第二章财务管理的价值观念.ppt

1、例如，如果一个20岁的年轻人，从现在开始投资一项事业，年投资回报率为20%，年投资1400元，这样持续40年后，他能积蓄多少财富？ 答案是1 028.146万元。 你相信吗？ 第二章财务管理价值观，拿破仑留在法国的尴尬拿破仑，1797年3月在卢森堡第一国立小学讲演时，随着时间过去，拿破仑穷于连绵不断的战争和接连不断的政治事件，最终惨败被驱逐到圣赫勒拿岛卢森堡这个小国不会忘记这个“欧洲巨人与卢森堡孩子关系亲密、和谐的瞬间”，而是记载在他们的历史书上。 1984年末，卢森堡重新陈述了往事，并向法国提出了违反“赠送玫瑰花”约定的索赔。 或者从1797年开始，以3路易为玫瑰花的根本，以5分钟的复利(即

2、利转利)结算这个玫瑰案全部，或者法国政府在法国的各家报纸上公开承认拿破仑是语言都不可信的小人。 最初，法国政府为了征购拿破仑的名声不惜大量金钱，但对电脑修订的数字感到惊讶，原本是3路易的约定，利息达到了1375596法郎。 经过冥思苦想，法国政府回答说：“从今以后，无论在精神上还是物质上，法国一贯支持和赞助卢森堡公国的中小学教育事业，实现拿破仑将军一诺千金的玫瑰的信任。” 这句话最终得到了卢森堡人民的谅解。 时间这条河，在带走沧桑岁月的同时，也能带来滚滚的钱财。 第二章财务管理的价值观，本章的主要内容是货币的时间价值投资风险价值，第一节货币的时间价值，本节的主要内容：时间价值的意义时间价值的订

3、正：1.批量存款的最终值和当前值2 .普通年金的最终值和当前值3 .支付年金的最终值和当前值4 .递延年金的当前值5 .持续年金的当前值为什么？ 这是众所周知的道理。 的双曲馀弦值。 这表明货币具有时间价值。 利率是测量货币时间价值的最好尺度。 货币时间价值的概念和修订是企业财务决定的基础。 一、货币时间价值的经济意义货币时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资而增加的价值。 要理解这个概念，1 .货币需要把握只有经过投资和再投资才有增值这一点。 2 .必须持续一定的时间。 3 .货币的时间价值是“增量”。 4 .货币时间价值是在没有风险、没有通货膨胀的条件下的社会平均资金利润率。 二、货

4、币时间价值的修正量形式货币时间价值通常采用利息形式，按复利法修正。 单利：本金利息复利：本金利息的利息修正量形式：复利终止值和复利现值(一次支付)养老金终止值和养老金现值(多次支付)表现形式：绝对对数和相对数(习惯相对数)，(1)一次复利终止值(f/)或者：的现在的一元等价于n年末(1I )的n元最终值元利和、p、1、2、n-1、n、F=？ F=P(1 i)n，(1i)n称为复利终止值系数，用(F/P，I，n )表示，FP(F/P，I，n )，例3: 1000*(F/P，8%，5)=1000*1.4693=1469.3注3360相当于银行的存款调整取得，当前已知最终值=现值求复利最终值系数，或

5、者：n年末的一元相当现值是(1 i)-n，也就是说，n年末的一元折扣合成现值是(1 i)-n现值(present value)-本金、1、2、n -现值例如，在：5年末取1000元，年复利率为8%，现在应该存入多少钱1000*(P/F，8%，5)=1000*0.6806=680.6，已知的最终值(例如1000元)为现值=最终值现值系数，即p=f 求名义利率： 1年内复利次数超过1次的年利率实际利率：1年内复利的年利率为实际利率、名义利率、1年内复利的次数，(3)名义利率和实际利率的换算，例3360年的复利率12%，1年4次，实际利率是多少？有人存1000元，5年后原来的解法：首先求实际利率I=

6、(13 % )4-1=1. 1255-1=12.5500 * (F/P，12.55%，5)=1000*的再求(f/p，12.55%，5)-插入法检验表： (F/P，12%，5 )=1. 762 (13%，1.842 )在一条直线上： (F/P，12.55%，5)=1.806 1000*(F/P，12.55%，5)=1000，特征：一是金额相等，二是时间间隔相等；三是连续性；三是用：直线法修订的折旧、折旧种类：即支付养老金，【注意】1 .这里养老金支付间隔的时间不一定是一年，可以是半年、一季或一个月等。 2 .在此领取养老金的开始时间可以是任意时间点，例如一年的间隔不一定是从1月1日到12月31

