经理人员财务知识培训课）.ppt

1、培训大纲,一、公司理财基础 二、筹资决策 三、投资决策 四、企业投资的陷阱,每讲内容相对独立，自成单元，约讲授六小时；实际讲授时按需要调整。,一、公司理财基础,基本概念：,什么是财务活动？,什么是财务关系？,一、公司理财基础,财务决策,财务预测,财务预算,财务控制,财务分析,财务管理方法,一、公司理财基础,企业管理要以财务管理为中心（刘淇） 为什么要以财务管理为中心？ 财务管理的特点（广泛性、灵敏性、综合性） 市场机制的作用要求企业管理重视价值管理 资本保值增值的财务责任要求企业管理要以财务管理为中心 市场经济条件下，企业兴衰成败取决于财务状况 强化财务管理是建立现代企业制度的根本保证 实行资

2、本经营要求企业管理以财务管理为中心,一、公司理财基础,企业管理要以财务管理为中心（刘淇） 采取何种措施保证财务管理的中心地位？ 转变观念，增强全员参与财务管理的意识 提高总会计师在公司中的地位 财务人员自身要改变过去旧的形象，树立21世纪新的财务形象 加大高级财务管理人才的培养力度,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 资金时间价值观念 问题1：现在有人愿意给你一笔钱，但你必须从以下两种收款方式中选择一种：10年后的今天给你10000元；30年后的今天给你60000元，假定现在年利率为10%并永远保持不变，你会选择哪一种方式呢？ 答：10年后的这笔钱相当于现在的10000（P/F,10,

3、10）3855元，30年后的6万元相当于现在的6万（P/F,10%,30）3438元,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 资金时间价值观念 问题2：假定你今年40岁，还有20年退休，你想自退休后，无限期地（假定你将长生不老）每月取得2000元。假定年存款利率为4%，则为达到此目标，在下20年中，你每年应存入多少钱？ 答： 2000/（4%/12）X（P/A,4%,20） 600600=X*13.5903 X=44193元,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 资金时间价值观念 问题3：在股改过程中，土地的处置方法有买断和租赁两种。假如公司涉及股改的土地估价为100万元，如果一次买

4、断的话，国土局开价60万元，要求一次付清；而如果租赁的话，每年租金按估价的5%。年利率为5%，公司应采取租赁还是买断呢？ 答：租赁现值：5万/5%100万，买断价60万，还是买断划算，但如果企业没有足够的现金，也可考虑租赁。,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 资金时间价值观念 对财务人员的要求： 加速收款，减少应收账款 建立内部资金占用收费制度 漫画小品：关羽放曹 关羽受罚,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 风险与收益均衡观念 什么是风险、风险的种类 风险态度类型：爱好、中立、厌恶 风险与收益均衡 漫画小品：草船借箭,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 守法诚信观念

5、 企业理财者应熟悉的法律法规 企业组织法规 税务法律规范 财务法律规范,公司法是公司企业 理财的最重要的法律规范,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 守法诚信观念 诚信理财的重要性 漫画小品：诚信为本 诚信理财的现状：,东方锅炉,银广厦,黎明,不做假账 找不来工作啊,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 守法诚信观念 财务人员怎样做到诚信理财 做老实人，说老实话，办老实事，不搞虚假； 保密守信，不为利益所诱惑； 执业谨慎，信誉至上,一、公司理财基础,树立现代企业财务管理观念 创新观念 加入WTO的财务新问题 网络时代财务新问题 知识经济提出的财务新问题,二、筹资决策,筹资分类 主

6、权资本 无需归还，永久使用 所有者有权参加企业管理 筹资风险低,二、筹资决策,筹资分类 负债资金 有到期期限，需还本付息 债权人不参加企业管理 还债压力大、筹资风险高,二、筹资决策,筹资分类 短期资金与长期资金 直接筹资与间接筹资,二、筹资决策,筹资渠道 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 外商资金,二、筹资决策,筹资方式 发行股票筹资 认识股票 能否发行股票（发行条件） 有无必要发行股票 发行何种股票 怎样发行股票 发行价格的确定,二、筹资决策,筹资方式 发行股票筹资 认识股票 什么是股票 股票的特征 股票的内容,二、筹资决策,筹资方式

