化工-周报关注农化及地产相关化工品长期坚定看好锂电池产业

1、证券研究报告2018 年 2 月 26 日化工周报：关注农化及地产相关化工品，长期坚定看好锂电池产业行业动态行业近况2 月 923 日基础化工板块涨 5.7%，沪深 300 指数涨 6.0%，基础化工板块跑输大盘 0.3 个百分点，涨跌幅居于所有板块第 13 位。2 月 923 日基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块 P/E（TTM）为 31.18。从基础化工板块与沪深 300 的估值之比来看，目前这一比值为 2.14，低于一年来的均值 3.05。评论环保趋严收缩供给叠加春耕旺季即将来临，看好农化行业景气度。节后大/小颗粒尿素价格分别上涨 1.5%/0.5%至 1,960/2,00

2、8 元/吨， 钾肥、磷肥等价格保持稳定；节后主要农药产品价格仍维持高位2018 年环保监管继续趋严叠加环保税征收使得环保成本上升，将导致原药及上游中间体、化肥等供给端产能继续收缩；需求端， 玉米等农产品价格有望上涨将提升农药和化肥等需求，伴随春耕需求旺季即将来临，农化板块景气度有望提升。农药板块推荐具有一体化产业链优势的龙头企业扬农化工，长青股份，建议关注利尔化学，华鲁恒升和具有产业链优势的磷复肥企业新洋丰。势的尿素龙头房地产销售向好，利好钛白粉、PVC、有机硅等化工品。春节期间房地产延续开年以来良好销售表现，今年春节周中金房地产组跟踪的 15 个城市商品住宅销售面积较去年春节周增长 42.4

3、%；中金房地产组预计2018 年房地产销售同比增速有望呈现前低后高的上行走势，全年销售面积同比增长达 5%，房屋新开工面积同比至少增长 10%。春节周房地产销售向好及 2018 年全年房地产投资和销售有望超预期，利好地产相关化学品需求提振，重点关注钛白粉PVC、有机硅等化工品，推荐龙蟒佰利、鸿达兴业、三友化工，建议关注安纳达、中核钛白、中泰化学、新安股份等。新能源车补贴新政落地，利好中头。2 月 13 日，四部委发布2018 年新能源车补贴政策，新增过渡期，提高新能源乘用车、客车等的电池能量密度要求，降低新能源专用车补贴，整体利好新能源客车与高端乘用车，预计2018 年新能源车销量增长42%至

4、110 万辆，动力电池销量增长 30%。今年降价幅度好于去年。未来电池与材料龙头企业竞争优势将进一步强化，长期坚定看好产业趋势，推荐国轩高科、沧州明珠、新纶科技等，建议关注杉杉股份、天赐材料、创新股份（恩捷隔膜）、璞泰来等。风险房地产销售和新开工面积低于预期，新能源汽车销售低于预期。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部李璇贾雄伟徐奕晨沈姗姗分析员SAC 执证编号：S0080515080008 SFC CE Ref： BGG514联系人SAC 执证编号：S0080116080015联系人yichen.xuc

5、SAC 执证编号：S0080116080054联系人SAC 执证编号：S0080117050019请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明相对值 (%)目标P/E (x)股票名称评级价格2018E 2019E扬农化工-A推荐66.0018.916.1长青股份-A推荐19.0018.014.7华鲁恒升-A推荐24.0016.915.0新洋丰-A推荐12.0016.112.9龙蟒佰利-A推荐24.0011.811.1鸿达兴业-A推荐10.0012.310.5三友化工-A推荐16.008.37.2国轩高科-A推荐41.0016.613.

