财务管理典型计算题串讲课件

1、财务管理计算，2011-09-18，1，PPT学习与交流，第3章，a .将名义利率转换为实际利率b .债券发行价格-P139 C .资本成本-P156个人资本成本债务成本(长期贷款，债券)，权益成本(优先股，普通股，留存利润)综合资本成本d .资本结构-P166财务杠杆程度，每股利润无差异，重点在页码，2。PPT研究与交流，计算问题，企业根据数据计算企业的债券发行价格。3，PPT学会沟通，债券发行价格是如何计算的？-P138，债券购买者每期到期收入的面值现值，n期I为市场利率，面值，售价=债券购买者的收入，P53后付年金的现值，4，PPT研究与交换，计算问题1问题解决过程，以及其他相关知识点-

2、P139市场利率高于债券利率，以贴现市场利率低于债券利率，溢价发行， 5、PPT研究与交易、计算问题，其中，债券发行面值为1500万元，年利率为10%，融资利率为1%； 发行优先股500万元，年利率12%，融资利率2%；发行2000万元普通股，融资率4%。据估计，第一年的股票利率将为12%，从现在起每年将增加4%；使用留存利润500万元。企业所得税税率为25%。(1)债券成本率；(2)优先股成本率；(3)普通股成本比率；(4)留存利润的成本率；(5)综合资本成本率，(6) PPT学习和交流，以及(2)问题解决过程，都来自一个公式资本成本率公式P156。注意从所得税中扣除的债务成本(长期借款和债

3、券)，留存利润成本没有融资费用。通过这种融资方式筹集的资金净额，(7) PPT研究和交换，(1)债券成本价，(2)优先股成本价，长期。默认情况下，优先股按面值发行。请参考P161示例，按发行价格，按发行价格，8，PPT研究与交换，(3)普通股成本，(4)留存利润成本，9，PPT研究与交换，(5)综合资本成本率，10，PPT研究与交换，计算问题-2008年10月37日，10点，一定年初，公司发行了10，000张债券，每张面值1，000元，票面利率10，发行价格1，100元债券年利息为公司年利息总额的10%，发行成本占发行价格的2%。公司年固定成本1500万元(不含利息支出)，2007年净利润75

4、0万元，所得税税率25%。本主题结合了第3章和第8章的内容。11.PPT学习和交流。已知条件：12。PPT学习和交流。要求：根据以上数据计算以下指标。1)2007年利润总额；2)公司2007年年度利息总额；3)2007年税前利润总额；4)2007年债券融资资本成本(保留两位小数)；5)公司财务杠杆程度；6)2008年，公司计划为一个新投资项目筹集5000万元。有两种选择：以12的利率发行债券(选择1)；发行每股20元的新股(方案二)。计算两个方案的息税前收益，每股利润没有差异，13。PPT学习和交流，必须熟悉项目关系、所得税额和总利润所得税率，14。PPT研究与交流，计算与分析，1)2007年

5、利润总额-利润表1点P539利润总额(1所得税率)净利润(1所得税率)7507500(万元)，15计算与分析，2)2007年公司年利息总额-债券年利息总额2美分，债券票面金额，债券票面利率，10001100(万元)，公司年利息总额，债券利息，1000 16、PPT研究与交流、计算与分析，3)2007年税前利润总额-税前利润1分(EBIT)利税总额10001002000(万元)，17、PPT研究与交流、计算与分析，4)2007年债券融资资本成本-2分，18、PPT研究与交流、计算与分析，5)公司财务杠杆程度-2分，无租赁费和优先股。 问题6的已知条件：教材P170示例中没有租赁费L，测试不采用带

6、L的公式。要求：计算每股收益无差异的两个项目的税前收益，20，PPT学习与交流，计算与分析，6)计算每股收益无差异的两个项目的税前收益-2分，根据，21，PPT学习与交流， 第五章，A .固定资产折旧额的计算P264平均年限、工作量、双倍余额递减法、年限总和法、年金法B .固定资产折旧计划平均增减额的计算C .固定资产项目投资可行性预测P287净现金流量NCF、投资回收期、平均收益率ARR、净现值NPV、利润指数(盈利指数)PI，以页码为重点，22、PPT研究与交换要求：(1)折旧按平均年限法计提； (2)折旧采用双倍余额递减法计提；(3)折旧采用年限总和法计提。净残值，残值，清理费用，净残值

