保险投资培训课件

1、第三讲 保险投资,保险投资的资金问题 保险投资与资本市场 保险投资工具 保险投资的策略,保险投资是保险经营的主要内容. 发达国家保险投资收益多大于保险费收益，保险经营的收益最终取决于投资收益. 保险投资受多方面因素的影响. 宏观经济形势 金融与资本市场 保险资金状况 保险经营状况 政府管制等,2009年，全国实现保费收入11137.3亿元，同比增长13.8%。 其中： 财产险保费收入28758亿元，同比增长231。 人身险业务保费收入82615亿元，在上年增速较高的基础上同比 增长109。,保险公司利润总额达5306亿元 财产险公司扭亏为盈，实现利润351亿元 人身险公司实现利润4346亿元。

2、 全行业实现投资收益21417亿元，收益率为641。 保险业全年赔付共31255亿元。,2009年末： 保险公司总资产达41万亿元，较上年初增长24.24%；净资产为39046亿元； 保险资金运用余额37万亿元，较上年初增长19.35%； 投资总额为26897.43亿元，环比增加1018.39亿元； 银行存款为10519.68亿元，比前月增加833.74亿元，与上年相比有所增加。,2009年末保险资金投资比例： 银行存款占比28.11%，债券投资占比50.96%，基金投资比例为7.37%，股票(含股权)为11.22%。 2009年12月，保险资金共增持债券592.06亿元，第四季度增持债券规模

3、 超过1627亿元。 与2009年一、二季度相比，保险 公司持债规模分别减少了442亿 元和22亿元。,2009年实现了2141.7亿元的投资收益，投资收益率6 . 41%，比上年提高4.5个百分点. 2010年保险资金仍面临着严峻考验和新的挑战。 将有1.5万亿元资产面临着投资压力。 目前，市场利率仍处于低点，债券市场收益较低，股市起伏难测。保险资产错配风险和市场风险仍然很大。,保险公司投资策略的特点- “牛市大幅加仓、熊市被动配置债券” 如何根据自身承保业务的盈利能力确定资产配置战略，在投资收益和资金成本之间寻求平衡，而不是跟风而动，考验着保险公司的投资眼光和投资能力。,保险投资的资金问题

4、,第一节,保险资金是保险投资的基础. 保险资金是专门用来应付自然灾害和意外事故可能对生产、生活造成的不利后果. 保险经营是负债经营,保险基金,资本金,保险资金,借 款,保险基金，是由专门的保险机构根据不同险种的保险费率，通过向参加保险的单位或个人收取保险费的方式建立的一种专门用于补偿被保险人因受到约定的保险事件发生所致经济损失或满足被保险人给付 要求的货币形态的后备基 金。保险基金是社会后备 基金的一种特殊形态。,三、保险基金的运动方式,铺底基金,保费收入,补偿与给付,基金增值,保险基金运动的过程,保险基金,利润,保险基金运动过程,保费,保费,投资,投资,收,益,款,赔,收,款,赔,益,一、保

5、险资金的性质,1.从保险资金的来源上看，它不是保险公司的实际收益，而是需要随时用于经济补偿之需。,2.从保险资金的运用上看，通常存在较多的剩余货币资金，以保证保险公司在未来年度具有足够的偿付能力。,3.保险资金同生产企业资金一样具有积累性。,二、保险投资资金的来源,资本金 成立保险公司时由股东认缴的股金或由政府拨款的金额以及个人拥有的实际资本。 保险公司的资本金除上缴部分保证金外，基本处于闲置状态。可作为长期投资的资金来源。,2. 责任准备金 责任准备金是保险公司为保障被保险人的利益，从收取的保费中按期和按一定比例提留的资金。,未到期责任准备金 未决赔款准备金 人寿保险的各种准备金,责任准备金

6、,3. 总准备金：从税后利润中提取，可作长期投资 总准备金=当年实现的利润-当年所得税-调节 税-利润留成 4. 储金： 返还性的保险形式.保户以存入资金的利息充缴保费. 5.其它资金： 保留盈余、结算中形成的短期负债.,三、保险投资资金的结构,期限结构 (1)资本金 股份制企业不可赎回-长期性 国有企业的国家股本取决于国家的产业政策-一般也具有长期性.,(2)准备金 各种准备金之间存在期限的差别. 未决赔款准备金可利用时间短. 未到期责任准备金可利用期限取决于相应保单的期限长短. 总准备金可利用期限较长.,2. 收益率结构 作为资本金投入的自有资金-收益率没有固定的要求. 财产保险没有 收益