6、8沧州明珠-A推荐19.0015.613.6新纶科技-A推荐29.0037.726.6杉杉-A中性23.0020.017.6中金一级行业基础材料沪深300中金化工13612411210088762017-022017-052017-082017-112018-02相关研究报告 新能源车补贴新政落地，利好中头 (2018.02.14) 周报：12 月化纤库存环比下降，看好农化行业景气度 (2018.02.12) 1 月销量符合预期，等待补贴政策落地 (2018.02.09) 龙蟒佰利-A | 钛白粉淡季提价， 看好 2018 年行业景气(2018.02.08) 周报：关注染料、钛白粉及 LNG

7、涨价 (2018.02.05) 周报： 油价上涨利好煤化工等行业， 继续关注染料涨价(2018.01.29)中金公司研究部: 2018 年 2 月 26 日目录1、本周观点：关注农化及地产相关化工品，长期坚定看好锂电池产业31.1 行业热点关注32、板块估值及个股行情53、化工产品价格回顾7化肥8农药8饲料添加剂9聚合物及塑料9煤化工10化纤10氯碱11氟化工12橡胶3.10 涂料化学品12图表图表 1: 预计 18 年房地产新开工面积同比增长超过 10%3图表 2: 预计 18 年房地产销售面积同比增长 5%3图表 3: 中金公司重点

8、关注公司估值表4图表 4: 2 月 923 日各行业相对沪深 300 涨跌幅5图表 5: 石油化工和基础化工行业相对沪深 300 涨跌幅5图表 6: 基础化工子行业涨跌幅5图表 7: 上周涨幅前十个股6图表 8: 上周跌幅前十个股6图表 9: 基础化工板块绝对估值变化6图表 10:图表 11:图表 12:图表 13:图表 14:图表 15:图表 16:图表 17:图表 18:图表 19:图表 20:图表 21:图表 22:图表 23:基础化工板块相对估值变化6化工产品涨跌幅排名表7月度、季度、年度化工品涨/跌居前情况8化肥价格走势8农药价格走势9饲料添加剂价格走势9聚氨酯价格走势10煤化工价格

9、走势10化纤价格走势11氯碱价格走势11氟化工价格走势12橡胶价格走势12钛白粉价格走势13主要产品价差走势14请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2中金公司研究部: 2018 年 2 月 26 日1、本周观点：关注农化及地产相关化工品，长期坚定看好锂电池产业1.1 行业热点关注1环保趋严收缩供给叠加春耕旺季即将来临，看好农化行业景气度节后大/小颗粒尿素价格分别上涨 1.5%/0.5%至 1,960/2,008 元/吨，钾肥、磷肥等价格保持稳定；节后主要农药产品价格也维持高位。2018 年环保监管继续趋严叠加环保税征收使得环保成本上升，将导致原药及上游中间体、化肥等供给端产能继续收缩；需求端，

10、 玉米等农产品价格有望上涨将提升农药和化肥等需求，伴随春耕需求旺季即将来临，农化板块景气度有望提升。农药板块推荐具有一体化产业链优势的龙头企业扬农化工，长青股份，建议关注利尔化学，等；化肥板块推荐具有低成本优势的尿素龙头华鲁恒升和具有产业链优势的磷复肥企业新洋丰。2房地产销售向好，利好钛白粉、PVC、有机硅等化工品春节期间房地产销售向好，今年春节周中金房地产组跟踪的 15 个城市商品住宅销售面积较去年春节周增长 42.4%，中金房地产组预计 2018 年房地产销售同比增速有望呈现前低后高的上行走势，全年销售面积同比增长达 5%，房屋新开工面积同比至少增长 10%。春节周房地产销售向好及 201

11、8 年全年房地产投资和销售有望超预期，利好地产相关化学品需求提振，重点关注钛白粉、PVC、有机硅等化工品，推荐龙蟒佰利、鸿达兴业、三友 化工，建议关注安纳达、中核钛白、中泰化学、新安股份等。图表 1: 预计 18 年房地产新开工面积同比增长超过 10%图表 2: 预计 18 年房地产销售面积同比增长 5%2550%2018161412108642050%40%40%2030%30%1520%20%10%10%100%0%5-10%-10%0-20%-20%2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E2006

12、2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E商品房销售面积（亿平方米）增速（%）房屋新开工面积(亿平方米）增速（%)资料来源：万得资讯，国家，中金公司研究部资料来源：万得资讯，国家，中金公司研究部3新能源车补贴新政落地，利好中头2 月 13 日，四部委发布 2018 年新能源车补贴政策，新增过渡期，提高新能源乘用车、客车等的电池能量密度要求，降低新能源专用车补贴，整体利好新能源客车与高端乘用车，预计 2018 年新能源车销量增长 42%至 110 万辆，动力电池销量增长 30%。今年降价幅度好于去年。未来电池与材料龙头

