某金融机构营销环境调查分析01

1、营销环境调查分析 上海浦东发展银行股份有限公司专业：国际金融班级：11级1班姓名：丁洪颖 学号：20110420101近年来，由于世界经济、国内环境以及经济政策的变化，各行业受到了不同程度的影响，特别是一些行业在财资管理领域受到较大的负面影响，出现了销售收入下降、财务费用上升、流动性不足、资金风险暴露等财资管理问题。为了全面了解和把握我国企业的财资管理情况，发现和分析目前不同行业、不同规模的中国企业在财资管理领域的存在的一些规律和特点，包括基本现状、运作特点、存在问题及未来的发展趋势等，浦发银行联合专业机构发起了对中国企业财资管理的调研及分析工作，并期望通过调查和研究能够对中国更多的企业和机构

2、提供借鉴和参考。一、外部环境分析银行业作为关系国家经济金融命脉的重要产业，受到政府当局极高的重视和相当严格的监管。而银行业与其他所有行业之间关联密切的特殊性更使得宏观环境对于银行业经营的影响远远大于其他行业。从整体上看，我国银行业的宏观环境至少具备以下特征：（1）银行业与宏观经济运行状况、宏观经济政策高度相关。银行业不仅本身经营条件受到宏观经济政策的影响，同时作为宏观政策，特别是货币政策传导机制中相当重要的一环，影响整个经济的走势。(2)银行业的行业周期往往与宏观经济周期呈现出一定的同步性。在经济繁荣期，一方面，伴随着利率水平的逐步上升，银行净息差初步扩大，利息净收入水平大幅度提高，另一方面，

3、企业盈利能力的提高降低企业违约风险，有利于银行资产质量的改善，从而降低银行拨备的计提。相反，在经济萧条时期，两方面的不利因素将大大影响银行的盈利水平。（3）银行业监管对银行经营、资本结构等各方面产生深刻影响。银监会、中国人民银行等监管部门的监管具备很强的纪律性，这一方面增强了银行业经营的约束条件，但另一方面，也降低了经营的风险并提高了经营的透明度。（4）银行业未来发展与我国金融开放的步伐息息相关。我国自加入wto以来，金融开放步伐逐步加快，从市场准入限制的降低到汇率形成机制的改革，无不对我国银行业带来正面或负面的冲击。而可以预期的是，国际收支金融项目的逐步开放、利率市场化程度得加快和金融混业经

4、营限制的逐步放松，将更大程度的改变银行业的经营理念、业务构成和风险机构。（一） 政治环境在政治法律环境方面，由于国家经济金融安全的首要目标，政府谨慎对待金融开放步骤，从而导致了目前我国银行业的市场化程度不高、经营模式单一的格局。不仅存贷款利率必须以人民银行公布基准利率为纲，银行只能单项浮动，而且国际收支经常项目下的结售汇制度、金融项下的严格管制以及人民银行对于外汇市场的干预，也大大限制了银行的业务发展空间。（二） 经济环境最近两年以来，我国银行业“资产规模快速扩张、净息差持续扩大、中间业务发展迅速、资产质量稳步提高”的四大特征受益于良好的经济环境。首先，我国经济持续高增、稳定增长。2003年来

5、我国gdp值连续五年两位数的增长强烈刺激着经济主体对于银行贷款及其他银行也金融服务的需求。其次。2004年以来。我国宏观经济进入了新一轮的加息周期，截至2007年底的十次加息中七次显著的扩大净利差，仅有一次缩小净利差，这对于银行业来说具有重大的积极意义。（三） 社会文化环境我国当前的金融体系是由银行业所主导的。虽然近十年来资本市场直接融资制度不断完善，而2007年证券市场融资额超过过去十年的总和，但银行业霸主地位却在未来很长时间内难以被撼动，这在很大程度上与我国的社会文化环境有着密切的联系。（四） 技术环境信息技术的飞速发展不断推动银行业经营服务水平的提高。一方面，在上世纪90年代以来，信息技

6、术成为金融创新的基础和支柱，银行业的重要产品和管理创新均通过计算机和数据库技术的应用实现。另一方面，信息技术为银行改革经营服务渠道单一化的格局提供了保障，银行营业网点数量上的局限性极大程度的被atm、电话银行、手机银行、网上银行等现代化金融服务手段所弥补，特别是个人消费者完全可以足不出户便享受银行除存款以外几乎全部的金融服务。二、内部资源分析（一）财务资源浦发银行的业务收入和利润主要来自于上海、浙江和江苏，而这三个地区不仅是中国经济增长最快的，也是信用环境最好的。这保证了浦发较快的业务增长和较低的贷款不良率。（二）人力资源浦发银行一直是国内最有活力的商业银行。“以人为本”是浦发银行的重要管理宗

