资产负债表分析(41).ppt

1、第四章资产负债表分析,重点： （1）资产变动合理性与效率性 （2）资产结构、负债结构和股东权益结构 （3）资产结构与资本结构适应程度 难点： （1）资产变动合理性与效率性的理解。 （2）固流结构对经营风险和盈利能力的影响。 （3）负债结构对负债成本和财务风险的影响。 （4）资产结构与资本结构的四种适应形式。,第一节 资产负债表分析的目的与内容,一、资产负债表分析的目的 揭示资产负债表及相关项目的内涵 了解企业财务状况的变动情况及变动原因 评价企业会计对企业经营状况的反映程度 评价企业的会计政策 修正资产负债表数据 二、资产负债表分析的内容 资产负债表水平分析 资产负债表垂直分析 资产负债表项目

2、分析,第二节 资产负债表水平分析,一、资产负债表水平分析表的编制 二、资产负债表变动情况的分析评价 （一）从投资或资产角度的分析评价 （二）从筹资或权益角度进行分析评价,三、资产变动合理性与效率性的分析评价 资产利用的效率性：是指利用资产取得产值、收入、利润和经营现金流量的能力。例如，利用1元资产可以获得0.3元的息税前利润，即总资产报酬率等于30%。 资产变动的合理性：如果变动后资产利用效率提高了，说明资产变动合理，形成资金节约（绝对节约或相对节约或两者）。 绝对节约：资金（资产）用量减少。 相对节约：资金（资产）用量增加，但收益增加更多。,四、资产负债表变动原因的分析评价 （一）负债变动型

3、 （二）追加投资型 （三）经营变动型 （四）股利分配变动型 问题：P68，8、9题,第三节 资产负债表垂直分析,一、资产负债表垂直分析表的编制 二、资产负债表结构变动情况的分析评价 （一）资产结构的分析评价 （二）资本结构的分析评价 三、资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价 （一）资产结构的具体分析评价 1、经营资产与非经营资产的比例关系 2、固定资产与流动资产的比例关系,经营风险：是指企业因经营上的原因（如：销售量变动）而导致利润变动的风险。 经营杠杆系数DOL：当销售量变化1%时，息税前利润变化百分之几。 适中的固流结构政策：利润水平一般，经营风险一般。 保守的固流结构政策：利润

4、水平低，经营风险低。 激进的固流结构政策：利润水平高，经营风险高。 问题：P67，3题。P68，6题。,A公司把生产硬盘的零部件大部分都包出去有外面厂商生产，自己只生产少部分零部件，然后组装。B公司把生产硬盘的零部件大部分都自己生产，外协生产少部分零部件，然后组装。 A公司的固定资产显然少于B公司的固定资产。如果两个公司的经营规模相同，B公司的产品成本要比A公司低一些（因为B公司交易成本比A公司高）。但是，如果市场销售不好（两个公司的销售量都减少）时，B公司比A公司的利润变化要大（利润下降快），也就是经营风险大。 问题：你喜欢A公司模式（固定资产比重小），还是B公司模式（固定资产比重大）？,【

5、多项选择题】关于经营杠杆系数，下列说法中正确的是（ ）。 A、安全边际越大，经营杠杆系数越小 B、在保本图中保本点越往左移动，经营杠杆系数越大 C、边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋于无穷大 D、经营杠杆系数是息税前利润对销售量的敏感度 E、经营杠杆系数表示经营风险程度 【答案】ACDE,3、流动资产内部结构 （二）负债结构的具体分析评价 1、负债结构分析应考虑的因素 负债结构与负债规模 负债结构与负债成本 问题：为什么企业时常拖欠工资？还总是拖欠货款？,分配性负债(15%) 营业性负债(30%) 短期借款(30%) 长期借款(5%) 债券(10%),负债成本=（各负债项目的资本成本该负

