直接投资的溢出效应与中国地区经济失衡

1、1,直接投资的溢出效应与中国地区经济失衡,涂永红 副教授 中国人民大学财政金融学院 T 82500593(o),中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,2,内容,FDI的外部效应机制 中国FDI的基本特征 FDI集中地区与FDI非集中地区的经济差异 FDI对中国不同所有制企业的外部溢出效应 OECD国家对FDI进行控制的实践 总结和政策建议,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,3,研究背景,凯雷计划收购徐工集团引发的争论 外资企业成为中国出口的主力军 FDI是一把双刃剑 依靠FDI发展经济的发展中国家有时会成为FDI的受害者 11个拉美国家、30个非洲国家2000年的人均收入低于198

2、0年的水平 需要警惕“荷兰病” FDI是否需要加以控制,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,4,FDI产生外部效应的理论回顾,FDI是发展中国家提高生产能力的捷径之一 著名的索洛（Solow,1956）经济增长模型 卢卡斯（Lucas,1990） 的资本固化技术论 阿罗（Arrow,1962） 的设备更新产生高效率论 King和Rebelo（1990）的投资溢出论 林毅夫和张鹏飞（2005）的亚洲国家高速增长得益于FDI论,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,5,FDI的经济外部效应种类,Caves（1974）将FDI的经济外部效益分为 市场效益：淘汰落后企业 分配效益：打破行业垄

3、断 技术转移效益 直接渠道：建立子公司，培训员工 间接渠道：示范效应、技术扩散 R&D投入,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,6,FDI外部效益机制,Caves,Frankel,Jones （1995）指出 不考虑技术进步： FDI流入改善资本/劳动比率工资提高资本产出率降低 考虑技术进步 FDI流入获得技术较多的行业和地区繁荣产生“挤出效益”部分行业和地区发展萎缩“荷兰病”,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,7,FDI产生外部效益的决定因素,FDI的行业地位 纵向转移 最终产品 中间产品来自东道国 中间产品来自外国：嵌入经济 FDI的经营战略 本地导向：示范效益和挤出效益 出

4、口导向：正的外部效益,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,8,FDI产生外部效益的决定因素,FDI来源的国别差异 日本、美国给英国带来正的外部效益，欧盟国家则没有 本地企业的技术吸收能力 本地导向时，二者是n关系 出口导向时，二者是u关系,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,9,中国FDI的基本特征,FDI在中国经济中的影响力逐年增大 FDI分布非常不均衡 外商企业成为出口的主力军,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,10,资料来源：2004年中国统计年鉴,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,11,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,12,中国人民大学财政金融学院

5、国际金融精品课程,13,外商企业的进出口状况 （单位：亿美元）,资料来源：中国统计年鉴（2004）,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,14,FDI企业具有生产能力和技术优势,2003年FDI企业的劳动生产率优势为83.07% 人均工资水平比内资股份合作单位、联营单位、有限责任公司高51.47%，比国有企业和城镇集体企业高66.55% 总资产贡献率的优势为24.49% 销售收入年均增长率高达44.87%，而同期内资企业销售收入的年均增长率为22.97% 外资企业的职工人数以14.3%的速度增加，内资企业职工人数以年均3.15%的速度减少 FDI企业的生产技术优势还在进一步扩大,中国人民大

6、学财政金融学院国际金融精品课程,15,内外资企业工资、劳动生产率和资产效率差异%,1：股份合作单位、联营单位、有限责任公司、股份有限公司的人均工资 2：国有单位和城镇集体单位的人均工资 3：每人的年均销售收入 差异=（外资企业指标-中资企业指标）/中资企业指标*100 资料来源：中国统计年鉴（2004）,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,16,FDI外部效应的地区比较,FDI对中国的经济的外部效应主要体现在两个方面 货币效益，即外资企业支付更高的工资，并迫使内资竞争企业提高工资，从而提高了人均收入水平 技术转移效益，即通过外资企业向内资企业转移技术，或者外资企业员工流动到内资企业，或者

7、内资企业进行模仿式学习，使得内资企业提高了劳动生产率，从而提高了国民生产总值。,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,17,FDI集中地区有更高的生产能力优势,非FDI集中区的GDP只占FDI集中区的36.67% 非FDI集中区的人均可支配收入只占FDI集中区的64.79% 非FDI集中区的劳动生产率仍然比FDI集中区低22% 资企业的出口额中，FDI集中区占91.14%，非FDI集中区的出口份额仅有8.86%,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,18,经济效益差异比较：非FDI集中区/FDI集中区%,资料来源：中国统计年鉴（2000、2004）,中国人民大学财政金融学院国际金融精品