7、旨之一。面对即将到来的市场竞争挑战，人力资本为浦发银行首先要面对的问题。因此，浦发银行将推动经营管理与国外商业银行模式接轨，使得浦发银行在即将开放的中国金融市场中更具有竞争实力。（三）品牌资源随着我国经济的强劲发展，社会对于金融产品的需求量增加，此时的银行加大了对金融产品的研发，创新力度。在这种竞争形势下，浦发银行立足于“人无我有，人有我优，人有我新”的竞争理念，加大了科技投入，借助网络科技的发展，推出了网上银行，现金管理等创新产品。（四） 企业文化企业文化是实现“一个银行”的根本。长期以来，浦发银行采取的是高度授权的经营模式，分行有较大的人财物及授信权利。这样的模式在中国特有的政治文环境下，

8、特别是在市场分割和竞争层次较低的时候，有利于发挥各级特有经营主体的积极性。三、行业环境分析任何一个企业都必须依赖于一定环境生存和发展。因此，企业在制定其发展战略的时候，都需要结合其外部环境情况进行分析和考虑，要利用自己的能力与资源，抓住外部环境变化提供的市场机会。通过行业环境分析，决定公司的正确的发展战略的取向，扬长避短，抓住机会，合理对应威胁，是企业健康的发展。（一） 优势与劣势分析浦发银行的优势主要表现在以下方面：规模优势不等于规模收益。有关研究表明，商业银行的组织规模并非越大越好，商业银行存在“u”型的平均成本函数，是典型适度规模产业。中兴商业银行的利润率普遍比国有银行高，中型银行虽基在

9、实力、规模上不能与工、农、中、建、交同日而语，但在其他方面具有优势：（1） 具有后发优势，浦发银行成立时间较晚，有五大国有商业银行的经验可以借鉴，也有其他股份制商业银行在市场的运作规模可以借鉴，避免走很多弯路，节约运营成本。（2） 依托上海新国际集团，浦发银行向综合金融服务转型。浦发银行提出从传统的资金中介向全面金融服务中介转型和从单一银行向跨行经营转型，而上海新国际集团的平台为浦发银行的转型提供了有力的支持。（3） 资产质量较好，无历史包袱。上海浦东发展银行虽然仍然属于中小型的商业银行，但它是以上市的金融机构，而且国家对条件成熟的中小型商业上市银行大力扶持。此举将从整体上大大提高了浦发银行的

10、资本充足率，增强抗风险能力。浦发银行的劣势主要表现在以下方面：（1） 市场份额不足。据中国人民银行统计，截止到2003年末，五大国有商业银行存款占全国存款总额60%，贷款份额占比重达55%。在全国金融资产总额中国有商业银行占比重达55%，占了大半壁江山。由此可见，传统的金融市场中允许中小商业银行腾挪的空间有限，优质的客户源基本也已经分配完成。（2） 资金实力较弱。从资金实力、资金规模和网店密度等方面来看，中小商业银行是无力在传统金融市场上以原有金融手段同国有商业银行竞争。（3） 外部竞争加剧。在中国加入世贸组织之后，外资银行将会凭借其良好的硬件条件环境、优良的人才优势、丰富的资金运作经验、极强

11、的资本实力、显著的品牌效应、极佳的盈利能力，对我国中小商业银行提出严峻挑战。（4） 缺少政策扶持。同国有商业银行相比，中小型商业银行在享受或有优惠政策的时候也不尽相同，在我国，一些银行金融业创新均是从国有商业银行开试行的。因此，其在政策性贷款的承办业务也基本都由五大国有商业银行办理。（二） 机会与威胁分析加入wto对我国金融业的发展具有里程碑式的意义，这标志着我国金融业的改革开放进入新阶段从此，我国银行业面临赖在国际同行的竞争和挑战。浦发银行面临的机会：第一， 从整个宏观经济的角度来看，能够改善股份制商业银行的经营环境，产生更过的金融服务需求。一方面，加入wto后我国的金融投资环境有了进一步的