6、债项目占负债总额的比重） 分配性负债成本营业性负债成本短期借款成本长期借款成本债券成本,负债结构与债务偿还期限 负债结构与财务风险 财务风险的大小用财务杠杆系数DEL来衡量。,负债结构与经济环境 负债结构与筹资政策 2、典型负债结构分析评价 负债期限结构分析评价 负债方式结构分析评价 负债成本结构分析评价,【多项选择题】关于财务杠杆的表述，正确的有（ ）。 A、财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大 B、财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也越大 C、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随每股盈余的变动而变动的幅度 D、财务杠杆可

7、以反映息税前盈余随销量的变动而变动的幅度 【答案】AB,（三）股东权益结构的具体分析评价 投入资本（84.06%） 留存收益（15.94%） 股本(35.31%）资本公积（48.75%）盈余公积（7.35%）未分配利润（8.59%） 1、股东权益结构分析应考虑的因素 股东权益结构与股东权益总量： 【多项选择题】引起股东权益结构变动的情况有（ ）。 A、发行新股 B、配股 C、资本公积转增股本 D、盈余公积转增股本 E、以送股进行利润分配 【答案】ABCDE,股东权益结构与企业利润分配政策：采用高股利政策，则投入资本比例上升，留用利润比例下降，权益资本成本增大。 股东权益结构与企业控制权：公司接

8、受其他投资者的投资，就会改变股权结构，分散股权，分散控制权。 股东权益结构与权益资金成本：投入资本所占比重增大，则权益资本成本增加。留用利润所占比重增大，则权益资本成本减少。 股东权益结构与经济环境： 【问题】 为什么许多公司不愿意采用高股利政策，喜欢低股利政策或不分配政策？即使分配，也常用股票股利，而不是现金股利？ 2、股东权益结构分析评价,本金的偿还金额和时间,债务的约定利息,债务的期限,债券发行价格或借款的金额，即债务现值,预期年股利额,普通股市价,普通股筹资费用率,加权平均资本成本（个别资本成本个别资本成本占全部资本的比重）,债务成本,留存收益成本,普通股成本,四、资产结构与资本结构适

9、应程度的分析评价 临时性负债：临时性流动负债，非长期负债并非自发性负债，如短期借款。 自发性负债：是指随着生产经营活动的进行而自动形成和增加的负债，如应交税费、应付职工薪酬、应付股利、其他应付款等。 问题：在其他条件不变下，如果负债的比例增大，则加权平均资本增大还是减小？ 筹资结构弹性：是指调整筹资结构的难易程度，容易则弹性大，困难则弹性小。,【多项选择题】下列（ ）属于临时性流动资产。 A、季节性存货 B、最佳现金余额 C、保险储备存货 D、销售旺季的应收帐款 【答案】AD 临时性流动资产是指那些受季节性、周期性影响的流动资产。,配合型融资政策：也称中庸型融资政策，采用这种筹资政策，企业的偿

10、债风险中等、资金成本中等、筹资结构弹性一般。,激进型融资政策：也称积极型融资政策，采用这种筹资政策，企业的偿债风险大、资金成本低、筹资结构弹性强。,稳健型融资政策：也称保守型融资政策，采用这种筹资政策，企业的偿债风险小、资金成本高、筹资结构弹性弱。,【判断题】 某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%是自发性负债。由此可以得出结论，该企业奉行的是稳健型的营运资金筹资政策。（ ） 【答案】对,第四

11、节 资产负债表项目分析,一、主要资产项目分析 （一）货币资金 1.货币资金发生变化的原因：销售规模、信用政策、为大笔现金支出做准备、资金调度、所筹集的资金尚未使用。 2.货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理：目标持有量、经营规模、融资能力、运用能力、行业特点。,（二）应收款项 1.应收帐款 应收帐款增减变动的原因有：销售规模、信用政策、收账政策及执行、应收账款质量。 会计政策（估计）变更影响：不正常的应收帐款增长、关联方应收帐款比重增加、应收帐款巨额冲销、潜亏挂帐。,2.其应收款 3.坏账准备 （三）存货 1.存货构成 问题：如何判断存货变动是否合适？ 问题：为什么在正常情况下，存货资产结构应该保持相对稳定？ 2.存货计价 问题：为什么新会计准则规定企业存货计价不可选用后进先出法？,（四）固定资产 1.固定资产规模与变动分析 问题：为什么说，固