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文档简介

1、分级式基金介绍,张月,什么是分级式基金,一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。,分级式基金的两类份额,两类份额的特征：一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，在此称之为“B类份额”。 类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。,诞生的

2、意义,分级基金的设计机制，主要是为了满足不同偏好投资者的个性化需求。由于分级基金在普通基金份额的基础上又分出了两类风险收益特征不同的基金份额，加上基金基础份额，一只基金就为投资者提供了三类不同风险收益特征的投资选择，同时，两类份额的上市交易又满足了二级市场投资者的交易需求。 分级基金的投资交易价值： 1、期权的投资交易价值 2、杠杆的投资交易价值 3、开放式分级基金：套利的投资交易价值 满足投资者个性化投资需求（1只基金，3种选择） 普通基金投资需求：基础份额，类似于普通股票型基金份额 稳健类投资需求：A类份额，低风险且预期收益相对稳定的基金份额 激进类投资需求：B类份额，高风险且预期收益相对

3、较高的基金份额,分级基金的参与方法,封闭式分级基金：可以在基金募集期间认购基金份额；两类份额上市后通过二级市场进行交易。,分级基金的参与方法,开放式分级基金： 1、普通基础份额 （1）募集期间参与认购场外基础份额 （2）基金合同成立后，场内或场外申购基础份额 2、A类B类份额 （1）基金募集期间参与认购场内基金份额（自动分成两类份额），待基金份额上市后卖出一类份额 （2）基金募集期间参与认购场外基金份额，待分级而成的两类基金份额上市后，将场外份额转托管至场内，申请按照比例分拆成两类份额后，卖出一类份额 （3）两类份额上市后，通过二级市场交易两类份额 （4）两类份额上市后，申购场内基础份额，按比例分拆成两类份额后，卖出一类份额 （5）两类份额上市后，申购场外基础份额，转托管至场内，按比例分拆成两类份额后，卖出一类份额。 3、套利操作：当A类份额与B类份额的交易所价格

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