12、改善，国外的企业来华建立独资企业，合资企业的数量会大大增加，这位浦发银行选择优良客户建立稳定的客户群提供了较大的空间；其次，贸易壁垒进一不打破，进出口总量有较大幅度的增长，这位浦发银行发展国际业务提供了良好的机遇。另一方面，加入wto后，中央对中小企业贷款，融资等歧视性政策也有所改变，国内中小企业进入了蓬勃发展的黄金时期，有利于浦发银行优质客户源的选择。第二， 竞争加剧，有利于银行市场运行机制的根本新再造。入世后，外资银行带着国外市场化的经营方式，管理理念和先进技术进入中国参与国际金融市场的竞争。这种竞争改变了我国银行业以量扩张为主特征的粗放型的非理性竞争，取而代之的事以质的提高为特征的聚合花

13、的理性竞争。因此，金融全球化的浪潮迫使银行加快改革，成为了银行内部市场化改革的动力。第三， 有利于提高银行业的整体素质和竞争力，从而加快金融创新的步伐。入世后，尽管外资银行进入我国的动机是占领市场，获取利润，但他们全方位的进入客观为国内银行于提高了参考和示范作用，这必将推进我国银行业改变传统经营管理模式，自觉接受以巴瑟尔协议为准绳的国际银行业监管原则，向现代银行业经营管理水平看齐。第四， 有利于我国银行业走出国门，拓展海外金融市场，为实现中资银行跨国经营提供机遇。首先，加入wto意味着我国银行业可以参与各项游戏规则的制定，不仅可以捍卫我国的国家利益，还有助于我国参与建立公正、合理的国际经济金融

14、秩序。其次按照互惠互利原则我国商业银行可以直接到海外独立设立机构，参与国外市场的竞争。第三，虽然加入wto后，外资银行的大量进入必将会使国内银行让出一块市场，但是中国的跨国企业也将得到较快的发展，国内企业走出国门后，也需要国内金融机构走出去为他们服务，在国外市场争夺业务。第五， 改变中资银行负税上的不利地位。目前，外资银行与国内银行之间的不平等竞争，突出表现在税收负担水平相差过大。由于外资金融机构享受着众多的税收优惠，因而大大削弱了中国银行的竞争力，加入wto后，内外资银行负税水平进行了统一，彻底解决了外资银行的超国民待遇问题。浦发银行面临的威胁：第一， 同行业竞争加剧，面临市场份额缩小的威胁

15、。入市后使得外资银行同我国商业银行的竞争范围更加大，程度更加激烈。第二， 入市带来的市场化格局变化，是银行资产质量受到威胁。第三， 外资银行对本土人才的吸引也会造成威胁。第四， 受国际金融市场波动的影响加大。市场竞争环境（1） 愈加激烈的金融市场竞争入市之后，中国金融市场的竞争更加激烈，蛙泳和以各种方式进入中国金融市场，并且可以提供了更加优质的金融服务和金融创新产品来吸引中国客户。（2） 新进入者的威胁外资银行进入中国金融市场并对中资银行构成威胁，银监会规定资本充足率8%的标准限制了市场上的许多新进者，银监会对中国金融市场的人民币业务经营及外资准入政策的实施进一步限制新加入者的威胁。（3）供方

16、讨价还价的能力更多的优质金融服务为客户提供了更多的选择，无形中提高了他们的讨价还价的能力，金融市场越来越激烈的竞争，很多的存款者经常从中受益使得他们对于银行的要求越来越高。（4）买方讨价还价的能力当客户可以选择的金融服务越来越多的时候，客户忠诚度会越来越低。为吸引客户，各个银行都提供花样繁多的附加服务，银行的管理者采用客户等级和信用等级等方式和手段，来吸引留住优质客户。（5）替代产品或服务的威胁随着金融市场的日益发展和完善，会有更多的新的金融产品的出现，吸引更多投资者的目光。股票、债券金融衍生产品为企业提供了更多的融资渠道。保险市场发展越来越趋于成熟，逐步走上健康发展的轨道。招商、兴业、民生、

17、浦发竞争优势对比分析1、在国内同业中拥有最强的资产获利能力，根据公司的资产结构和业务优势，公司在未来数年将继续保持甚至扩大这一优势。（1）公司拥有高于同业的资产收入能力对比主要上市股份制商业银行浦发、兴业、民生，我们发现公司总资产收入能力高于同业。a、大幅超越同业的资产非利息收入能力：近年来招行资产收入能力一直略高于同业，我们对比这一指标同样较好的浦发银行，发现浦发银行在总资产净利息收入能力略高于招行的情况下，总资产收入率已经处于劣势，主要原因是总资产非息收入率与招行差距明显，而非息收入主要体现在未来成长空间较大的理财、代理、信用卡等零售业务领域，在我国，银行业的非息业务收入还有着宽阔的发展空