7、发行股票筹资 能否发行股票（发行条件） 设立发行的条件 增资发行的条件 定向募集发行的条件,二、筹资决策,筹资方式 发行股票筹资 有无必要发行股票 利：无需归还，永久使用；无固定负担；增强举债能力； 弊：分散控制权；筹资成本高,二、筹资决策,筹资方式 发行股票筹资 发行何种股票 普通股和优先股 记名股票和不记名股票 有面额股票和无面额股票 A、B、H、S、N、T股 蓝筹股、红筹股,二、筹资决策,筹资方式 发行股票筹资 怎样发行股票 认购证 存单抽签 上网竞价 全额预缴款方式,二、筹资决策,筹资方式 发行股票筹资 股票发行价格的确定 新股发行价格每股利润市盈率 每股利润净利润/总股数 市盈率由公

8、司与承销商敲定,二、筹资决策,筹资方式 发行债券筹资 面值设计 期限设计 票面利率设计 偿还方式设计 发行方式设计,二、筹资决策,筹资方式 银行借款 与银行搞好关系的七大秘决 定期向银行提供报表资料 需要贷款时应提前通知银行 遵守借款合同 经常请银行咨询或指导工作 企业负责人亲自拜访银行 建立个人往来关系 有机会就帮助银行,二、筹资决策,筹资方式 租赁筹资 经营租赁 融资租赁 直接租赁 转租赁 杠杆租赁,经营租赁属于 表外融资,二、筹资决策,筹资方式 租赁筹资 售后租回,二、筹资决策,筹资原则 规模适度原则 结构合理原则 成本节约原则 时机得当原则 依法筹资原则,二、筹资决策,筹资决策应考虑的

9、因素 投资项目及其收益能力 资本结构 筹资的顺利程度 资金的使用约束 筹资的社会效应 筹资对控制权的影响,二、筹资决策,筹资成本 银行借款资本成本 发行债券资本成本 普通股资本成本 漫画小品：武松养虎 潘金莲当家,利息可以抵税 所以，负债的 资本成本 总是低于股票的 资本成本,二、筹资决策,筹资风险 财务杠杆与财务风险 投资利润率利息率，正效应 投资利润率利息率，负效应,二、筹资决策,资本结构 资本结构是负债与所有者权益的比例关系 确定最佳资本结构时要考虑 资产结构 盈利水平 债权人的态度 投资者的态度,负债 所有者权益,三、投资决策,投资的种类 实体投资与金融投资 直接投资与间接投资 对内投

10、资与对外投资 长期投资与短期投资,三、投资决策,投资对象 利息率投资：国库券、企业债券、定期存单、承兑汇票、承兑汇票 股票类投资：普通股、投资基金 实物类投资：贵金属、艺术品、房地产、石油、邮票、外汇等 衍生类投资：期权、期货 混合类投资：优先股、可转债券,三、投资决策,投资决策时应考虑的因素 投资收益：预期收益率必要收益率 投资风险：公司能承受的最大风险 投资约束：控制权 投资弹性：规模、结构,三、投资决策,企业投资决策的一般程序 明确投资目标 提出投资方案 收集有关信息 计算有关指标 比较分析评价 确定最优方案,企业发展部项目论证,经理办公会议庭审,董事会审批,三、投资决策,企业投资决策的

11、方法 回收期法 例： 回收期2+(9000-1200-6000)/60002.3年,三、投资决策,企业投资决策的方法 净现值法 例： 假设公司要求的报酬率为10%，则该项目的净现值NPV=1200（P/A,10%,1)+6000（P/A,10%,2) +6000（P/A,10%,3)-9000=10057.12-9000 =1557.12(万元）0 可行,三、投资决策,企业投资战略 投资战略主要解决战略期间内，企业投资的目标、规模、方式及时机等重大问题，是企业最根本的决策，远比筹资决策重要。 制定投资战略的必要性 投资战略的内容 战略指导思想 战略目标 战略计划,三、投资决策,几大企业投资战略