13、企业竞争优势将进一步强化，长期坚定看好产业趋势，推荐国轩高科、沧州明珠、新纶科技等，建议关注杉杉股份、天赐材料、创新股份（恩捷隔膜）、璞泰来等。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3中金公司研究部: 2018 年 2 月 26 日图表 3: 中金公司重点关注公司估值表002470.SZ金正大推荐7.552421950.270.350.320.310.382821232420-4.0%-9.3%11.8%600426.SH华鲁恒升推荐18.382972970.500.560.540.741.0937333425175.1%4.8%96.5%化肥000792.SZ盐湖股份回避12.74352350

14、0.470.200.12(0.29)(0.22)2764104-43-581.7%-7.4%15.3%600141.SH15.6196780.830.52191229336300.2%-5.5%18.5%兴发集团中性农药600486.SH 002391.SZ52.0914.0015950161331.470.651.470.661.420.451.910.612.760.78362135213731272319180.5%-1.4%8.1%1.9%54.0%-3.2%扬农化工长青股份推荐推荐食品及饲料添 600873.SH4.8226.831481481501480.1

15、60.290.140.380.340.980.411.630.441.77309135711427121611150.9%2.3%-3.1%4.0%-7.9%90.2%梅花生物金禾实业推荐推荐加剂002597.SZ002002.SZ鸿达兴业推荐6.751731420.460.555034211512-1.1%2.0%8.2%002324.SZ普利特推荐22.5060360.720.961.030.850.973123222623-1.0%15.0%-9.4%材料300196.SZ长海股份推荐11.4449290.350.500.610.590.733323192016-

16、1.7%1.3%-23.6%002172.SZ澳洋科技推荐5.153829(0.14)0.180.350.320.38-3628151614-2.5%-8.5%-34.7%002108.SZ沧州明珠推荐9.851071050.540.6364502218161.3%-5.4%-2.2%锂电池材料002091.SZ江苏国泰推荐8.12129540.510.616353241613-2.3%0.0%-4.1%600884.SH杉杉股份中性17.841981470.310.590.290.680.8957306126200.8%3.2%42.3%002

17、643.SZ万润股份推荐9.8392810.110.280.350.460.599335282117-5.2%-3.4%-16.7%电子材料300236.SZ上海新阳中性25.4050450.350.220.280.410.5272116906249-0.6%-5.9%-18.8%002741.SZ光华科技中性13.95525070.280.347790834941-1.1%0.6%-13.3%钛白粉002601.SZ龙蟒佰利推荐17.993691210.030.050.221.331.535793288314120.0%11.7%63.3%601233.SH桐昆股份推荐

18、25.173283280.090.090.871.371.53293284291816-0.1%1.7%94.3%涤纶资料来源：万得资讯，中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4000703.SZ 恒逸石化推荐26.01429429(0.21) 0.110.501.011.27-122232522620-2.7%8.2%89.3%轮胎产业链601058.SH 赛轮金宇中性3.1986730.120.002645242316-1.8%0.6%-5.3%煤化工600803.SH 新奥股份推荐12.231481500.660.660.420.611.0519192

19、920121.8%-1.3%8.0%300398.SZ 飞凯材料推荐17.4874660.220.55837111079320.8%-5.2%20.1%002341.SZ 新纶科技推荐22.46114670.17(0.21) 0.100.360.60130-1062256338-0.6%7.9%21.5%002326.SZ 永太科技推荐9.21775040.490.519153271918-1.7%-11.3%-28.5%300037.SZ 新 宙邦推荐20.2878460.350.340.670.760.915860302722-3.1%5.1%

20、-1.8%002074.SZ 国轩高科推荐20.512291290.030.510.910.971.2361940232117-0.8%2.7%-9.1%600309.SH 万华化学推荐36.449969960.880.591.353.964.5941622798-2.7%8.2%130.3%600409.SH 三友化工推荐9.641991770.971.174248261081.7%3.0%19.0%600176.SH 中国巨石推荐16.064664690.160.340.520.700.8399483123191.0%-0.1%115.4%002254.SZ 泰和新