7、率要求. 人身保险强调 收益率.,四、保险资金来源对保险投资的约束,规模约束 保险资金的来源结构可能对保险的投资规模造成约束. 资金的投资运用必须有最低的初始规模,并尽量使资金在运转过程中保持一个经常的可预测的存量规模.要使资金变短为长. 初始规模由资本金和保费收入构成. 存量规模是企业在不断在资金收入与支出的基础上,利用资金流动的“时间差”而积累起来的资金.,2. 结构约束,结构对称原理 （1）结构与直接投资 资本金、总准备金、保费结余. （2）结构与间接投资 短期闲置的资金：各种准备金. （3）结构与实物资产投资 不动产投资,保险投资与资本市场,第二节,一、保险投资对资本市场的完善,扩大市

8、场规模 保险公司持有国债2651.7亿元、金融债1156.8亿元、企业债687.6亿元，协议存款3709.4亿元，保险公司持有证券投资基金575亿元，持有的银行次级债占银行次级债发行总量的30%以上 . 全球40%的投资资产由保险公司管理. 保险公司持有上市公司股票:美国25%,日本50%,欧洲40%.,2. 促进市场投资主体结构的完善和 市场效率的提高 3. 推动金融创新与金融深化 4. 完善金融市场结构,二、资本市场成熟度对 保险投资的影响,利率风险,成熟的资本市场有利于保险公司进行风险控制,投资风险,资产风险,保险投资工具,第三节,一、保险投资的一般工具 1. 银行存款 2. 债券 美国

9、人寿保险公司的债券投资占总投资的56.4%,加拿大人寿保险公司为38.1%,英国产险公司的债券投资占总投资的32%,寿险公司的债券投资占总投资的21%. 3. 股票 4. 不动产投资 5. 贷款：抵押贷款是主要形式。,二、主要国家保险投资工具的运用,美国各州对投资于普通股票的最高限制在总资产的2%20%之间， 对不动产投资限额一般不超过20%， 对投资于抵押贷款的最高限额一般为40%50%。 对银行存款没有最高限额，但通常要求存入同一银行的资金不超过一定比例。,英国规定保险公司持有的现金不能超过总资产的3， 对所有未上市股票和公司债券的投资不得超过10。 日本保险业法施行令中规定，购买国内股票

10、不得超过保险公司总资产的30%； 购买不动产不得超过20%；债券、贷款及出租有价证券不得超过10；持有外汇计价资产不得超过总资产的30等等,保险投资的策略,第四节,一、保险投资的资金性质和投资策略 1. 保险投资的资金性质和投资策略 （1）性质 保险公司用以进行投资的资金是对全体 被保险人的负债。 保险投资要注重安全性.,使资产在期限、结构、 收益率等方面与负债大 致匹配； （2）投资策略 要对市场环境的特点 和各种影响因素作出 积极反应。,2. 产寿险资金的区别及其投资策略 （1）产寿险资金的区别,（2）投资策略,产 险,寿 险,注意资金的期限结构和风险结构的管理,追求合理的投资收益。,追求

11、较高投资收益,兼顾资金的期限结构和风险结构的管理。,三性,二、保险投资的“三性原则” 与投资策略,安全性,盈利性,流动性,三、短期资金的投资策略 1. 银行存款 2. 同业拆借：适合保险短期资金的运用。 3. 票据 4. 短期证券 （1）政府短期债券 （2）可转让大额定期存单 （3）回购协议,四、中长期资金投资策略 1. 债券 （1）消极的债券组合选择策略 （2）积极的债券组合管理策略 （3）运用衍生金融工具的避险策略 2. 贷款 （1）保单抵押贷款 （2）个人住房抵押贷款 （3）融资租赁,3. 黄金 4. 股票 （1）股票的选择 （2）投资组合的建立和维护 （3）系统风险的规避 5. 投资基金 （1）购买投资基金受益凭证 （2）成立基金管理公司,1. 直接不动产投资 2. 关系型公司投资,五、长期资金投资策略,我国保险投资经过三个阶段： 1. 1987年是没有投资的阶段， 2. 87到95年是盲目投资阶段，包括房地产投资等等，带来一些呆帐、坏帐， 3. 95年之后的逐步规范阶段。 间接入市使整个保险资金的运用带来诸多问题，难以解决.,我国投资结构: 承保