12、比较分析 长虹、实达、联想 如何适当选择投资力度 长虹：重拳出击 实达：与长虹相同，但实力不同，结局不同 联想：逐步渗透，一看、二慢、三通过,三、投资决策,几大企业投资战略比较分析 长虹、实达、联想 如何选择投资时机 长虹：只投成熟市场 实达：模仿长虹，但投了衰退市场 联想：不抓看不见的机会,三、投资决策,几大企业投资战略比较分析 长虹、实达、联想 如何退出投资 长虹：？ 实达：仓皇撤退 联想：迈出一小步，势头不对，果断退出,三、投资决策,并购投资痛并快乐着 并购,有鲜花也有荆棘 并购收益分析 协同效应 价值低估效应 多元化经营 获得特殊资产,三、投资决策,并购投资痛并快乐着 并购，有鲜花也有

13、荆棘 并购风险分析 融资风险 整合风险 反并购风险 法律风险,三、投资决策,并购投资痛并快乐着 并购，我们正在寻找“休克鱼” 目标公司的搜寻 投资环境良好 行业相同或相近 规模大小适中 可利用价值大 其他条件,休克鱼 销售毛利率为正且较大 销售净利率为负,三、投资决策,并购投资痛并快乐着 “休克鱼”，价值多少目标公司的估价 账面价值法 评估值法 股票市值法 现金流量折现法,三、投资决策,并购投资痛并快乐着 “休克鱼”，我拿什么来激活你？并购后的重整 业务重整 资产重整 人员重整 机构重整,三、投资决策,企业投资案例分析 娃哈哈纯净水 娃哈哈非常可乐 UT斯达康 格兰仕微波炉,四、企业投资谨防三

14、大“陷阱”,多元化的陷阱 盲目多元化，陷阱多，馅饼少 康恩贝由多元化退回专业化 巨人集团多元化失败 白云山的多元化惨痛教训,四、企业投资谨防三大“陷阱”,多元化的陷阱 多元化，80年代成功，90年代后不灵 经济过剩了 行业完善了 行业空隙少了 外资多了,四、企业投资谨防三大“陷阱”,多元化的陷阱 如何进入新的行业 掌握与该行业相关的基本知识、经验、操作技巧 了解与该行业相关的最新信息 结交与该行业相关的社会关系 考察和聘用经营该行业的管理者 有进入该行业的足够的资金 建立该行业的营销网络 主要领导者有足够的时间和精力对该领域进行决策和控制,四、企业投资谨防三大“陷阱”,多元化的陷阱 强调专业化

15、不等于不搞多元化 现有产业为夕阳产业 现有产品严重过剩 有开拓新产业的足够资金实力和人才储备 决策者有足够业务从事新产业的研究、开发与管理,四、企业投资谨防三大“陷阱”,贪大的陷阱 一个问题的两个方面 大企业的优势 大企业的劣势 小企业的优势 小企业的劣势,四、企业投资谨防三大“陷阱”,贪大的陷阱 企业贪大的六种形式 过度保护式贪大 投资饥渴式贪大 求巨型企业式贪大 无特色式贪大 大跨度式贪大 无根据式贪大,四、企业投资谨防三大“陷阱”,贪大的陷阱 企业贪大的五种原因 大环境的影响 企业大，经理级别高 政企不分 “船大好破浪” 企业家浮躁心态,四、企业投资谨防三大“陷阱”,贪大的陷阱 选择企业规模要处理好八大关系 规模与行业的关系 规模与效益的关系 规模与专业化的关系 规模与实力的关系 规模与要素协调的关系 规模与管理的关系 规模与建设周期的关系 规模与周边环境的关系,四、企业投资