证券的发行和交易市场

1、第三章 证券的发行和交易市场,第一节证券发行的条件和资格 第二节 证券的发行 第三节 证券交易的场内市场 第四节 场外交易市场与第三第四市场,第一节证券发行的条件和资格,一、股票首次公开发行 二、公司债券公开发行的基本条件 三、中国股权分置及其改革,一、股票首次公开发行 1、意义： 2、首发的条件 3、上市公司的股份制改造 4、首发资格的产生,二、公司债券公开发行的基本条件 资料：公开发行公司债券，应当符合下列条件：（）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（）公司发行债券累计总额不超过净资产额的40；（）最近年的平均可分配利润足以支付公

2、司债券年的利息；（）筹集的资金投向符合国家产业政策。（）债券的利率水平不得超过国务院限定的利率水平；（）国务院及其证券监督管理部门规定的其他条件。,三、中国股权分置及其改革 1、股权分置 2、股权分割的原因 3、对证券市场造成严重的负面影响,第二节 证券的发行,一、首发股票的种类 二、承销 三、中国股票首次公开发行的方式 四、股票与债券的私募发行 五、国债与国库券的发行,第三节 证券交易的场内市场,一、证券交易所的结构 二、证券交易所的职责和规则 三、我国的证券交易所,一、证券交易所的结构 1设立：依据有关法律，经证监会批准设立，只提供场所和服务，不参与交易，对交易监督和管理。 2交易上市：上

3、市公司经批准，符合要求才上市。76年8月SEC允许一种股票同时在几个交易所上市。 3、公司制交易所： 1）组织：自负盈亏的营利性股份公司，最高权力机构是股东大会，董事会负责领导和处理平时的各种事务，监事会负有监督公司业务和财务状况的责任。 2）活动：监督管理证券的交易上市和场内交易活动，收取上市公司上市费、交易的手续费及其他服务费，对场内交易双方违约产生的损失承担赔偿责任。 4会员制交易所,二、证券交易所的职责和规则 1.证券交易所的职责 证券交易所的职责主要包括：提供股票交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；审核批准股票的上市申请；组织、监督股票交易活动；提供和管理证券交易所的股票时场

4、信息，等等。 2.证券交易所的业务规则 包括上市规则、交易规则及其他与股票交易活动有关的规则。 5.证券交易所的组织形式 证券交易所设委员大会、理事会和专门委员会。,三、对股票交易的监管 证券交易所对股票交易活动的监管主要包括下列内容： （1）证券交易所应当即时公布行情，并按日制作股票行情表，记载并以适当方式公布下列事项：上市股票的名称；开市、最高、最低、及收市价格；与前一交易日收市价比较后的涨跌情况；成交量、值的分计及合计；股票指数及其涨跌情况；等等。 （2）证券交易所应当就市场内的成交情况编制日报表、周报表、月报表和年报表，并及时向社会公布。 （3）证券交易所应当监督上市公司按照规定披露信

5、息。 （4）证券交易所应当与上市公司订立上市协议，以确定相互间的权利义务关系。 （5）证券交易所应建立上市推荐人制度，以保证上市公司符合上市要求。 （6）证券交易所应当依照股票法规和证券交易所的上市规则、上市协议的规定，或者根据中国证券监督管理委员会的要求，对上市股票作出暂停、恢复或者取消其交易的决定。 （7）证券交易所应当设立上市公司的档案资料，并对上市公司的董事、监事及高级管理人员持有上市股票的情况进行统计，并监督其变动情况。 （8）证券交易所的会员应当遵守证券交易所的章程、业务规则，依照章程、业务规则的有关规定向证券交易所缴纳席位费、手续费等费用，并缴存交易保证金。 （9）证券交易所的会

6、员应当向证券交易所和中国证券监督管理委员会提供季度、中期及年度报告，并主动报告有关情况；证券交易所有权要求会员提供有关报表、帐册、交易记录及其他文件。,四、我国的证券交易所,1、证交所 2、组织结构,第四节 场外交易市场与第三第四市场,一 场外交易市场（OTC） 二、第三和第四市场 三场内与场外交易商的作用,一 场外交易市场（OTC） 1场外交易市场：是非交易所上市的股票和许多种类的债券的交易场所。 2美国NASDAQ市场：全称全国证券商自动报价协会系统，是一个电子报价系统构成的美国以及国际性的股票市场，为场外交易市场的交易商提供股票交易的价格系统。美国近一半的股票通过此系统交易，上市股票有6

7、000多种。,二、第三和第四市场 第三市场是交易所上市股票的场外交易市场。 第四市场是大机构之间不通过经纪人和交易商直接进行交易。有共同基金、养老金等。,三场内与场外交易商的作用 交易商：自己投入资金拥有一定量不同的证券，随时为客户需求买入或买出证券，充当买主或卖主。 1、为投资者提供即时交易，保持交易的连续性； 2、为市场提供更多更可靠的价格信息。他们了解各种指令的多少及执行情况，能获得股票价格和质量的可靠信息； 3、充当拍卖师的角色，专门负责组织某种股票的交易，保证优先规则的执行，使市场交易公平有序，这种作用，也叫做市商。 4、场内与场外交易商作用的区别： A、场内每种股票交易仅有一个交易商负责，叫专业会员；场外每种股票交易至少有2个交易商负责，叫市场组织人。他们之间竞争回降低费用，提高效率，增加筹资能力； B、场内交易商有义务维持公平有序的市场，不履行就失去会员资格；场外交易商没有这一义务，不利时可终