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1、1,刘李胜 经济学博士后 金融&管理学教授导师 香港注册财务策划师 英国ACCA资格者,申请创业板IPO企业被否原因与重点案例,2,IPO被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）,持续盈利能力和成长性不足 1.经营模式和所属行业发生重大变化 2.销售结构和服务模式发生变化 3.对单一不确定性客户严重依赖 4.细分市场发生变化，风险较大 5.收入和利润出现负增长，难以解释正当理由 6.过度依赖税收优惠、财政补贴等，成长原动力不足 7.通过复杂的关联交易输送利益，增大拟上市公司的利润 8.利润和成长性包装,3,被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）,发行人的独立性问题 1.没有做到资

2、产完整及业务、人员、财务、机构独立 2.拟上市公司对控股股东依赖 3.拟上市公司通过控股和关联交易向其输送利益,4,被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）,发行人主体资格问题 1.历史出资瑕疵 2.股权转让问题 3.实际控制人无法认定 4.管理层重大变化 5.实际控制人权属纠纷 6.境外上市转境内，公司股权结构复杂 7.实际控制人退出、死亡等,5,被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）,募集资金使用问题 1.融资必要性不强 2.无明确方向，盲目扩张 3.融资效益风险较大 4.融资规模与企业现有生产规模、管理能力不匹配 5.某些投资项目手续不全，风险较大,6,被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）,信息披露质量不高 1.重要问题描述不清楚 2.重大事项隐瞒 3.重要事项描述不完整 4.被举报和其他问题有待核实、澄清,7,被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）,企业运作不规范 1.内控机制薄弱 2.公司治理缺失 3.资金占用 4.经营性交易 5.代收销货款 6.财务独立性差 7.董事和管理层未尽勤勉尽职义务,8,被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分

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