21、材中性11.9772700.120.17487712410371-1.2%2.4%12.6%氟化工600160.SH 巨化股份推荐10.912232230.080.080.070.490.5814214215222193.1%5.2%20.3%染料002440.SZ 闰土股份推荐23.511781441.680.960.861.231.5114252719168.9%23.7%62.2%002562.SZ 兄弟科技推荐14.4378450.070.150.310.861.18195954717121.7%-3.5%35.3%002250.SZ 联化科技推荐9.77917

22、30.600.690.280.240.341614344128-1.4%-0.3%-24.2%600096.SH 云 天化中性6.788976(1.96) 0.08(2.54) 0.030.10-389-3224680.5%-3.3%-13.6%002538.SZ 司 尔特推荐7.5454530.200.340.340.350.453822222217-2.7%-4.0%-9.2%000902.SZ 新 洋丰推荐9.891241160.440.570.430.540.6123172318164.3%8.8%4.4%股价总市值 流通市值EPSP/E相对行业指数涨幅 代码公司评级 2018/2/2

23、5 ( 亿 元)(亿元) 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 近一周 近一个月 17年至今 中金公司研究部: 2018 年 2 月 26 日2、板块估值及个股行情2 月 923 日基础化工板块上涨 5.7%，沪深 300 指数上涨 6.0%，基础化工板块跑输大盘0.3 个百分点，涨跌幅居于所有板块第 13 位。涨幅居前：雅化集团、神马股份、鲁西化工、闰土股份、新安股份；跌幅居前：顾地科技、新奥股份、天马精化、金正大、南风化工。图表 4: 2 月 923 日各行业相对沪深 300 涨跌幅43210(1)(2)(3

24、)(4)3.4 3.12.3 0.7 0.6 0.6 0.6 0.5-0.1-0.3-0.4-0.5-0.6-0.6-0.6-0.7-0.9-1.3-1.4-1.6-1.6-2.0-2.1-2.1-2.6-3.1资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表 5: 石油化工和基础化工行业相对沪深 300 涨跌幅基础化工石油化工沪深300250%200%150%100%50%0%-50%资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表 6: 基础化工子行业涨跌幅农用化工合成纤维及树脂化学原料化学制品500%400%300%200%100%0%-100%资料来源：万得资讯，中金公司研究部请仔细阅

25、读在本报告尾部的重要法律声明514-0114-0214-0314-0414-0514-0614-0714-0814-0914-1014-1114-1215-0115-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-1216-0116-0216-0316-0416-0516-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-1218-0118-02餐饮旅游有色金属家电建材食品饮料房地产轻工制造钢铁电子元器件煤炭综合计

26、算机基础化工汽车医药交通运输非银行金融国防军工农林牧渔通信石油石化商贸零售机械建筑电力及公用事业纺织服装电力设备银行传媒14-0114-0214-0314-0414-0514-0614-0714-0814-0914-1014-1114-1215-0115-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-1216-0116-0216-0316-0416-0516-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-12

27、18-0118-02中金公司研究部: 2018 年 2 月 26 日图表 7: 上周涨幅前十个股近一周相对沪深300涨幅 近一个月相对沪深300涨幅 17年至今相对沪深300涨幅 18年至今相对沪深300涨幅 近一周绝对涨幅 近一个月绝对涨幅 代码 公司 股价 002497.SZ600810.SH000830.SZ002440.SZ600596.SH002258.SZ000525.SZ600884.SH600985.SH300073.SZ12.3410.5523.4623.5113.3922.1223.4617.8415.9824.3136.1%28.3%24.1%23.0%20.4%20.3

28、%19.7%19.5%17.3%16.5%30.1%22.3%18.1%17.0%14.4%14.3%13.7%13.5%11.3%10.5%7.49%41.99%12.90%14.79%4.12%14.61%-0.59%-5.66%6.89%0.66%14.8%49.3%20.2%22.1%11.4%21.9%6.7%1.6%14.2%7.9%58.0%-20.5%296.7%24.2%9.4%56.4%15.5%4.3%-15.0%-9.8%-8.4%49.1%46.4%18.4%44.9%35.5%15.3%-8.9%22.1%-8.5%雅化集团神马股份鲁西化工闰土股份新安股份利尔化学杉

