文化与资本市场问题.ppt

1、臧日宏 资本运营系列课程 ,1,文化与资本市场问题,臧日宏 教授 博士生导师 R,2,21世纪社会需要懂技术的金融人才，更需要懂金融的技术人才。 一位诺贝尔经济学奖获得者的话,3,好企业善于学习,学习的收获是什么,4,一、金融市场的含义与复杂性,市场主体,筹资者,投资者,居民,企业,政府部门,外国投资者,市场客体,股票,存单,债券,票据,主客体关系,主体间关系,客体间关系,5,二、金融市场的构成,短期资金市场货币市场：贴现 票据 拆借 长期资金市场资本市场 股票市场 债券市场 期货市场 期权市场 外汇市场,6,三、金融危机的根源探求,1991-1992年欧洲货币危机 1994.12.20-19

2、95.4 墨西哥金融危机桑巴效应 1997年7月2日 爆发泰国金融危机多米诺骨牌效应 1997年9-11月爆发韩国金融危机。 1998年1月爆发印尼金融危机。 1999年8月31日，纽约股市下挫500多点。 20世纪90年代的俄罗斯金融危机金字塔效应 1998年8月28日告捷的香港保卫战 当前的全球金融危机,7,金融大鳄索罗斯,1969年100万美元,1997年120亿美元,8,思考,如何看待外国投资者？,9,香港保卫战,期货市场,股票市场,资金通道,价格低,价格高,价格高,价格低,10,国际金融制度的不完善，是造成世界经济重新洗牌的罪魁祸首,年以前,基本上 是金属货币制度下的 固定汇率制,年

3、,布雷顿森林体系 美元双挂钩制度 国际金汇兑本位制下 的固定汇率制,年至今,牙买加体系 纸币制度下 的浮动汇率制,11,四、全面认识资本和资本运营,由一个杯子说起,12,资本运营体系,资 本 运 营,实业资本运营,金融资本运营,产权资本运营,无形资本运营,战略层面,操作层面,兼并与收购,参股与控股,MBO收购,员工持股计划,租赁与信托,公司上市,13,四、注册资本与产权,14,某甲个人拥有一个企业，经营状况良好，现有乙和丙二人要求入股，共同组成一个新公司，注册资本为1000万元。经多次协商，甲实际出资500万元，乙实际出资400万元，丙实际出资350万元，从而获得的在新公司中甲、乙和丙的股权比

4、例分别为50、30和20。,实收资本,问题怎样确定投资额和股权比例？,15,30,20,甲 500,乙 400,50,丙 350,所 有 者 权 益,实收资本,资本公积,盈余公积,未分配利润,注册资本 1000万元,实收资本 1000万元,问题怎样确定退资额？,16,五、发行股票的实质是什么？,17,股票的发行阶段,私募不能或限制上市 公募可以上市,以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的百分之三十五；但是，法律、行政法规另有规定的，从其规定。,政策解读：,18,利润,时间,导入期,成长期,成熟期,衰退期,公司上市的时机选择,六、自己的企业适不适合上市？,19,

5、看上市的成本,财务公开的成本注册会计师审查 增加的决策成本开董事会股东会 信息披露的成本没有了秘密 规范运作的成本关联交易受限,20,您是否赞同,要上市的公司 已上市的公司 真正好的公司 遇到问题的公司,21,不要盲目相信 上市是企业发展最高阶段的说法,22,七、如何参股与控股？,不求所有，但求拥有 追求对企业的实质控制，而不单纯追求股份比例 案例分析：2000年8月，青岛啤酒受让美国亚洲投资公司在北京五星啤酒中的股权,23,案例：Duck先生“四股”控制一个上市公司,C公司,R公司,Duck先生,（1）注册C公司,2股,（2）注册R公司,50-1,50-1,上市公司 workhouse,25

6、-1,25-1,3股,公众投资者,50-1,2股,24,控股技巧,征集委托书！,学会以小博大！,25,八、两类性质不同的股票,普通股 优先股 参与权 选举权 被选举权 无 经营管理 优先权 无 优先获股息 优先得清偿 风 险 大，分红不定 小，股息固定 收 益 高 低,26,优先股的类型,能否转换 可转换和不可转换 能否累积 可累积和不可累积 能否参与二次分配 可分配和不可分配,27,第一，独一无二的具有发展潜力的项目 第二，具有强有力的实施团队 第三，超越常规竞争的竞争优势,敲门砖 一份非常有内容的商业计划书,九、如何取得风险投资？,28,记住,只要一点就够了,29,十、无形资本的管理,认识无形资产价值的不确定性 深入