资金等值计算与投资效果评价指标方法课件.ppt

1、资本当量计算及投资效果评价指标法课件，第四章资本当量计算及投资效果评价指标与方法，第一节资本当量计算，第二节投资效果评价指标，第三节多方案比较与选择，项目投资分析，资本当量计算及投资效果评价指标法课件，1。1现金流量(CF)内涵概念：指投资项目在不同时间点的实际资本流入和流出。构成：现金流入(ci)指流入系统，现金流出(co)指流出系统，如投资、经营成本、税收、贷款本息偿还等。净现金流量(NCF)CICO的特点如下：1)有明确的发生时间(年、半年、季度等)。)；2)它必须真实发生；3)不同的角度/系统有不同的结果；4)有不同的分类方法。第4章，第1节，资金等值计算，1现金流量课件，资金等值计算

2、和投资效果评价指标法，1.2现金流量图概念：显示项目在整个生命周期的现金流入和流出。现金流量表的绘制步骤：画一条水平线作为时间轴，根据项目生命周期将其分成几个相等的部分，每个相等的部分为一年，每个时间点代表一年的结束(或下一年的开始)。与每个时间点比较，画一条垂直箭头线表示项目的现金流量：向上箭头表示现金流入，向下箭头表示现金流出，箭头线的长度与现金流量成比例。在箭头旁边标出现金流编号。第4章，第1节，资本等值计算，1现金流课件，资本等值计算和投资效果评价指标法，1现金流，1.3现金流量表，第4章，第1节，资本等值计算和投资效果评价指标法课件，1现金流，1.4示例1:项目建设期为2年，生产期为

3、8年。第一年和第二年固定资产投资分别为1000万元和500万元，第三年开始投入生产并达到生产经营。项目投产时，需要流动资金400万元，第三年年初投入使用。项目投产后，年销售收入1200万元，年营业费用和销售税金800万元，固定资产残值和全部流动资金可在生产期的最后一年收回。试着画出项目的现金流量表。(注：为简化计算，一般假设投资发生在年初，收入和费用发生在年末。)，第4章，第1节，资本等价计算，资本等价计算课件，投资效果评价指标法，第2节，资本等价计算，第2.1节，资本时间价值概念：不同时间的等价资本价值差异，如来源：资本参与生产经营，在体育运动中扩散。业绩：投资者获得的利润；储户利息收入的影

4、响因素：与本金、利息/增量法、利息/增量期和利息/增量率有关。计息方法：单息计息是指有本金计息，无利息计息；复利计息是指本金计息和利息计息。利率：单位本金在单位时间(一个计息期)内产生的利息。有年利率、月利率和日利率等。当本金、计息方法和计息周期数固定时，真正反映资金时间价值的是利率/增殖率。第4章，第1节，资金等值计算，资金等值计算课件和投资效果评价指标法，第2节，资金等值计算，第2.2节，资金时间价值其他相关问题的间歇复利：一定时间间隔(年、月等)的复利。)。连续复利：复利在利息期无限缩短(即0)时计算。投资项目分析通常以年为周期，但实际上，计息周期可以包括年、月、季、日等。在考虑复利后，

5、有几个问题，第4章，第1节，资本等值计算，资本等值计算课件，投资效果评价指标法，2资本等值计算，2.2资本时间价值的其他相关问题示例：现在年名义利率为r=10%，年、半年、季度、月、日的年实际利率如上表所示。每年的利息期越长，利息和利息的差额就越大.在分析和计算时，通常有两种方法来处理名义利率：1)将其转换为实际利率，然后计算；2)直接根据单位计息期的利率计算，但计息期的数量应相应调整。第4章，第1节，资本等值计算，资本等值计算和投资效果评价指标法课件，2.3资本等值计算的内涵等值的概念是指在不同时间点具有不同绝对值的资金，考虑到时间因素，可能具有相同的价值。例如：10，000元存款，3%，2

