财务管理案例教学教案2完整版.ppt

1、任务二： 货币的时间价值 风险价值 与项目投资管理 主讲：衡阳技师学院 陈昌平,一、课前理论知识的复习与准备 对货币的时间价值与风险价值的基本认知,（一）货币时间价值的概念 （二）货币时间价值的计算 1、单利（复利、年金）现值与单利终值 2、未来利率水平的测算：K=K0+Ip+Dp+Lp+Mp 名义利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬 （三）风险报酬的概念 1、财务决策的三种类型：确定性决策、风险性决策、不确定性决策 2、投资报酬率=时间价值率+风险报酬率 3、风险报酬额与风险报酬率，时间价值额与时间价值率 （四）、项目投资的概念、种类、特点与程序 （五）、项

2、目投资的现金流量分析 （六）、项目投资决策的方法 1、静态评价法 2、动态评价法 3、风险评价法 （七）项目投资决策方法的应用： 1、固定资产更新决策 2、新建项目决策,二、教学案例名称,校园绿色信息传播有限公司 商业计划书 同济大学在校学生汤挺等,三、本案例的教学要求,1、案例设置的目的： 通过本案例的教学，了解什么是货币的时间价值与风险价值，怎样计算货币的时间价值，货币的时间价值与风险价值对我们进行项目投资决策有何意义?本案例旨在利用货币的时间价值与风险价值来分析项目投资的可行性，同时了解商业计划书中的财务计划部分的编制。 2、对学员的要求： （1）角色模拟：准备创业的大学生或一相关的成熟

3、的IT行业财务决策者。 （2）利用货币的时间价值与风险价值的知识对该项目投资的可行性进行分析。 (3)掌握商业计划书中财务计划部分的阅读与编制。,(六)、基本知识讲解,(五)、项目财务计划,(三)、商业计划书,(二)、设计团队简介,四.案例展示： 绿色信息公司项目策划资料,(一)、绿色产品展示,(四)、项目规划资料,四.案例展示: (一)绿色产品最初构图,学 校：同济大学 姓 名： 汤 挺 性 格：成熟稳重、大方、有耐心 爱 好：跑步、看电影、 产品设计、建筑设计 特 长：有扎实的设计基础，特别是在产品设计和建筑设计方面。 成 绩：2009年暑假赴江西九江县参与大学生暑期社会实践，调查当地大学

4、生村官现状；2010年寒假组队赴四川省绵阳市江油市方水乡白玉村参加义务支教活动，并担任队长，为期22天；2010年暑假赴浙江台州参加题为“温岭之滨，青春同行”的暑期社会实践，调查近年环境、气候变化对水产品养殖业的影响；连续两年获得同济大学二等奖学金。,四.案例展示: (二)、设计团队介绍,大 学：同济大学 姓 名： 方 焜 性 格：热情、大方、偶尔犯二 爱 好：摄影、游泳、画画 特 长：专业知识扎实、全面，擅长平面设计、摄影，建筑设计。 成 绩：担任2010年上海世博会志愿者。2009年任第十六届同济大学英语角部长。连续两年分别获得同济大学二、三等奖学金。现担任同济大学设计与创意学院团学联主席

5、。,四、案例展示: (二)、设计团队介绍,大 学：同济大学 姓 名： 李姗珊 性 格：活泼、开朗、直爽 爱 好：动画、电影、逛街 特 长：有很强的沟通能力和很好的团队意识。专业基础扎实，擅长数字媒体设计和平面设计。 成 绩：曾被评为省三好学生； 09年参加同济大学建筑城规学院建筑搭建节获银奖；08-09学年获同济大学建筑与城市规划学院社团活动奖，09-10学年获得同济大学二等奖学金。,四.案例展示: (二)、设计团队介绍：,（六）基本知识讲解,（五）项目财务计划,（三）商业计划书,（二）设计团队简介,四.案例展示： （三）、商业计划书部分,（一）绿色产品展示,（四）GM项目规划,货币的时间价值

6、 风险价值与项目投资 理论知识要点讲解 主讲：衡阳技师学院 陈昌平,（六）本任务基本知识讲解：,一、对货币的时间价值的基本认知,（一）货币时间价值的概念与特征： 概念：一定量的资金在不同时点上的差额。 100 105 110 115 120 125 130 特征：1、货币可用于投资，获得未来更多的本利和。 2、等量的货币会因为通货膨胀的影响发生贬值。 3、一般来说，未来的预期收入具有不确定性（风险性）。 （二）货币时间价值的计算 1、单利现值与单利终值： 目前金融机构所采取的计息方式，只对本金计息，利息不计息。 单利终值=本金 （1+利率计息期数）=本利和（如上图所示） 用字母表示：F= P