18、间，对比北美洲资产规模在5000亿人民币以上的银行，非息收入平均占比大多在30%以上，同样对比全球性银行汇丰银行06、07年非利息收入占比为50.78%，56.85%，香港本地最好的恒生银行06、07年非利息收入占比为55.30%、58.76%。随着招商银行在非息收入占比的扩大和零售业务领域领先优势的不断加强，总资产收入能力将进一步提升。我们判断在未来3-5年招商银行在资产收入能力上的优势将继续保持甚至还会提升。b、优秀的零售银行业务和客户结构使招商银行拥有领先于同业的资金成本优势：我们对各银行净利息收入能力进行进一步分析发现，招商银行比较高的净利息收入率是在相对低于同业的总利息收入率下获得的

19、，主要依靠的是大幅低于同业的利息支出率，即负债资产成本明显优于同业。招商银行低廉的资金成本，主要依赖通过多年竞争建立的优异的负债资产结构，在负载资产中利息成本最低的是储蓄存款，招商储蓄存款占总存款比例一直远高于同类银行，已接近网点众多的四大国有银行。同时招行的客户群具有年轻化、白领化和高端化的特点。这些客户对传统的定期存款偏好是比较低的，而是宁愿选择活期存款来满足自己的交易性需求和消费性需求，这使得招行的储蓄存款结构明显偏重于利率较低的活期配置，招行储蓄存款中活期存款比例一直接近50%，07年由于大量定期存款流入证券市场，活期储蓄存款比例提高至58.4%,而相比储蓄存款占比较高的四大国有银行之

20、首工行活期比例07年为36.1%，06年为33%，高出近20个百分点。招行在储蓄存款占比较高的情况下，利息支出最低的活期储蓄存款比例又远高于具备储蓄存款优势的四大国有银行。这是招行通过多年竞争建立的品牌、服务等综合优势带来的，也是其他银行最难以模仿和超越的。这也使招行总活期存款比例在所有上市全国性商业银行中最低。低于同业的资产利息收入率，虽然反映了招行包括贷款在内的各项生息资产的收益率在同业中并无任何优势，但这也表明招行相对稳健的资产配置和经营理念，有利于降低未来信用风险成本，提高风险调整后的收益率。同时资金来源的低成本保证了招行拥有持续提升的、并在同业中领先的净利差和净息差水平。（2）高总资

21、产收益率和净资产收益率招商银行在全国性上市商业银行中拥有最高的总资产收益率和净资产收益率，并且资产获利能力已达到国际先进银行水平。我们认为由于国内银行业财务杠杆比例差别较大，特别是与国际银行相比，财务杠杆高出国际成熟银行1倍左右，因此roa更能准确反映各银行的资产获利能力。以08年业绩估算的招行roa（高于1.5%）对比，招行总资产收益率已经高于花旗、汇丰（roa在1%左右）等国际大行，与众多国际知名银行相比，招行roa仅比恒生银行（2.44%）和美国运通银行（2.9%）低。 招商银行的高资产获利能力除了我们在以前分析过的高资产收入能力（总资产周转率）外，与银行拥有不断提升的净利润率也息息相关

22、（从99年的11.55%提升到2007年37.22%）。2、领先于同业的品牌和服务优势银行金融服务的一个特点是提供的商品同质性比较强，不可能建立起排他性的特许经营权，因而同业之间的竞争主要体现在服务的水平上。服务水平的差别除了一些差别化个性化的服务措施以外，树立银行的品牌显得尤为重要。品牌的建立不是一朝一夕的，是由高度的银行信誉、良好的服务声誉以及很高的客户满意度不断积累而成，因而是无法被同行所简单效仿的，它是银行持续的竞争力的重要一环。招商银行通过多年的经营已经建立起超越同业的品牌优势，招行的产品和服务有口皆碑，一卡通、一网通（网上银行）、信用卡、财富管理等业务得到了客户广泛认同，均拥有较高

