财务报告分析(第3版)第07章.ppt

1、财务报告分析,清华大学出版社 二o一一年二月,课程大纲,第一章 财务报告分析总论 第二章 财务报告分析基础 第三章 资产负债表分析 第四章 利润表分析 第五章 现金流量表分析 第六章 所有者权益变动表分析 第七章 财务报表综合分析 第八章 财务报表的粉饰与识别,花絮,面对密密麻麻的财务数据，非财务专业人员士往往不知所云，无处入手。其实，在看似枯燥的财务报告数据中，隐藏着丰富有趣的经营信息，而这些信息恰恰是改善管理水平、提升经营效率、进行科学决策的重要依据。尤其是综合分析，涉及面广，难度更大，要抓住重点，找到关键，有时还真要有孙悟空“火眼金睛”的洞察力。,第七章 财务报表综合分析,本章学习目标

2、1. 了解财务报表综合分析的含义和特点； 2. 了解财务报表综合分析的作用； 3. 掌握杜邦财务体系的分析方法； 4. 理解财务报表综合分析对了解公司的战略和竞争力的意义； 5. 掌握企业业绩评价。,第一节 财务报表综合分析的内涵,一、财务报表综合分析的作用 财务报表综合分析就是将有关财务指标按其内在联系结合起来，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，说明企业整体的财务状况和经营成果的优劣。,二、综合分析的特点,与单项分析相比较，财务报表综合分析具有以下三个特点： （一）分析方法不同 （二）分析的重点和基准不同 （三）分析目的不同,第二节 杜邦财务分析体系及发展,一、

3、杜邦财务分析体系的意义及分析步骤 杜邦财务分析法又称杜邦分析体系，是由美国杜邦公司于1910年首先设立并采用的。这种方法主要是利用一些基本财务比率指标之间的内在数量关系，建立一套系列相关的财务指标的综合模型，从投资者对企业要求的最终目标出发，经过层层指标分解，系统地分析了解影响企业最终财务目标实现的各项因素影响作用的一种方法。,利用杜邦分析法进行综合分析，一般以财务管理的直接量化目标净资产收益率为综合指标或分析的出发点，进行层层分解，使得基于内在联动关系的分解后的各个指标构成一个完整的指标体系。,从数理逻辑上可以推出，各指标之间主要体现了以下一些关系：,净资产收益率 = 净利润股东权益=（净利

4、润总资产）（总资产股东权益） =资产净利率权益乘数 其中，资产净利率 =净利润总资产 =（净利润销售收入）（销售收入总资产） =销售净利率总资产周转率 权益乘数=总资产股东权益=1（1-资产负债率） 将上述公式综合之后可得： 净资产收益率 = 销售净利率总资产周转率 权益乘数,通过对以上指标的层层分解，就可以比较容易地发现企业财务问题的症结所在。杜邦分析体系习惯于采用“杜邦分析图解”的方式，将有关指标按内在联系排列，如图7.1所示。详见教材P279,（1）净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 （2）销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与

5、成本总额的高低。 （3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。 （4）权益乘数主要是受资产负债率指标的影响。,由图7.1可以看出，利用杜邦分析法进行综合分析，可以明确以下几点：,二、杜邦财务分析法的应用举例,【例7.1】下面以2009-2010年飞达公司企业有关财务指标为例（见表7.1），说明杜邦财务分析法的具体运用。 详见教材P280,三、杜邦财务体系与经济特征和战略,（一）竞争战略 （二）产品的生命周期 （三）净资产收益率与竞争能力,第三节 企业业绩评价（详见教材P287-296）,一、业绩评价的意义 二、业绩评价的内容 三、评价指标 四、评价标准 五、评价方法 六、综合评价报告,综合举例,资料：飞天公司2010年的销售额为62500万元，比上年提高了28%，有关的财务比率如表7.8所示。 详见教材P296,小组讨论,寻找一家上市公司作为研究对象，利用其年度