我国股票市场的作用、发展、现状、存在问题及建议课件

1、,2014,我国股票市场的作用、发展、现状、存在问题及建议 第七组 ECONOMICS OF MONEY AND FINANCE REPORT,1,学习交流PPT,目录,01,股票市场概述,02,股票市场发展历程及现状,03,我国股票市场问题及建议,2,学习交流PPT,股票市场的概念和地位,股票市场的职能,股票市场是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。,1、积聚资本,上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。,2、转让资本,4、给股票赋予价格,3、转化资本,股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续有了股票市场，股民就可以随时将持有的股票在股市上

2、转让，按比较公平与合理的价格将股票兑现，使死钱变为活钱。,股市使非资本的货币资金转化为生产资本，它在股票买卖者之间架起了一座桥梁，为非资本的货币向资本的转化提供了必要的条件。,股票的价格只有在进入股票市场后才表现出来，股票在股票市场上的流通价格是由股票的预期收益、市场利息率以及供求关系等多种因素决定的。,3,学习交流PPT,简述世界股票市场由来,我国股票市场发展历程,我国股票市场波动周期,股票市场发展历程,4,学习交流PPT,世界股票市场的由来及发展,1602年在荷兰成立世界上第一个股票交易所； 1698年，在英国已有大量的证券经纪人； 1773年，英国的第一家证券交易所成立； 1790年成立

3、了美国第一个证券交易所； 20世纪初，证券市场高速发展； 1929-1933年证券市场的价格波动剧烈，而且证券经营机构的数量和业务锐减。 第二次世界大战后至20世纪60年代，欧美与日本经济的恢复和发展以及各国的经济增长、大大促进了证券市场的恢复和发展。,5,学习交流PPT,我国股票市场的 发展历程,金融学课本,我国在1880年前后开始有股票交易，这是由于清政府洋务派创办近代工业企业引起的。自清末开始，政府发行公债及铁路债券数量增多，证券交易日盛。 1918年以后，上海和北京分别成立证券交易所。从1918年到1949年，中国的证券交易所历经兴衰的交替。 改革开放以来，由于企业及政府开始发行股票，

4、债券等有价证券，因而建立证券交易市场势在必行。 1990年11月26日，上海证券交易所成立。 自1990年以来，中国股票市场发展速度加快。,6,学习交流PPT,我国股票市场的 波动周期及分析,根据中国股票市场18 年的发展历程及呈现出的波动特征，以上证综指为样本，将中国股票市场的波动周期划分为24 个阶段、8 个周期或者说8 个波浪。,7,学习交流PPT,添入文本,浪（周期）：1993 年2 月- 1996 年3 月 其波动的总特征是回落盘整。,浪（周期）： 1996 年3 月- 1997 年5 月 其波动的总特征是反复上涨。,浪（周期）： 1997 年5 月- 1999 年5 月 其波动的总

5、特征是回落调整。,浪（周期）： 2001 年6 月- 2005 年6 月 其波动的总特征是单边下跌,浪（周期）: 2005 年6 月- 2007 年10 月 其波动的总特征是单边上涨,浪（周期）： 2007 年10 月- 2008 年11 月 其波动的总特征是急速下跌， 是下跌幅度最大的一个周期。,浪（周期）1999 年5 月- 2001 年6 月 其波动的总特征是快速上涨。,浪（周期）：1990 年12 月- 1993 年2 月 其波动的总特征是快速上涨，上证综指从95点上升至最高点1558点，增长了16.4倍，是上升波动幅度最大的一个周期。,纵观中国股市波动发展的8 个周期，本文认为中国股

6、市的波动是诸因素共同作用的结果，股市波动主要受到以下几个因素的影响： 第一，股市波动受宏观经济周期的影响而波动； 第二，股市波动受国家实施的货币政策与财政政策松紧的影响而波动； 第三，股市波动受股票市场供求变化的影响而波动； 第四，股市波动受市场消息的影响而波动。 第五，股市波动受投资者的投机行为的影响而波动； 第六，股市波动受国际金融市场的影响而波动； 第七，股市波动受自然灾害的影响而波动。 在以上这7 个影响因素中，影响股市波动最主要的还是宏观经济政策。 中国股票市场的发展及波动周期分析 刘萍萍,8,学习交流PPT,我国股票市场现状,股票市场 发展较快 衡量股票市场大小的指标主要有两个：一