23、的知名度。特别是在面向相对高端人民的零售银行业务中，招商银行在零售业务品牌的建立上已经领先了一步，长期业务发展中所积累起来的以客户为中心的品牌精髓，使招商银行已经成为许多客户心目中服务最好的零售银行。在中国银行家发布的2007 年中国商业银行竞争力报告中，招商银行的核心竞争力被评为国内按资产总额计13 家最大全国性商业银行之首，而在七项分类排名中，招行均位居前两位，其中公司治理、流程管理、风险控制和产品服务四个方面排名第一，战略定位、信息科技、人力资源排名第二。我们认为在目前企业贷款服务处于卖方市场（企业贷款难，银行选择企业）的背景下，品牌和服务的优势在企业银行业务竞争中体现并不明显，但从长远

24、看，随着中国资本市场的健全和发展，企业融资渠道的拓宽，企业银行业务的竞争必将更加激烈，品牌和服务也将在这一领域的竞争中起到巨大作用。同时，在当前以储蓄存取款为主要需求的零售银行业务，个人客户选择银行最重要的因素是方便，其次才是品牌是服务，品牌和服务优势也没有完全发挥出来，而网点众多的四大国有银行和交通银行在零售业务上优势也比较大。但随着中产阶级和高端人群的壮大，人们对财产的服务要求会不断增加，将会打破目前客户对银行的单一储蓄服务要求。近年，伴随居民财富的快速积累以及消费的持续增长，居民对于投资理财、消费信贷、信用卡等个人金融服务的需求开始逐渐趋于旺盛，这为银行开展资产业务和中间业务提供了先决条

25、件，同时也标志着国内的零售业务进入全面升级和高速成长阶段，而拥有良好口碑、产品创新能力和服务的招商银行将会在未来竞争中受益更大，品牌和服务的优势体现的将更加明显，我们可以从招行一卡通、网上银行、信用卡等业务的高速发展，较快的建立领先优势中得到验证。 3、公司拥有持续稳定的经营和盈利成长史，多年来，企业规模稳步增长，增长速度高于行业1倍以上，盈利增长更是高于规模增长。需要注明的是规模和利润，近年来大多数股份制商业银行均保持了高速发展，这一点招行并不突出，并且增速低于同业的民生和兴业。4、公司多项业务和产品领先同业并具备明显竞争优势，是目前国内最好的零售银行。选择银行企业重视规模优势的一个重要理由

26、是规模大的银行相对客户基础较强，发展新业务的能力强，各项业务相对均衡，在行业危机中抗风险能力也比较强。从规模上讲，国内股份制商业银行与四大国有银行相比均存在很大差距。但招商银行区别于其他同类银行的一个重要特点是各项业务发展比较均衡，多项业务领先于同业，有些业务更是超越规模数倍于自己的四大国有银行。（1）、从一卡通到信用卡 银行卡业务一路领先“一卡通”这是多年来很多人对招商银行的认识。由于拥有先进的集中系统和以客户为中心的管理理念，招商银行的“一卡通”最早实现了全国通存通兑，并逐步增添了电子银行、银证通、银基通、自助缴费等多种功能。与之相应，招行也树立起服务方便、技术先进、灵活新锐的市场形象。正

27、是借助这张小小的卡片，招商银行在储蓄存款业务领域大幅超越同类银行，成为向四大国有银行看齐的股份制商业银行。截至2007 年低，“一卡通”发卡量4360万张，卡均余额6000 余元，而行业平均水平仅为2000多元，同行中高端客户比例最高，这为招商银行锁定了3600 多亿元低息储蓄存款（占总存款的35%，股份制商行大多低于20）。而随着集中系统和基于客户的经营理念被其他银行所学习和接受，“一卡通”的优势已不再明显，上面大部分常用功能已经逐渐成为所有银行卡的必备，甚至有些银行的卡在跨行业务、异地业务等方面相比“一卡通”还有了局部价格优势。但对于招商银行来，在一卡通积累的大量高端优质客户基础上发展起来

28、的信用卡已经逐步崛起，并接过品牌的大旗、成为吸引客户新的“明星产品”。2002 年开始发行信用卡的招商银行，借助“一卡通”所完成的优质客户沉淀，实现了快速的发展，在不断挖掘高价值客户的同时，用自动还款、外币人民币还款、“联名卡”、等多种便利服务和营销手段保持了竞争优势。截止07年底，信用卡累积发卡2000多万张，交易金额1300亿元，略低于工商银行的2300万张和1600亿元（建行为1260万张，780亿元），但210亿的信用卡贷款（透支）量超过工商银行80亿接近2倍，信用卡消费贷款量全国第一，这反映了招行信用卡客户的层次更高（年轻、白领、高收入特点），获利能力更强（信用卡利息收入由于透支额度

