第八章国际风险投资案例.ppt

1、第八章国际风险投资，第一节技术创新与风险投资，第二节风险投资运作模式，第三节投资中介，第四节风险投资交易程序，第五节风险投资竞争因素，第六节风险投资计划，第七节风险投资意向书与备忘录，东南大学远程教育，国际经济技术合作，第四十二讲，讲师：许，第一节技术创新与风险投资，1。风险投资的概念(1)风险投资的概念风险投资：从狭义上讲，风险投资是指在创新的早期阶段对R&D高科技和生产企业的投资。(2)风险投资的特点：高风险、高收益(潜力)、高技术；(2)高技术产业化的发展阶段和资本特征；(3)风险投资的新特点：从早期投资向后期投资过渡；(2)高技术产业化的发展阶段和资本特征，(1)高技术产业化通常需要经

2、历四个发展阶段：1技术酝酿和发明阶段(种子阶段)，2技术创新和产品试销阶段(引进阶段)，3技术扩散和生产扩张阶段(成长阶段)，4技术成熟和大规模工业生产阶段(成熟阶段)，(2)高技术产业化各发展阶段的投资特征，(2)高技术产业化各发展阶段的投资特征，(2)部分资金可以向专业风险投资者和机构寻求风险资本。(3)风险太高，实际可用的风险资本非常有限。技术创新和产品试销阶段(导入期)的投资特点(1)投资需求显著增加，这可能需要组合风险投资。(2)技术和市场风险开始显现，风险投资的不确定性增加。(2)高技术产业化各发展阶段的投资特征(2)技术扩散和生产扩张阶段(成长期)的投资特征(1)技术成熟和生产扩

3、张，这是风险投资最重要的阶段。(2)随着风险的增加，风险投资机构开始增加对投资对象经营管理的参与和咨询。(3)在这一阶段的后期，总风险大大降低，利润率也降低，考虑退出风险投资。4成熟技术和大规模工业生产阶段(成熟阶段)的投资特点(1)对资本的需求很大，但风险投资很少增加投资。(2)这是风险投资完成使命、获得收益和退出的阶段。3.风险投资的新特征：从早期投资到后期投资的转变：(1)传统风险投资是早期投资；风险资本被定义为组建和启动高科技公司的高风险资本。传统上，风险投资属于早期投资(包括种子期和扩张期)。(二)后期投资逐渐成为主流，但近年来情况发生了很大变化。早期投资现在只占风险投资行业的一小部

4、分(约5%)。主要原因如下：(1)风险投资越来越集中，其资本密集型特征已不能提供早期启动项目所需的运营管理辅助功能。后期投资具有低风险、可预测性和容易退出的优点，更符合风险投资家的利益。(1)投资者(1)风险投资基金的提供者包括富裕家庭和个人、企业、保险公司、外资、捐赠、养老金、养老金、退休养老金等。(2)风险投资基金提供者不直接参与资本运营的原因1。专业知识的局限性和社会分工的要求。资本规模的限制和风险分散的需要。对避税和规避投资壁垒的考虑。风险投资公司。创新型企业。风险投资公司。风险投资公司的职能和投资过程。风险投资公司的主要工作职能是：发现和发现机会；筛选投资项目；决定投资；退出。2 .

5、流程起点(风险投资)接受项目申请，确定、协商并达成协议。风险投资公司投资项目，参与并帮助项目企业的经营管理咨询，在企业价值增加后退出利润(资本的终点，下一次风险投资的起点)。(2)风险投资公司的组织形式，(2)风险投资公司的组织形式，1合伙制它包括有限责任股东(有限合伙人)和无限责任股东(普通合伙人)(1)有限合伙人一般提供公司99%的资本，但一般只获得7585%的资本利润，他们的责任仅限于他们在公司的出资。如果风险投资公司资不抵债，他们将不会承担无限的个人责任。(2)普通合伙人一般提供1%的资本，分成1525%的税后利润，主要负责管理公司(如果他们亲自经营，也可以得到23%的佣金)。如果风险

6、投资公司资不抵债，他们不仅要承担损失，还要承担无限的个人责任。就企业风险投资而言，每个人都只承担有限责任。(1)创新型企业家应该慎重选择风险投资公司。(2)投资者投资创新型企业，而不是投资创新型企业的产品；但是顾客购买产品是为了满足他们自己的需求，而不是你的。第三节投资中介1。创新企业的代理人1。创新企业代理人：帮助创新企业从有限合伙企业或机构投资者处筹集股本，并代表创新企业与潜在投资者谈判的各方。(2)主要由创新企业代理人提供的服务(2)有限合伙制公司代理人(3)机构投资者顾问(1)研究和评估服务(在私募股权资本市场寻找其目标客户并获得发行人的权利)，向潜在投资者分发销售书(风险企业的私人股