6、年，复利/单利等值计算利用等值概念将一个时间点的资金转换为另一个时间点的等值资金的过程。例如，在“贴现”和“贴现”考虑资金的时间价值后，项目不同时间点发生的收入和支出是不可比的。当转换到同一个时间点时，可以直接进行加减运算，用于项目评估和分析、2资本当量计算、第4章第1节资本当量计算、资本当量计算课件和投资效果评价指标法、2.4 P(资本当量计算的几个相关概念的现值：发生在(或转换到)特定时间序列起点的收益或费用的价值)。最终价值(未来价值):在特定时间序列结束时发生(或转换为)的收益或费用的价值。年金A(年值)是在特定时间序列的每个计算周期(不包括零周期)结束时，等价序列的资本值。折现率I(

7、利息):等值时反映资本时间价值的参数如下：2资本等值计算，第4章，第1节，资本等值计算课件及投资效果评价指标法，资本等值计算，第4章，第1节，资本等值计算，2.5等值计算公式，资本等值计算课件及投资效果评价指标法，2.6资金等值计算，2.6等值计算应用实例1一个工厂想为三年后建立职工俱乐部积累一笔福利基金。总投资为200万元。如果金融机构计算福利为6%，那么工厂每年年初至少应该存多少钱？例2:企业预购一套设备，预计使用年限为8年，期末残值为200元，每年可增加收入1500元。如果预期年利率为8%，该设备的最大投资限额是多少？如果设备的价格是7000元，应该购买吗？例3一套运输设备价值3万元，希

8、望五年内收回全部投资。如果基准贴现率为8%，每年至少应收回多少？第4章，第1节，资金等值计算，资金等值计算课件，投资效果评价指标法，第2节，资金等值计算，第2.6节，资金等值计算应用实例第4节，购买某一设备需要投资10万元，可使用10年，期末无残值。如果预期回报率不低于10%，至少每年购买设备应增加多少利润(或节约多少成本)？例5企业急需一套使用寿命为5年的设备。如果你自己买，你需要投资1000万元，如果你用租赁的方式，年租金将是260万元。如果当时的年率是10%，企业应该如何决策？例6有一个建设期为3年的扩建项目。在此期间，它每年年初向银行借款200万元，银行要求它在2000年10月15日偿

9、还全部贷款本息她女儿每年的平均生活费是多少？如果她的女儿每年年初可以提取6000元作为生活费，那么她在5岁到15岁之间每年应该储蓄多少？第4章，第1节，资金等值计算，资金等值计算和投资效果评价指标法课件，2资金等值计算，2.6等值计算应用实例8员工拟通过银行贷款和分期付款方式购买一套100平方米的住房，三年后将以2000元/套的现价入住。从现在开始，员工将在三年内每年年底在银行存入2万元。购房时，不足部分将由银行贷款一次性还清，然后在10年内每月月底从月工资中扣除。我应该从月薪中扣除多少？存款利率为3%，贷款利率为6%，每月计息一次。第4章，第1节，资金等值计算，资金等值计算课件，投资效果评价

10、指标法，2资金等值计算，2.6等值计算应用实例9:某地方政府一次性投资5000万元修建地方公路，年养护费150万元，折现率10，计算现值。(公路可视为无限寿命，年养护费等于年金，可用年金现值公式求n时的极限来解决)例10:在中国国民经济和社会发展第九个五年计划和2010年长期目标纲要中，中国国民生产总值将在1995年的5.76万亿元的基础上，到2000年达到8.5万亿元；按1995年的不变价格计算，2010年的国民生产总值将在2000年的基础上翻一番。“九五”期间中国国民生产总值的年增长率是多少？(假设第九个五年计划的增长率为1，那么(F/P，I，5)=8.5/5.76=1.4757；根据复利

11、表，(F/P，8%，5)=1.4693；(空燃比，9%，5)=1.5386 .很明显，I在8%到9%之间，这可以通过线性插值来解决。第四章，第一节，资金等值计算，资金等值计算课件，投资效果评价指标法，2资金等值计算，2.6等值计算应用实例11有人从银行贷款30万元买房，年利率6%。五年内等额还款。如果银行住房贷款的利息可以抵税，每年可以抵税多少利息？第4章，第1节，资本等值计算，资本等值计算和投资效果评价指标法课件，1.1项目类型1。独立方案：各种方案之间没有排他性。在一组替代投资计划中，采用一个计划并不影响采用其他计划。2.互斥方案：每个方案都是互斥的，如果采用一个方案，就不能采用其他方案。