7、，净残值，原值，23，PPT学习与交流，计算1个问题解决过程，(1)使用平均年限法计提折旧；24，PPT学习交换，计算过程，(2)使用双倍余额递减法计提折旧，最后使用年限平均法，即第七年开始使用年限平均法计提折旧，25，PPT学习交换，不计固定资产的残值，残值仅在使用年限平均法时考虑，26，PPT学习交换，计算过程，(3)使用年限总和法计算折旧， 年折旧额和总折旧递减率(折旧率)，年之和=1 2 3 4 5 6 7 8 9 10=55或年之和=10(10 1)2=55，27，PPT研究和交换，28，PPT研究和交换，计算问题，企业计划购买和建造一套生产设备，要求该套设备的预期使用寿命为5年，折

8、旧采用寿命平均法计算，使用寿命期满后报废和清洗时无残值5年后，预计税前利润每年将增加100万元，所得税税率为25%，资本成本税率为10%。(1)计算该套生产设备的年折旧；(2)计算项目每年的净现金流量；(3)计算项目的投资回收期；(4)计算项目净现值(根据系数表)；(5)评估项目的财务可行性。(注：计算结果保留两位小数)，09-10，计算37题，10分，29分，PPT学习与交流，已知条件，按寿命平均法折旧，无残值所得税率25，资本成本率10，30，PPT学习与交流，2道解题过程计算，(1)该套生产设备年折旧计算；年折旧额为200/540(万元)。(2)计算项目每年的净现金流量；第0年末净现金流

9、量为200(万元)，第1年末净现金流量为0(万元)，第2年至第6年每年年末净现金流量为100(125%)40115(万元)，税前利润为利润总额，(1分)，(1分)，(1分)， 31、PPT研究投资回收期1(200/115)2.74(年)包括建设期或200/1151.74(年)不包括建设期，(2分)，32、PPT研究与交流，计算2问题解决过程，(4)计算项目净现值(按系数表计算)； PPT研究和交流，计算2个问题解决过程，以及(5)评估项目的财务可行性。由于项目的净现值大于零，因此在财务上是可行的。(1分)，34，PPT研究沟通，计算问题，一个公司打算购买设备来扩大生产能力，有两个选项可用，一个

10、是A，另一个是B，并且没有剩余价值的设备报废。年资本流入如下(单位：人民币):投资计划向银行借款结算，年利率为10%。要求：35，PPT学习与交流，计算问题，(1)计算两个方案的净现值。(2)如果两个方案非互斥(一个可以投资，另一个可以投资)，请判断两个方案是否可以投资。(3)如果两个方案相互排斥，请使用盈利指数法来判断应该选择哪个方案。(PVIF10%，10.909；PVIF10%，20.826；PVIF10%，30.751；PVIF10%，40.683；PVIF10%，50.621；PVIFA10%，10.909；PVIFA10%，21.736；PVIFA10%，32.487；PVIFA1

11、0%，43.170；PVIFA10%，53.791)，复利现值系数和年金现值系数，36，PPT学习与交流，计算过程，(1)计算两个方案的净现值。方案a，方案a的净现值为454503304022530204906210110001277201100017720(元)，37，PPT学习交流，计算过程，(1)计算两个方案的净现值。方案B的净现值：(2)如果两个方案非互斥(一个可以投资，另一个可以投资)，请判断两个方案是否可以投资。25000 pvifa 10%，580000 250003.91800009477580000 14775(元)。方案a和方案b的净现值都大于零，并且它们是非互斥方案，因此