29、杉股份雷鸣科化当升科技资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表 8: 上周跌幅前十个股近一周相对沪深300涨幅 近一个月相对沪深300涨幅 17年至今相对沪深300涨幅 18年至今相对沪深300涨幅 近一周绝对涨幅 近一个月绝对涨幅 代码 公司 股价 002694.SZ600803.SH002453.SZ002470.SZ000737.SZ002054.SZ002411.SZ300067.SZ002211.SZ002053.SZ顾地科技新奥股份天马精化金正大南风化工德美化工必康股份安诺其宏达新材云南能投14.354.046.5224.505.905.6010.89-34

30、.4%-9.4%-8.6%-8.4%-7.3%-5.4%-3.5%-3.1%-2.9%-2.9%-40.4%-15.4%-14.6%-14.4%-13.3%-11.4%-9.5%-9.1%-8.9%-8.9%-34.39%-9.35%-8.60%-17.49%-8.18%-55.00%-7.89%-7.38%-22.54%-5.14%-27.1%-2.1%-1.3%-10.2%-0.9%-47.7%-0.6%-0.1%-15.3%2.1%-68.6%-30.0%-53.0%-26.1%-68.7%-63.1%-32.2%-40.4%-80.4%-65.8%-35.4%-13.3%-9.6%-1

31、8.5%-14.3%-57.2%-9.1%-2.2%-22.6%-6.3%资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：剔除停牌公司上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块 P/（E TTM）为31.18，P/（E 2018E）为 22.35，P/E（2019E）为 16.75。从基础化工板块与沪深 300 的估值之比来看，目前这一比值为 2.14，低于一年来的均值 3.05。图表 9: 基础化工板块绝对估值变化图表 10: 基础化工板块相对估值变化基础化工板块估值均值基础化工相对沪深300估值均值76655443321401201008060 4020资料来源：万得资讯，中金公司研究部

32、资料来源：万得资讯，中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6中金公司研究部: 2018 年 2 月 26 日3、化工产品价格回顾涨幅居前：.5.图表 11: 化工产品涨跌幅排名表碳酸锂涨 4.7%至 155,000 元/吨。天然橡胶涨 4.4%至 11,920 元/吨。PTA 涨 4.3%至 5,890 元/吨。苯胺涨 4.3%至 12,150 元/吨。腈纶短纤涨 3.1%至 16,875 元/吨。（元/吨）本周价格周涨幅月涨幅季度涨幅年度涨幅（元/吨）本周价格周涨幅月涨幅 季度涨幅 年度涨幅碳酸锂155,0004.7%4.7%-3.1%29.2% 甲醇3,070-5

33、.0%-12.8%-3.8%-2.8% PTA5,8904.3%4.4%7.9%6.3% 合成氨3,093-4.7%-7.0%2.5%7.1% 673.9%-1.9%5.4%20.6% 丙烯8,000-3.6%-1.8%1.9%4.6% 布伦特原油(USD/桶)16,8753.1%7.0%-2.2%14.8% Henry Hub天然气(USD/MMBtu)3-2.3%-18.8%-11.2%-5.2% 腈纶短纤11,5001.8%1.8%3.6%8.5% 环氧乙烷10,356-1.8%-1.4%0.1%-5.8% 聚醚硬泡尿素(小颗粒)1,9601.6%3.2%16.0%16.7% PP9,4

34、06-1.7%-3.5%-0.5%-0.8% PX外盘9761.5%1.7%6.8%6.7% 乙二醇7,800-1.3%-2.5%5.4%4.0% 二甲苯（美元/吨）7051.4%2.6%13.9%10.2% 苏氨酸9,800-1.0%-8.4%-26.0%4.3% 10,4711.1%8.0%18.3%-57.4% 氢氟酸14,957-0.5%10.8%26.4%80.2% 丁二烯 ABS16,200-0.5%-1.7%-1.1%-4.6% 17,8000.6%1.1%-2.2%-15.2% 环己酮12,200-0.4%-2.4%1.2%-13.1% 锦纶切片2,0080.5%-0.2%16