7、（1+i n） 举例：100元本金存入银行，年利率5%，三年后本利和是多少？ 计算：单利终值=100 （1+5% 3）=115 单利现值=单利终值 （1+i n）=本金 用字母表示：P= F （1+i n） 举例：当年利率为5%，五年后的125元相当于现在的多少价值？ 计算：单利现值=125 （1+5% 5）=100,二、对货币的时间价值的基本认知（续）,2、复利现值与复利终值： 利滚利,不仅对本金计息，利息也要计息。主要用于投资分析与决策。 复利终值=本金（1+利率）计息期数=本利和 用字母表示：F= P （1+i）n 举例：10000元本金存入银行，年利率5%，三年后本利和是多少？ 计算：

8、福利终值=10000 （1+5%）3=10000 复利终值系数（5%，3） =10000 1.1576=11576 10000 10500 11025 11576 12155 （复利） 10000 10500 11000 11500 12000 （单利） 复利现值=复利终值 （1+利率）计息期数 用字母表示：P= F （1+i）n 举例：当年利率为5%，三年后的11576元相当于现在的多少价值？ 计算：福利现值=11576 （1+5%）3=11576 复利现值系数（5%，3） =11575 0.8638=9998.485,三、对货币的时间价值的基本认知（续）,2、年金现值与年金终值（按复利计算

9、） ： 年金：定期、等额的收到或支付一定数额的现金。比如：零存整取、养老金支付保险费、收取或支付租金等。按付款方式不同又可以分为：即付年金又称先付年金、普通年金又称后付年金，延期年金和永续年金。 普通年金终值=年金 年金终值系数（I,n） 即付年金终值=年金(年金终值系数-1)(I,n+1) 举例：假定你每年年末支付等额的保险费4000元，银行存款年利率5%，20年后你应收回的保险金额是多少？（共计支付了20个4000元，即80000元。） 计算：普通年金终值=4000 年金终值系数 （5%，20） =4000 33.066=132264 4000 4000 4000 4000 4000 40

10、00 4000 4000 4000,三、对货币的时间价值的基本认知（续）,举例：假定你从现在开始为养老做准备，每年年末存入10000元（平均每个月833元），若银行年利率为5%不变，在20年后的本利和是多少？假定你想要在未来20年里等额拿到这笔年金养老金。则每年你可以拿得到多少钱呢？ 计算：1、普通年金终值=普通年金 年金终值系数（5%，20） =10000 33.066=330660元 2、普通年金=普通年金现值年金现值系数（5%，20） =330660 12.4622=26533元 （相当于平均每月2211元，不错哦！）,四、对货币的时间价值的基本认知（续）,普通年金现值=年金 年金现值系

11、数（I,n） 即付年金现值=年金(年金现值系数+1)(I,n-1) 举例：假定你每年年末等额支付房租9600元（月租800元），支付50年，存款年利率为5%，相当于现在一次性支付房租多少元？ 计算：普通年金现值=年金 年金现值系数（5%，50） =9600 18.255=175248元 参考答案：相当于现在一次性支付房租175248元。买房不如租房哦！ 举例：假定你现在通过银行按揭贷款50万元买一套房，假定存款年利率为5%，你选择的还款期限为30年，则你每年年末应还款多少元？累计还款多少元？ 计算： 年金=年金现值年金现值系数（5%，30） =500000 15.3725=32525.61元

12、参考答案：每年年末应还款32525.61元，累计还款975768.41元。 买房不如租房，请不要当房奴哦！,五、对风险价值的基本认知,（一）风险报酬的概念 风险报酬额是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。风险报酬率是指风险报酬额与原投资额的比率，是超过时间价值率的额外报酬率往往所冒风险越大，所期望得到的风险报酬越多，期望风险报酬率越高。 案例： 1、将10000元存入银行，假定存款利率为5%，存期三年，则报酬为1500元。 2、假定购买三年期债券，债券利率为7%，则报酬为2100元。 3、假定购买股票或基金，三年或可获得报酬10000元甚至更高，但是也可能血本无归哦。 分

13、析：购买债券或购买股票、基金等超过时间价值1500元的那部分即为风险报酬。往往风险越大，所要求得到的风险报酬越高。,六、对风险价值的基本认知（续）,（二）风险报酬的相关概念： 风险的衡量指标： 收益率的方差、标准差、标准离差率等。 收益率的方差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。 标准差的平方就是平方差简称方差，反之，平方差开根号就是标准差（其目的是让所有的差异都用正数表示偏离的程度，不让正负差异相互抵消），对于单个项目而言，标准差越大，意味着未来收益率的波动幅度越大，风险越大。 对于不同项目且具有不同预期收益率项目的比较，应采用标准离差率衡量。 标准离差率=标准离差/预期

