第六章 投资规划.ppt

1、个人理财规划原理与实务,中山大学管理学院 陈玉罡,第六章 投资规划,第一节 为什么要进行投资规划 第二节 如何开始投资 第三节 投资风险管理与组合理论 第四节 股票与债券投资 第五节 基金投资 第六节 其他投资,第一节 为什么要进行投资规划,什么是投资 为什么要做投资规划 为什么要进行投资,概念辨析,1.从广义上讲，投资是为未来收入货币而奉献当前的货币。投资一般具有两点特征：时间和风险。 2. 投资V.S储蓄 储蓄被定义为放弃消费的结果。 投资则被定义为可导致未来国民收入增加的实际投资。 3.在个人理财规划中，一般认为储蓄也是一种投资渠道。,实物投资总与实际资产有关，如土地、机器、厂房； 金融

2、投资离不开一纸合同，如普通股、债券。 这两种投资形式是相互补充的，而不是相互竞争的。 与实物投资和金融投资相对应的是实物资产和金融资产。 对于个人和家庭而言，实物资产是指诸如房地产、家用物品等直接投资的固定资产，金融资产是股票、债券等以股权债权等形式拥有的资产。,实物投资VS金融投资,为什么要做投资规划,一般来说，进行投资的目的在于： 1、为大额消费做准备 2、提供退休资金 3、积累财富,为大额消费做准备,大额消费包括 一般生活需要的大额消费 满足个人偏好的特殊大额消费 投资在此是最明智的选择： 投资比简单的储蓄收益率来得高 丰富的投资选择使为每项消费积累量身定做投资工具成为可能,提供退休资金

3、,投资是为未来收入货币而奉献当前的货币，因此，投资实际上就是补充未来收入来源。 借助于退休规划的时间性和投资成长性不仅可以抵御通货膨胀的风险，还可以增加退休后的可消费金额，从而提高个人金色时光的生活水平。,如果你已经做好了财务安全规划，手上的资金获得了足够的财务自由，承受风险的能力提高，追求投资高收益的可能性也提高了。 高投资收益能使财富有较快程度的增值，使财富积累水平大大增加，投资为财富积累提供了机会。,积累财富,投资规划要注意的问题,投资规划是根据理财目标和个人可投资额，以及风险承受能力的实际情况来确定有效投资方式的一系列投资的组合分析与管理。 做投资规划要注意以下几个方面： 1、明确投资

4、规划在个人理财中的作用 投资规划体现了理财的长期性，综合了投资的市场敏感性和时间性，是保障理财目标能够顺利完成的有力手段。 2、明确投资目标 投资方案都是围绕投资目标而制定的。,3、平衡风险和收益 投资规划就是根据每一个人通过正常投资渠道可达到的理财目标整体权衡风险和收益，从而制定一个整体的投资方案，以保障整个理财计划的实行。 一份完整的投资计划就应该包括设立投资策略和选择最适合的金融商品来达到自己的目标。 4、跟踪投资，调整计划 （1）宏观形势 经济的景气动态决定了投资环境的好坏，投资的收益与金融市场的大环境有直接的关系。 （2）市场波动 经济活动往往是复杂的，经济活动往往又影响到市场的波动

5、。 （3）新产品的出现 投资的重点就在于金融商品的选择，要密切关注目前金融市场存在的产品. （4）个人目标过高 一般来说，可以通过市场平均收益率的历史数据，来检查投资目标是否定的过高而无法实现。,投资规划要注意的问题,第二节 如何开始投资,确定自己的投资目标 了解自己的风险承受能力 投资的时间界限和资产结构 根据自己的目标和风险承受能力确定投资计划 实施自己的投资计划 监控投资计划,一 确定自己的投资目标,由于个人的环境、目标、态度和需求各不相同，所以每个人的目标可能有很大不同。但大多数人的目标都可以分成如下一些类型： 1、处于以下目的的资本积累 （1） 应付突发事件 （2）家庭大额消费和支出

6、 （3）子女教育和个人职业生涯教育需要 （4）一般性投资组合以积累财富 2、防范个人下列风险 （1）过早死亡 （2）丧失劳动能力 （3）医疗护理费用 （4）托管护理费用（或者长期护理费用） （5）财产与责任损失 （6）失业 3、提供退休后的收入,投资目标的确定过程实际上是一个当前理财目标的分析过程，判断哪些理财目标是需要通过投资来实现的。 设定目标的过程： （1）记录投资目标，对目标按重要性排序； （2）确定所需要的投资金额； （3）决定投资资本需要的时间； （4）定期评估自己的目标。 设定目标时应该关注的问题： （1）投资目标不能达成的原因； （2）愿意为达到目标付出的初始投资； （3）达到