35、.9%17.4% DOP增塑剂（元/吨）8,775-0.3%-0.8%-0.8%2.0% 尿素(大颗粒)PS12,0250.4%0.8%-0.6%-4.9% 浓硝酸1,914-0.2%-0.6%-5.0%26.8% 甲苯5,6000.4%-3.8%0.9%-4.3% 液氯10.0%0.0%-98.2%-99.5% 涤纶短纤9,1000.3%-1.1%0.6%2.5% 醋酸乙烯7,4000.0%0.0%15.6%28.7% 氯化铵5970.0%1.4%6.4%4.7% BDO11,1000.0%0.9%7.2%0.0% 14,6000.0%0.7%0.0%-17.0% 毒死蜱39,5000.0%

36、0.0%0.0%12.9% 粘胶短纤7,2000.0%0.0%-4.0%-8.9% 涤纶工业丝14,2000.0%0.0%3.6%13.6% 棉浆粕43,5000.0%-3.3%-25.0%-37.0% PTMEG18,5000.0%0.0%-2.1%21.7% 维生素B3DAP2,9500.0%5.4%13.5%25.5% 蛋氨酸20,5000.0%-6.0%-9.3%-12.6% 麦草畏92,0000.0%0.0%-8.0%-12.0% 吡啶24,7500.0%-1.0%-9.2%36.0% 金红石型钛白粉（佰利联）18,5000.0%0.0%0.0%8.2% 环氧树脂15,5830.0%

37、0.0%0.0%0.0% DMF6,4000.0%-0.8%0.0%7.6% 硫酸钾2,9000.0%1.8%1.8%23.4% 氨纶40D36,5000.0%-1.4%-7.6%10.6% R134a29,5000.0%8.3%10.8%23.6% 双酚A10,8000.0%0.0%0.0%0.0% 1,5800.0%0.0%1.9%18.8% R2216,3750.0%3.1%2.3%44.9% 甲醛3800.0%0.0%8.6%18.8% 百草枯21,7500.0%0.0%-4.4%27.9% 磷矿石PTFE67,6250.0%2.9%-6.1%35.3% 己二酸13,7500.0%5.

38、8%26.7%13.2% 4,8670.0%-0.8%-3.6%10.8%磷酸苯酚9,1000.0%-4.2%1.1%-1.1% 黄原胶16,0000.0%0.0%0.0%23.1% PVC（乙烯法）7,0400.0%2.3%4.3%-2.8% 丙烯腈15,2500.0%9.7%3.0%28.2% 硝酸铵1,9860.0%1.6%20.7%25.2% 甘氨酸11,2000.0%-8.2%-32.1%17.9% 吡虫啉210,0000.0%0.0%-10.6%44.8% 聚碳酸酯31,8000.0%0.0%6.0%29.8% 100,0000.0%0.0%0.0%58.7%32,5000.0%1

39、2.1%27.5%38.3%氯 菊 酯分散染料TDI38,2500.0%-1.7%10.5%21.4%活性染料25,0000.0%0.0%0.0%2.0%7,8500.0%0.0%21.7%62.4%BOPA膜33,0000.0%-5.7%-10.8%-21.4%醋酐6,7000.0%0.0%-10.1%3.1%15,5000.0%-1.0%-14.6%n.a.味精脂肪醇硫酸4200.0%0.0%0.0%23.5%阴离子表面活性剂9,3000.0%-3.1%-8.4%n.a.环 丙 烷17,5000.0%0.0%19.0%94.4%硬脂酸（200型）7,0000.0%0.0%-1.4%-11.

40、4%1,0600.0%-27.4%-26.4%29.3%1,3100.0%1.6%18.0%48.9%硫磺无烟煤DMC29,0000.0%0.0%0.0%48.7%LPG（元/吨）4,6820.0%0.0%0.1%9.2%电石3,2550.0%-0.2%-5.1%8.9%辛醇（元/吨）8,2500.0%-1.2%0.7%6.5%16,0000.0%0.0%-5.9%5.3%苯酐（元/吨）6,9500.0%-7.9%7.8%-6.7%锐钛型钛白粉（南京钛白）25,0000.0%-5.7%-12.3%7.5%250,0000.0%0.0%0.0%56.3%草甘膦功夫菊酯纯碱1,7000.0%-10

