俄罗斯国别风险分析2015.6概要.ppt

1、俄罗斯国别风险分析,2015年6月,俄罗斯国别风险分析,国别风险形势,案例介绍,承保特点总结,风险防范建议,乌克兰祸起萧墙 俄罗斯顺手牵羊,克里米亚独立之争 揭开俄罗斯与西方势力周旋的序幕,西方对俄具体制裁措施,禁止对俄主要国有银行提供超过30天的贷款、购买和交易其发行的期限超过30天的债券、股票和其他类似金融产品。,禁止对俄出口用于开采北极、深海及页岩油的高科技设备；禁止向其提供原油开采必要的产品和技术。 限制俄罗斯主要石油天然气企业在欧美资本市场的融资,阻止与俄军工部门达成未来交易,美国财政部公布的对俄制裁名单,俄国内主要国有银行以及能源企业均榜上有名,原油价格大幅下挫 俄经济雪上加霜,近

2、十年来，俄GDP走势与国际原油价格波动基本吻合 俄罗斯经济发展高度依赖油气资源的出口（能源出口占全部出口比重超过2/3，占GDP比重一半以上） 能源价格大幅波动下探，对俄罗斯国家收入造成巨大影响,卢布大幅贬值,大额资本外逃 14年净资本流出额达1540亿美元，同比增长150%,卢布大幅贬值 两天贬值幅度高达25% 14年度最大贬值幅度120% 15年Q1表现, 俄央行5次上调基准利率 企业融资困难、运营成本增加，生产和经营受到影响 外汇储备连续降低 通胀水平居高不下,基准利率调整、外汇储备变化,俄罗斯主权评级接连下挫,国际权威评级机构接连下调俄罗斯主权信用评级 2015年1月标普对俄主权信用评

3、级调整为BB+垃圾级 评级机构的推波助澜造成俄当局进一步的融资困难和外资出逃加剧,原油价格走低,欧美对俄 全面制裁,宏观经济 下行,外汇储备缩水 资本外逃,市场需求 持续萎缩,卢布/美元 大幅贬值,利率升高 融资困难,买方违约,下游销售困难 流动性紧张,汇兑成本高 拖延换汇,外部诱因,宏观影响,微观影响,业务影响,风险传导路径,中国企业对俄贸易新机遇,中俄关系目前正处于历史最好的时期 发展同中国的“友好关系”被视为俄罗斯外交政策的“最重要”方向之一。 两国全面战略协作伙伴关系进入新阶段，升级深化务实合作。,中国企业对俄贸易新机遇,对俄经贸新机遇 联合声明: 2015年/2020年双边贸易额达到

4、1000亿/2000亿美元 双方领导层多次会晤，协商签署一系列深化合作协议 签署1500亿元人民币/8150亿卢布的双边本币互换协议 中资银行同意向俄银行和企业提供价值超过45亿美元的信贷额度 俄对西方的反制裁措施为中国出口企业带来更多机遇,中国信保力助企业开拓对俄市场,中俄信保机构增进互信，签署合作备忘录 中国信保在俄设立工作组，加大市场对接力度 持续巩固在俄渠道建设，切实维护被保险人利益,俄罗斯国别风险分析,国别风险形势,案例介绍,承保特点总结,风险防范建议,内容提要,买方特点,资信不透明 受政治经济环境等影响，俄企业不希望暴露真实实力 商业环境和法律体系不健全，信息披露要求低 公开渠道无

5、法获取足够的经营信息，或披露信息不真实 资信报告中常见现象： 销售规模较大，但账面资不抵债或净利润持续亏损 海关数据显示进口规模较大，但财务规模十分有限,内容提要,买方特点,离岸公司 俄企业出于税负、外汇管制、保密等需求在离岸法区内成立离岸公司，并以离岸公司名义在华采购 主要离岸注册地：英属维尔京群岛、塞浦路斯、香港等 无经营实体、无资信信息、评估困难，需详细了解贸易背景 关停并转频繁 俄注册公司门槛低，税收优惠政策复杂 买方自行关闭、破产或转移业务至新主体等操作较常见，给授信带来很大难度 存在多个经营主体实为单一风险实体的情况 案例浙江保户的俄罗斯买方,新变化,内容提要,买方特点案例,背景：

6、 1、买方A为被保险人C在俄罗斯独家代理商，双方自07年开始合作,目前保户品牌产品在俄市场占有率已远超过国际一线竞争品牌，达到52%。双方合作模式为限额买方与被保险人签订独家代理协议。 2、在我公司累计申报1.6亿美元，有效限额OA/150 1300万美元。 3、限额买方于2015 年1 月21日进入清算程序（Liquidation） 限额吊销，未了责任1200万美元，保户报损，金额900万美元+ 4、买方表示14年底曾口头通知保户，15年对买方进行破产清算。后续与保户合作仍将沿用历史合作模式，新公司B将继续承担原限额买方角色，并将按期继续履行付款义务，保户已与新公司签署书面协议，对“债务转让

