第二节外汇汇率.ppt

1、第二节 汇 率 一、汇率的定义 外汇汇率(foreign exchange rate) 又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也就是说以一种货币所表示的另一种货币的价格。P14 同时，外汇汇率具有可双向表示的特点。,二、汇率的标价方法 1、直接标价法(Direct Quotation)，是以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币的一种汇率标价方法，该方法又可称为应付标价法(Giving Quotation)。 P14 例如：美元对人民币：USD1=RMB6.3563 在直接标价法下， 本国货币数量增加 本币贬值，外币升值 本国货币数量减少 本币升值，外币贬值,2、间接标价

2、法 (Indirect Quotation)，是以一定单位的本国货币为标准来计算折合若干单位的外国货币的一种标价方法，该方法又可称为应收标价法(Receiving Quotation)。 P14 例如 美元对人民币：RMB1 =USD0.1573 在间接标价法下， 外国货币数量增加 外币贬值,本币升值 外国货币数量减少 外币升值,本币贬值,3、美元标价法（U.S. Dollar Quotation System） 是指国际金融市场上以美元表示的标准化报价方法。 国际上，除了英镑等极少数货币以外，其他各种货币均以美元作为基准货币Based Currency (常量)，而以其他货币作为标价货币Qu

3、oted Currency (变量)。,外汇行情表,在不同的标价法下，汇率数值变动的含义是相反的。为避免差错，应避免笼统地讲汇率上升或汇率下跌，可在前面冠以两种对比货币的名称。 如美元对日元汇率下跌，表示相对于日元而言，美元币值下跌。,升值（Revaluation）与贬值（Devaluation） 在金本位制下，政府以法定的含金量来规定货币的价值，称为法定平价。如果政府修改法令，提高货币的平价即是升值，反之，则是贬值。 在纸币流通条件下，政府有关当局明文规定提高本国货币的对外价值即是升值，政府有关当局明文规定降低本国货币的对外价值即是贬值。,汇率的上浮（Appreciation）与下浮（Dep

4、reciation） 是指在法定平价没有调整的情形下，汇率随外汇市场供求关系的变化而上下浮动。 汇率由下往上升高，称为上浮； 汇率由上往下降低，称为下浮。 币值的高估(overvaluation)与低估(undervaluation) 是指某种货币的市场汇率高于或低于其均衡汇率。,当某种货币的汇率持续上升时，我们习惯称之为趋于坚挺（hardening），称该货币为硬通货（Hard Currency）。 反之则习惯称之为趋于疲软（weakening）和软通货（Soft Currency）。,三、汇率的种类 1、从银行买卖外汇的角度划分为:P16 买入汇率（Buying Rate） 在直接标价法下

5、 较小 在间接标价法下 较大 卖出汇率（Selling Rate） 在直接标价法下 较大 在间接标价法下 较小 中间汇率（Middle Rate）,纽约外汇市场美元对西方主要货币的收盘价 *年*月*日 英镑 1.7270/1.7280 德国马克 1.7155/1.7165 日元 137.80/137.90 瑞士法郎 1.4518/1.4528 法国法郎 5.8075/5.8095 港元 7.7922/7.7928 特别提款权 1.34037 欧洲货币单位 1.19407 行市：在直接标价法下，前买后卖。 在间接标价法下，前卖后买。,直接标价法下：（遵循前买后卖的原则） 德国马克的价差计算：1.

6、71651.71550.0010 即：价差为10个点 日元的价差计算： 137.90-137.80=0.10 即：价差为10个点 间接标价法下： （遵循前卖后买的原则） 英镑的价差计算：买入价为1英镑可以买入1.7280美元，卖出价为1.7270美元。即：换算成USD/GBP则为买入价为0.5787，卖出价为0.5790。,汇率的基本点（一）在外汇市场上，汇率是以小数点后四位数字（日元为小数点后两位）来显示的，如： 欧元EUR 0.9705 日元JPY 119.95 英镑GBP 1.5237 瑞郎CHF 1.5003（二）汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如： 欧元EUR

7、0.0001 日元JPY 0.01 英镑GBP 0.0001 瑞郎CHF 0.0001（三）按照国际惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称“几个点（或基本点）”，第二位称“几十个点（或基本点）”，以此类推。,2、按汇率制定的方式划分：P17 基础汇率(Basic Rate )，是指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。RMB/USD 套算汇率(Cross Rate )，是指在基础汇率制定出来以后，通过各种货币对基准货币或关键货币之间基准汇率的套算而得到的两种货币之间的汇率。 例如：英镑对美元：GBP1USD1.6231 马克对美元：DEM1USD0.5725 则

8、：英镑对马克的汇率为 GBP1DEM(1.6231 0.5725 )DEM2.8351 美元对日元：USD1=JPY107.30 美元对新加坡元：USD1=SGD1.4226 则：新加坡元对日元的汇率为： SGD1JPY（107.30 1.4226）= JPY 75.425,当要套算出汇率买入价和卖出价时： 两种汇率的标价方法相同，则将竖号左右的相应数字交叉相除。 例如 USD1= SFR1.3894/1.3904 USD1=DEM1.6917/1.6922 要计算德国马克与瑞士法郎的汇率，由于这两种汇率的标价方法相同，所以交叉相除，可得： DEM1= SFR =SFR0.8211/0.821