29、的高利率，为信用卡业务的重要收入来源）。招商银行信用卡业务已具备明显的领先优势，2008年中期仅信用卡非利息收入已经达到10亿元，超过了多数同类银行的非利息收入总和。同时国内信用卡业务无论从持卡量、使用量、消费贷款额都有着广阔、持续的增长空间。另外，信用卡业务不仅为招行带来了大量的利息收入以及中间业务收入，更为重要的是它对招行的品牌贡献巨大。每一张信用卡就如同招商银行的一个移动广告，其优质服务和易用性所带来的良好口碑将是非常好的品牌营销。一卡通和信用卡的领先作用并不简单体现在非息收入中的银行卡收入，他有更加突出的作用。通过一卡通和信用卡吸引的大批优质客户，使招行在未来零售银行业务的竞争中更具优

30、势。首先，零售银行业务在我国有着比公司银行业务更广阔的发展空间，在英国银行家杂志每年公布的全球1000 家大银行中，保持强劲优势的各家银行集团大多主要依托零售银行业务提升公司收入和利润，如花旗集团（citigroup）、美洲银行（bank of america）、富国银行（wells fargo）、汇丰控股（hsbc）、渣打银行（standard chartered）等大型银行集团的零售业务的收入贡献率和利润贡献率都在50%以上，比较高的富国银行收入贡献甚至达到了70%以上（见下图）。零售业务最为突出的招行2008年中期零售业务收入占比为29%，税前利润占比仅为为16.8%，有着很大的发展空间

31、。第二零售银行业务受宏观经济影响更小，风险更低。与公司业务相比，零售银行业务具有服务对象分散、单笔业务金额有限、业务规模庞大的特点。在同样的经营规模下，零售业务可以更好地分散风险，实现质量、效益和规模的协调发展。而且由于零售业务的客户众多，在宏观经济发生变化时，业务的收益与经济波动关联度较低，收益相对比较稳定，因而在不同的经济周期中可以保持持续增长，成为银行利润的“稳定器”。招商银行通过良好的口碑和服务，目前零售银行业务已经在同业中建立了一定的领先优势。（2）、零售存款比例大幅超越同类银行，虽低于四大国有银行，但客户层次明显高于前者，优质的零售客户基础既为在招行提供了低成本的资金来源，更为未来

32、零售业务竞争提供了客户保障。我们认为两类银行在零售银行业务中具备优势，第一类是拥有网点优势的银行，由于零售业务客户多、分布广的特点，网点众多的四大国有银行在这方面具备了先天优势，特别是前些年零售业务以储蓄存款为主要服务内容的时候。而股份制商业银行除交通银行网点相对较多以外，其他的均与国有银行相差甚远，这也是股份制商业银行零售存款比例一般都低于20%，有些甚至在10%以下的根本原因，按单点储蓄存款计算部分股份制商行还是超过国有银行的。第二类是拥有品牌优势的银行。与批发业务的企业客户相比，零售业务的个人客户在不同银行间的选择成本和转换成本是非常低的，因而要成为他们的首选并保持其持续的忠诚度，品牌的

33、作用就显得尤为重要，这其实和普通商品零售市场的情况是一致的。招行正是通过不断的产品创新和一直坚持的优势服务，使招商银行在零售业务品牌的建立上已经领先了一步，这也是招行能够脱颖而出，零售存款比例接近40%，超越同类银行20个百分点，接近四大国有银行的重要原因，而单点储蓄存款更是达到5.6亿，是工商银行的近3倍。对未来零售业务竞争更加有利的是，招行的零售客户具有比国有银行更高端化（年轻化、白领化、高收入）的特点，这些客户在投资理财、消费信贷、刷卡消费、私人银行等银行零售业务主要是收入点上贡献率会更高。随着零售银行业务从单一储蓄模式向上述多方位转型的过程中，招行的竞争优势将更加明显。（3）、理财代理