7、”和后续“还款计划”进行了明确。,内容提要,买方特点案例,后续： 第一、处理思路和进展 买方破产原因 买方的新近经营情况 债务承接方案：书面协议发俄罗斯律师渠道进行确认 新买方项下的授信 第二、业务启示 买方关停并转的现象频繁发生 对保户进行充分的风险提示、规范操作 关停买方项下的限额转移进行必要的信息补充,对俄业务风险情况（中国信保）,近年来对俄业务承保规模总体呈增长态势，但2013年开始增幅有所放缓 国别出险率呈明显上升趋势 2014年可损金额同比增长238% 15年Q1情况,出险率17.8% 百万美元以上大案件高发 整车/工程机械、电子产品、石油钻探行业累计出险金额占比高,Possibl

8、e Loss Ratio,小结,买方资信特点 资信不透明 离岸买方 关停并转频繁 风险暴露明显 大额报损 全面报损 行业分布,俄罗斯国别,国别风险形势,案例介绍,承保特点总结,风险防范建议,买方C背景资料 注册于2006年，俄罗斯最大的鞋靴零售商，在俄、乌共450个城市拥有1300家连锁店 2013年买方集团销售收入超14亿美元，期末总资产规模约13亿美元 年度平均采购额约5亿美元，主要在华采购 在我公司的授信额度一度达到1.05亿美元，50个有效限额,案例分析,传统的大买方、好买方！,买方经营受到俄乌局势影响经营下滑 俄国内以及乌克兰市场受危机影响，消费需求减少，销售额明显下滑 货币贬值给买

9、方带来汇兑损失及资产减值等负面影响 信保未了责任超过5000万美元 2014年7月买方向国内供应商提出延期付款，涉及金额1000万,案例分析,买方化解库存、支付阶段性货款、可损撤销 买方一方面减少新订单采购量、低价清理库存商品、通过裁员等手段压缩经营成本；引资入股计划 供应商：向信保申请已出运货款的信用期限延长，取消或者推迟一部分订单至下一年度发货 信保：与买方会谈、与买方融资银行沟通、与供应商协商，同意给予买方部分信用期限延长 4家被保险人报损，累计金额百万美元，截止10月，买方均还款，可损撤销,案例分析,案例分析,2014年10月买方来访：提供更新财报以及采购计划调整 2014年H1集团总

10、资产13.74亿美元，净资产2.86亿美元，半年度销售额7.03亿美元，同比增长12%，经营毛利润2.8亿美元，毛利率虽有下降但仍达到40%。但受卢布贬值带来的汇兑损失影响，导致半年报账面经营净亏损4481万美元。 调整供应商的计划，100个供应商20个代理商,受卢布大幅波动以及融资等影响，买方无力付汇 买方2014年12月19日关于current situation update的来函 ”As of now our Group undertakes all organizational and financial steps to ensure uninterrupted sales. To

11、 achieve this all revenues that we make are appropriated towards the top-priority operational and finance expenditures, including: rent and payroll of stores, distribution of goods and payments to financial institutions. These measures should allow us accumulate enough cash to settle liabilities to

12、our suppliers in 2015. Currently there are no other ways left for the Group, since all Russian and international banks, afraid of the unfolding financial crisis in Russia, have completely cut-out provision of any financing, be it credit line, letters of credit, overdrafts and even bank guarantees. U

13、nfortunately right now we cant estimate the reliable dates for the liabilities to be finally settled. In respond to this uncertainty we are persistently asking suppliers to stop all new goods shipments to us. For the same reason we will be thankful to you for temporarily not insuring new shipments t

14、o our companies and recommending to those already insured to cancel their shipments. “,案例分析,承保现状： 14年12月至2月，买方项下陆续报损30则，合计金额超过2000万美元 17则进入赔款阶段 公司多渠道与买方沟通还款事宜,案例启示,案例分析,案例分析,曾经的好买方 永远的好买方 市场需求减少、买方经营压力增加 经营策略上的选择激进、稳健还是保守？ 银行债务的制约 汇率损失 换汇途径 行业的风险承受能力 服装鞋靴行业的承保现状 幸存者的秘籍：glori jeans，sportsmaster,俄罗斯国别

15、,国别风险形势,案例介绍,承保特点总结,风险防范建议,内容提要,风险防范建议,国别,中长期来看，俄罗斯国别机遇多于挑战 中俄关系处于历史最好时期，深化加强双边经贸合作的趋势明显 作为全球重要的新兴市场，充满商机和潜力 短期内，则应更多关注风险 国别风险形势变化 法律法令调整,内容提要,风险防范建议,行业,2014年以来各行业风险均有不同程度增长，风险显现时点不同 资本密集型行业受制裁措施直接影响较大 消费行业受宏观经济牵连，市场需求普遍减少 不同行业的表现相差较大 通讯行业买方类型和规模、运营商以及实力较强的经销商 轻工百货日用品行业，特别是照明和鞋靴行业利润率、换汇能力、近期付款记录 油气行业受制裁的影响程度、产品的价格条款,内容提要,风险防范建议,买方,关注买方经营主体 落实买方主体，关注买方业务转