12、两个方案都可以投资。38，PPT学习与交流，计算过程，(3)如果两个方案相互排斥，请用盈利能力指数法来判断应该选择哪个方案。盈利能力指数(利润率指数)投资项目未来收益的总现值与初始投资的现值之比。方案B的盈利能力指数大于方案A，因此应选择方案B，39，PPT研究、交换和计算。工业机械制造厂应投资3年，每年年初平均投资200万元。该项目将于第三年年底完成，第四年年初投产。项目寿命为5年，每年将增加企业资本流入175万元。要求：如果年利率为6%，计算分析项目投资是否可行。(PVIF6%，30.840；FVIFA6%，33.184；PVIFA6%，32.673；PVIFA6%，54.212；PVIF

13、A6%，86.210)，这是第2章和第5章的良好结合。这也是净现值计算。40.PPT学习和交流。解决方案1:比较某个时间点的投资和资本回收。解决方案2:比较某个时间点的投资和资本回收。计算过程中，投资期为3年，第三年年底完成，第四年年初投产。项目生命周期为5年，年利率为6%，41，PPT研究与交流，计算过程，解决方案1:计算三年年金的最终值(预付年金的最终值-P56)，然后计算fiv的年金现值，解决方案2，42，PPT研究和交换，预付年金的最终价值-P56，两个公式，重点是第二，43，PPT研究和交换，预付年金的现值-P57，两个公式，重点是第二，44，PPT研究和交换，计算过程，解决方案2:

14、先计算投资3年年金的现值(预付年金的现值-P57，45，PPT学习交换，第6章，A .计算债券投资收益-P325最终实际收益率，持有期收益率，等等长期持股和固定股息增长；短期持有和未来出售股票投资收益的计算每股收益、净资产收益率、每股股息、买卖价差收益，以页码为重点。前三个指标可以参考第10章，第46章，PPT学习和交流，以及计算问题。公司普通股的年股息金额为2元/股。假设投资者准备长期持有公司股票并要求10%的必要收益率，普通股的内在价值应该是，长期持有，股息每年固定，47，PPT研究和交换，计算问题，企业计划投资一只股票，去年每股股票股息为2元，据了解，公司的股息在3年内以10%的速度增加

15、，然后保持稳定。如果企业要求投资股票的回报率为15%，那么股票的价值是多少？d0=2，2.2，2.42，2.66，2.66，2.66，2.66，48，PPT学习交换，计算过程，长期持有，前三年固定股息增长，未来固定股息股票的内在价值是每年股息现值之和，49，PPT学习交换，a .债券。也就是说，债券收益率的计算原则可以参考教科书中的例子，50，PPT学习交换2004年10月真实问题)A公司于2002年4月8日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率10%，期限5年。 要求：(1)假设利息每年4月8日支付一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日以每股1020元的价格购买了这些债券，并在

16、到期时持有。寻找债券的到期收益率是多少？51，PPT研究与交换，(1)计算过程，52，PPT研究与交换，计算问题，A公司于2002年4月8日发行公司债券，票面金额为1000元，票面利率为10%，期限为五年。要求：(2)假设债券到期时一次性还本付息，利息按单利计算。B公司于2006年4月8日以每股1380元的价格购买了这些债券，并在到期时持有。债券的到期收益率是多少？53，PPT研究与交换，(2)计算过程，1005，1000，1380，54，PPT研究与交换，计算问题，公司于2002年4月8日发行公司债券，面值1000元，票面利率10%，期限5年。要求：(3)假设债券每4月8日支付一次利息，到期

17、按面值偿还。2004年4月8日，B公司计划购买债券并在到期时持有，要求的必要收益率为12%(可视为市场利率)。B公司可以购买的债券价格是多少？55，PPT学习与交流，(3)计算过程，100，100，100，100，1000，1000，V？持有三年，获得三年的利息和最终面值，计算上述未来收益的现值(时点为04.4.8)，当债券价格等于或低于952.2元时，乙公司可以购买。56、PPT研究与交流、计算问题，甲公司于2002年4月8日发行公司债券，面值1000元，票面利率10%，期限5年。要求：(4)假设债券到期时一次性还本付息，利息按单利计算。2004年4月8日，B公司计划购买债券并在到期时持有，要求的必要收益率为12%。当B公司可以购买债券时，债券的价格是多少？57，PPT学习与交流，(4)计算过程，1000，V？持有三年，获得五年的股息和最终面值