劝告就是其中之一。所谓道义劝告,是指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望,通过对银行及其他金融机构的劝告,影响其贷,23259I,57,

38、款和投资方向,以达到控制信用的目的。如在衰退时期,鼓励银行扩大贷款;在通货膨胀时期,劝阻银行不要任意扩大信用,也往往会收到一定的效果。但由于道义劝阻没有可靠的法律地位,因而并不是强有力的控制措施。,23259I,58,15.4供给管理政策,自20世纪70年代以后,西方经济学家重视了总供给对经济的影响,分析了供给对通货膨胀的影响,即成本推动型的通货膨胀理论,以及劳动力市场结构对失业的影响。根据这种分析,他们提出了供给管理政策。,23259I,59,15.4.1收入政策,收入政策是西方政府为了降低一般价格水平上升的速度,而采取的强制性或非强制性的限制货币工资和价格的政策,其目的在于控制或影响价格、

39、货币工资和其他收入的增长率。因为控制的重点是工资,故称为收入政策。,收入政策的理论基础主要是成本推动型的通货膨胀理论。根据这个理论,通货膨胀是由于成本增加,特别是由于工资成本的增加而引起的。因此,要制止通货膨胀,就必须控制工资,23259I,60,增长率。而要有效地控制工资增长率,还要同时控制价格水平。收入政策一般有3种形式。,1.工资物价冻结即政府采用法律手段禁止在一定时期内提高工资与物价。这种措施一般是在特殊时期如战争时期采用的。但在某些通货膨胀严重的时期,也可以采用这一强制性措施。例如,1971年美国尼克松政府为了控制当时的通货膨胀,就曾宣布工资与物价冻结3个月。这种措施在短期内可以有效

40、地控制通货膨胀,但它破坏了市场机制的正常作用。在长期中不仅不能制止通货膨胀,反而还会引起资源配置的失调,给经济带来更多的困难,所以,一,23259I,61,般不宜采用这种措施。,2.工资与物价指导线政府为了制止通货膨胀,根据劳动生产率的增长率和其他因素,规定出工资与物价上涨的限度,其中主要是规定工资增长率,所以又称“工资指导线”。工会和企业要根据这一指导线来确定工资增长率,企业也要根据这一规定确定物价上涨率。如果工会或企业违反规定,使工资增长率和物价上涨率超过了这一指导线,政府就要以税收或法律形式进行惩罚。,3.税收刺激计划即以税收为手段来控制工资的增长。具体做法,23259I,62,是,政府

41、规定货币工资的增长率,即工资指导线,以税收为手段来付诸实施。如果企业的工资增长率超过这一指导线,就课以重税;反之,如果企业的工资增长率低于这一规定,就给以减税。但这种计划在实施中会遇到企业与工会的反对。,15.4.2指数化政策,通货膨胀会引起收入分配的变动,使一些人受害,另一些人受益,从而对经济产生不利的影响。指数化就是为了消除这种不利影响,以对付通货膨胀的政策。它的具体做法是,定期地,23259I,63,根据通货膨胀率来调整各种收入的名义价值,以使其实际价值保持不变。主要的指数化措施有:,1.工资指数化按通货膨胀率指数来调整名义工资,以保持实际工资的水平不变。在经济发生通货膨胀时,如果工人的

42、名义工资没变,实际工资就下降了。这就会引起有利于厂家而不利于工人的收入再分配。为了保持工人的实际工资不变,在工资合同中就要确定有关条款,规定在一定时期内按消费物价指数来调整名义工资,这项规定称为“自动调整条款”。此外,也可以通过其他措施按通货膨胀率来调整工资增长率。工资指数化可以使实际工资不,23259I,64,下降,从而维护社会的安定。但在有些情况下,工资指数化也会引起工资成本推动型的通货膨胀。与工资指数化相关的是其他的收入指数化。,2.税收指数化即按通货膨胀率指数来调整起征点与税率等级。当经济中发生了通货膨胀时,实际收入不变而名义收入增加了。这样,纳税的起征点实际降低了。在累进税制下,纳税

