(第六小组作业)光明乳业财务分析案例.ppt

1、集团成员：孙鑫南陈淑英蓝蓝光明乳业有限公司，南公司简介光明乳业(600597)公司是由上海牛奶集团、上海食品控股有限公司、达能亚洲有限公司共同出资组建的中外合资企业，公司总股本10.41亿股，流通股本2.68亿股，净资产每股2.18元。上海牛奶集团和上海食品控股有限公司(外国股东)是公司的最大股东(均为25.17%)。(股权分置改革后2006年10月10日)，公司概况，业务构成及毛利率，数据截止日期：2006年9月30日，公司概况，主营业务收入及成本，(注：主营业务收入及主营业务成本单位为万元)，公司概况，利润构成，(注：主营业务利润，其他业务利润，投资收益，光明乳业的财务分析、偿付能力分析：

2、资产负债率、流动比率、速动比率、运营能力：总资产收益率、盈利能力分析：资产收益率、净利润、企业重组、孙鑫、概念、企业重组，又称企业再造或业务流程再造，是一种全新的管理理念。1990年，美国麻省理工学院的迈克尔哈默教授提出了业务流程再造，引发了席卷欧美的管理革命浪潮。从财务管理、会计核算和重组的角度来看，企业间的并购正成为中国市场经济中越来越突出的亮点。2000年以前，成绩差的原因是：行政色彩太浓。2000年后，一些变化开始出现：市场的看不见的手逐渐加强，政府的看得见的手正在悄悄地消失。重组类型1:出售资产。2004年10月10日，经董事会决议，光明乳业有限公司将所持光明食品有限公司50%的股权

3、和上海光明食品销售有限公司50%的股权转让给上海轻工业有限公司，总转让价格为人民币6141万元。上述股权转让后，公司不再持有光明食品有限公司和上海光明食品销售有限公司的股权.重组类型2:股权转让，2000年12月，达能集团，2004年10月18日，大众运输(集团)有限公司，达能亚洲有限公司，2003年11月18日，上海国有资产管理有限公司，达能亚洲有限公司，2005年10月26日，大众运输(集团)有限公司，达能亚洲有限公司，上海牛奶(集团)有限公司，上市食品控股有限公司，达能亚洲有限公司，2006年8月，新光明食品集团，光明和达能和光明联合成立了上海酸奶合资公司和上海鲜牛奶两个项目，达能占45

4、.2%的股份，该项目从现在开始公开。2000年，达能以2元的价格将上海达能的两个乳品公司上海达能鲜牛奶有限公司和上海达能酸奶有限公司的75%的股份“出售”给光明，并将一些“达能”商标和设计免费赠送给光明10年，直至2000年2005年，达能将进入中国乳制品市场后的第一个子品牌碧瑶交给光明乳业运营。被迫出售，密谋破坏达能光明协议，并在其他品系上使用“达能”商标。达能从未反对过这样的行为。2006年4月，光明乳业改变了股权，准备出售部分股权。这时，达能开枪了。据报道，在第一轮招标中，包括蒙牛在内的投标人已经提到了每股6.3元的收购价格。后来，一些人打算以每股8元的价格出售一股，光明的大股东也希望以

5、高价出售。就在这个时候，达能突然爆出光明非法使用该商标的消息，并威胁要诉诸法律。光明乳业不得不妥协。最后，达能以每股4.06元的价格从上海农工商集团和上海实业控股有限公司手中获得了光明乳业的部分非流通股，持股比例上升至20.1%，成为第三大股东。随着新光明食品集团的正式上市，光明乳业、农业、工商集团、锦江国际等资产被捆绑成“大光明”。作为一个外国投资者，达能在光明乳业的地位已经变得微妙起来，持股上升的空间已经不大，实现持股光明的希望更加渺茫。此外，达能控股的光明近年来发展并不顺利，远远落后于伊利和蒙牛，成为第二梯队企业。达能光明食品集团的成立是国有股权的重组，旨在使国有资本做大做强，这将为达能增加对光明乳业的持股造成诸多障碍。这一变化再次让达能与光明的关系变得微妙。2006年底，达能选择与蒙牛在酸奶领域建立合资企业，而不是与光明长期合作的老伙伴。当时，中国一家重要乳制品公司的一名高管向媒体表示，达能和光明已经就建立酸奶合资企业进行了谈判，但达能一再要求获得合资企业的控股权，而光明坚持不让步，最终导致合作流产。有请组长大伟，董大伟光明乳业分红政策分析，公司近几年每股收益(单位33，360元)，光明乳业分红(600，597)，2003年股东权益(600，597)，单位元，股票分红的影响，元，总结，光明乳业(600，597