7、份)，筹备“项目展览”，拜访潜在投资者并与潜在投资者讨论销售书的细节。2.谈判服务3。交易佣金(高于债券发行的佣金，但代理人确实需要获得较高的佣金，并成功出售私营公司)。风险(发行失败的风险、代理人评估和编写销售备忘录带来的自我声誉风险、风险投资有限合伙制公司的竞争风险)，(2)主要由创新型企业代理人提供的服务，(2)有限合伙制代理人，1有限合伙制代理人：即帮助有限合伙制公司。合伙企业代理人的职能、职能和程序(在私募股权资本市场找到其目标客户，并获得发行人向潜在投资者分发基金销售备忘录的权利，准备“项目演示”，拜访潜在投资者并与潜在投资者讨论备忘录的细节)，3。机构投资者顾问，(1)机构投资者

8、顾问：私人附息市场的另一类代理，专门负责为机构投资者评估和推荐合伙投资项目。咨询公司的主要客户是养老基金、捐赠基金和基金会。(二)咨询公司的组织结构和运营制度1咨询公司的组织结构和运营制度并不一致，但现在越来越多的咨询公司像基金管理机构或基金的基金一样运作，咨询公司的角色就像投资于其他有限合伙公司的普通合伙人。咨询公司的主要工作是为客户提供广泛的筛选和评估服务，同时也为客户提供谈判服务。第4节，风险投资交易程序，1。筹资(个人投资、政府补贴、政府担保银行贷款、企业投资、商业银行贷款)。目标创新企业筛选(企业家或企业领导素质、创新技术的可行性、项目的经济评价、市场潜力等)3 .创新型企业的风险分

9、析。交易协商(投资方式、比例和计算方法；组织人员；投资者的监督权；投资者的退出)。企业管理合作(战略定位、建立动态决策层和灵活的智囊团、监督和控制等。)6 .退出战略规划与实施(公开上市、并购、清算)，3 .创新型企业的风险分析，(1)创新型企业面临的主要风险(技术风险、市场风险、管理风险、财务风险、政策风险、自然风险)在后续投资中，要注意企业计划实施的效果。此外，不同的投资者因其不同的知识背景、信息掌握程度、投资偏好和目的而拥有不同的排名和权重。(3)风险管理原则(1)均衡投资、组合投资和风险分散原则；(2)分类管理、区别对待的原则；(3)约束机制和激励机制的原则。第5节，风险投资中的竞争因

10、素，东南大学远程教育，国际经济与技术合作，第43讲，讲师：许，第8章国际风险投资，第1节技术创新与风险投资第2节风险投资运作模式第3节投资中介第4节风险投资交易程序第5节风险投资中的竞争因素第6节风险投资计划第7节风险投资意向书与备忘录第6节风险投资计划。二、风险投资计划的主要内容，二、风险投资计划的主要内容，(1)第一部分：摘要(整个计划的简要说明)(2)第二部分：公司简介(公司名称和简史，未来发展计划和特色产品与服务的战略竞争地位分析；内部管理：生产、人员、营销、技术设备、资本：诉讼、政府监管、保险、公共关系、工业产权)(3)第三部分董事和高级管理人员，(4)第四部分：投资说明(股本、债务

11、等资本结构及其成本效益)，(5)第五部分：风险因素(市场风险、操作风险、技术风险、政策风险等)。)，(6)第六部分：投资回报和退出(退出模式)，(7)第七部分：业务分析和预测(财务分析和经济预测)(8)第八部分：财务报告(9)第九部分：财务预测(10)第十部分：产品报告、介绍、样品和图片；2.风险投资计划的主要内容。风险投资意向书和备忘录。(1)投资概况(贷款金额、利息计算和支付方法、违约处理和风险投资权利)(2)抵押和担保(担保物的范围，如实物、无形资产、证券等)；保险(3)(贷款双方)贷款条件(定期向风险投资者报告、控制风险企业资产、高管薪酬和其他主要费用)(4)公司概况(5)意向书生效的条件(6)意向书注释(2)投资备忘录、2)投资备忘录(1)投资项目备忘录(或项目清单)以及与意向书相关的风险资产投资项目备忘录的写作格式与意向书类似，其主要目的是解释购买股票的基本条款和条件。大多数大型风险投资公司采用备忘录或项目清单。(2)投资项目备忘录(或项目清单)与意向书的区别1、备忘录的后遗症比意向书少，因为它主要适用于股权投资，而不是债务投资。此外，备忘录还可能涉及意向书不能涉及的一些其他条件，例如，备忘录可能附有与风险投资公司签署的咨询协议