43、人名义收入的提高使原来的实际收入进入了更高的税率等级,从而使交纳的实际税金增加。如果不实行税收指数化,就会使收入分配发生不利于公众而有利于政府的变化,成为政府加剧通货膨胀的动力。,23259I,65,只有根据通货膨胀率来调整税收,即提高起征点并调整税率等级,才能避免不利的影响,使政府采取有力的措施来制止通货膨胀。此外,利息率等也应该根据通货膨胀率来进行调整。,15.4.3就业政策,就业政策是一种旨在改善劳动力市场结构,以减少失业的政策。其中主要有:,1.人力资本投资是由政府或有关机构向劳动者投资,以提高劳动者的文化技术水平与身体素质,使其适应劳动力市场的需求。从,23259I,66,长期来看,

44、人力资本投资的主要内容是增加教育投资,普及教育。从短期来看,是对工人进行在职培训,或者对由于技术不适应而失业的工人进行培训,以增强他们的就业能力。,2.完善劳动力市场失业产生的一个重要原因是劳动力市场的不完善,例如,劳动供求的信息不畅通,就业介绍机构的缺乏等。因此,政府应该不断完善和增加各类就业中介机构,为劳动的供求双方提供迅速、准确而完全的信息,使工人找到满意的工作,企业也能得到他们所需要的工人。这无疑会有效地减少失业,尤其是降低自然失业率。,23259I,67,3.协助工人进行流动劳动者在地区、行业和部门之间的流动,有利于劳动的合理配置与劳动者人尽其才,也能减少由于劳动力的地区结构和流动困

45、难等原因而造成的失业。对工人流动的协助包括提供充分的信息,以及必要的物质帮助与鼓励。,15.4.4经济增长政策,从长期来看,影响总供给的最重要因素还是经济潜力或生产能力。因此,以提高经济潜力或生产能力为目的的经济增长政策就是供给管理政策的重要内容。促进经济增长的政策,23259I,68,是多方面的,其中主要有:,1.增加劳动力的数量和质量劳动力的增加对经济增长有着重要的作用。如前所述,劳动力包括数量与质量两个方面。增加劳动力数量的方法主要有提高人口出生率,鼓励移民入境等;提高劳动力质量的方法则是以上所讲的增加人力资本投资。,2.资本积累资本的增加可以提高资本劳动比率,即提高每个劳动力的资本装备

46、率,发展资本密集型技术,利用更先进的设备,以提高劳动生产率。资本的积累主要来源于储蓄。因此,应该通过减,23259I,69,少税收,提高利息率等途径来鼓励人们进行储蓄。从各国的经验看,大凡储蓄率高的国家,经济增长率也高。,3.技术进步技术进步在现代经济增长中起着越来越重要的作用。因此,促进技术进步就成为各国经济政策的重点。其中的主要措施有:,1)国家对全国的科学技术发展进行规划与协调。例如,美国在1976年成立的科学技术政策办公室,就是在总统领导下进行这一工作的。,23259I,70,2)国家直接投资于重点科学技术研究工作。例如,美国的原子弹、阿波罗登月等都是直接由政府投资进行的。,3)政府采

47、取鼓励科学技术发展的政策措施。诸如重点支持工业企业的科学研究,以取得直接经济效益;支持大学与工业企业从事合作研究,促进科研与生产的结合;实行技术转让,加速科技成果的推广等。,4)加强对科技人才的培养。其中包括加强与改革中小学的基础教育;发展各种职业教育;发展与改革高等教育;加强对在职科技人员,23259I,71,的继续教育;引进国外科技人才等。,4.计划与平衡增长现代经济中各个部门之间是相互关联的,各部门之间协调的增长是经济本身所要求的。在以私有制为基础的资本主义经济中,这种各部门之间的平衡增长,要通过国家的计划或政策指导来实现。国家的计划与协调要通过间接的方式来实现。因此,各国都要制定本国经