7、目标需要的初始投资资金； （4）什么时候需要投入资金。,一 确定自己的投资目标,二 了解自己的风险承受能力,风险承受能力如同经济上的效用问题一样，是一个主观的问题，每一个人对于风险的承受能力都是不一样的，理财顾问一般都是通过风险测试以及根据客户的年龄与资产状况进行判断。 这里的风险是指由于投资而导致损失或者是背离自己期望值的可能性。通常来说，在投资过程中，如果愿意承受的风险越大，那么投资的潜在收益率也就越高。高的收益率一般都是用更高的投资风险换来的。 风险是真实存在的，所以在投资之前您必须要明确自己的风险承受能力。,三 投资的时间界限和资产结构,投资的时间界限和资产结构是投资规划中必须考虑的两

8、个重要因素。 如果你短期内要用钱，就不适合选择长期投资工具。 通过对所投资的金融商品的分配，可以改变证券组合所面临的风险。 “不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”这应该是普通投资者的圣经。,四 根据自己的目标和风险承受能力确定投资计划,要制定一个完善的可执行的投资计划，首先就需要根据自己的投资目标和风险承受能力来确定投资战略. 养老，属于固定支出，风险承受能力低，适合选择债券基金等产品 旅游，属于变动支出，风险承受能力高，可以选择股票或股票型基金。,五 实施自己的投资计划,投资计划的实施是非常简单明了的你只需要根据自己的计划书按部就班地进行就可以了。一份完整的计划书是非常有价值的文件。不过一旦你

9、不能够完成制定的计划，那么这份计划书就没有任何价值了。 金融市场往往是瞬息万变的，在实施自己的投资计划的时候，要注意对选择的投资商品进行紧密的跟踪，在偏离自己的期望时要做详细的记录，以期能够最大程度的控制风险，减少不必要的损失。,六 监控投资计划,投资规划中重要的一步就是保障投资计划的实施。一旦制定了完整的投资计划，那么就需要不断的评估自己的投资策略和方法，保障投资计划的可行性。 每半年或者每年有一次投资的总结 看自己在过去的时间是否完成了所期望的目标 评估一下生活状况的改变对达成投资目标的影响 在客观环境变更时，都需要重新审视自己的投资计划，在这个过程中，一些新的方案就可以制定到投资计划中。

10、 只有严密的监控投资计划，并根据需要不断的调整投资计划，才能保障投资目标的顺利实现。,第三节 投资风险管理与组合理论,投资风险 投资组合理论 期望投资收益率,（1）市场风险 市场风险是指证券市场整体下滑会对你拥有的证券产生负面影响的这种风险。 （2）商业风险 商业风险是与投资于竞争性较强行业或具有较低进入壁垒的公司相联系的风险。 （3）经济周期风险 经济周期风险是指公司的商业活动，从而，它的收益与经济活动和市场趋势相联系所产生的风险。 （4）信用风险 信用风险是债务人无法或不愿偿还债权人或债券持有者利息和本金的可能性。 所有的金融性资产都受到信誉风险的影响。,一 投资风险,（5）利率风险 利率

11、风险是指利率上升导致你所持有的债券价值下降的风险。 （6）购买力风险 购买力风险是指投资者的回报可能跟不上通货膨胀速度的风险。 （7）汇率风险 汇率风险是指由于不同币种之间汇率变化对你持有的国外证券收益率产生的负面影响。 投资于国外证券的各种资产都会面临汇率风险的问题。 （8）政策法律风险 政策法律风险是指由于国家会根据经济发展的需要而制订各类宏观调控政策或者推出新的法律文件带来的风险。,一 投资风险,金融资产与风险,投资所包含的风险也是一种促进增长的催化剂。 如图表所示，S a越大越好，a绩效指标为绝对数值。,基金的评级,基金的评级由基金的信息提供商来进行。比较著名的是晨星公司（mornin

12、g star)。 晨星公司使用五星级评级体系星越多，等级越高。 LIPPER使用领先评级体系,我们的评级,从四个方面进行综合评价 平均周回报率 抗跌能力 选股能力 择时能力 有两种评级结果：诊断式评级结果和综合评级结果,诊断式评级,周平均收益率 ：A-D 4个等级，各占1/4 抗跌能力： a-d, 各占1/4 选股能力： a-d, 各占1/4 择时能力： a-d, 各占1/4 例如：某基金的诊断评级是Aaab.,综合性评级,A（a），B(b)，C(c)，D(d)分别对应的分值为1、0.75、0.50、0.25。 最后给出一个综合指数。综合指数的取值区间为0.25，1，根据基金所得的综合评分所在的区间段，给出评定的级别,2007.8.2日评出的五星股票型基金,2007.8.2评出的五星混合型基金,以2007.7.31日的前52周数据为基础评出的五星级基金,（数据区间：2007.1.1-2007.7.31）,封闭式基金2006评级,以3年业绩为基础的封闭式基金评级,投资封闭式基金,折价率：相当于以折扣价购买了基金 费用率 二级市场走势,折价率高的封闭式基金,日期：2007.8.28,第六节 其他投资,期货 期权,期 货,期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。 1、期货