41、.5%-32.7%-20.9%草铵膦191,0000.0%0.0%-0.8%19.4%聚乙烯醇13,5000.0%0.0%0.0%3.1%萤石2,8400.0%-2.1%5.2%72.1%资料来源：百川资讯，万得资讯，中国资讯网，卓创资讯，中纤网，中国环氧网，中金公司研究部请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7 丙烯酸甲酯10,8000.0%0.0%-0.9%-10.0% 高效氯 菊酯105,0000.0%0.0%0.0%0.0% 丙烯酸丁酯10,3000.0%0.0%3.0%-14.2% MAP2,3500.0%-1.1%-6.9%20.5% 6,2000.0%-6.1%8.8%-24.4%

42、 醋酸4,5750.0%-0.5%22.8%67.9% PX7,3100.0%1.2%1.5%2.8%维生素B5330,0000.0%-1.5%-27.5%26.9% 丁酮9,4000.0%-0.5%-19.0%36.2% PVC糊树脂7,5000.0%0.0%-1.3%-21.9%复合肥2,0500.0%0.0%10.8%5.1% 金红石型钛白粉（攀钢钛业）17,3000.0%0.0%-2.8%3.0% 钛精矿1,4000.0%0.0%-6.7%-9.7% 丙烯酸8,4000.0%0.0%-2.3%-23.6% 氯化钾2,2000.0%2.3%12.8%11.7% 纯MDI35,0000.0

43、%7.7%29.6%37.3% 烧碱(99%)4,3750.0%1.7%-21.2%13.6% PVC（电石法）6,6680.0%1.6%9.5%2.6% 维生素K3142,5000.0%0.0%-3.4%16.3% 涤纶长丝POY8,7500.0%-2.8%-3.3%-3.6% 维生素B1510,0000.0%-4.7%-3.8%43.7% 聚MDI24,6000.0%-3.3%-11.8%-9.7% 动力煤5810.2%0.2%1.0%-1.5% 涤纶长丝DTY10,1750.0%-2.2%-4.0%-4.0% 炭黑7,6000.0%0.0%0.0%33.3% CPL16,0000.3%0

44、.3%-2.4%-17.5%涤纶长丝FDY9,2100.4%-3.1%-2.0%-0.8% 棉花15,688-0.1%0.2%-1.2%-1.9% 石脑油（美元/吨）5530.5%-6.3%-2.1%11.8% 赖氨酸8,850-0.2%-1.9%-10.1%5.4% 黄磷16,0000.6%0.4%-7.4%10.3% 聚乙烯10,117-0.4%-2.2%-1.9%-4.4% PET切片7,9500.6%-4.2%2.6%0.0% 二甲醚3,937-0.5%-16.0%-11.5%2.6% 苯乙烯10,8501.4%4.3%1.4%-5.7%棕榈油（美元/吨）6871.4%-0.3%-1.

45、8%-13.4% 三聚 胺8,000.00-1.2%-7.0%-5.9%2.6% 聚醚软泡13,1501.5%-3.7%10.0%13.9% 丁苯橡胶12,800-1.5%-1.5%-1.5%-46.4% 顺丁橡胶12,8411.6%3.2%7.6%-49.0% 丙烷（美元/吨）487-1.7%-13.7%-18.4%-4.2% 环氧丙烷12,4881.9%0.0%12.3%16.1% 乙烯(USD/吨）1,195-2.0%-7.4%3.0%8.6% 三聚磷酸钠6,233-2.8%-1.7%-3.8%7.5% WTI原油(USD/桶)643.4%0.3%7.8%19.0%苯胺12,1504.3%0.8%6.6%10.0% 双氧水2,200-4.3%4.8%-15.4%131.6% 天然橡胶11,9204.4%-1.2%-2.5%-37.0% 纯苯6,750-4.9%-4.9%0.7%-23.3% 价格(%)(%)(%)(%)价格(%)(%)(%)(%)产品跌幅排名产品涨幅排名中金公司研究部: 2018 年 2 月 26 日图表 12: 月度、季度、年度化工品涨/跌居前情况月度涨幅居前分散染料(+12.07%) 氢氟酸(+10.79%) 丙烯腈(+9.71%) R134a(+8.26%) 丁二烯(+8.05%)硫磺(-27.40%) 二甲醚(-16.0