48、济增长的短期、中期与长期计划,并通过各种经济政策来实现。在西方各国的计划中,法国与日本是比较成功的。,23259I,72,15.5宏观经济政策的运用,宏观经济政策在实施中会遇到各种各样的困难,如何成功地运用各项宏观经济政策,使之产生最好的效果,是一门高深的艺术。,15.5.1菲利浦斯曲线与政策目标的选择,1958年,英国经济学家菲利浦斯发现,在过去的近一个世纪中,23259I,73,英国的失业率和货币工资率之间存在着一种反方向变化的关系。这就是最初的菲利浦斯曲线的含义。菲利浦斯曲线最初只是一个统计研究的结果,并没有理论依据。因此,经济学家对此进行了大量的理论解释,尤其是萨缪尔森和索洛,他们将原

49、来表示失业率与货币工资率之间交替关系的菲利浦斯曲线,发展成为用来表示失业率和通货膨胀率之间交替关系的曲线。最初的菲利浦斯曲线表示,当失业率较低时,货币工资增长率就较高;反之,当失业率较高时,货币工资增长率较,23259I,74,低,甚至是负数。根据成本推动型的通货膨胀理论,货币工资率可以表示通货膨胀率。因此,这条曲线就可以表示失业率与通货膨胀率之间的交替关系,即失业率高,表明经济处于萧条阶段,这时工资与物价水平都较低,从而通货膨胀率也就较低;反之失业率低,表明经济处于繁荣阶段,这时工资与物价水平都较高,从而通货膨胀率也就高。总之,失业率和通货膨胀率之间存在着反方向变动的关系,这就为决策者选择适

50、当的政策目标提供了理论依据。,23259I,75,在运用菲利浦斯曲线来确定政策时,首先要确定社会临界点。所谓临界点,是指政府对于失业率和通货膨胀率的“社会可接受程度的理解”,即在一定的失业率与通货膨胀率之下,社会是可以接受的,这时政府不必采取任何政策措施进行调节。如果失业率或通货膨胀率超过了临界点,政府就有必要进行调节,以求得社会安定。所谓的调节就是,当失业率为社会所不能接受时,政府就采取扩张性的财政政策与货币政策,以较高的通货膨胀率换取较低的失业率;当通货膨胀率为社,23259I,76,会所不能接受时,就采取紧缩性的财政与货币政策,以较高的失业率来换取较低的通货膨胀率。可以用图15-2来说明

51、这种调节。,在图15-2中,横轴U代表失业率,纵轴G代表通货膨胀率,向右下方倾斜的PC曲线就是菲利浦斯曲线。这条曲线表明,当失业率高时,通货膨胀率就低;而当失业率低时,通货膨胀率就高。假定4%的失业率与通货膨胀率为临界点,则在此以下,即图上的阴影部分以内,例如b点上,社会是安定的,政府不必采取,23259I,77,任何调节措施。在此以外,或者是通货膨胀率高,或者是失业率高,都不会为社会所接受,这时政府对经济就要进行调节。例如,在a点上,失业率为1%,为社会所接受,但通货膨胀率为5%,不能被社会接受,于是就要采取紧缩性的财政和货币政策,增加失业率,降低通货膨胀率。c点则正好相反。,根据凯恩斯主义

52、理论,当总需求增加时,会导致经济活动和就业的增加,同时工资率会提高,通货膨胀率也将加剧。,23259I,78,图15-2菲利浦斯曲线,23259I,79,因此,菲利浦斯曲线反映了需求增加对通货膨胀的压力。同时,菲利浦斯曲线揭示了这样一个结论,就是低失业和低通货膨胀二者不可兼得。如果一个经济愿意以较高的通货膨胀率为代价,则可以实现较低的失业率。例如,在一些西方国家中,每当总统大选年临近时,政府就需要考虑选民更关心通货膨胀问题还是更关心失业问题。假定选民当时最关心的是失业问题,政府就会实施扩张性的需求管理政策,以求降低失业率,从而赢得大选。当达到连任的目的后,政府就会实施紧,23259I,80,缩