7、个是证券化率即股票市价总值与概念GDP 的比率，另一个是股票有效账户数。,行政化 程度较高 从成立之日起，我国股票市场就被纳入政府管辖的范畴，成为“政策市”。 市场化程度低，行政化程度高，这使我国股票市场的效率受到严重影响。,股权结构 的缺陷 国有股和法人股在上市公司股权结构中占主要地位，这就是我们通常说的“一股独大“， 政府推荐上市公司 导致了上市公司股权结构的缺陷。,较高的市盈率 和换手率 新兴市场的换手率比成熟市场高，市场稳定性差；而 成熟市场的换手率较低，市场稳定型较强。例如欧美等国家的换手率一般在50%，而我国都在200%以上，最高可达到1000%。,9,学习交流PPT,我国股票市场

8、现状,和宏观经济增长相背离 在我国股市长期大涨大跌的背后，中国宏观经济却长期保持年平均8%以上的增长率。,股市功能缺乏财富效应 虽然在2007年我国股市出现了空前的繁荣居民，但也未能解决股市总体回报率较低。08年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。,机构投资者 坐庄 机构投资者往往会采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报，更有甚者，还会与企业相互串通，通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益。,10,学习交流PPT,我国股票市场 现存问题,法制建设滞后,共有股权不清晰,经营机制未转换,过度投机现象,行政干预过多,11,学习交流PPT,促进我国股票市场健康 发展的思路和建议,国

9、 家,税率改革并且完善相关法律,强化备案机制，弱化审批机制,政府加强对股市的监管治理,规范上市公司信息披露制度,以建立健康的股市发展环境为目标, 调整政府部门职能，改变多头监管和分割监管的行政体制。 提高上市公司质量是关键，严格规范上市公司每年分红比例 ，保证股东利益。,提高上市公司的违规成本，规范信息披露制度。 规范上市公司会计信息披露监管。,12,学习交流PPT,促进我国股票市场健康 发展的思路和建议,企 业,调整发展战略以适应市场,规范企业行为,完善独立董事管理制度,13,学习交流PPT,促进我国股票市场健康 发展的思路和建议,投资者,保护股民投资利益,建立投资者回报制度,股东不断增强投

10、资意识,加强风险教育,14,学习交流PPT,促进我国股票市场健康 发展的思路和建议,股票本身机制,改变新股发行方式,合理确定发行价格,完善竞争机制,建立做空机制,建立多层次股票市场,加快多元化市场建设,15,学习交流PPT,促进我国股票市场健康 发展的思路和建议,股市文化及外部环境,加强股市文化建设，“无形的手”,控制舆论导向,推进中国股市国际化,16,学习交流PPT,促进我国股票市场健康 发展的思路和建议,从韩国市场得到启示,韩国资本市场发展历程概述,完善的市场结构,证券市场开放,学习点,17,学习交流PPT,韩国股票市场,韩国证券市场四个阶段,伴随资本市场体系的不断完善和金融衍生品市场的迅

11、速崛起，韩国证券市场已跻身为世界主要证券市场的行列。韩国证券市场的逐步对外逐步开放，引起了国内证券公司的市场格局的重造，经营格局也出现分化。,第一阶段:初始阶段（19561967）,政府债券流通为主导。韩国资本市场起源于债券的发行。,第二阶段:建制规范阶段（19681980）,第四阶段:成熟阶段（1998-至今）,第三阶段:快速发展阶段（19811997）,1967年韩国开始第二个5年经济发展计划，为解决企业筹集发展资金，韩国政府采取实施拓展证券市场的长期金融战略，通过完善资本市场，发挥其融资和交易平台的重要功能。,开启国际化之路。韩国政府财政部于1981年1月宣布开放证券市场的长期计划，促进资本市场国际化综合对策。政府取消对外国投资者证券投资和证券经营机构的所有限制，进入充分自由竞争发展时代。,20世纪90年代后期，韩国证券交易所推进金融产品的创新，相继推出股指期货、股指期权、股票期权、共同基金、房地产投资信托、资产证券化产品、回购、权证等一系列新的金融产品，交易品种丰富。,18,学习交流PPT,促进我国股票市场健康 发展的思路和建议,从韩国市场得到启示,韩国资本市场发展历程概述,完善的市场结构,证券市场开放,学习点,19,学习交流PPT,完善的市场结构,证