营运资金管理.ppt

1、5 营运资金管理,5 营运资金管理,5-1概 述 5-2现金管理 5-3应收账款管理 5-4存货管理,一般掌握流动资产的概念、特点及分类； 重点掌握现金管理； 重点掌握应收账款管理； 重点掌握存货管理； 一般掌握营运资本管理,一项日常现金流转的综合管理,学习目标,5-1 概 述,一.概念-是企业在经营过程中的周转使用资金的简称。 营运资金管理是指流动资产的管理以及维持这些流动资产的融资活动 （流动负债）的管理，是企业日常财务管理的核心。 二. 特点 （周转性）1.运动性 2.物质性 3.补偿性 4.增值性 三. 分类 从流动资产和流动负债的匹配角度看： 1. 流动资产分为： （1）永久性 满足

2、企业长期最低需要 （2）临时性 是随季节性需求而变化 2. 流动负债分为： （1）自然性 日常交易中自然发生的,且大部分不存在名义上的融资成本 （2）协议性 是需签订正式的融资协议,也存在一定的融资成本。 四. 营运资金管理策略,5-1概 述,5-1 概 述,5-1概 述,营运资金管理策略,持有政策融资政策,保守型(宽松)激进型(紧缩)稳健型(适中),持有量为永久性流动资产及部分临时性流动资产, 低风险、低收益,管理当局管理风格 企业风险承受能力,持有量为部分永久性流动资产 高风险、高收益,持有量为永久性流动资产 适中风险与收益,5-1 概 述,5-1 举例,永久性10000,临时性5000,

3、保守型12000,激进型8000,稳健型10000,营运资金融资政策,营运资金融资政策,5-2现金管理,一、概述 二最佳现金持有量的确定方法 三现金日常管理,5-2现金管理,5-4存货管理,流动性最强；盈利性最差,1.交易性2.预防性3.投机性,以满足其日常业务活动的现金支付需要,管理成本机会成本短缺成本,如何使企业持有的现金，在满足现金需求的 条件下，力求使成本最低。此时的持有量称为最佳现金持有量。,特点,动机,持现成本,现金管理目标及策略,一.概 述,以应付意外事件所产生的现金需要。,以满足某种投机行为的现金需要。,一般不随持现量变,属于固定成本.,再投资收益,与持现量成正比,由于现金短缺

4、,而给企业带来的损失。 与持现量成反比,二.最佳现金持有量的确定方法,1.周转模式 最佳现金持有量=预计年现金需求总量/现金周转次数 现金周转次数=360/现金周转天数 现金周转天数=存货的周转期+应收帐款周转期-应付帐款周转期 2.成本模式 总成本=管理成本+机会成本+短缺成本,二.最佳现金持有量的确定方法,3.存货模式,4.随机模式,3.存货模式,(2) 模式 总成本=机会成本+转换成本,存货模式,（1）假设 A.多余现金全部投资于可随时变现的短期有价证券， B.未来年度的现金流量可以比较准确地加 以预测, C.现金流转具规律性,即每次转换可以生 成大量的现金流入,然后逐渐流出,当现金余额

5、 接近零时再同样重复.,4.随机模式,b-每次有价证券的固定转换成本券 i-有价证券的日利息率 -预期日现金余额变化的标准差,4.随机模式,（1）假设 A.多余现金全部投资于可随时变现的短期有价证券， B.未来年度的现金流量不能准确地加以预测, C.现金流转呈不规则性。,L-日最低现金需求, 管理人员 对风险的态度,三现金日常管理,现金日常管理,1.现金日常管理的规定按规定使用现金支付的,A.收购农产品 B.办公用品 C.差旅费 D.职工工资 E.1000元以下,2. 现金日常管理策略:,A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量 C.推迟应付款的支付 D.加速收款,5-3应收账款管理,5-3应

6、收账款管理,市场经济是信用经济,诚信不仅成为道德用语,也应成为市场交易的行为规范,5-3应收账款管理,1.信用调查 2.信用评估 3. 收帐策略,追踪分析(直接) ;.账龄分析(间接),(“5C”系统品德,能力,资本,抵押品,情况),(无力偿付,故意拖欠-讲理法,激将法,恻隐术法),日常管理,信用政策,概述,应收账款管理,5-3应收账款管理,种类,1.设计基准信用政策（历史、本行业、零）作为分析基础 2.确定并测算更改信用期后的各方案边际收益和边际成本 3.按照边际收益大于边际成本原则，选择最适宜的信用政策,基本条件(预计的坏账损失率),信用标准信用条件收账政策,信用期限 现金折扣,信用政策,

7、信用条件违背时采取的政策,决策,价款优惠(2/10,1/20,N/60),延迟付款时间,(边际收益法 ),机会成本,管理成本,坏账损失,机会成本,年赊销收入净额（15000）,每年5次,每次赊销收入净额（3000）,占有资金（销售成本2000）,维持赊销所需资金（变动成本1500）,5-3 举例,举例,存货管理,5-4存货管理,5-4存货管理,5-4存货管理,5-4存货管理,是企业在生产经营过程中为消耗和销售而储备的物资。,流动性差,风险大,收益高,市场断档 远距离送货,批发零售 通货膨胀,停工待料 停业待产,如何使企业的存货，在满足生产经营需求的条件下，力求使其成本最低。此时的存货量称为最佳

8、存货量（又叫经济订货量或经济批量）,存货,特点,动机,成本,存货管理目标及策略,5-4存货管理,五.经济批量的确定方法 六.存货的日常管理 （归口分级控制法，ABC控制法）,5-4存货管理,5-4存货管理,存货成本(TC),次数关系,D 预计年需求量 Q 每次订货量 KD每次订货成本,储量关系,固定 (F2）变动,固定 (F1）变动, 单价,取得订单的成本,五.经济批量的确定方法,存货管理内容,五.经济批量的确定方法,经济批量的基本模型 扩展模型,1.再订货点 2.陆续到货 3.保险储备 4.价格变动,进货项目 进货单位 进货时间 进货数量,经济批量的基本模型,1.假设： (1)能及时补充存货

9、 (2)集中到货(非陆续到货) (3) TCS =0 (4)需求量(D)稳定,且能预测 (5)单价()不变 (6)现金充足 (7)市场供应充足,2. 模型:,经济批量的基本模型,再订货点(R),随用随时补充 再次发出订货单时,尚有存货的库存量叫再订货点. 再订货点(R)= 交货时间(L ) 平均日需用量(d) 下次订货到达时,原库存正好用完. 也即存货到达R时,发出订单,对其他没有影响.,再订货点(R),4. 价格变动,当有数量折扣时,分别计算其相关总成本,然后进行比较,选取总成本最低者.,4. 价格变动,数量折扣,经济批量,此时购置成本为相关成本,价格变动,本章小结,本章介绍了流动资产的一般特点与分类，着重讨论现金、应收账款、存货及营运资金的管理。 现金管理:确定最佳现金收支余额也是现金管理的重要内容之一。确定最佳现金持有量的方法主要有存货模式。 应收账款管理:信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分，主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。应收账款的管理还应包括应收账款的日常管理。 存货管理的基本目标是在存货成本与