7、日，而是从当年的7月1日到翌年的6月30日。 (4)年金终值和现行值的补正算1.(1元)普通年金终值的补正算普通年金：期末等值所支付的金额，也称为后付年金。 每期末存一元，复利率为I时，为n年末的本利和。 或者：年末的一元相当于n年末的是多少银行存款的零存款整备，普通年金终值的修正算法(已知年金a，求年金终值f )，修正算法模式图，a，a，a，a，a，A(1 i)0，A(1 i)1，a例：每年年年末存1000元，a 10年后本利润和多少： 1000*(F/A，5%，10)=1000*12.578=12578今后4年内每年末存入银行10000。 回答： 10000*(F/A，12%，4 ) *

8、(112 % )3=10000 *4. 779 *1. 405=67144.95元，a公司决定销售煤矿。 甲公司支付，第十年末的收盘价： 10*(F/P，15%，10)=10*20.304=203.04亿元乙公司支付，第十年末的收盘价： 40*(F/P )或者：年底的一元相当于现在是多少？ 普通养老金现值的核算(求已知养老金a、养老金的现值p )，被称为养老金的现值系数，以(PA，I，n )表示的1000*(P/A，6%，8)=1000*6.210=6210元，例如： a公司决定销售煤矿.甲公司投标书3360 订正10年.乙公司投标书336660，甲公司支付的现值： 10*(P/A，15%，1

9、0)=10*5.019=50.19亿元乙公司支付的现值： 40 60*(P/F，15%，8 )年金的终值系数的倒数。 校正公式在公式中被称为“债务基金系数”，记为(A/F，I，n )。 例：有的人5年后要偿还10000元的债务，从现在开始他每年年底要在银行存几元，利率是10%. 10000/(F/A，10%，5)=10000/6.105=1638元。 养老金现值系数的倒数。 校正公式在公式中被称为资本回收系数，记作(A/P，I，n )。 (1)年资回收额与普通养老金的现值互逆；(2)资本回收系数与养老金现值系数互逆。 例如：家企业借1000万元贷款，在10年内按利率12%的等额偿还的话，每年支

10、付的金额是多少？1000/(P/A，12%，10)=1000/5.650=177万元，(5)即支付年金的最终值和现值的修订即支付也就是说，支付年金和普通年金的不同只不过是支付时间的不同。 即支付年金的最终值，FA(F/A，I，n)(1i )，即支付年金的最终值，FA(F/A，I，n1)1，即支付年金的最终值和普通年金的最终值的关系1000*(F/A，5%，10)*(1 5% )或1000*(F/A，5% ) 二是立即付180万元。 应该选哪个方案？ 方案13360结束值FV=20*(F/A，5%，10)*(1 5% )或20*(F/A，5%，11)-1=20*1，即支付年金的当前价值系数的修正

11、计算PA(P/A，I，n)(1i )、PA(P/A，I，n1)1， 即支付养老金的现值系数和普通养老金的现值系数的关系：期间数减1，系数加1 1000*(P/A，6%，8)*(1 6% )或1000 * (p/a，6%，7) 1=6582.39，李博士是某个领域的有名专家。 (2)每年缴纳10万元；(3)提供一套住房，价值80万元；(4)在公司工作至少5年。 上述条件(3)也可改为每年年初房租20万元.利率2%。 房屋销售将按售价5%支付权利税和手续费。 李博士应该收房租还是房租？ 收到家帖：的现值PV=20*(P/A，2%，5)*(1 2% )或20*(P/A，2%，4)1=20*4.880

12、，(6)延期年终值和金的现值系数的修正延期年金：初次支付第二期以后发生的年金。更正递延年金终止值基本上与更正普通年金终止值相同，但要注意扣除递延期。 FA(F/A，I，n )，有人想买房，开发人员提出在3个支付方案：案：15年内每年末支付10万元。 方案：15年内每年年初支付9.5万元方案：前5年不支付，从第6年到第15年每年年末支付18万元.利率10%。 哪种购买方法对购买者有利？ 方案一： F=10*(F/A，10%，15)=10*31.772=317.72方案二： F=9.5*(F/A，10%，递延年金现值的修正计算m递延期间，n等额支付的期间数方法将13360递延年金视为n期普通年金，m期普通年金的现值分别换算为PA(P/A，I，n)(P/F，I，m )-(p/a，I，m )、POA(P/A，I，mn)(P/A，I，m )， 【方法3】求递延年金的最终值并进行折扣，P=A(F/A，I，n)(P/F，I，mn )，例如：某工程施工期间3年，第4年到第8年的年收