12、根据使用寿命的长短，投资方案可分为：使用寿命相同的方案，即参与比较或评估方案的方案具有相同的使用寿命；不同的使用寿命方案，即参与比较或评估方案的使用寿命不同；在无限寿命计划中，永久性项目可视为无限寿命项目，如大型水坝和运河项目。第4章，第2节，经济效果评价指标与方法，1项目类型与检查步骤，资金等值计算课件，投资效果评价指标与方法，1项目类型与检查步骤，1.1项目类型3。相关方案：在一组备选方案中，如果一个方案被采用或放弃，将会影响其他方案的现金流量；或者一个方案的采纳或放弃将影响其他方案的采纳或放弃；或者某个方案的采用必须以先采用其他方案为前提。它分为：独立项目-现金流相关项目进行独立项目分析

13、-互斥项目分析和资本约束项目-互斥项目分析。第4章，第2节，投资效果评价指标与方法，资本等值计算与投资效果评价指标方法课件，1项目类型与检查步骤，1.2项目检查步骤1。独立方案：独立方案是否被采纳仅取决于其自身的经济效果。2互斥方案的经济效果评价具有多方案比较的特点，因此应遵循方案间的可比性。投资效果评价指标及方法、资金等值计算及投资效果评价指标法课件、项目投资效果评价指标及判断标准、投资效果评价指标及方法课件、资金等值计算及投资效果评价指标法课件、项目经济效果评价指标及判断标准、2 .1静态评价指标2.1.1偿还期：指： TpTb的标准，即从项目建设之日起，每年净收益收回的总投资，该项目可被

14、考虑和接受。缺点：它不能反映资金的时间价值；不能充分反映项目在其生命周期内的真正效益；它不能用于方案选择。优点：概念清晰；易于使用；该指数反映了资本周转的速度；它反映了项目的风险。第4章，第2节，投资效果评价指标与方法，资本等值计算课件，投资效果评价指标与判断标准，2 .1静态评价指标，2.1.1回收期1。原则公式2。简化公式3。表中包括通用计算公式、资本等值计算课件和投资效果评价指标及方法、第4章第2节现金流。寻求静态投资回收期。第四章，第四节，多方案比选，资金等值计算及投资效果评价指标法课件，2项目经济效果评价指标及判断标准，2 .1静态评价指标2.1.2投资收益率1。含义：正常生产年度投

15、资效果与投资的比率。2.表达式：3。标准：若为R Rb，该项目可考虑验收。4.具体表现形式：投资利润率=年利润/总投资资本利润率=年利润/资本投资利税率=(年利润销售税)/总投资净利率=净利润/总投资，第4章第2节投资效果评价指标及方法，资本当量计算课件及投资效果评价指标方法，2个项目经济效果评价指标及判断标准， 2.1静态评价指标2.1.3追加投资回收期(TP)的定义：在对互斥项目进行比较时，追加投资所花费的时间用大投资方案相对于小投资方案的年成本节约进行回收。 计算公式：判断标准：TPTb，投资大的方案好；相反，投资少的方案更好。1、投资效果评价指标及方法、资金等值计算及投资效果评价指标方

16、法课件、项目经济效果评价指标及判断标准2.1、静态评价指标2.1、年度计算成本YC及总计算成本TC 2.1、投资效果评价指标及方法课件、资金等值计算及投资效果评价指标课件、项目经济效果评价指标及判断标准2.2、动态评价指标2.2、净现值2.1。定义：根据设定的折现率，将项目计算期内的年净现金流量折现为投资起点的现值总和。2.表述：第4章，第2节，经济效果评价指标及方法，资本等价物计算课件，投资效果评价指标方法，2项目经济效果评价指标及判断标准，2.2动态评价指标，2.2.1净现值，3。判断标准：NPV0，则方案可接受；当选择多个方案时，净现值较大的方案是最好的(最佳寿命相等，为什么？).4.经济含义：投资项目产生的收入，在补偿包括投资在内的所有费