8、课程,19,FDI的经济外部效应是造成地区之间发展差异的主要原因,劳动生产率差异：技术溢出效益 出口差异：出口示范效益和出口学习效益,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,20,FDI的经济外部效应在不同所有制企业之间具有明显的差异,在中国的FDI 69%集中于制造业 工业是推动中国经济增长的主动力 考察FDI对工业的技术溢出效应基本上能够反映FDI对中国经济的外部效应 应用Cobb-Douglas生产函数建立模型,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,21,这里，yi t=企业i在时间 t的工业总产值； z包含了三个生产要素：L、K、M。L=劳动，使用就业人数指标；K=资本，使用固定

9、资产金额；M=物质投入，是销售收入与工业增加值之间的差额； d t =时间隐变量； i t = 不随时间变化的特殊影响和白色噪音错误； =常量； i=1,2,3，其中1=国有和国有控股企业，2=集体企业，3= 股份制企业； t=时间，为1999-2003年； FPI(Foreign presence index)表示外资存在指数， 上标f代表外商企业，出口导向的指数（FPIF）和本地导向的指数（FPID）,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,22,外资企业对中国企业生产能力的影响,*表示p-value不超过0.001，*表示p-value不超过0.01，*表示p-value不超过0.05

10、 -表示模型在0.01的水平上不显著。 FPI是所有外商投资企业的存在指数；FPIA是不包括港澳台企业的外商企业存在指数； FPIB是港澳台企业存在指数。 A代表不包括港澳台企业的外商企业；B代表港澳台企业。 入选模型的AIC是9.8。,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,23,外商企业存在对内资企业的经济外部效应,对国有和国有控股企业有较大的正的外部效应 港澳台企业带来更大的经济外部效应 产出增长主要依靠物资投入和固定资产投资 在外商存在指数影响力显著的国有和国有控股企业中 ，外商存在指数增长1%带来的产出增量，是物资投入增长1%带来的产出增量的8倍 集体企业中外商技术溢出对产出水平的

11、影响远不如固定资产 外商企业无论采用出口导向战略还是本地导向战略，对国有和国有控股企业以及集体企业的产出增长的影响不显著,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,24,OECD 国家对FDI的限制,大型跨国公司将削弱地方政府的权利，从而危害国家主权 土耳其、冰岛、加拿大、澳大利亚、奥地利、日本、韩国对FDI限制较多，美国限制大大低于平均水平 制造业几乎没有明显的限制，限制措施主要集中在服务业，9个行业存在限制，其中7个是服务业 近20年FDI的限制逐渐减少：电信和航空业最明显,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,25,股权限制,外资的行业股份不超过50%：欧盟和北美的航空业，日本的电信

12、业，美国的造船业 不允许外资进入资源业：冰岛的渔业和能源业，墨西哥的石油业 墨西哥、韩国、加拿大、美国,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,26,监管限制,市场进入审批 新设立企业：日本的某些行业 收购49%的股份：墨西哥 提供经营报告 日本、冰岛、加拿大、澳大利亚、新西兰、西班牙,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,27,人力资源限制,本地人员在董事会占多数：欧盟的保险公司、加拿大的金融业，日本的运输业 外国雇员数量限制：土耳其 会员限制：欧盟国家的海运只允许相互开放的成员进行,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,28,不透明的限制,美国商务部抱怨日本的企业制度阻碍美国企业

13、进入日本 日本抱怨美国的州立法过多、过于复杂，阻止他们进入美国的金融业 日本抱怨欧盟的相互联络阻止其进入电信业,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,29,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,30,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,31,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,32,中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程,33,总结,FDI的经济外部效应突出体现在外商企业集中的制造业和和沿海地区，并成为沿海和内地经济发展差距扩大的重要原因。 模仿、学习外商企业的生产经营方式和产品，是当前国有或国有控股企业提高劳动生产率的捷径 集体企业和股份制企业提高生产能力的主要途径是增加其进入资本市场的途径 外商企业的本地导向较之出口导向具有更大的外部效应 港澳台企业带来的外部效应更大,中国人民大学财政金融学院国际金融精品