9、9 或者：SFR1=DEM =DEM1.2167/1.2179,两种汇率的标价方法不同时，则将竖号左右的相应数字同边相乘。 例如 GBP1=USD1.6808/1.6816 USD1=DEM1.6917/1.6922 计算德国马克与英镑的汇率时，由于两种汇率的标价方法不同，所以同边相乘，可得： GBP1=DEM1.6808*1.6917/1.6816*1.6922=DEM2.8434/2.8456,3、按是否经过通胀调整划分为:P19 名义汇率(Nominal Rate)是指各种货币汇率的名义水平。 实际汇率(Real Rate)是两种货币的实际购买力之比，表示两国货币间汇率的实际水平。 4、

10、按外汇买卖交割期限不同划分为：P16 即期汇率(spot exchange rate) :也可以被称为现汇率主要是指交易双方在达成外汇买卖协议后，应在两个工作日内办理交割的汇率。该汇率实质上就是现时外汇市场上的汇率水平。 远期汇率(forward exchange rate):也可以被称为期汇率， 主要是指交易双方在达成外汇买卖协议后，经过约定应在未来某一时间内进行外汇实际交割所使用的汇率。该汇率是双方在即期汇率的基础上约定的， 但一般情况下，该汇率与即期汇率之间又存在一定的价差，一般该价差被称为为升水或贴水。,掉期率或互换汇率（Swap Rate），是指以基本点表示的远期汇率与即期汇率之间的

11、差额，也就是以基本点表示的升水或贴水数额。 一般地： 如果远期汇率比即期汇率高，称作升水（Premium）； 如果远期汇率比即期汇率低，称作贴水（Discount）； 如果远期汇率与即期汇率相等，则没有升水和贴水，称作平价（Par）,在直接标价法下，远期汇率的计算公式为： 远期汇率即期汇率升水 远期汇率即期汇率贴水 例如：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为 USD1=FRF5.1000，三个月美元升水500点，六个月美元贴水450点。则在直接标价法下， 三个月美元远期汇率为： USD1=FRF（5.10000.0500）=FRF5.1500 六个月美元远期汇率为： USD1=FRF（5.1000

12、0.0450 ）= FRF5.0550,在间接标价法下，远期汇率的计算公式为： 远期汇率即期汇率升水 远期汇率即期汇率贴水 例如：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为GBP1=USD1.5500，一个月美元升水300点，二个月美元贴水400点。则在间接标价法下， 一个月美元远期汇率为： GBP1=USD（1.55000.0300）=USD1.5200 二个月美元远期汇率为： GBP1=USD（1.55000.0400）=USD1.5900,在外汇行情表中，以升贴水的方法报出远期汇率时，其计算方法应遵循以下原则： 如果左低右高，则将即期汇率的竖号左右的数字分别加上掉期率中相应的竖号左右的数字； 如果

13、左高右低，则将即期汇率的竖号左右的数字分别减去掉期率中相应的竖号左右的数字。 例如，美元与德国马克的汇率报价为：USD1DEM1.6917/1.6922，一个月的掉期率为34/23，左高右低，因此要用即期汇率减去这一掉期 率，即可得一个月的远期汇率为： （1.69170.0034）/(1.6922-0.0023)=1.6883/1.6899,5、按外汇管制的宽严划分为：P18 官方汇率(Official Rate)是指一国的货币金融管理机构如中央银行或外汇管理当局制定并公布的汇率 。该汇率制度一般在外汇管理较严格的国家实施。 官方汇率分两种： 单一汇率 多重汇率 市场汇率(Market Rat

14、e)是指在自由外汇市场上买卖外汇的汇率。该汇率制度主要适用于外汇管制较宽松的国家。 官方汇率与市场汇率并存：在官方规定的一定范围内使用官方汇率，而在外汇市场上使用由供求关系决定的市场汇率。该制度主要适用于那些逐步放松外汇管制、建立外汇市场的国家。,6、按国际汇率制度划分为：P19 固定汇率(Fixed Rate)，是指在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度，该汇率主要由政府用行政或法律的手段来选择一个基本参照物，并规定本国货币与其他国家货币之间维持固定比率，而且汇率波动也只能限制在一定的范围内。当前许多发展中国家主要实行的均是该种汇率制度。 浮动汇率(Floating Rate)，是指

15、是一国货币与他国货币之间的汇率由外汇市场上的供求关系决定、政府不能任意干预的汇率制度。该汇率可自由浮动，只有在汇率出现过度波动时官方才可进行适当的市场干预。当前，主要西方发达国家均是实施的该种汇率制度。 一般分为：自由浮动、管理浮动、联合浮动、钉住浮动等等。 7、有效汇率与有效汇率指数 有效汇率（Effective Exchange Rate）：本国货币对挑选出的一组外币（称货币篮子）的汇率的加权平均数。组成货币篮子的外币成为篮子货币或代表货币。,出口加权有效汇率：是以本国的各个篮子货币计值的出口贸易额在本国篮子货币计值的出口贸易总额中所占比例作为权数计算而得。 进口加权有效汇率：是以本国的各个篮子货币计值的进口贸易额在本国篮子货币计值的进口贸易总额中所占比例作为权数计算而得。 进出口加权有效汇率：是以本国的各个篮子货币计值的进出口贸易额在本国篮子货币计值的进出口贸易总额中所占比例作为权数计算而得。,有效汇率指数：将各篮子货币的现期汇率与某一基期汇率进行对比，再加权平均而求得。 其中： 其中eer代表有效汇率指数； 代表第i种篮子货币与本国货币的汇率指数； 代表第i种篮子货币与本国货币的现期汇率； 代表第i种篮子货币与本国货币的基期汇率； 代表第i个篮子货币国的权数。 实际有效汇率指数：是将有效汇率根据物