53、性的需求管理政策,以治理前一个时期实行扩张性的政策已经引起的通货膨胀问题。这种现象被称作所谓的“政治的经济周期”。,15.5.2财政政策和货币政策的配合,财政政策和货币政策可有多种配合,这种配合的政策效应,有的是事先可预计的,有的则必须根据财政政策和货币政策何者更强有力而定,因而是不确定的。,23259I,81,图15-3财政政策和货币政策的配合使用,23259I,82,例如,图15-3中IS和LM移动幅度相同,因而产出增加时利率也不变,若财政政策影响大于货币政策,IS右移距离超过LM右移的距离,则利率就会上升;反之,则会下降。可见,这两种政策结合使用时对利率的影响是不确定的。各种政策配合使用

54、的效应见表15-1。,23259I,83,表15-1财政政策和货币政策配合使用的政策效应,23259I,84,表15-1财政政策和货币政策配合使用的政策效应,23259I,85,政府和中央银行可以根据具体情况和不同目标,选择不同的政策组合。例如,当经济萧条但又不太严重时,可采用第1种组合,用膨胀性财政政策刺激总需求,又用紧缩性货币政策控制通货膨胀;当经济发生严重通货膨胀时,可采用第2种组合,用紧缩货币来提高利率,降低总需求水平,又紧缩财政,以防止利率过分提高;当经济中出现通货膨胀又不太严重时,可用第3种组合,用紧缩财政压缩总需求,又用膨胀货币性政策降低利率,以免财政过渡紧缩而引起衰退;当经济严

55、重萧条时,可用,23259I,86,第4种组合,用膨胀财政增加总需求,用扩张货币降低利率以克服“挤出效应”。,例如,20世纪60年代初美国经济萧条,为克服衰退,政府一方面减税,同时采用“适应性的”货币政策,使产量增加时利率基本上保持不变。到60年代末70年代初,美国经济生活中通货膨胀率过高而失业率较低,为控制通货膨胀,实行了紧缩财政和紧缩货币相结合的政策。70年代末80年代初,美国里根政府为克服通货膨胀和经济萧条并存的“滞胀”局面,采用了,23259I,87,减税和紧缩通货膨胀相结合的政策,一方面刺激需求,增加供给,同时又克服通货膨胀。,在考虑如何配合使用两种政策时,不仅要看当时的经济形势,还

56、要考虑政治上的需要,这是因为,虽然膨胀性财政政策和货币政策都可增加总需求,但不同政策的后果可以对不同的人群产生不同的影响,也使GDP的组成比例发生变化。例如,实行膨胀性货币政策会使利率下降,投资增加,因而对投资部门尤其是住宅建设部门十分有利。可是,实行减税的膨胀性财,23259I,88,政政策,则有利于增加个人可支配收入,从而可增加消费支出。而同样是采用膨胀性财政政策,如果是增加政府支出,例如,兴办教育、防止污染,培训职工等,则人们受益的情况又不相同。正因为不同政策措施会对GDP的组成比例,即投资、消费和政府购买在GDP中的构成比例产生不同影响,进而影响不同人群的利益。因此,政府在作出配合使用

57、各种政策的决策时,必须考虑各行各业、各个阶层的人群的利益如何协调的问题。,23259I,89,15.5.3相机抉择,相机抉择是指政府在运用宏观经济政策来调节经济时,可以根据市场情况和各项调节措施的特点,机动地决定和选择当前究竟应采取哪一种或哪几种政策措施。,财政政策和货币政策各有其不同的特点。,1)它们作用的猛烈程度不同。例如,政府支出的增加与法定准备率的调整,其作用都比较猛烈;而税收政策与公开市场业务的作用都比较缓慢。,23259I,90,2)政策效应的时滞不同。比如,货币政策可以由中央银行决定,其作用会快一些;而财政政策从提案到议会讨论、通过,则要经过一段相当长的时间。,3)政策的影响范围不同。例如,政府的支出