14、收益率。 标准离差率越大，资产的相对风险越大。 A方案收益率的期望值=0.1（-4%）+ 0.20+ 0.310%+ 0.415%+0.120%=10.6%， B方法收益率的期望值=0.1（-10%）+ 0.2（-5%）+ 0.313%+ 0.418%+0.130%=12.1%,六、对风险价值的基本认知（续）,（三）决策的类型与风险控制对策： 1、决策的类型： 确定性决策：决策者对未来情况完全确定或已知。 风险性决策：不能完全确定，但出现的概率分布是已知或可以估计的。 不确定性决策：完全不能确定，而且对其可能出现的概率也不清楚（新项目新技术新产品上市） 2、风险控制的对策： 规避风险：如拒绝赊

15、销货物给不守信用的客户，放弃明显导致亏损的投资项目等。 减少风险：控制风险因素，减少风险的发生（预防）；控制风险发生的频率和降低风险损害程度（不把鸡蛋放在一个篮子里）。 转移风险：购买保险、购买期货、战略联盟、特许经营、承包经营等。,七、对项目投资的基本认知,（一）、项目投资的概念、种类、特点、投资决策程序与决策评价步骤 1、概念： 项目投资是以收回现金并取得收益为目的的现金流出（赚钱）。 2、种类： 从决策角度看分为采纳与否投资和互斥选择投资（A或非A,非A即B） 3、特点： 影响时间长、投资数额多、不经常发生、变现能力差 4、投资项目决策程序： 投资项目的提出-方案设计与分析评价-投资项目

16、的决策（接受、拒绝或退回完善）-投资项目的执行-投资项目的再评价 5、投资项目决策评价步骤： 估算投资方案的预期现金流量（重点与难点）-测算预期现金流量的风险-确定资本成本的一般水平-计算分析投资方案的贴现现金流量等指标，确定方案采纳与否或方案优劣排序。,八、对项目投资的基本认知（续）,（二）项目投资的现金流量分析： 1、项目投资的现金流量构成： 初始现金流量：项目开始至建成投入使用之间的现金流量，主要包括： 固定资产投资、流动资产投资、研发投资、其他投资等。 营业现金流量： 营业现金流入（主要是现金销售收入），营业现金流出（主要是经营付现成本、费用、税金和损失） 终结现金流量：投资项目终结时

17、发生的现金流量，主要是固定资产的变价净收入。 2、折旧与无形资产摊销费对现金流量的影响： 折旧与无形资产摊销费是前期投资，在摊销与折旧期间没有现金流出，称为非付现成本，不影响当期的现金流量。 3、在投资决策分析中采用现金流量分析的意义： 便于考虑资金的时间价值 可以排除折旧方法的选择等人为因素的影响 现金流动状况实际上往往比盈亏状况更重要。,九、对项目投资的基本认知（续）,（三）、项目投资决策的方法： 1、静态分析法 投资回收期法 是指投资项目收回初始投资所需要的时间。 计算公司：投资回收期=原始投资额每年的营业现金净流量 作业：假定有三个项目，预计投资总额均为500万元，预计未来5年各项目每

18、年营业现金净流量如下表： 要求：分别计算投资回收期 参考答案： 方案1=3.84年 方案2=4.2年 方案3=3.125年 评价：方案3较有优势。,十、对项目投资的基本认知（续）,平均报酬率法 是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。 计算公式：年平均净流量原始投资额 作业：根据上述资料分别计算各方案的平均报酬率并比较方案优劣 参考答案： 方案1、2、3的平均报酬率=26%、29.2%、23.2% 评价：方案2比较有优势。 2、动态分析法 净现值法： 净现值是指投资项目未来现金流入的现值之和与未来现金流出的现值之和的差额。 前提：需要设定一个合理的贴现利率，通常可以采用企业的资金成本率，即银行贷款利率。 作业：假定银行贷款利率为8%，上述三个方案的投资情况分别是： 方案1是在项目开始时一次性投入500万元， 方案2是在第一年年初投入300万元，第二年年初投入200万元。 方案3是分三次在头三年年初等额投入现金167万元。 要求：分别计算三个方案的净现值，并比较方案优劣。 分析说明：如果方案的净现值为正数，说明方案本身的报酬率高于资本率，有利可图，且越高越优；反之不可行应放弃。,十一、对项目投资的基