34、业务大幅领先同类银行。2007年伴随证券市场的活跃，各银行投资理财、证券基金代理托管业务都实现了大幅增长，很多银行增长速度甚至超越招商银行，但由于大部分股份制商行起点较低，绝对数额与招行差距依然很大，同时随着证券市场的变化，高增长也会往往伴随高回落，从已披露的招行08中期报告可以看出，08上半年代理业务手续费收入比去年同期下降33%，绝对数额9.16亿仅为去年全年的三分之一，我们认为08年的回落将是全行业的， (值得一提的是兴业银行，代理业务手续费08年上半年实现收入4.07亿，不仅没有下降，反而实现157%的大幅增长，接近07年全年收入4.7亿元，并且拉近了与招行的差距，由07年不到招行的六

35、分之一到08上半年接近招行的二分之一) 。当然，招行的回落也只是暂时的，理财业务在国内还有着很大的发展空间，我国理财客户人数比例仍然很低，而香港仅恒生一家银行就服务30%以上的香港市民。同时国际成熟银行理财业务收入占营业收入比重大多在20%以上（恒生银行07年占比为24%，汇丰银行07年占比24.4%，06年为42.8%）,而在国内即使相对领先的招商银行在07年理财收入增长三倍的情况下，理财代理业务收入占营业收入比重也仅为7.3%。我们认为用绝对数额对比国内股份制商行的理财代理收入更有价值，因为从网点数和资产规模看同类银行与招行差距并不是很大（大多都在一倍以内），而理财代理托管业务收入则是大多

36、数同类银行的5倍以上，领先优势非常明显。（4）、网上银行在国内同业处于领先地位，在未来竞争中将发挥巨大作用。网上银行是伴随着信息科技的发展而诞生的一种银行新的服务模式，他虽然不能大幅创造银行新的收入点和利润点，但他将改变银行的经营模式甚至竞争格局。随着信息技术的进一步发展和人们信息素质的提高，网上银行代替柜台交易的比例将大幅持续提升，银行对人力的需求将持续下降，营运管理费用会逐步改善，从而提升银行利润率。同时银行的网点优势将会相对淡化，更多的交易和消费将通过网上完成，银行的经营模式会有很大的改变，网点少的劣势在一定意义上可能在未来转化为优势。因此，建立网上银行优势的企业，将会在未来竞争中受益最

37、大。与四大国有银行相比，网点少的绝对劣势一直制约着股份制商业银行零售业务的发展。近年来，各银行都在大力建设和发展网上银行，从目前的结果看，拥有绝对客户优势的工商银行在网上银行客户数，交易量等更项指标均排名第一。但招商银行凭借高端客户资源优势和一卡通，信用卡的网上功能，以及更先一步的建设和发展，其一网通已经形成了一定的品牌知名度，并且在网上银行使用量绝对数字上超过其他三大国有银行，全行业排名第二。从网上银行开户数上看，招行与四大国有银行相比还存在较大差距，招行截止2007年底个人网上银行累计开户390万户，是工行累计开户3900万户的十分之一，建行年报虽未提供网上银行开户数，而包含电话银行、手机

38、银行和网上银行在内的电子银行累计客户达7000万户，远高于招行。但从有效客户，即客户实际网上银行使用量上看，招行优势明显。在alex全球网站浏览量排名中，招行以第2153名超越其他三大国有银行，仅位于工商银行（第1511名）之后。虽然alex排名不能绝对准确反映各银行的网上银行具体使用量，但能相对的反映各银行网上银行的使用多少和用户活跃度。图表：国内银行alexa全球网站浏览量排名银行名称工商银行招商银行中国银行建设银行农业银行民生银行交通银行alexa排名151121534318575484841746031206我们认为银行网站浏览量比开户数更能反映不同银行在网上银行上的竞争优势，招商银行

39、的网上银行业务在目前在同业中具备明显优势，更是同类银行遥不可及的。另外，公司在金葵花客户（50万以上大客户），伙伴一生，个人贷款，财富账户等多项业务都具备一定的领先优势。可以说公司虽然不是国内最大的零售银行，但却是各项业务全面领先，国内竞争力最强的零售银行。浦发银行劣势(1)场份额不足。 据中国人民银行统计，截止到2003年末，四大国有银行存款占全国存款总额60%，贷款份额占比达55%。在全国金融资产总额中国有商业银行占比达55%，占了大半壁江山。另据有关方面不完全统计，在四大国有商业银行用户的工商企业占全国工商企业总数的88%，其中国家经贸委重点支持的户企业在四大国有商业银行开立基本结算户的占比更多达90%。由此可见，传统的金融市场中允许中小商