《货币金融学》黄宪、江春版PPT第12章 金融风险.ppt

1、2020/7/15，财务部。武汉大学商学院。1，第五金融风险与金融监管，财务部。武汉大学商学院。2020/7/15，主要内容，第12章金融风险，第13章金融监管，财务部。武汉大学商学院。3，2020/7/15，第12章金融风险，第1节金融风险的含义和分类第2节金融风险的度量第3节金融风险的经济影响，金融部。武汉大学商学院。2020/7/15，第一节金融风险的含义和分类，金融风险的含义不确定性金融风险：在金融活动中，由于各种因素的不确定性变化，行为者可能遭受损失。暴露：指金融活动中存在金融风险的部位和受金融风险影响的程度。财务部。武汉大学商学院。2020年7月5日，第二版。金融风险的分类系统风险

2、和非系统风险系统风险来自经济个体所处的外部环境，由经济个体无法控制的外部不确定因素引起。投资者无法通过投资多元化来抵消它们。只能采取一些措施来传递或逃避。非系统性风险：指企业或行业的独特风险。它具有个体特征，可以通过充分有效地分散投资来降低甚至消除非系统性风险。财务部。武汉大学商学院。2020年7月6日，康德，财务部。武汉大学商学院。7，2020/7/15，Cond，信用风险利率风险汇率风险证券价格风险购买力风险流动性风险金融风险金融风险操作风险欺诈风险法律风险国家风险金融部门。武汉大学商学院。8，2020/7/15，第2节金融风险的度量，I .市场风险的度量(1)均值-方差模型，马科维茨，1

3、952。1.单一资产的风险度量2。投资组合的风险度量(2)系数法(3)缺口模型，武汉大学商学院金融系。2020年7月15日，COND，武汉大学商学院金融系。10，2020/7/15，财务部。武汉大学商学院。2020年7月11日，2，金融部投资组合的风险衡量。武汉大学商学院。2020年7月12日，武汉大学商学院金融系。2020年7月13日，武汉大学商学院财务部。2020年7月14日，武汉大学商学院财务部。2020年7月15日，武汉大学商学院财务部。2020年7月16日，武汉大学商学院财务部。2020年7月17日，武汉大学商学院金融系。2020年7月18日，武汉大学商学院财务部。2020年7月19

4、日，武汉大学商学院金融系。2020年7月20日，武汉大学商学院财务部。2020年7月21日，武汉大学商学院财务部。22，2020/7/15，财务部。武汉大学商学院。2020年7月23日，(3) Gap模型，1。简单缺口模型检验经济实体的净风险敞口，即每项金融资产买卖头寸之间的差额，即缺口。不考虑时间限制。财务部。武汉大学商学院。2020年7月24日，2。敏感性缺口模型中，利率敏感资产的利率敏感负债不考虑不同有效到期日资产或负债的价值差异对利率变化的反应。参见第8章。财务部。武汉大学商学院。25，2020/7/15，3，持续时间缺口模型是麦克莱于1938年提出的一种动态缺口分析方法。有效期限是金

5、融工具现金流量的加权平均时间，可以理解为金融工具现金流量在每个期间抵消初始投资的平均时间。事实上，它是加权现金流现值与未加权现值的比率。该方法是先计算每项资产和负债的有效期限，然后根据每项资产或负债在总资产或负债中的权重，计算银行总资产和负债的加权平均有效期限。财务部。武汉大学商学院。26，2020/7/15，cond，如下式所示：D=(Ct * t/(1 R)t)/(Ct/(1 R)t)(1)dgap=DA-P * dl(2)R市场利率，Dgap有效期限缺口，DA-总资产期限，DL总负债期限，P资产负债率，D反映金融产品对利率风险的敏感性，D反映市场价格的利率弹性。持续时间公式是一个加权的“

6、到期日”，与PV函数的斜率密切相关。武汉大学商学院金融系。2020年7月27日、财务部门持续时间公式概述。武汉大学商学院。2020年7月28日，COND，有效期限的差距全面反映了银行所有资产和负债的利率风险。当缺口为正值时，如果利率下降，资产价值的增加大于负债的增加，银行的市场价值将会增加；如果利率上升，资产价值的下降大于负债价值的下降，银行的市场价值就会下降。同样，当缺口为负时，银行的市场价值将与利率朝同一方向变化。有效期限差距的绝对值越小，银行面临的风险就越小。当有效期限差距为零时，银行处于所谓的利率风险“免疫”状态。与简单的敏感性缺口模型相比，该理论更接近商业银行的实际业务，充分考虑了资

7、产、负债和表外业务的运动本质，自20世纪80年代后期以来成为衡量利率风险的重要模型。武汉大学商学院金融系2020年年7月29日(四)VAR法，基本概念风险值=给定时间范围内的最大损失，仅超过x%概率方法历史模拟蒙特卡罗模拟方差-协方差方法，武汉大学商学院金融系2020年年7月30日，我们第二天最多能损失多少？西门子每日收益(98年9月14日至01年9月14日)，你今天持有10只股票，每只价值50英镑，你对99%风险值的估计是多少？武汉大学商学院金融系2020年7月31日，历史模拟不需要分布假设，但依赖于代表未来的数据，优势：没有（明确的)分布假设=让数据自己说话不利：可能有太少或太旧的观察结果

8、对时变风险调整缓慢，武汉大学商学院金融系2020年7月32日，方差协方差法假设正态分布，当损益服从正态分布时：置信度=99% VaR=| - 2，33 |，武汉大学商学院金融系2020年7月33日，方差-协方差方法将损益与风险因素回报线性相关，步骤1:将损益表示为风险因素的（线性)函数你好。敏感性，风险因素变化（回报)、武汉大学商学院财务部2020年7月34日，如果存在多个风险因素，我们还需要风险因素之间的协方差，步骤2:计算风险因素协方差矩阵ij=风险因素i和j的协方差，j=风险因素i和j的相关性，武汉大学商学院金融系2020年7月35日，步骤3:应用方差-协方差-风险值公式，武汉大学商学院财务部2020年7月36日，VCV方法（如持续时间)隐含地假设风险因素和价值之间的线性关系，考虑在基础、短期看涨期权的价值、基础（增量对冲)中的头寸、S、S0、S0、线性“VCV_VaR=0！只剩下凸性风险！武汉大学商学院金融系2020年7月37日，凸性可以通过使用蒙特卡罗模拟来解释，生成许多随机风险因素情景（假设多元正态分布)计算每个情景的损益（无线性近似)将风险值确定为模拟损益情景的分位数，武汉大学商学院金融系2020年7月38日，市场风险度量-摘要