长期负债资金的筹集.ppt

1、第五章长期债务资金的筹措债务资金是由债务筹措的资金。 负债通融资金与股票通融资金相比，具有负债通融资金的资金在使用上有时间性，到期时需要偿还的特征。 无论企业经营好坏，负债资金必须固定支付利息，成为企业的固定负担。 负债资金的资本成本一般低于股票通融资金的成本。 负债通融资金不会分散投资者对于企业的支配权。 根据采购资金的可用时间长短，负债资金可以分为长期负债资金和短期负债资金。 长期债务是指期限超过一年的债务。 长期负债资金筹措具有以下特点：长期资金筹措可以解决企业长期资金短缺，满足发展长期固定资产的需要，长期负债归还期限长，企业可以长期安排负债归还， 偿还压力和风险相对小长期债务的通融资金

2、成本高，也就是长期债务的利率比短期债务的利率高长期债务的限制多，也就是说债权人总是向企业提出一些限制条件，保证债务本金和利息可以及时全额收回。 目前在中国，长期负债资金的筹措主要有长期借款、公司债券、融资租赁等方式。 一、长期借款通融资金长期借款是指企业向银行或者其他非银行金融机构贷款使用期限超过一年的借入资金，主要用于满足固定资产购买和长期流动资金占有的需要。 长期借款在一定期间内作为永久借入资金可以被企业长期占有。 在借款期限内，贷款机构一般不随便收回。 1、长期借款种类根据借入资金是否需要保证分为信用贷款和抵押贷款。 可通过提供贷款的机构分为政策性银行、商业银行贷款和其他金融机构贷款。

3、2、长期借款手续：办理审核提出申请申请的借款合同。 3、长期借款的长处和短处：通融资金速度快，资金成本低，具有通融资金弹性大的财务杠杆作用，短处：通融资金风险高，限制条件多，通融资金数量有限；债券通融资金债券是社会各种经济主体为通融资金债务而发行给投资者，约定以一定利率定期支付利息，到期本金债务证明书1、债券的基本要素债券面值。 债券面值价格是债券到期时偿还债务的金额。 债券期限。 债券有明确的到期日。 债券的期限从几天到几十年不等。 但是由于利率和汇率的急剧变动，投资者不想投资偿还期过长的债券。 利率和利息。 债券通常载有利率，一般为固定利率，近年也有浮动利率。 债券的利率一般是年利率，票面

4、价值乘以利率可以获得年利息。 债券价格。 理论上，债券面值应该是其价格，但受市场利率等影响债券的市场价格往往偏离其票面价值。 发行者的利息偿还不是基于发行价格而是基于债券面值。 2、债券种类(略)、3、债券发行价格1 )影响债券发行价格的因素：债券面值、债券利率、市场利率、债券期限。 2 )债券发行价格修订公式债券面额n债券年利率债券发行价格= (1市场利率) n t=1 (1市场利率) t公式中： n-债券期限(年) t-支付利息的时间(注：市场利率分期支付)、例如，某公司发行4年债券，面额为100元，票面价格为10%，每年修订一次利息。 市场利率为8%、10%、12%时，债券发行价格是多少

5、？市场利率为8%时： 100 4 10债券发行价格= =106.62元(1 8%)4 t=1 (1 8%)t市场利率为10%时： 100 4 10债券发行价格= =100元(1) t市场利率为12%时： 100 4 10债券发行价格= =93.92元(1 12%)4 t=1 (1 12%)t、3 )债券发行价格三种情况以平价发行。债券利率=按市场利率溢价发行。 债券的利率市场利率被折价发行的时候。 债券利率市场利率，4，债券通融资金的优缺点：资金成本低和财务杠杆利益保障企业所有者对企业有可能获得共特罗尔权的缺点：通融资金风险高限制条件多，思考问题：有企业发行10年期债券，票面价值100元，年利

6、率9%，到期后支付利息。 假定市场利率分别为8%、9%、10%来核算债券发行价格。 分析：在本例中，利息支付方式为一次利息支付，债券发行价格的修订公式为，债券面额年利息额发行年限债券发行价格=1市场利息发行年限，市场利息为8%时，100 910债券发行价格=105.55元18市场利息为9%时， 100 910债券发行价格=100元19市场利率为10%时，100 910债券发行价格=95元110、三、租赁在承租人收取承租人租金的条件下，在合同或者合同规定的期限内，向承租人授予使用资产的权利。 1 .租赁的种类(1)根据租赁的目的： I )分为经营性租赁。 是指承租人满足短期使用资产的需要而发生的

7、租赁业务。 特点是租赁期限短的租赁期限期满，租赁资产一般归还出租人的合同比较灵活，可以提前解除合同出租人一般提供的设备维修、维护、保险等专业技术服务；ii )融资性租赁。 出租人根据承租人的需要购买资产，出租给承租人使用，按时收取租金的出租方式。 其特点一般是租赁企业向租赁公司提出正式的申请，租赁公司向租赁企业租赁融资购买的设备，承租人对设备和供应商有选择的权利和义务。 我的租赁期限很长。 大部分是资产可靠寿命的一半以上的承租人负责设备的修理、维护和保险，但在无权自行分解改造的合同有效期内，不能单方面解除合同，租赁期限到期，以事先约定的方法处置设备，一般返还或持续租赁，留下购买的3种选择(2)

8、根据资产的投资来源和支付对象： I )分为直接租赁。 购买租赁资产的资金全部由出租人支付。 ii )售后租赁。 承租人将所有设备通过账面价值或市场价值卖给租赁公司后，直接从租赁公司取回土地使用费。 根据出售后的租赁，承租人可以把长期资产转换成流动资产。 iii )杠杆租赁。 出租人只提供租赁资产货款的一部分，其余额部分以租赁资产为抵押，向银行、保险公司或者投资公司等金融机构借款支付，购买租赁资产出租给承租人。 2、租金的确定决定租金的要素：租金设备的购买成本、利息、租金手续费、租金期限、租金的支付方式。 租金的补正方法主要有平均分配法和等额年金法。 (1)平均分配法。 平均分配法是，首先按达成

9、协议的利息和手续费计算出租赁期限的利息和手续费，然后与设备成本一起依次平均分配。 每次支付租金的修正公式如下： R=C-S I F/n其中，r支付每次支付租金c的租金设备购买成本s租金设备的残值I租金期间利息f租金手续费n租金期间数。 有企业于1994年1月1日从租赁公司租借1定径套设备，价值50万元，租赁期限为5年，租赁期限届满时剩馀价值1.5万的年利率按9修订，租赁手续费率为成本2。 租金每年年底支付一次。 该设备每年按照50-1.5 50(1 9)5-50 502/5=15.29 (万元)，(2)等额养老金法支付租金。 等额年金法是用年金的现行值的修正计算原理修正各期的支付租金的方法。 该方法通过综合利率和手续确定租赁率，作为贴现率。后付等额租赁方式中每次租赁金的修正公式如下：在R=P/(P/A，I，n )式中，每次r的租赁金p等